陳昊陽(yáng) 郭顏 胡惠娟
摘 要:本文以重污染行業(yè)上市公司為研究對(duì)象,運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析的方法研究了重污染行業(yè)上市公司管理層基本特征與企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模的關(guān)系,并分析了這種關(guān)系對(duì)企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模的影響。研究結(jié)果顯示,管理層學(xué)歷與企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,即管理層學(xué)歷越高,企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模越低;海外經(jīng)歷、報(bào)告期報(bào)酬總額與企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系,即管理層存在海外經(jīng)歷、管理層報(bào)告期報(bào)酬總額越高,企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模越高。
關(guān)鍵詞:重污染行業(yè) 管理層特征 企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模
中圖分類號(hào):F205 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):2096-0298(2017)11(b)-084-03
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,環(huán)境問題日趨嚴(yán)峻。李克強(qiáng)總理在2017年政府工作報(bào)告中對(duì)全年工作重點(diǎn)總結(jié)時(shí)提到:我國(guó)要全面推進(jìn)污染源治理,并開展重點(diǎn)行業(yè)污染治理的專項(xiàng)行動(dòng)。根據(jù)環(huán)保部門的統(tǒng)計(jì),超過80%的環(huán)境污染物產(chǎn)生于企業(yè),企業(yè)已成為資源消耗與環(huán)境污染的主要制造者(沈宏波,2012)。在環(huán)境污染的問題面前,企業(yè)有著不可推卸的責(zé)任。其中,重污染行業(yè)的排放情況更是直接決定了環(huán)境污染的程度。無(wú)論是政府的政策干預(yù)還是廣大人民群眾的民主監(jiān)督都不能直接解決企業(yè)的污染問題,只有從企業(yè)自身出發(fā),提升環(huán)保意識(shí)、加強(qiáng)綜合治理、提高環(huán)保投資,才能逐步化解污染問題、降低污染物的排放,從而打贏“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”。就現(xiàn)狀而言,企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模是衡量企業(yè)對(duì)環(huán)境保護(hù)問題重視程度的最主要指標(biāo)。因此,如何保證企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模成為一項(xiàng)重要研究課題。
自企業(yè)的控制權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離后,管理層即作為企業(yè)的更重要的核心,對(duì)其發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響。其中,管理層的計(jì)劃和決策對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著決定性作用。盡管董事會(huì)、股東等對(duì)企業(yè)的發(fā)展提供了方向性的指導(dǎo),但是真正實(shí)施舉措、完成項(xiàng)目的則是以管理層為首的經(jīng)營(yíng)主體。因此,企業(yè)管理層在環(huán)保投資方面必定起著重要作用。現(xiàn)如今,已有諸多學(xué)者在公司治理與企業(yè)環(huán)保投資的關(guān)系方面進(jìn)行了深入探討,但這些研究更多側(cè)重于董事會(huì)和股東股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層權(quán)力與企業(yè)環(huán)保投資的關(guān)系,鮮有涉及企業(yè)管理層特征與企業(yè)環(huán)保投資的研究。
基于上述分析,本文選取了2012年~2016年滬深兩市A股重污染行業(yè)的上市公司作為研究樣本,重點(diǎn)探究其管理層特征與企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模的關(guān)系,并淺析這種關(guān)系對(duì)企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模的影響。
1 文獻(xiàn)回顧和假設(shè)提出
