張立群

一、經(jīng)濟增速回調(diào)初步觸底

2016年中國經(jīng)濟增長總體呈現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢，第一、二、三季度GDP增長率均為6.7%，從10月、11月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，第四季度預(yù)計不會低于這一水平，全年增速預(yù)計不低于6.7%。觀察2016年經(jīng)濟運行的主要指標，可以看到支持經(jīng)濟增速觸底的因素明顯增加。

第一，消費持續(xù)保持10%左右的較高水平增長。2016年1～11月份社會消費品零售總額按照可比價格同比增長9.6%，較前三季度GDP增速高出2.9個百分點。最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率達到71%（第一至第三季度）。消費與經(jīng)濟增速之間的反差，與政府持續(xù)、大力度地保障基本民生的工作緊密關(guān)聯(lián)。面對經(jīng)濟下行壓力加大的嚴峻形勢，從2012年以來，政府堅持社會政策托底的原則，全力保障基本民生，著力抓好精準就業(yè)、精準扶貧等重點關(guān)鍵環(huán)節(jié)的工作，取得了明顯的效果。從2012年以來就業(yè)形勢持續(xù)保持基本平穩(wěn)，2016年1～9月城鎮(zhèn)新增就業(yè)1067萬人，提前一個季度完成年度就業(yè)目標。在就業(yè)基本穩(wěn)定、扶貧幫困效果日益顯現(xiàn)的支持下，全國居民收入保持了大體平穩(wěn)的增長態(tài)勢。2016年前三季度全國居民人均可支配收入按可比價格同比增長6.3%，與經(jīng)濟增長大體同步。受收入平穩(wěn)增長的支持，居民生活水平繼續(xù)平穩(wěn)提高，網(wǎng)購、旅游、餐飲等各類消費活動較為活躍。盡管受住房、汽車市場等的波動影響，消費增長出現(xiàn)了一些起伏波動，但綜合當(dāng)前的就業(yè)和收入形勢，預(yù)計未來消費將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，對經(jīng)濟增長的托底作用比較穩(wěn)定。

第二，基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)保持較高增速。2016年1～11月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長17.21%，持續(xù)保持較快增長。其占全部投資的比重，已由2012年的17%左右提高到25%左右。作為投資增長穩(wěn)定器的作用趨向增強。從項目儲備、開工和資金保障情況看，預(yù)計未來基礎(chǔ)設(shè)施投資仍將保持較高水平的增長態(tài)勢，對投資的穩(wěn)定作用會進一步顯現(xiàn)。

第三，房地產(chǎn)投資有望保持平穩(wěn)增長。2016年1～11月份房地產(chǎn)投資同比增長6.5%，增速較2015年提高5.5個百分點。從第一季度以來，房地產(chǎn)出現(xiàn)了局部過熱現(xiàn)象，無論從市場銷售，還是在新開工面積擴大、土地購置等方面，都存在不穩(wěn)定、不可持續(xù)的問題。針對這些風(fēng)險隱患，2016年“十一”期間，20多個城市紛紛出臺了限購、限貸等有針對性的調(diào)控措施。重點控制由金融杠桿支持的投資、投機性買房活動。這些針對性很強的分城施策調(diào)控，效果開始顯現(xiàn)。從10、11月一二線城市的房價和房地產(chǎn)銷售情況看，房價環(huán)比出現(xiàn)不同程度的回落、回穩(wěn)，商品房銷售增速也有所回落，房地產(chǎn)局部過熱的問題正在得到初步控制。這一變化預(yù)計將有助于房地產(chǎn)投資保持平穩(wěn)增長。中國房地產(chǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)條件是城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進，近年來新型城鎮(zhèn)化步伐加快，繼一線城市人氣度持續(xù)提高之后，一批二線城市人氣度開始加快提高；同時在城市群發(fā)展的推動下，一些三四線城市的人氣度也有所提高。這些將是支持房地產(chǎn)市場需求持續(xù)增長的基礎(chǔ)性力量。到11月末商品房待售面積較最高點（2016年2月末）減少4800多萬平方米；1～11月房地產(chǎn)企業(yè)資金來源同比增長15%，總額達到12.9萬億元。綜合這些情況，預(yù)計未來房地產(chǎn)投資總體將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。

第四，工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益結(jié)束下降態(tài)勢，轉(zhuǎn)型升級效果日益明顯。2016年1～11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長9.4%，增速比1～10月又加快了0.8個百分點。在41個工業(yè)大類行業(yè)中，30個行業(yè)利潤總額同比增加，其中煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長1.6倍，非金屬礦物制品業(yè)增長11.3%，黑色金屬冶煉和軋延加工業(yè)增長2.7倍，有色金屬冶煉和軋延加工業(yè)增長37.4%，這些數(shù)據(jù)表明市場需求趨穩(wěn)對企業(yè)銷售和經(jīng)營活動的積極作用開始顯現(xiàn)。受市場銷售形勢和經(jīng)濟效益好轉(zhuǎn)的拉動，制造業(yè)投資結(jié)束回落，增長轉(zhuǎn)穩(wěn)、轉(zhuǎn)升的態(tài)勢開始顯露。

