王軍輝

在我國目前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的發(fā)展階段，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是當(dāng)前最重要、最急迫的工作，“三去一降一補(bǔ)”工作的成效將直接決定我國經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展前景。

我國資產(chǎn)評估專業(yè)服務(wù)起始于我國國有資產(chǎn)改革中相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為的需要，資產(chǎn)評估行業(yè)經(jīng)過20多年的發(fā)展，目前廣泛服務(wù)于國家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略、國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略重組、多層次資本市場建設(shè)、政府簡政放權(quán)改革等，隨著我國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展的需要，基于揭示判斷價值的基本功能，資產(chǎn)評估服務(wù)將廣泛地參與到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，助力我國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

一、新機(jī)遇中的新挑戰(zhàn)

處于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中任何行業(yè)企業(yè)的發(fā)展都面臨兩個概念的處理，那就是收益和風(fēng)險。比如當(dāng)阿里巴巴的高速發(fā)展遇到假貨風(fēng)波，阿里巴巴很清楚經(jīng)營中面對的假貨風(fēng)險，從當(dāng)初的淘寶到天貓、從天貓到支付寶、從支付寶到阿里云計(jì)算，同時聯(lián)合國家質(zhì)檢總局重拳打假、做出“發(fā)現(xiàn)一家售假企業(yè)就關(guān)掉一家、并通報(bào)社會讓他無處生存”的承諾、當(dāng)被國際反假聯(lián)盟拒絕后立即與LV開展打假并銷毀大量假冒LV產(chǎn)品……企業(yè)發(fā)展中遇到問題并不是最大的問題，最大的問題是對待問題的態(tài)度和解決問題的決心，阿里巴巴的風(fēng)險應(yīng)對可以說是一種主動的選擇，而不是被動的解決問題。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的發(fā)展同樣面臨收益和風(fēng)險的處理。

人類對事件的認(rèn)識常常具有兩面性，或高或低、或好或壞，我們的認(rèn)知習(xí)慣通常認(rèn)為這是一組對立的概念，而實(shí)際情況是，不論是好還是壞或者是高還是低，只是不同意識主體基于本身思維習(xí)慣對一個事物或事件的主觀認(rèn)識，我們常識中的很多認(rèn)識往往存在誤區(qū)。比如我們常常認(rèn)為收益和風(fēng)險是一對矛盾的存在，局限于注重開拓業(yè)務(wù)可能執(zhí)業(yè)質(zhì)量就難以顧及，注重執(zhí)業(yè)質(zhì)量可能業(yè)務(wù)開拓就會受到影響的認(rèn)知。而實(shí)際上，筆者認(rèn)為這是搞錯了一個概念，不是收益和風(fēng)險是對立的，而是短期收益和風(fēng)險是對立的。

從現(xiàn)在評估行業(yè)的發(fā)展環(huán)境看，我們極容易陷入短期收益陷阱，比如有個別評估機(jī)構(gòu)不管是否適合公司的文化，大量吸收業(yè)務(wù)合伙人、增加公司短期收入，對項(xiàng)目風(fēng)險評價不足，執(zhí)業(yè)能力不勝任，盲目滿足委托方估值要求，妄圖在收入增加后再去關(guān)注質(zhì)量，而實(shí)際情況是陷入這樣的境地后，很可能因?yàn)槔嬉蛩仉y以協(xié)調(diào)，很難再去平衡收益和風(fēng)險。

收益和風(fēng)險，筆者認(rèn)為不是一對矛盾的存在，而是促進(jìn)評估機(jī)構(gòu)長期健康發(fā)展的共同體。收益的增長依托于業(yè)務(wù)的拓展，風(fēng)險防范的加強(qiáng)依賴于執(zhí)業(yè)質(zhì)量，這兩個方面是和諧共存、互相影響、互相推進(jìn)的。業(yè)務(wù)的適度拓展有利于增強(qiáng)評估機(jī)構(gòu)的向心力、提升公司品牌，從而使機(jī)構(gòu)會有更多的精力專注于執(zhí)業(yè)質(zhì)量的進(jìn)一步提高；執(zhí)業(yè)質(zhì)量的不斷改善有利于強(qiáng)化評估機(jī)構(gòu)的核心競爭力、鑄造公司品牌，從而有更多的機(jī)會延伸業(yè)務(wù)拓展的廣度和深度。收益和風(fēng)險是評估機(jī)構(gòu)健康、持續(xù)發(fā)展的兩個基石，應(yīng)根據(jù)評估機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況恰當(dāng)平衡兩者的關(guān)注度。

