【摘要】改革開放以來，我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)正在不斷完善，金融市場逐漸占據(jù)可我國經(jīng)濟(jì)體系的核心地位，為金融套利行為提供了生存的環(huán)境。因此，如何實現(xiàn)金融套利行為的有效控制就成了當(dāng)前階段的重要問題。本文將就此問題進(jìn)行深入探討。

【關(guān)鍵詞】金融經(jīng)濟(jì) 金融套利行為 管理

一、前言

實際上，金融套利行為有其兩面性，一方面金融套利會影響到我國金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行，一方面又能夠使我們清楚的認(rèn)識到金融市場存在的缺陷，有助于金融市場體制的完善。此外，它還能促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行。當(dāng)前階段，我國金融市場仍舊處于發(fā)展階段，許多機(jī)制缺乏完善，導(dǎo)致其運(yùn)行效率并不理想。因此，想要有效的克服金融套利行為的不利影響，逐步完善我國金融市場的運(yùn)行制度，必須對金融套利行為進(jìn)行深入的探索研究。本文首先闡述了金融套利的類型以及原理，之后提出幾點(diǎn)管理策略以供參考。

二、金融套利的主要類型以及原理

現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)的套利行為多種多樣，在促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展方面都發(fā)揮著一定的作用。不同的套利行為對市場的影響也有大有小，本文將以金融價格套利以及金融制度套利這兩種對市場整體性影響較大的套利行為為例，探討其運(yùn)行機(jī)理。

（一）金融套利的主要類型

首先是金融價格套利。金融價格套利是一種普遍存在的套利形式，主要是利用利率、匯率等金融資產(chǎn)之間的價格的不平衡實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收益的行為。金融價格套利出現(xiàn)在金融市場發(fā)展的初期，隨著金融市場的持續(xù)發(fā)展，金融價格套利的規(guī)模、運(yùn)作周期、以及運(yùn)作形式都發(fā)生了巨大的變化?？梢哉f，金融套利為我國金融市場的發(fā)展貢獻(xiàn)了巨大的力量?，F(xiàn)代金融價格套利已經(jīng)突破了單種金融資產(chǎn)的限制，其套利對象拓展到了所有金融資產(chǎn)上。

其次是金融制度套利。金融制度套利是指企業(yè)或是個體利用金融制度的疏漏進(jìn)行制度阻礙的經(jīng)濟(jì)活動，從而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的獲取。其中金融制度主要包括與金融監(jiān)管相關(guān)的制度。制度之間存在的差異以技術(shù)的不斷更新使得金融制度套利行為開始出現(xiàn)泛濫的趨勢，并且形式與內(nèi)容也在不斷豐富。金融制度套利的主要表現(xiàn)形式是稅收套利，是指通過稅收制度的缺陷減少稅收負(fù)擔(dān)。

（二）現(xiàn)代金融套利的原理分析

金融市場的高度統(tǒng)一有效的提升了其運(yùn)行的效率，但是金融理論以及計算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展使得金融套利行為的規(guī)模以及范圍持續(xù)擴(kuò)大。因為金融資產(chǎn)本質(zhì)上存在一致性，所以不同種類之間的金融資產(chǎn)的套利行為是可以實現(xiàn)的。現(xiàn)代金融價格套利行為正是借由這一原理才能得以實現(xiàn)。

金融制度套利是利用制度之間存在的差異性來獲取經(jīng)濟(jì)效益的行為。相對于金融價格套利，金融制度套利的周期較長，主要是為企業(yè)提供服務(wù)，因此，對成本收益的衡量具有一定的復(fù)雜性。但是兩者都是利用金融市場的不平衡才能實現(xiàn)。金融制度套利的原理是企業(yè)獲得個體對凈制度負(fù)擔(dān)的一價定律。簡而言之，企業(yè)采用不同的制度所要承受的凈制度負(fù)擔(dān)會出現(xiàn)一定的差異性，這就為金融制度套利提供了條件。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，金融企業(yè)的經(jīng)營活動更加自由靈活，在制度存在差異的情況下，是可以通過經(jīng)營地點(diǎn)的轉(zhuǎn)移或是調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的方式來改變自身的約束制度，以此來實現(xiàn)減輕凈制度負(fù)擔(dān)的目標(biāo)。