綜合2016年經(jīng)濟運行的基本特點及其背后的支持因素，可以認為中國經(jīng)濟增速回調(diào)過程已初步觸底。

二、2017年經(jīng)濟形勢展望

2017年全球經(jīng)濟復(fù)蘇總體將呈疲弱和不穩(wěn)定狀態(tài)。當(dāng)前美國的投資和就業(yè)持續(xù)恢復(fù)，經(jīng)濟保持復(fù)蘇態(tài)勢。但收入差距大、消費增長不及預(yù)期等，使其市場需求恢復(fù)的基礎(chǔ)不穩(wěn)定；因收入分配差距導(dǎo)致的保護主義、民粹主義浪潮涌動，其國內(nèi)政治環(huán)境的不確定因素增加。預(yù)計其總統(tǒng)換屆對政治經(jīng)濟走勢的影響較大，經(jīng)濟復(fù)蘇進程的不確定因素較多。英國“脫歐”使其與歐盟成員國未來的貿(mào)易和金融關(guān)系變得不明確，對歐洲的投資和就業(yè)產(chǎn)生了抑制作用。移民問題催生了歐洲的民族情緒，離心政治力量的擴大阻止了結(jié)構(gòu)性改革進程，使歐洲經(jīng)濟前景低迷，不確定性增大。日本經(jīng)濟尚未擺脫日元升值、通縮等因素的拖累。中國等新興國家經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢總體好于發(fā)達經(jīng)濟體，但基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，仍存在一定的不確定性。還應(yīng)該注意到，全球經(jīng)濟正在遭遇“去全球化”逆風(fēng)，各種貿(mào)易保護、貿(mào)易壁壘趨向增強。綜合來看，2017年中國出口形勢仍然不容樂觀。但考慮到基數(shù)較低，穩(wěn)出口的多項努力效果逐步顯現(xiàn)，轉(zhuǎn)型升級帶來的出口競爭力提高等因素，預(yù)計2017年中國出口將呈現(xiàn)低位企穩(wěn)的態(tài)勢。

2017年中國投資預(yù)計將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢。第一，圍繞新型城鎮(zhèn)化和“一帶一路”的布局，重大工程項目已經(jīng)有較多儲備，前期準備工作良好；地方債置換、地方發(fā)債、PPP等資金配置模式已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計基礎(chǔ)設(shè)施投資將繼續(xù)保持較為強勁的增長態(tài)勢。第二，新型城鎮(zhèn)化的推進將逐步改善房地產(chǎn)發(fā)展環(huán)境，并將持續(xù)提供需求支撐?？紤]到房地產(chǎn)建設(shè)規(guī)模的恢復(fù)明顯弱于市場銷售的恢復(fù)，存量房持續(xù)減少，資金比較充裕，預(yù)計房地產(chǎn)投資總體將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。受基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)投資的帶動，制造業(yè)投資在2016年已經(jīng)止降企穩(wěn)，預(yù)計2017年將呈現(xiàn)增速持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。綜合來看，2017年投資將保持平穩(wěn)增長，水平不會低于2016年。

保障和改善民生仍將是2017年政府工作的重中之重，經(jīng)濟恢復(fù)平穩(wěn)增長對就業(yè)和居民收入增長會形成更可靠的支持。盡管住房、汽車相關(guān)需求的變化可能對消費增速產(chǎn)生一定的影響，但2017年消費總體仍將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，對經(jīng)濟增長的支持會比較穩(wěn)定。

綜合以上分析，預(yù)計2017年中國經(jīng)濟增長將總體平穩(wěn)，水平與2016年大體相當(dāng)。從市場需求恢復(fù)和供求關(guān)系變化看，價格水平會有所提高。CPI漲幅預(yù)計在2%-3%之間。

三、政策與建議

穩(wěn)步進入中高速增長，既包括增長水平的穩(wěn)定，也包括增長模式的轉(zhuǎn)變。必須繼續(xù)堅持需求和供給兩個方面措施并舉，短期目標和長期目標相結(jié)合的辦法，精準穩(wěn)需求、穩(wěn)增長，著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進一步鞏固經(jīng)濟中高速增長的基礎(chǔ)，提高增長的含金量。

