黃聰

近日，一些省份的2017年重大專案投資計(jì)畫密集出爐，數(shù)額從千億到萬億不等。據(jù)悉，無論是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部省份，還是稍微落後的中西部，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（下稱「基建」）尤其是交通領(lǐng)域的專案投資，均占據(jù)了重要地位。

跨入2017年，大陸新一輪的投資又將啟動(dòng)。

近日，一些省份的2017年重大專案投資計(jì)畫密集出爐，數(shù)額從千億到萬億不等。對(duì)比各地投資計(jì)畫發(fā)現(xiàn)，無論是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部省份，還是稍微落後的中西部，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（下稱「基建」）尤其是交通領(lǐng)域的專案投資，均占據(jù)了重要地位。

專家表示，2017年大陸固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)保持在8%左右，基建將繼續(xù)成為穩(wěn)定投資及穩(wěn)增長(zhǎng)的主要力量，整體規(guī)模預(yù)計(jì)在16萬億元（人民幣，下同）。

基建投資是重點(diǎn)

據(jù)目前所披露的省份重點(diǎn)專案投資計(jì)畫，各省投資額均在千億以上，最高達(dá)到萬億。其中廣東擬安排省重點(diǎn)專案年度計(jì)畫投資5200億元，比上年增加200億元；陝西的省級(jí)重點(diǎn)專案達(dá)600個(gè)，總投資額3.7萬億元，年度投資4820億元；福建確定省重點(diǎn)專案1487個(gè)、總投資3.57萬億元等。據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院發(fā)佈的《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》預(yù)測(cè)，2017年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資將達(dá)67.1萬億元，名義增長(zhǎng)8.9%，實(shí)際增長(zhǎng)8.7%。整體而言，固定資產(chǎn)投資增速仍在小幅下滑。

華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院產(chǎn)業(yè)研究總監(jiān)徐光瑞表示，2017年大陸固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)在8%左右?；▽⒗^續(xù)成為穩(wěn)定投資乃至穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要力量，2017年基建投資增速將保持在20%左右的水準(zhǔn)，整體規(guī)模預(yù)計(jì)在16萬億元左右。

國(guó)家發(fā)改委國(guó)際合作中心研究員、執(zhí)行總監(jiān)吳維海表示，2017年固定資產(chǎn)投資可能重點(diǎn)投資於城市和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和重大交通專案，以及基於供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重大工程或支柱性產(chǎn)業(yè)。

經(jīng)過梳理發(fā)現(xiàn)，幾個(gè)省份基建投資占比較重。其中廣東2017年開工建設(shè)廣汕客專等6個(gè)鐵路專案、韶關(guān)市翁源至新豐等7個(gè)高速公路專案；浙江集中開工的624個(gè)專案中，綜合交通專案74個(gè)，總投資1963億元，占比24.8%，城市基礎(chǔ)設(shè)施專案132個(gè)，總投資2039億元，占比25.8%，兩項(xiàng)加起來比重超過一半；河南省2017年首批簽約的108個(gè)PPP（Public-Private Partnership，即政府和社會(huì)資本合作建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種運(yùn)作模式）合作專案，主要涵蓋重大市政工程、交通基礎(chǔ)設(shè)施、城市供水、水道整治等方面，總投資規(guī)模近3800億元。貴州2017年僅高速公路專案就有11個(gè)，預(yù)計(jì)總投資1664億元。

貴州省政府參事胡曉登表示，大陸投資增速明顯放緩，需要以基建投資來拉動(dòng)整個(gè)固定資產(chǎn)投資?！讣幢闶菛|部發(fā)達(dá)地區(qū)，基礎(chǔ)設(shè)施也仍是短板。以交通為例，儘管這幾年發(fā)展很快，但那是縱向的比較；橫向上來說，各個(gè)省內(nèi)的網(wǎng)狀交通仍然欠賬很多?！?/p>

需要進(jìn)行「有效投資」

除了基建，各地產(chǎn)業(yè)專案投資的分量也很重，大多集中在能源、先進(jìn)製造、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

2017年，內(nèi)蒙古自治區(qū)預(yù)計(jì)新開復(fù)工億元以上工業(yè)專案1000項(xiàng)，預(yù)計(jì)當(dāng)年完成固定資產(chǎn)投資3656億元，主要包括能源化工、冶金建材、機(jī)械裝備製造、高新技術(shù)、農(nóng)畜產(chǎn)品加工等行業(yè)。

陝西也將重點(diǎn)瞄準(zhǔn)了能源化工、裝備製造、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等方面的專案；浙江要加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)製造業(yè)等創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資；江蘇也提出要不斷提高技術(shù)改造投資、新興產(chǎn)業(yè)投資、生態(tài)環(huán)保投資、高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資的比重，通過增量投入帶動(dòng)存量?jī)?yōu)化調(diào)整。

