李含

摘要：近年來(lái)我國(guó)對(duì)外直接投資迅猛增長(zhǎng)，而值得注意的是山東省對(duì)外直接投資額排在全國(guó)各省份前列，連續(xù)多年蟬聯(lián)全國(guó)前三。那么如此規(guī)模的對(duì)外直接投資對(duì)其出口究竟是起替代作用還是互補(bǔ)作用呢？本文利用2005-2015年的面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用Eviews計(jì)量軟件研究了山東省對(duì)外直接投資對(duì)其出口規(guī)模的影響。實(shí)證分析證明，對(duì)外直接投資流量及外商直接投資表現(xiàn)為出口替代作用，而對(duì)外直接投資存量則表現(xiàn)為出口互補(bǔ)作用。依此，本文對(duì)山東省提出了相關(guān)建議以面對(duì)新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

關(guān)鍵詞：山東?。粚?duì)外；直接投資；出口規(guī)模；影響；建議

一、引言

有關(guān)對(duì)外直接投資（Outward Foreign Direct lnvestment，OFDl）對(duì)出口的影響，學(xué)界主要有兩種觀點(diǎn)，即替代關(guān)系與互補(bǔ)關(guān)系。

一部分學(xué)者認(rèn)為對(duì)外直接投資與出口規(guī)模間存在替代關(guān)系。Munde提出的貿(mào)易與投資之間的替代模型。Hirsch（1976）通過(guò)建立模型來(lái)比較企業(yè)供應(yīng)海外市場(chǎng)的三種方式：出口、OFDl和專(zhuān)利權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)赋龀隹谂cOFDl是替代關(guān)系。Belderbos和Sleuwaegen（1998）也指出，當(dāng)企業(yè)面臨威脅時(shí)，會(huì)用OFDl替代出口。

另有一部分學(xué)者認(rèn)為對(duì)外直接投資與出口是互補(bǔ)關(guān)系。例如Rugman（1990）認(rèn)為OFDl會(huì)促進(jìn)母公司的出口。Mardusen（1995）也認(rèn)為，公司通過(guò)海外生產(chǎn)增加了母國(guó)中間投入品的出口，提高了制成品的海外銷(xiāo)售額，并通過(guò)擴(kuò)大海外需求促進(jìn)了母國(guó)出口。

當(dāng)然也有一部分學(xué)者認(rèn)為對(duì)外直接投資與出口之間既存在替代關(guān)系又存在互補(bǔ)關(guān)系，比如Head和Ries（2001）則認(rèn)為，投資與貿(mào)易之間是替代關(guān)系還是互補(bǔ)關(guān)系，與投資方式為垂直還是水平有關(guān)。而國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于對(duì)外直接投資與出口間關(guān)系的研究則大多集中表明對(duì)外直接投資與出口之間存在著明顯的互補(bǔ)關(guān)系，對(duì)外直接投資對(duì)出口有著很大的拉動(dòng)作用。例如王迎新（2003）、張如慶（2005）等均認(rèn)為我國(guó)的對(duì)外直接投資對(duì)出口有促進(jìn)作用。但也有一些人認(rèn)為對(duì)外直接投資與出口問(wèn)的關(guān)系并不顯著，在此不做贅述。

山東省對(duì)外直接投資與出口的關(guān)系也引起了一些學(xué)者的興趣，例如聶左玲（2010）利用1990-2007年山東省的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)山東省對(duì)外直接投資與出口的關(guān)系做了實(shí)證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)兩者之間存在著互補(bǔ)關(guān)系，并提出山東省可以通過(guò)鼓勵(lì)對(duì)外直接投資來(lái)促進(jìn)其出口貿(mào)易的增長(zhǎng)。

然而已有的研究對(duì)山東省對(duì)外直接投資與出口關(guān)系的實(shí)證分析僅限于對(duì)OFDl與出口兩個(gè)變量問(wèn)的關(guān)系研究，并未考慮其他可能影響出口的變量，容易導(dǎo)致設(shè)定誤差。同時(shí)存在數(shù)據(jù)樣本時(shí)間段過(guò)早等問(wèn)題。本文將建立一個(gè)出口模型，將OFDl作為一個(gè)影響變量，同時(shí)考慮OFDl的流量與存量問(wèn)題，并加入GDP及外商直接投資兩個(gè)變量，綜合衡量山東省對(duì)外直接投資對(duì)出口的影響。