在企業(yè)環(huán)保投資方面,已經(jīng)有諸多研究展示出不同的成果,其中不難發(fā)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)環(huán)保投資存在的問題:我國(guó)上市公司的環(huán)保投資額(規(guī)模)普遍不足(唐國(guó)平,2013);增長(zhǎng)速度幾乎是GDP增長(zhǎng)速度1.5倍的環(huán)保投資并沒有有效控制我國(guó)污染物的排放量(楊競(jìng)萌,2009)。除此之外,有學(xué)者的實(shí)證研究得出了關(guān)于我國(guó)重污染行業(yè)環(huán)保投資現(xiàn)狀與管理層治理關(guān)系的結(jié)論,例如:在我國(guó)重污染行業(yè)上市公司的環(huán)保投資規(guī)模整體偏低的同時(shí),環(huán)保投資在企業(yè)之間的差異較大,企業(yè)管理層普遍缺乏環(huán)境治理和環(huán)境保護(hù)的積極性(田雙雙,2015)。由此可見,企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模較小的原因之一是企業(yè)管理層對(duì)環(huán)保投資的意識(shí)較弱。在資金方面,企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模較小反映出企業(yè)缺少計(jì)劃與舉措,因此污染排放問題沒有得到有效控制。企業(yè)即使投入了資金也沒有收獲到預(yù)期的良好效果,所以就目前而言,我國(guó)重污染行業(yè)的環(huán)保投資是低效率的。
在管理層特征方面,亦有諸多學(xué)者從公司治理的角度來(lái)解釋環(huán)保投資的相關(guān)問題,例如:因?yàn)槲覈?guó)特有的股權(quán)結(jié)構(gòu),導(dǎo)致內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)趨于失效,最終導(dǎo)致環(huán)保投資的低效率甚至失效(陶嵐,2013)。亦有學(xué)者研究證明:管理層持股比例會(huì)顯著降低企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模(姜錫明,2015)。從以上學(xué)者的結(jié)論中不難看出:現(xiàn)如今企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)并未在企業(yè)環(huán)保投資中起到積極作用,并且管理層的行為也并沒有為企業(yè)的環(huán)保投資進(jìn)行正確指導(dǎo)、帶來(lái)積極影響。
值得提及的是,加拿大環(huán)境保護(hù)支出賬戶的架構(gòu)與內(nèi)容(平衛(wèi)英,2012)一文表明,我國(guó)正在向國(guó)外汲取經(jīng)驗(yàn),具體做法是:從管理層治理方面,提高環(huán)保意識(shí)、主動(dòng)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、提升管理層綜合治理能力,以此達(dá)到提高企業(yè)環(huán)保投資效率的目的。
根據(jù)以上文獻(xiàn)綜述與分析,本文提出以下假設(shè):
假設(shè)H1:管理層學(xué)歷與企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。
通常,管理層的學(xué)歷直接決定其學(xué)習(xí)能力。學(xué)習(xí)能力指企業(yè)持續(xù)學(xué)習(xí)和發(fā)展新知識(shí)的能力(Zander,1992)。因此,管理層具備更高的平均學(xué)歷水平即意味著其具備更強(qiáng)的持續(xù)學(xué)習(xí)新知識(shí)和發(fā)展新技術(shù)的能力。一方面,管理層的學(xué)習(xí)能力越強(qiáng),則越可能更好更快地掌握和應(yīng)用新知識(shí)、新技術(shù),進(jìn)而提升企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模和效率。另一方面,管理層的學(xué)習(xí)能力越強(qiáng),則越可能使國(guó)家的環(huán)境治理政策得到落實(shí)并穩(wěn)步推行,以致最終對(duì)企業(yè)環(huán)保投資情況產(chǎn)生積極影響。
假設(shè)H2:海外經(jīng)歷與企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。
需要特別說明的是,在本文選取的數(shù)據(jù)庫(kù)中管理層特征包含“國(guó)籍”與“海外經(jīng)歷”兩項(xiàng),在數(shù)據(jù)整理過程中,發(fā)現(xiàn)兩者概念并不相同:國(guó)籍是指管理者屬于某一個(gè)國(guó)家的國(guó)民的法律資格;海外經(jīng)歷是指管理者有無(wú)海外學(xué)習(xí)、生活的經(jīng)歷。通過比較,最終本文選取海外經(jīng)歷指標(biāo)進(jìn)行分析,主要原因是:企業(yè)管理者中非中華人民共和國(guó)的管理者較少,且僅從從海外學(xué)習(xí)、生活的角度而言,國(guó)籍為非中華人民共和國(guó)的管理者,可以視同國(guó)籍為中華人民共和國(guó)的存在海外學(xué)習(xí)、生活經(jīng)歷的管理者。