根據(jù)這個(gè)情況來看，胡曉登表示，這將不可避免出現(xiàn)重複建設(shè)、資源浪費(fèi)，未來還有可能出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)以及新的產(chǎn)能過剩?！高@需要國(guó)家的宏觀調(diào)控，制定產(chǎn)業(yè)的投資導(dǎo)向。而各個(gè)省必須考量自己的優(yōu)劣，調(diào)研一下全國(guó)同類型產(chǎn)業(yè)的情況?！?/p>

胡曉登建議，把民生專案的重要性提到產(chǎn)業(yè)專案之前，大量投入醫(yī)院、學(xué)校、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的建設(shè)，以此間接拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。

不少省份都在投資計(jì)畫中強(qiáng)調(diào)了「有效投資」。有效投資不是新名詞，但隨著所需資金量的不斷攀升，以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，投資的有效性顯得尤為重要。

廣東省發(fā)改委主任何寧卡認(rèn)為，擴(kuò)大有效投資，須堅(jiān)持在穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡點(diǎn)上發(fā)力，把資金投到有利於調(diào)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)短板、惠民生的專案上來。

浙江省發(fā)改委主任李學(xué)忠表示，有效投資得有真金白銀，但據(jù)有關(guān)研究估算，「十三五」時(shí)期，浙江仍存在2000億元至5000億元的資本金缺口和2.4萬億元至2.7萬億元左右的融資需求。為此，浙江各地將探索投融資新方式，因勢(shì)利導(dǎo)強(qiáng)化制度供給。

胡曉登認(rèn)為，這是好的信號(hào)?！竾?guó)家規(guī)定了地方政府舉債的紅線，中央財(cái)政也表明不給地方債務(wù)兜底。不過最終還是要讓市場(chǎng)在資源配置中起作用，把放寬行業(yè)準(zhǔn)入的政策落實(shí)好，通過體制機(jī)制改革撬動(dòng)社會(huì)資金來解決問題?！?img src="https://cimg.fx361.com/images/2017/06/08/tsha201704tsha20170437-1-l.jpg" style="">

房地產(chǎn)投資增速將放緩

徐光瑞表示，從結(jié)構(gòu)上看，2017年大陸要深入推進(jìn)「三去一降一補(bǔ)」取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，同時(shí)要抑制房地產(chǎn)泡沫並防止出現(xiàn)大起大落，因此預(yù)計(jì)2017年房地產(chǎn)投資增速在5%左右，製造業(yè)投資增速保持在4.5%左右的水準(zhǔn)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委同樣認(rèn)為，未來房地產(chǎn)投資大概率會(huì)放緩，需要關(guān)注的重點(diǎn)是放緩速度會(huì)有多快。如果政府加大土地供應(yīng)力度成為現(xiàn)實(shí)，在房地產(chǎn)開發(fā)商對(duì)諸多城市地產(chǎn)依然強(qiáng)烈看好的情況下，可能會(huì)對(duì)房地產(chǎn)的新開工起到積極作用，並使房地產(chǎn)投資下滑的速度變得相對(duì)平緩。

對(duì)於製造業(yè)，魯政委指出，製造業(yè)投資的下行趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。2016年前9個(gè)月製造業(yè)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)3.1%，低於2015年底的8.1%，自2012年以來連續(xù)第5年增速出現(xiàn)放緩。在目前淘汰舊產(chǎn)能的過程中，企業(yè)很難新增投資，第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資更容易出現(xiàn)放緩。

中國(guó)科學(xué)院預(yù)測(cè)科學(xué)研究中心發(fā)佈的《2017年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)走勢(shì)展望》預(yù)測(cè)，在房地產(chǎn)投資方面，預(yù)計(jì)2017年房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額約為106320億元，同比增長(zhǎng)5.4%，漲幅同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，成交量和成交額增幅將會(huì)大幅下滑；但在價(jià)格方面，受人民幣貶值預(yù)期、美元加息等影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然會(huì)形成看漲預(yù)期。

應(yīng)激發(fā)民間投資活力

固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效果越來越弱。投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)已經(jīng)連續(xù)4年下滑，從2013年的4.3個(gè)百分點(diǎn)下降至2016年的2.5個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析，基建投資可以直接拉動(dòng)當(dāng)年GDP增長(zhǎng)，但在後續(xù)幾年中的乘數(shù)效應(yīng)有限?；ㄍ顿Y只能在企業(yè)投資和居民消費(fèi)回暖之前短暫支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而無法扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期放緩的趨勢(shì)。

國(guó)家資訊中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良表示，目前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)穩(wěn)住，但問題依然存在，目前政府推動(dòng)的基建投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯，後續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)靠基建投資帶動(dòng)的壓力越來越大。

從投資主體來看，2017年的重頭戲是進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)劉培林認(rèn)為，啟動(dòng)民間投資本身就有利於穩(wěn)住國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基本運(yùn)行態(tài)勢(shì)。首先要給民間主體的投資行為以安全性保證，讓民間主體「願(yuàn)意投資」，關(guān)鍵就是打破長(zhǎng)期以來所說的玻璃門，實(shí)現(xiàn)公平準(zhǔn)入。