三、加強(qiáng)金融套利行為管理的對策研究

針對我國金融市場出現(xiàn)的諸多問題，我國金融管理者必須對金融套利行為進(jìn)行深刻的認(rèn)知，既要看到求有利的一面，也要認(rèn)識到其消極的一面。通過適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)充分發(fā)揮金融套利行為的積極作用，從而實現(xiàn)我國金融市場運(yùn)行效率的提升，提升金融市場在資產(chǎn)流動性、溝通轉(zhuǎn)化、風(fēng)險預(yù)防、資源分配等方面的質(zhì)量，為我國金融企業(yè)和投資者營造有利的競爭環(huán)境。消除金融行為消極影響，加強(qiáng)金融套利行為管理的對策可以分為以下幾個方面。

（一）加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也要與時俱進(jìn)。首先要構(gòu)建更加高效的金融交易網(wǎng)絡(luò)以及便捷的通訊，這二者是可以為金融市場的套利行為提供物質(zhì)支撐。想要實現(xiàn)這一點(diǎn)，就需要管理者對金融市場的實際發(fā)展情況具備實時的了解掌握，根據(jù)全面的信息數(shù)據(jù)完善金融交易網(wǎng)絡(luò)的系統(tǒng)構(gòu)建，并針對市場的變動情況及時更新。這樣就可以有效的提升金融交易的效率，降低金融資金流動的成本，逐步實現(xiàn)金融交易的信息化。

（二）提升金融市場的自由程度

推動金融市場逐步實現(xiàn)自由化，可以使金融交易變得更加靈活，減少金融監(jiān)管。通過完善金融法律規(guī)范構(gòu)建一套有效的制度反饋機(jī)制，在金融市場正常運(yùn)行的基礎(chǔ)上推動資金在金融市場內(nèi)與市場間更加方便的流通，促進(jìn)市場優(yōu)勢的完整發(fā)揮，這樣不僅可以提升市場運(yùn)行的效率，還能切實的降低市場運(yùn)行的成本，保障市場競爭的有效性。但是需要注意的是，這一切都需要在良好的市場環(huán)境下才能實現(xiàn)，因此，國家要加強(qiáng)對不法行為的管控，為制度套利活動創(chuàng)設(shè)環(huán)境。

（三）提升金融參與者的整體素質(zhì)

受限于發(fā)展時間較短，我國的金融投資者的整體素質(zhì)良莠不齊，為了進(jìn)一步加快金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展建設(shè)，國家可以針對金融投資者積極地開展培訓(xùn)活動，通過先進(jìn)金融管理投資理念的推廣普及，加強(qiáng)我國金融人才的儲備深度，不斷發(fā)展符合我國國情的金融發(fā)展理論。金融套利活動的主要實施者就是金融投資者，投資者對于維護(hù)金融市場的穩(wěn)定也具有一定的積極意義。實際上，長期以來我國金融市場的發(fā)展出現(xiàn)了失衡，主要原因是四大銀行在金融體系所占據(jù)的地位無可動搖。通過培訓(xùn)提升金融投資者的整體素質(zhì)，可以推動市場良性競爭的形成，促進(jìn)我國金融制度的發(fā)展。

此外，加強(qiáng)金融監(jiān)管者的整體素質(zhì)可以加強(qiáng)國家對金融市場監(jiān)管的效率和質(zhì)量，有利于對金融套利活動的負(fù)面影響進(jìn)行有效的控制，并根據(jù)市場發(fā)展的實際情況，引導(dǎo)金融套利活動發(fā)揮出自身的積極作用。因此，金融管理者同樣需要具備優(yōu)秀的專業(yè)素質(zhì)。

四、結(jié)語

綜上所述，消除金融套利行為不良影響，發(fā)揮其積極作用促進(jìn)我國金融市場的發(fā)展是現(xiàn)階段金融市場管理的重要內(nèi)容。國家應(yīng)該從政策建設(shè)、市場環(huán)境優(yōu)化，提升金融參與綜合素質(zhì)等方面入手，不斷完善我國的金融市場管理體制，實現(xiàn)金融市場健康、穩(wěn)定的發(fā)展。

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作者簡介：吳祎瑋（1983-），女，漢族，江蘇南京人，講師，碩士，研究方向：國際經(jīng)濟(jì)與金融。