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新時期，面對大量的收益機(jī)會，我們需要冷靜思考風(fēng)險的問題。資產(chǎn)評估行業(yè)發(fā)展機(jī)會的增加、收益的增長實(shí)際意味著市場要求我們承擔(dān)更多的責(zé)任、履行我們應(yīng)盡的義務(wù)。資產(chǎn)評估行業(yè)的兩個重要市場是國有企業(yè)改革和資本市場建設(shè)，資產(chǎn)評估專業(yè)服務(wù)在其中發(fā)揮了重要的作用。任何行業(yè)的健康發(fā)展都需要市場化和政府監(jiān)管，市場化給了市場參與主體充分的自主決定權(quán)和發(fā)展的自由，純粹的市場化會導(dǎo)致市場混亂，政府監(jiān)管給市場參與主體以充分的保護(hù)，政府監(jiān)管的不恰當(dāng)會導(dǎo)致資源浪費(fèi)、效率下降，只有市場和適度監(jiān)管的融合才能促進(jìn)一個行業(yè)的健康發(fā)展，該交給市場決定的事情，監(jiān)管就不要插手，該有政府監(jiān)管的事情，則不能放任市場自主選擇。

作為國企改革配套文件的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督防止國有資產(chǎn)流失的意見》中明確了國資改革中防止國有資產(chǎn)流失的內(nèi)部監(jiān)督、外部監(jiān)督、社會監(jiān)督三方面的具體內(nèi)容，將建立統(tǒng)一的信息公開平臺，公開相關(guān)信息接受社會監(jiān)督。證監(jiān)會強(qiáng)調(diào)將切實(shí)履行“兩維護(hù)、一促進(jìn)”的核心職責(zé)，即維護(hù)市場公開、公平、公正，維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，將形成“一局、一總隊(duì)、兩專員辦、36家證監(jiān)局和兩個委托執(zhí)法機(jī)構(gòu)”的全方位、多層次稽查執(zhí)法體系，證監(jiān)會“主營業(yè)務(wù)”正逐步從審核審批向監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)變，“工作重心”正逐步從事前把關(guān)向事中事后監(jiān)管轉(zhuǎn)移，事前審批（行政許可）、事中監(jiān)管（自律監(jiān)管、日常監(jiān)管）與事后稽查執(zhí)法將形成互相獨(dú)立又互相關(guān)聯(lián)的證券市場監(jiān)管體系。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，截至2016年5月25日，滬深交易所共發(fā)出559件問詢函，與去年同期相比激增了3倍，問詢函內(nèi)容涉及的重要內(nèi)容就是并購重組，對于并購中的估值問題成為問詢重點(diǎn)。

《資產(chǎn)評估法》的出臺一方面能夠更好地保障資產(chǎn)評估從業(yè)機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)權(quán)益，另一方面能夠通過法律監(jiān)管為行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展提供保護(hù)手段。隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)將更多地關(guān)注收益和風(fēng)險的平衡，個別只重視短期收益而忽視風(fēng)險的評估機(jī)構(gòu)將面臨法律的制裁。

二、新挑戰(zhàn)下資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)風(fēng)險分析

（一）監(jiān)管結(jié)果呈現(xiàn)的問題

筆者梳理了證監(jiān)會2012至2015年年度檢查公告以及2016年5月立案稽查文件中對資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)中的問題說明，以期從外部監(jiān)管的視角審視資產(chǎn)評估行業(yè)執(zhí)業(yè)中的風(fēng)險。見表1。

