亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        新加坡互?;饘ξ覈谪浿贫鹊膯⑹?/h1>
        2017-06-26 22:17:27俞嘯天
        經(jīng)營者 2017年5期
        關(guān)鍵詞:保險公司

        摘 要 當(dāng)前我國期貨市場正處于相對飽和的情況,公司業(yè)務(wù)的同質(zhì)化在一定程度上加劇了競爭的激烈程度。期貨市場因為明顯的“二八效應(yīng)”會把更多的關(guān)注點放在大型投資者上而在某些方面忽略或是侵占中小投資者的合法權(quán)益,因此對他們的保護也十分重要?,F(xiàn)有的期貨投資者保障基金在一定程度上有效保護期貨市場上中小投資者的合法利益,但隨著“大資管”時代的到來這項制度也應(yīng)當(dāng)與時俱進,不斷完善。

        關(guān)鍵詞 期貨公司 保障基金 保險公司

        一、我國期貨市場和公司的現(xiàn)狀

        我國的資本市場在十幾年間取得了明顯的進步,主體的不斷豐富和產(chǎn)品的不停創(chuàng)新為市場注入了源源不斷的活力,資本市場優(yōu)化資源配置、提高資金使用效率的特征也越發(fā)明顯。但快速發(fā)展的過程中風(fēng)險程度也隨之增加,保險市場上中小規(guī)模的公司運用萬能險產(chǎn)品籌集的資金頻繁對上市公司進行“野蠻”收購,導(dǎo)致南坡和萬科兩大公司的經(jīng)營與發(fā)展受到了不同程度的沖擊,而發(fā)展得較晚的期貨市場也充滿激蕩。2016年年底大宗商品價格出現(xiàn)“閃崩”——在短短十分鐘內(nèi)可謂是天堂與地獄,從漲停到跌停將市場中的風(fēng)險完整詮釋出來。一個名不見經(jīng)傳的公司“伊士頓”憑借著期初600萬的本金在短短兩年的時間竟獲益20多億,隨著監(jiān)管部門的查處也將“高頻交易”推上了風(fēng)口浪尖,為我監(jiān)管部門面對期貨市場中高科技技術(shù)的管理提出了新的挑戰(zhàn)。

        期貨公司自身的經(jīng)營風(fēng)險也不容忽視,華南期貨是我國第一家存在破產(chǎn)危機的公司,由于凈資本持續(xù)不達(dá)標(biāo)、信息系統(tǒng)存在隱患和管理制度不健全,2011年11月7日到2012年2月6日該公司被監(jiān)管機構(gòu)暫停了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)—這項業(yè)務(wù)是期貨公司生存的基石。

        隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對期貨市場的影響在日后的經(jīng)營中期貨公司也會受到科技創(chuàng)新的沖擊,因此它們在接下來的經(jīng)營中也要積極尋找轉(zhuǎn)型方向,規(guī)避復(fù)雜的風(fēng)險,發(fā)揮在資本市場中衍生品類業(yè)務(wù)的優(yōu)勢從而應(yīng)對新的挑戰(zhàn)。

        二、兩國制度對比

        (一)概述

        安全性、公平性和效率性是我國期貨市場風(fēng)險監(jiān)管體系的三大目標(biāo),安全性是期貨市場發(fā)展的前提,也是公平性和效率性的基礎(chǔ),雖然期貨市場最基本的功能是進行風(fēng)險管理,但在當(dāng)前的中國更多的卻是套利投機,這一功能在短時間內(nèi)也是很難被改變的,因此面對風(fēng)險程度如此巨大的期貨市場更應(yīng)當(dāng)注重對投資者合法利益的保護。

        當(dāng)前市場中最主要的參與者是中小規(guī)模投資者,他們金融知識相對不足,獲取信息和掌控市場變化的能力較弱,對未來價格的預(yù)期也大多缺乏合理性,多是一種非理性的投機行為,往往隱藏著自身財產(chǎn)遭受損失的巨大風(fēng)險。除對期貨公司和交易所行為的監(jiān)管外,用制度來保護中小投資者的利益也是監(jiān)管部門需要考慮的問題。如果沒有合理的制度對投資者利益進行保障,當(dāng)市場出現(xiàn)如2016年的“閃崩”不僅本金會遭受巨額損失,對期貨市場的信心和投資的積極性也會大打折扣。由于期貨市場與現(xiàn)貨市場聯(lián)系緊密,期貨市場存在的風(fēng)險可能最終會引發(fā)金融體系的巨大危機。

