李國(guó)旺

西方行為金融學(xué)只對(duì)市場(chǎng)內(nèi)投資者行為作了量化研究，提出了解決方案和投資策略建議，但從來(lái)沒(méi)有將國(guó)家作為行為主體并對(duì)政策提出行為金融學(xué)意義上的解決方案或投資策略，也不對(duì)投資者的“修身養(yǎng)性”提出要求。而這正是國(guó)學(xué)可以大有作為之處。

道家思想中關(guān)于人的本性、人與自然關(guān)系、人與社會(huì)關(guān)系、人類自身的身心關(guān)系等見(jiàn)解，是研究資本市場(chǎng)中人類非理性行為及市場(chǎng)異象的基礎(chǔ)。

智本創(chuàng)新論認(rèn)為，由于科技創(chuàng)新水平不同、生產(chǎn)力水平的差異，有些經(jīng)濟(jì)體的技術(shù)進(jìn)步低于當(dāng)時(shí)的全球生產(chǎn)力平均水平，有些經(jīng)濟(jì)體的科技水平高于全球生產(chǎn)力平均水平。前者的集體勞動(dòng)相當(dāng)于“簡(jiǎn)單勞動(dòng)”，后者的集體勞動(dòng)相當(dāng)于“復(fù)雜勞動(dòng)”。所以，在勞動(dòng)價(jià)值論基礎(chǔ)上，從簡(jiǎn)單勞動(dòng)與復(fù)雜勞動(dòng)中我們可推論出世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)存在著以復(fù)雜勞動(dòng)為特征的世界城市國(guó)家（歐、美、日），以簡(jiǎn)單勞動(dòng)為特征的世界農(nóng)村國(guó)家（多數(shù)發(fā)展中國(guó)家）的“城鄉(xiāng)對(duì)立”的剩余價(jià)值轉(zhuǎn)移過(guò)程，這種剩余價(jià)值轉(zhuǎn)移可通過(guò)國(guó)際貿(mào)易、外匯交易，資本投資等層次進(jìn)行。因此，后發(fā)國(guó)家如果不能打破剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)移軌跡，就可能形成長(zhǎng)期的“后發(fā)劣勢(shì)”，陷入中等收入陷阱。當(dāng)然，以復(fù)雜勞動(dòng)為特征的發(fā)達(dá)國(guó)家，也可能存在相對(duì)簡(jiǎn)單勞動(dòng)，如正陷入債務(wù)危機(jī)的南歐一些國(guó)家。以簡(jiǎn)單勞動(dòng)為主要特征的發(fā)展中國(guó)家，也有可能出現(xiàn)相對(duì)復(fù)雜勞動(dòng)的國(guó)家如金磚五國(guó)。因此，從國(guó)學(xué)視角看，世界經(jīng)濟(jì)體可分為最發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)達(dá)國(guó)家、近發(fā)達(dá)國(guó)家和最不發(fā)達(dá)國(guó)家四類。

從資本市場(chǎng)視角看，投資者面臨的不僅是多空雙方簡(jiǎn)單勞動(dòng)與復(fù)雜勞動(dòng)間的博弈，還存在國(guó)際資本、國(guó)家資本，產(chǎn)業(yè)資本、地方資本、機(jī)構(gòu)資本和居民資本六方力量博弈關(guān)系。進(jìn)入21世紀(jì)，國(guó)際資本開(kāi)始以“大宗商品”的期貨交易為平臺(tái)，大肆推進(jìn)“剩余價(jià)值”的國(guó)際大轉(zhuǎn)移。國(guó)際資本綜合運(yùn)用以糧食、石油、美元為代表的商品、貨幣、資本，展開(kāi)利益博弈，利用其在制度規(guī)則、管理、技術(shù)、資源、金融（資本）、市場(chǎng)（信息）、品牌等多方面的優(yōu)勢(shì)，在微笑曲線頂端，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新，不間斷地推進(jìn)剩余價(jià)值的國(guó)際轉(zhuǎn)移。因而，現(xiàn)代國(guó)際間的“戰(zhàn)爭(zhēng)”不僅包括“有形”硝煙的熱戰(zhàn)，還包括“無(wú)形”的貿(mào)易戰(zhàn)、貨幣戰(zhàn)、資本戰(zhàn)、信息戰(zhàn)。當(dāng)然，如果“無(wú)形”戰(zhàn)爭(zhēng)達(dá)不到目標(biāo)，國(guó)際資本就會(huì)赤膊上陣，利用其技術(shù)、輿論和軍事優(yōu)勢(shì)直接發(fā)動(dòng)“有”形的熱戰(zhàn)，比如伊拉克、阿富汗、利比亞、敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)，都是國(guó)際資本為控制石油資源和主導(dǎo)石油價(jià)格趨勢(shì)而發(fā)動(dòng)的“新投資銀行”業(yè)務(wù)。