表1 監(jiān)管部門呈現(xiàn)的評估執(zhí)業(yè)問題

（接上表）

從筆者搜集的證監(jiān)會近幾年對資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)處罰公告中的措辭來看，均涉及的一個用語就是“未勤勉盡責(zé)”，這也是現(xiàn)行《證券法》第173條、223條、322條對資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)責(zé)任的界定。那什么是勤勉盡責(zé)呢？勤勉盡責(zé)包括什么內(nèi)容呢？筆者關(guān)注到在2016年5月證監(jiān)會發(fā)布的對6家會計(jì)師事務(wù)所評估機(jī)構(gòu)立案稽查的文件中首次提及了勤勉盡責(zé)的定義，勤勉盡責(zé)就是歸位盡責(zé)、勤勉履職。筆者理解這涉及兩個方面的內(nèi)容，歸位盡責(zé)就是資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和人員要清楚地明確自己在經(jīng)濟(jì)行為中的職能和責(zé)任，不要不到位、不要越位，并盡心去做，這是關(guān)于執(zhí)業(yè)意識方面的要求；勤勉履職就是資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和人員要獨(dú)立、客觀地執(zhí)行自己在評估執(zhí)業(yè)中應(yīng)該遵守的規(guī)范要求，該做的要做到位，不能做的不要做。

從證監(jiān)會公告的具體問題來看，勤勉盡責(zé)主要包括四個方面的內(nèi)容，第一個方面是獨(dú)立性缺失，如表1中的第33條問題，迎合委托人需要，執(zhí)業(yè)程序“走過場”，相關(guān)報(bào)告“量身定做”；第二個方面是執(zhí)行準(zhǔn)則不到位，具體細(xì)分為未進(jìn)行必要的現(xiàn)場調(diào)查、未收集充分的評估資料、未按照相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則執(zhí)業(yè)、未確定合理的評估假設(shè)等，如第23條，部分評估項(xiàng)目關(guān)鍵評估參數(shù)的選取缺乏合理依據(jù)；第三個方面是職業(yè)懷疑不足，如第29條的問題，未對委托方、評估對象提供的評估資料進(jìn)行獨(dú)立分析、調(diào)查與判斷，直接以此為依據(jù)進(jìn)行評估測算；第四個方面是職業(yè)判斷不合理，如第31條，評估過程中重要假設(shè)不合理、參數(shù)選用不恰當(dāng)、公式設(shè)置不正確。

（二）風(fēng)險的界定和分類

風(fēng)險一詞最初出現(xiàn)于1901年美國A.H.iwllet的博士論文《風(fēng)險與保險的經(jīng)濟(jì)理論》中:“風(fēng)險是最不愿意發(fā)生的事件發(fā)生的不確定性的客觀體現(xiàn)?！边@是從保險的角度對風(fēng)險的闡述。資產(chǎn)評估風(fēng)險指源于業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)行為本身的重要性、特殊性、重監(jiān)管，或者因?yàn)橘Y產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)能力與業(yè)務(wù)需要不匹配，而可能導(dǎo)致的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估師出具了重大遺漏的評估報(bào)告，或者因?yàn)橘Y產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)評估師主觀意愿而導(dǎo)致出具了虛假記載、誤導(dǎo)性陳述評估報(bào)告，由此可能產(chǎn)生的各項(xiàng)處罰或損失。前者是主觀非主動行為，后者是主觀意愿行為。

主觀非主動風(fēng)險可以分為兩類：第一類為經(jīng)濟(jì)行為風(fēng)險項(xiàng)目，此類風(fēng)險是基于業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)行為本身的原因，如重要性項(xiàng)目（國資混合所有制改革項(xiàng)目、國資企業(yè)收購民營企業(yè)、去產(chǎn)能目的國資轉(zhuǎn)讓給民資、國資境外并購、國資職工持股項(xiàng)目等）、特殊性項(xiàng)目（如無形資產(chǎn)評估，高科技企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)公司估值，金融企業(yè)評估等新業(yè)務(wù)），重監(jiān)管項(xiàng)目（上市公司重大資產(chǎn)重組、上市公司股權(quán)收購、非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組等）；第二類為技術(shù)風(fēng)險項(xiàng)目，主要是因?yàn)槌薪訕I(yè)務(wù)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)或機(jī)構(gòu)內(nèi)業(yè)務(wù)部門或資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)能力與業(yè)務(wù)技術(shù)需要不匹配可能導(dǎo)致出現(xiàn)執(zhí)業(yè)重大過失而引起報(bào)告重大遺漏的項(xiàng)目。