        在利率市場化的進程中過程中有存款保險制度作為有力的支持,在期貨市場中也應(yīng)建立相應(yīng)制度,如投資者保障基金制度。任何一家公司的經(jīng)營都可能會涉及破產(chǎn)倒閉的危機,期貨公司也是這樣,當(dāng)其破產(chǎn)或者無法兌付投資者的保證金時,可通過籌集的期貨投資保障基金減小損失,維護合法利益。

        (二)與新加坡互保基金的對比

        所謂的投資保障基金就是在期貨公司嚴(yán)重違法違規(guī)或者風(fēng)險控制不力等導(dǎo)致保證金出現(xiàn)缺口,可能嚴(yán)重危及社會穩(wěn)定和期貨市場安全時,用于補償投資者保證金無辜損失的專項基金。這筆基金一部分從期貨交易所積累的風(fēng)險準(zhǔn)備金中提取,類似中國人民銀行從各家商業(yè)銀行提取的存款準(zhǔn)備金,另一部分來源于期貨公司開辦業(yè)務(wù)中一定比例的手續(xù)費,伴隨著不同風(fēng)險程度的期貨公司評級,所收取的資金比例也不同。新加坡期貨市場中也有類似制度——“互?;鹬贫取?,該筆資金的籌資主體是市場中各個交易所而并不是金融監(jiān)管當(dāng)局,主要來源是交易所會員繳納的費用。該筆基金也并不是對投資者在期貨交易的所有損失都進行補償,僅適用于期貨公司破產(chǎn)或發(fā)生投資者保證金被挪用的情形,其中挪用行為也有細(xì)分的范圍界定,需要滿足損失發(fā)生在交易過程中、行為的主體是期貨交易公司和行為發(fā)生的時間在互?;鹪O(shè)立后這三個條件才能補償投資者的損失。新加坡市場之所以把交易所作為監(jiān)管的主體是因為它能對日常的交易實現(xiàn)一線監(jiān)管,可以從源頭防范期貨市場存在的風(fēng)險且效果直接明顯。

        從保障基金的用途來說,當(dāng)期貨公司具有法律和自身風(fēng)險管控問題或不能清償保證金時我國制度才會對投資者進行補償,但投資者進行非法期貨交易而產(chǎn)生的保證金損失不予補償。

        而新加坡的互?;鸬挠糜谟袃蓚€:一是期貨公司破產(chǎn),當(dāng)破產(chǎn)發(fā)生時先用自有資產(chǎn)進行彌補,當(dāng)該筆資產(chǎn)不足以補償投資者損失時再使用該比基金;二是挪用客戶資金造成的損失,也有三個條件:損失時在交易過程中或是與交易相關(guān)、行為的主體是期貨公司或是代理人、從時間上來說該行為發(fā)生在互?;鸪闪⒅?,這兩種用途只能選擇其中之一。

        從保障基金的來源來看,我國的分為兩個部分:一是啟動資金,主要包括期貨交易所在自身日?;顒又蟹e累的風(fēng)險準(zhǔn)備金;二是后續(xù)資金,由期貨交易所向會員即各家期貨公司收取、從期貨公司業(yè)務(wù)中的手續(xù)費按一定比例收取和基金管理機構(gòu)追償或是接受其他法定規(guī)定范圍內(nèi)的其他財產(chǎn)組成。同時監(jiān)管當(dāng)局也會對市場中期貨公司的經(jīng)營狀況和財務(wù)水平進行及時、客觀的評估,當(dāng)上述要素發(fā)生惡化時也會相應(yīng)提高固有資金的繳存比例,以防范可能存在的風(fēng)險。

        而新加坡的互?;鸬幕A(chǔ)由三部分組成,分別是:期貨交易所會員交付、期貨交易所自身繳納和所籌互保基金交由專門機構(gòu)管理投資產(chǎn)生的收益。還有一部分是期貨交易所通過和保險公司建立業(yè)務(wù)的往來,簽訂有關(guān)合約對交易所會員的破產(chǎn)和挪用客戶資金等責(zé)任進行投保,當(dāng)相關(guān)事項發(fā)生時保險公司的賠付金額也屬于互保基金的額外組成部分。