二、實(shí)證分析

1.模型構(gòu)建

本文擬將山東省出口量作為被解釋變量，考慮對(duì)外直接投資流量、對(duì)外直接投資存量、外商直接投資及生產(chǎn)總值對(duì)出口的綜合影響，總結(jié)出山東省對(duì)外直接投資與出口問(wèn)的關(guān)系，為以后的政策制定提供參考。運(yùn)用Eviews軟件對(duì)五個(gè)變量進(jìn)行回歸，模型如下：

其中，Exports表示出口量，OFDlf表示對(duì)外直接投資流量，OFDls表示對(duì)外直接投資存量，F(xiàn)Dl表示外商直接投資，GDP表示生產(chǎn)總值，e即殘差項(xiàng)。

同時(shí)引入對(duì)外直接投資流量與對(duì)外直接投資存量目的在于考慮對(duì)外直接投資對(duì)出口的短期以及長(zhǎng)期影響。對(duì)外直接投資流量指當(dāng)年發(fā)生的對(duì)外直接投資數(shù)額，而對(duì)外直接投資存量指本年之前的對(duì)外直接投資累計(jì)總額。通過(guò)短期和長(zhǎng)期效應(yīng)的研究，可以更好地研究山東省對(duì)外直接投資與出口間的關(guān)系。而引入FDl與GDP是因?yàn)槲覀冎劳馍讨苯油顿Y與生產(chǎn)總值對(duì)出口有著顯而易見(jiàn)的影響，引入這兩個(gè)變量使得模型更加完整，更加綜合地考慮了其他因素對(duì)出口的影響。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源

其中，山東省出口額、外商直接投資額與生產(chǎn)總值來(lái)源于《山東省統(tǒng)計(jì)年鑒2016》，對(duì)外直接投資流量與對(duì)外直接投資存量來(lái)源于《中國(guó)商務(wù)年鑒2016》。

特別注意的是，在用Eviews軟件對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究之前，為了減少模型的異方差性，本文將EXP、OFDIf、OFDls、FDl和GDP五個(gè)變量取對(duì)數(shù)。因此模型更正為：

在具有很高的R^2值的情況下，所有的解釋變量系數(shù)都是不顯著的，因此推測(cè)很可能存在多重共線性。我們檢查解釋變量?jī)蓛珊?jiǎn)單相關(guān)系數(shù)，結(jié)果如下：

此時(shí)，InOFDlf的系數(shù)在10%的顯著水平下是顯著的，InOFDIs與InFDI的系數(shù)在1%的顯著水平下是顯著的，證明此回歸模型是可信的。

4.實(shí)證結(jié)果分析

在回歸方程中，對(duì)外直接投資存量系數(shù)為正，而對(duì)外直接投資流量系數(shù)與外商直接投資系數(shù)均為負(fù)，可做如下解釋?zhuān)?/p>

OFDI流量與出口規(guī)模為替代關(guān)系，在短期，對(duì)外直接投資對(duì)山東省出口規(guī)模的擴(kuò)大略有不利。這與山東省對(duì)外投資結(jié)構(gòu)息息相關(guān)。2015年山東省對(duì)外投資情況中，貿(mào)易性企業(yè)占152322萬(wàn)美元，非貿(mào)易性企業(yè)占1407152萬(wàn)美元，資源開(kāi)發(fā)企業(yè)占342673萬(wàn)美元。可見(jiàn)，山東省的對(duì)外投資結(jié)構(gòu)在短期內(nèi)對(duì)省內(nèi)的出口并無(wú)促進(jìn)作用。山東省的出口商品仍然以勞動(dòng)密集型與資源密集型為主，近期山東省“走出去”的企業(yè)以勞動(dòng)密集型為主，主要原因是近年來(lái)省內(nèi)勞動(dòng)成本的提高使得部分企業(yè)為了降低生產(chǎn)成本，將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到東南亞、非洲等勞動(dòng)成本較低的國(guó)家，利用當(dāng)?shù)氐土邑S富的勞動(dòng)力進(jìn)行生產(chǎn)，是產(chǎn)品在國(guó)際上具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，再將這些產(chǎn)品在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行出口與銷(xiāo)售，對(duì)省內(nèi)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品產(chǎn)生擠出效應(yīng)。