主觀意愿行為風(fēng)險也可以分為兩類：第一類為資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)為了獲取經(jīng)濟(jì)利益而主動或被動地接受委托方或相關(guān)方的不符合評估規(guī)范的要求，從而出具虛假評估報(bào)告或誤導(dǎo)性評估報(bào)告；第二類為資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)因?yàn)槭召M(fèi)低、工作時間短、態(tài)度不端正等原因?qū)е卤匾脑u估程序未履行、計(jì)算公式錯誤等原因進(jìn)而出具了虛假評估報(bào)告或誤導(dǎo)性評估報(bào)告。

三、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)風(fēng)險管理

當(dāng)執(zhí)業(yè)遇到問題的時候我們常常會思考是什么原因?qū)е铝孙L(fēng)險，而當(dāng)我們發(fā)展的時候往往不考慮是什么原因保持了持續(xù)。筆者認(rèn)為資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)風(fēng)險管理不是堵漏洞，而是通溝渠。堵漏洞的處事心態(tài)是一種被動的接受，通溝渠的處理方式是一種主動的開拓。

資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)由于發(fā)展模式、人員構(gòu)成背景和規(guī)模的不同，風(fēng)險管理方式?jīng)]有一通百通的策略。面對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的機(jī)遇，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理之風(fēng)必須興起。雖然沒有通用的風(fēng)險管理架構(gòu)，但有幾個方面是評估機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險管理的基礎(chǔ)和前提：

1. 上下一條心。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)發(fā)展模式雖然具有多樣性的特點(diǎn)，但如果想做成一件事情，前提都是一樣的，就是管理層支持、員工努力。

2. 打破懶惰的束縛。收益和風(fēng)險不是矛盾的，而是和諧發(fā)展的，但是風(fēng)險管理在一定程度上會給短期利益踩剎車，而人的本性往往容易看到眼前的利益，而忽視未見的長期效益。做習(xí)慣性的事情人們常?？梢詳[脫懶惰的束縛，而做開拓性的事務(wù)則往往難以走出懶惰的羈絆。做新的事情或者短期利益受損的事情意味著面對一個不確定的未來，人們常常會因?yàn)榭謶植辉阜艞壖鹊美?，懶惰的心理常常成為改革的絆腳石。

3. 風(fēng)險之風(fēng)常常吹。個別資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)冒險做與執(zhí)業(yè)能力不匹配的項(xiàng)目往往是抱著僥幸的心態(tài)，風(fēng)險意識淡薄。筆者認(rèn)為資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)風(fēng)險管理最重要的環(huán)節(jié)是項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，更重要的是項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的風(fēng)險意識，因?yàn)榧词怪贫朔浅Ｍ晟频娘L(fēng)險管理制度體系，如果執(zhí)行人的風(fēng)險意識不足，制度往往會成為擺設(shè)。2016年以來，證監(jiān)會和交易所不斷的發(fā)布監(jiān)管處罰公告，筆者認(rèn)為這就是監(jiān)管之風(fēng)常吹，資本市場參與主體風(fēng)險意識明顯加強(qiáng)。對于資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理，風(fēng)險之風(fēng)也要常吹，不能只是管理層認(rèn)識到，而且要吹到每一個執(zhí)業(yè)人員的心里。

隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革新常態(tài)的發(fā)展環(huán)境，資產(chǎn)評估行業(yè)會迎來良好的發(fā)展機(jī)遇。筆者相信，在外部監(jiān)管和多方重視和努力之下，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力一定會更上一個臺階，將更好助力我國國有企業(yè)改革和資本市場建設(shè)，為維護(hù)國有資產(chǎn)權(quán)益、保護(hù)資本市場投資者利益貢獻(xiàn)更大的力量。

[1]張國春.升級資產(chǎn)評估、護(hù)航改革發(fā)展[N].人民日報(bào)，2015.08.11.

[2]紀(jì)益成.論資產(chǎn)評估的基本功能[J].中國資產(chǎn)評估, 2016年第01期.

[3]汪海粟.關(guān)于立法推動資產(chǎn)評估行業(yè)發(fā)展的再認(rèn)識[J].中國資產(chǎn)評估, 2015年第08期.