無(wú)論國(guó)際資本如何強(qiáng)大，無(wú)論國(guó)家資本如何強(qiáng)大，無(wú)論四方力量如何博弈，都離不開(kāi)“道”外化出來(lái)的自然力量，特別是時(shí)間周期的巨大作用，所有利益主體力量在自然力量特別是時(shí)間周期面前，只能順從、順應(yīng)、遵守，而不能對(duì)抗，否則就會(huì)受到自然規(guī)律的懲罰。投資者如何利用價(jià)值規(guī)律力量，尋找并投資具有價(jià)值轉(zhuǎn)移力量的投資標(biāo)的呢？從智本的視角，需要在下列幾個(gè)方面用心。

西方行為金融學(xué)只對(duì)市場(chǎng)內(nèi)投資者行為作了量化研究，提出了解決方案和投資策略建議，但從來(lái)沒(méi)有將國(guó)家作為行為主體并對(duì)政策提出行為金融學(xué)意義上的解決方案或投資策略，也不對(duì)投資者的“修身養(yǎng)性”提出要求。國(guó)學(xué)從自然與社會(huì)交錯(cuò)運(yùn)動(dòng)的全息思維出發(fā)，提出了面對(duì)資本市場(chǎng)良性發(fā)展的國(guó)際資本、國(guó)家資本、產(chǎn)業(yè)資本、地方資本、機(jī)構(gòu)資本和居民資本六維博弈的投資策略方案，將國(guó)家政策作為行為金融的核心內(nèi)容，國(guó)家政策如果納入五元運(yùn)行機(jī)制，就可解釋一定時(shí)期剩余價(jià)值國(guó)際轉(zhuǎn)移的規(guī)律，以及股市發(fā)展的方向與軌跡，即政策是推動(dòng)商品、貨幣和資本品的供求關(guān)系變化的重要力量，供求關(guān)系的變化，直接影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)業(yè)績(jī)，而業(yè)績(jī)變化又會(huì)引導(dǎo)群體心理變化，從而改變估值。同時(shí)，智本型行為金融提出，成功的投資策略要成功，需建立在內(nèi)圣即修身養(yǎng)性的基礎(chǔ)上。因此，無(wú)論何時(shí)，都需要研究政策的變化可能造成的連鎖反應(yīng)，并在其中尋找機(jī)會(huì)。

生存于四維時(shí)空中投資者只有承認(rèn)在智能上因腦的生理結(jié)構(gòu)限制，面對(duì)全息的資本市場(chǎng)存在先天缺陷，在投資中才會(huì)避免驕傲自滿，面對(duì)不可知的世界必須心懷敬畏、對(duì)真理心存敬重、對(duì)變化莫測(cè)的市場(chǎng)懷抱謙虛謹(jǐn)慎之心，方能在投資過(guò)程中多一分理智，少一份癲狂。人生活在宇宙、天地、自然和人間社會(huì)中，只有從人性兩重性及其天時(shí)、地理的周期循環(huán)中，從多層次、多領(lǐng)域、多維立體角度提出解決方案，才能對(duì)沖非理性行為造成的風(fēng)險(xiǎn)。

《道德經(jīng)》提出了“人法地，地法天，天法道，道法自然”的思想，暗示了四維時(shí)空下的人們，必須遵守自然周期律，因?yàn)榈厍颉⑻?yáng)、黃道的周期變化，對(duì)人類的經(jīng)濟(jì)生活和群體心理影響很大。如果掌握了內(nèi)在的自然數(shù)字規(guī)律，就能非常簡(jiǎn)易地預(yù)測(cè)未來(lái)行情的拐點(diǎn)與趨勢(shì)，這就是在變易中發(fā)現(xiàn)簡(jiǎn)易的規(guī)律，在規(guī)律中發(fā)現(xiàn)不易的道理，即道法自然，進(jìn)而輕松投資，實(shí)現(xiàn)增值收益的目標(biāo)。

誠(chéng)信是資本市場(chǎng)有效運(yùn)行的前提。老子認(rèn)為，輕諾必寡信，多易必多難。政令（策）就是管治者對(duì)宇宙、對(duì)社會(huì)、對(duì)國(guó)民的一種要約和“承諾”。如果政出多門(mén)，政策多變，管治者不停地向自然和社會(huì)做出了矛盾的或者無(wú)法兌現(xiàn)的承諾，這些承諾如果太多就不容易兌現(xiàn)，如果承諾出了矛盾，就會(huì)更失信于投資者，也會(huì)失信于自然和市場(chǎng)。誠(chéng)信是客觀規(guī)律外化的產(chǎn)物。政策誠(chéng)實(shí)守信，才是合乎大道、合乎大德，合乎萬(wàn)物運(yùn)行、合乎社會(huì)規(guī)范的基本要求。真正守信的政策順應(yīng)規(guī)律發(fā)展的要求，無(wú)為而治，即提前知曉事物運(yùn)行的未來(lái)軌跡，從最初萌芽狀態(tài)就做好準(zhǔn)備，而不是等到事情演變到不可挽救時(shí)才去挽救。