OFDI存量與出口規(guī)模為互補(bǔ)關(guān)系。長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)外直接投資對(duì)山東省的出口仍有促進(jìn)作用。隨著對(duì)外直接投資總額的逐年增加，為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化與新常態(tài)的要求，山東省對(duì)外直接投資將尋求結(jié)構(gòu)上的變化，從普通的加工成本替代與資源利用，轉(zhuǎn)向商品服務(wù)投資。通過(guò)在國(guó)外建設(shè)辦事處，可以對(duì)省內(nèi)商品達(dá)到很好的宣傳作用，在采購(gòu)原材料與產(chǎn)品時(shí)為省內(nèi)產(chǎn)品提供機(jī)會(huì)，通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建，逐步擴(kuò)大省內(nèi)出口規(guī)模。同時(shí)跨國(guó)公司的組建也將對(duì)山東省的出口產(chǎn)生促進(jìn)作用。跨國(guó)公司通過(guò)內(nèi)部交易，在極大地節(jié)約成本的同時(shí)，海外子公司通過(guò)采購(gòu)母公司的機(jī)器設(shè)備、中間產(chǎn)品與服務(wù)時(shí)，還帶動(dòng)了省內(nèi)的出口。

值得注意的是，OFDl存量的互補(bǔ)作用大于OFDl流量的替代作用，也就是說(shuō)，山東省對(duì)外直接投資對(duì)出口的長(zhǎng)期促進(jìn)作用大于短期的擠出效應(yīng)。因而山東省在長(zhǎng)期內(nèi)仍應(yīng)堅(jiān)持對(duì)外直接投資的策略。

三、政策建議

山東省對(duì)外直接投資流量對(duì)出口有替代作用，而對(duì)外直接投資存量對(duì)出口則有互補(bǔ)作用，而且長(zhǎng)期促進(jìn)作用大于短期替代作用。這與以往的研究略有不同，但也有相似之處。但新常態(tài)經(jīng)濟(jì)下，山東省仍然面臨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)以求經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等一系列問(wèn)題，本文提出以下建議。

1.進(jìn)行勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)附加值低，污染大，環(huán)境代價(jià)高。我們應(yīng)該注意到，伴隨著勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的“走出去”，我們應(yīng)該順應(yīng)趨勢(shì)，將加工、組裝等需要大量勞動(dòng)力的部門(mén)轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)成本更低的國(guó)家、地區(qū)。而在省內(nèi)保留設(shè)計(jì)、研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)等核心部門(mén)，這樣不但順應(yīng)了可持續(xù)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，還提高了生產(chǎn)效益。

2.堅(jiān)持對(duì)外直接投資，改善對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)

政府應(yīng)積極引導(dǎo)省內(nèi)對(duì)外投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，從過(guò)于依賴(lài)非貿(mào)易性企業(yè)與資源開(kāi)發(fā)企業(yè)，到投資結(jié)構(gòu)多元化、多樣化。引導(dǎo)加大投資貿(mào)易性企業(yè)，努力回饋本土企業(yè)。對(duì)“走出去”企業(yè)實(shí)行鼓勵(lì)原則，尤其是對(duì)帶動(dòng)本省出口的企業(yè)實(shí)行鼓勵(lì)。只有改善了對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)，才能為本省商品出口創(chuàng)造更大的機(jī)會(huì)。

3.抓住新技術(shù)革命帶來(lái)的機(jī)遇，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)

堅(jiān)持以信息化帶動(dòng)工業(yè)化，以工業(yè)化促進(jìn)信息化，走科技含量高、經(jīng)濟(jì)效益好、資源消耗低、環(huán)境污染少、人力資源優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮的新型工業(yè)化道路。加大對(duì)教育、培訓(xùn)等產(chǎn)業(yè)的投資，培養(yǎng)高新金屬人才，充分發(fā)揮人力資源。要強(qiáng)調(diào)生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)，強(qiáng)調(diào)處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人口、資源、環(huán)境之間的關(guān)系，降低資源消耗，減少環(huán)境污染，提供強(qiáng)大的技術(shù)支撐。

4.加強(qiáng)與“走出去”企業(yè)間的聯(lián)系，鼓勵(lì)回饋本省企業(yè)

政府應(yīng)該加強(qiáng)與“走出去”企業(yè)間的聯(lián)系，“走出去”在國(guó)外生產(chǎn)獲得經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，應(yīng)該考慮帶動(dòng)本土工業(yè)發(fā)展。通過(guò)鼓勵(lì)他們從省內(nèi)購(gòu)買(mǎi)原材料、中間產(chǎn)品等帶動(dòng)省內(nèi)出口。同時(shí)政府應(yīng)完善社會(huì)服務(wù)體系，使得國(guó)外企業(yè)進(jìn)口本省產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)渠道更加多樣化，金融、物流、租賃等基礎(chǔ)服務(wù)更加便利。