        對比發(fā)現(xiàn)我國的保障基金從來源上體現(xiàn)了較強的順序理念,兩部分幾乎包括了市場中所有的參與主體。先進行籌集的啟動資金能從期貨交易所自身出發(fā),發(fā)揮其在期貨市場中的自律管理人角色,再通過交易所監(jiān)督和管理的日常業(yè)務(wù)獲取穩(wěn)定的后續(xù)資金,一方面豐富了資金的來源,降低了風(fēng)險的集中和資金供給者的負(fù)擔(dān),另一方面也讓期貨市場中參與者更多的加入到維護投資者合法權(quán)益的隊伍中,從多角度發(fā)揮維權(quán)主體的作用,也能增強投資者對交易的信心。隨著經(jīng)濟全球化進程的推進,單一國家的金融風(fēng)險會在短時間通過利率、匯率等因素波及世界各國,期貨作為標(biāo)準(zhǔn)化的衍生工具具有聯(lián)動性和高風(fēng)險性的特征,期貨公司面對的市場風(fēng)險和操縱風(fēng)險會嚴(yán)重影響自身經(jīng)營和財務(wù)狀況,如果不對期貨公司的經(jīng)營指標(biāo)進行及時的評估可能會讓其開展與自身風(fēng)險承受能力不相匹配的業(yè)務(wù),增加投資者利益受到侵害的可能性。及時調(diào)整固有資金的繳存比例能一定程度上控制期貨公司開展業(yè)務(wù)的風(fēng)險等級,從成本的角度規(guī)范公司的經(jīng)營,提升公司盈利的效率。

        而新加坡互?;鸬膩碓椿竞臀覈贫阮愃疲ㄓ幸稽c值得關(guān)注。保險與資本市場密不可分,作為現(xiàn)代金融三大支柱之一近些年也取得了明顯的進步。向保險公司進行相關(guān)保險標(biāo)的的投保不僅能對風(fēng)險進行保護,還能加強資本市場中兩大主體的聯(lián)系,提升保險公司對期貨交易風(fēng)險的管理,豐富自身業(yè)務(wù)的范圍。

        三、制度的改善——加強與保險公司的業(yè)務(wù)聯(lián)系

        新加坡作為亞洲最大的機構(gòu)投資者基地已經(jīng)成為眾多資產(chǎn)的重要樞紐,它也是世界范圍內(nèi)排名前列的外交交易中心,超過300家全球性貿(mào)易公司參與到由它主要的大宗商品交易活動之中。實時收集全球指數(shù)的強大電子信息系統(tǒng)、領(lǐng)先的交易引擎和高度規(guī)范的政策法律環(huán)境使得新加坡期貨交易在亞太乃至世界范圍內(nèi)期貨交易中扮演著重要的角色,和眾多國家的期貨市場建立了聯(lián)系緊密。

        我國的期貨交易市場起步較晚,相關(guān)法律還不健全,目前僅僅靠《期貨交易管理條例》作為法律層面的文件來規(guī)范各方主體的行為,通過新加坡期貨市場相關(guān)規(guī)定的借鑒有助于加快《期貨法》出臺的角度,完善相關(guān)法律法規(guī)可能存在的漏洞。

        通過上述對比,在期貨投資保障基金的不斷完善過程中值得學(xué)習(xí)的地方就是加強和保險公司之間的聯(lián)系。2015年“三農(nóng)”方面的業(yè)務(wù)創(chuàng)新成為期貨與保險公司業(yè)務(wù)合作的“領(lǐng)路人”,該產(chǎn)品主要的服務(wù)對象是農(nóng)產(chǎn)品(玉米、雞蛋),避免其價格出現(xiàn)異常波動對種植戶帶來巨額損失。除了農(nóng)業(yè),還有很多合作領(lǐng)域的空白等著期貨和保險公司一同填寫,期貨公司自身的經(jīng)營風(fēng)險就是其中之一。

        (一)保險公司角度

        把期貨公司破產(chǎn)和挪用客戶資金行為作為保險標(biāo)的能加強自身人才的能力水平,僅僅熟悉保險知識的員工已經(jīng)不能妥善處理交叉效應(yīng)明顯的資本市場中存在的諸多現(xiàn)象,在原有保險知識的基礎(chǔ)上通過的期貨市場的探索和學(xué)習(xí)才能對這一新險種進行合理的設(shè)計。豐富保險公司的險種,現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同質(zhì)性加劇了保險市場競爭的激烈程度,把期貨有關(guān)行為作為新的關(guān)注點能開發(fā)出新的盈利點,在同行業(yè)中率先占領(lǐng)份額,運用創(chuàng)新的角度提升公司的盈利能力和影響力。