1.財政政策的作用應(yīng)進一步增強。目前市場需求有所恢復(fù)，企業(yè)效益有所好轉(zhuǎn)。但投資回報率仍然較低、風(fēng)險較大。市場引導(dǎo)的投資和各類資源配置活動仍不活躍。同時，化解城鎮(zhèn)化矛盾、推進“一帶一路”建設(shè)，亟需進行面向長遠、大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，具有奠基的意義。為此要進一步增強政府投資能力，依靠基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)定投資，促進新型城鎮(zhèn)化和“一帶一路”進程。要注重抓好長遠、綜合規(guī)劃工作，提高項目選擇和儲備水平；地方財力應(yīng)適度集中，支持區(qū)域性補短板的建設(shè)任務(wù)；注重總結(jié)地方債發(fā)行的經(jīng)驗，加快完善相關(guān)評級制度和二級債券市場建設(shè)；繼續(xù)做好地方債置換工作；繼續(xù)抓緊重大工程項目進度督查，盤活和統(tǒng)籌使用好財政存量資金；用好PPP引導(dǎo)資金，促進PPP項目更好發(fā)展。

2.貨幣政策應(yīng)堅持好穩(wěn)健中性的基調(diào)。合理掌控好貨幣投放的水平、節(jié)奏和方向，是控制金融風(fēng)險、穩(wěn)定人民幣匯率、促進實體經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵。從2017年的經(jīng)濟運行態(tài)勢看，貨幣政策宜慎重使用利率、存準率等手段，主要通過公開市場操作、合理釋放相關(guān)信息引導(dǎo)預(yù)期；重點把握好資金流入的方向，配合房地產(chǎn)熱度高的區(qū)域做好相關(guān)貸款政策的調(diào)整。加強對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)熱點地區(qū)住房建設(shè)的資金支持，加強對實體經(jīng)濟企業(yè)融資的支持。

3.積極推進新型城鎮(zhèn)化進程。緩解城鎮(zhèn)化瓶頸制約，提高城市發(fā)展水平，是釋放我國巨大發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵環(huán)節(jié)。一是要引導(dǎo)好人氣度快速提高的二線城市的城鎮(zhèn)化進程，避免一線城市已經(jīng)出現(xiàn)的一系列突出問題。從規(guī)劃、基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)體系建設(shè)、與周邊城市相互關(guān)系的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)等多個方面系統(tǒng)準備，預(yù)留出長遠、高水平發(fā)展的足夠空間，打好堅實基礎(chǔ)。二是加快推進以一線城市為中心的幾個大城市群的發(fā)展，及時總結(jié)實踐中的經(jīng)驗和問題，從調(diào)整財政分灶吃飯的體制機制入手，加快形成區(qū)域內(nèi)大中小城市聯(lián)合發(fā)展、統(tǒng)籌規(guī)劃建設(shè)的模式。

4.完善基本經(jīng)濟制度，加快形成開放、有序、競爭的市場環(huán)境。去產(chǎn)能、去杠桿的關(guān)鍵，是完善基礎(chǔ)性制度，提高市場競爭配置資源的能力和水平。目前市場對產(chǎn)出水平的調(diào)節(jié)較為有效，對產(chǎn)能水平調(diào)節(jié)相對較差；金融高杠桿率與此緊密聯(lián)系。要完善和嚴格產(chǎn)權(quán)保護制度，嚴肅、及時追究國有資產(chǎn)損失責(zé)任；盡快完善個人和法人的社會征信系統(tǒng)。完善和嚴格金融監(jiān)管制度，提高監(jiān)管能力和水平。在放權(quán)讓利的基礎(chǔ)上，盡快完善財產(chǎn)責(zé)任追究制度。要堅持推進“放管服”改革，進一步理順政府與市場的職責(zé)與分工。

5.筑牢民生的安全網(wǎng)。這既是穩(wěn)定當(dāng)前經(jīng)濟社會發(fā)展大局的需要，也是全面建成共享型小康社會的需要。要兼顧當(dāng)前與長遠，統(tǒng)籌好應(yīng)對當(dāng)前緊迫民生問題和長遠社會保障制度建設(shè)的目標。要適當(dāng)加大財政對去產(chǎn)能過程中分流職工的支持力度；對困難地區(qū)采取階段性措施，加大一般性轉(zhuǎn)移支付力度，保證這些省份的養(yǎng)老金及時足額發(fā)放。推進扶貧開發(fā)與農(nóng)村低保制度銜接，守住貧困人口的生存底線。繼續(xù)做好保障就業(yè)的各項工作，完善勞動力就業(yè)市場建設(shè)，加強對高校畢業(yè)生、農(nóng)民工的定向培訓(xùn)和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的指導(dǎo)服務(wù)。

作者系國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員

責(zé)任編輯：王克明