        (二)期貨公司角度

        和保險公司開共同發(fā)揮業(yè)務(wù)的交叉效應(yīng)是大勢所趨,對自身經(jīng)營風(fēng)險進行投保也是對公司相關(guān)信息披露制度的完善過程,只有這樣才能讓產(chǎn)品定價更為合理,賠償金額能真正解決破產(chǎn)公司的實際問題,而不會被小型不規(guī)范的公司尋找到漏洞,犧牲自身和投資者的利益來騙取高額的賠償金。作為“大資管”時代重要的機構(gòu)投資者,期貨公司應(yīng)當(dāng)運用自身在風(fēng)險管理上的優(yōu)勢,尋找新的物業(yè)創(chuàng)新點,和保險公司進行多方面、深層次的溝通與產(chǎn)品設(shè)計,在交叉互補中取得長足進步。

        (作者單位為安徽大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院)

        [作者簡介:俞嘯天(1992—),男,安徽合肥人,安徽大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院碩士在讀,研究方向:金融。]

        參考文獻

        [1] 李北新.“期貨+保險”探索農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險管理新模式[N].期貨日報,2015-12-09(003).

        [2] 蔣陽,夏冰.新加坡期貨市場發(fā)展及其對我國的啟示[J].國際貿(mào)易,1994(03):44-46.

        [3] 夏冰,蔣陽.新加坡期貨市場的特點及對我國的啟示[J].亞太研究,1994(04):66-67.

        [4] 趙瓊.期貨交易所自律監(jiān)管問題研究[D].華東政法大學(xué),2012.

        [5] 期貨投資者保障基金管理暫行辦法[J].司法業(yè)務(wù)文選,2007(27):36-39.

        [6] 吳懼.我國期貨投資者保障基金設(shè)立研究[D].北京工商大學(xué),2010.

        猜你喜歡
        保險公司
        考慮通脹風(fēng)險與最低績效保障的損失厭惡型保險公司的最優(yōu)投資與再保險策略
        擴散風(fēng)險模型下保險公司和再保險公司之間的最優(yōu)再保險策略選擇博弈
        保險公司和再保險公司之間的停止損失再保險策略選擇博弈
        中國出口信用保險公司
        中國出口信用保險公司
        不慎撞死親生兒 保險公司也應(yīng)賠
        公民與法治(2020年5期)2020-05-30 12:33:46
        保險公司中報持股統(tǒng)計
        保險公司財務(wù)風(fēng)險管理與研究
        香港保險公司過往5年部分產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率
        保險公司預(yù)算控制分析

        亚洲大胆视频在线观看| 免费a级毛片永久免费| 国产成人www免费人成看片 | 国产91在线播放九色快色 | 亚洲综合精品成人| 97在线视频免费| 国产精品亚洲av一区二区三区 | 日本中文字幕av网址| 一区二区三区蜜桃av| 中文无码成人免费视频在线观看| 欧美粗大无套gay| 日韩免费高清视频网站| 女主播国产专区在线观看| 亚洲成av人片天堂网无码| 久久精品国产亚洲av高清漫画| 午夜福利视频男同女同| 国产精品女同av在线观看| 国产精品办公室沙发| 116美女极品a级毛片| 国产av天堂亚洲国产av麻豆| 熟女免费视频一区二区| 亚洲熟妇久久精品| 日韩视频第二页| 国产毛片一区二区三区| 伊人久久这里只有精品| 夜先锋av资源网站| 国产精品视频免费的| av一区二区在线免费观看| av狠狠色丁香婷婷综合久久| 亚洲AV成人无码久久精品老人| 人妻少妇喷水意淫诱惑| av日韩一区二区三区四区| 2021久久精品国产99国产精品| 久久亚洲AV成人一二三区| 久久午夜一区二区三区| 草草地址线路①屁屁影院成人| 99热久久这里只精品国产www| 免费国产调教视频在线观看| 三级日韩视频在线观看| 中文字幕欧美人妻精品一区| 巨爆乳中文字幕爆乳区|