雖然我國(guó)有著與其他國(guó)家差異性較大的公司股權(quán)結(jié)構(gòu),但相較國(guó)外企業(yè),環(huán)保投資的效率較低,公司治理也有待完善。所以,通過學(xué)習(xí)和借鑒,我國(guó)企業(yè)可以引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的觀念和技術(shù),與此同時(shí)做到因地制宜,形成適合自身的一套發(fā)展體系。在先進(jìn)的觀念和技術(shù)引進(jìn)的渠道上,海外學(xué)習(xí)是最簡(jiǎn)單直接的方法。故此,管理層的海外經(jīng)歷應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)環(huán)保投資的規(guī)模和效率產(chǎn)生積極影響。
假設(shè)H3:報(bào)告期報(bào)酬總額與企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系。
2 研究設(shè)計(jì)及模型構(gòu)建
2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
本文選取2012年~2016年,披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告并含有環(huán)保投資額的重污染行業(yè)上市公司作為研究樣本。根據(jù)《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》(環(huán)辦函〔2008〕373號(hào)),重污染行業(yè)分為16個(gè)具體行業(yè),分別為:電力、熱力生產(chǎn)的供應(yīng)業(yè);紡織業(yè);非金屬礦物制造業(yè);黑色金屬礦采選業(yè);黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè);化學(xué)纖維制造業(yè);化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè);金屬制品業(yè);煤炭開采和洗選業(yè);皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè);石油和天然氣開采業(yè);石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè);醫(yī)藥制造業(yè);有色金屬礦采選業(yè);有色金屬冶煉及延壓加工業(yè);造紙機(jī)紙制品業(yè)。本文研究剔除了ST、*ST、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常和環(huán)保投資信息缺失的樣本,最終得到355個(gè)觀測(cè)樣本。
企業(yè)環(huán)保投資額(規(guī)模)的數(shù)據(jù)根據(jù)證監(jiān)會(huì)官方網(wǎng)站發(fā)布的上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告整理得出:上市公司管理層基本特征情況的數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。結(jié)合上市公司年報(bào)和環(huán)保投資額無(wú)誤的觀測(cè)樣本進(jìn)行篩選和補(bǔ)充,最終得到1541個(gè)觀測(cè)樣本。
2.2 變量定義及模型構(gòu)建
(1)被解釋變量,企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模(Epi)。在數(shù)據(jù)收集和整理的過程中可以發(fā)現(xiàn):企業(yè)環(huán)保投資的規(guī)模與企業(yè)規(guī)模相關(guān)。資產(chǎn)總額越高的企業(yè),環(huán)保投資規(guī)模很可能越大。此外,很多企業(yè)的環(huán)保投資通常是長(zhǎng)期的,即某投資項(xiàng)目實(shí)際上有持續(xù)的資金投入,而在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中卻在項(xiàng)目初期一次性報(bào)告環(huán)保投資總額。因此,僅選取企業(yè)各年環(huán)保投資額的絕對(duì)數(shù)進(jìn)行實(shí)證研究,難以獲得準(zhǔn)確的結(jié)果。鑒于此,本文參照唐國(guó)平(2013)等現(xiàn)有研究環(huán)保投資文獻(xiàn)的普遍做法,采用企業(yè)環(huán)保投資額與平均資產(chǎn)總額比值的平均值來(lái)反映環(huán)保投資規(guī)模(Epi)。
(2)解釋變量,管理層特征(Characteristics)。雖然目前數(shù)據(jù)庫(kù)中有很多涉及管理層特征的信息,例如:性別、年齡、政治背景、職稱背景、是否獨(dú)立董事等,但其中諸多信息缺少研究?jī)r(jià)值,且先前年份中企業(yè)管理者背景特征的數(shù)據(jù)在數(shù)據(jù)庫(kù)中缺失嚴(yán)重,故綜合前述假設(shè),本文選取的解釋變量如下。
第一,管理層學(xué)歷(Education)。在數(shù)據(jù)庫(kù)中,管理者學(xué)歷數(shù)據(jù)全面,劃分細(xì)致、明確。研究中,本文將博士研究生學(xué)歷取值為3,本科、碩士研究生學(xué)歷取值為2,專科、高中及以下學(xué)歷取值為1。
第二,管理層海外經(jīng)歷(Experience)。該項(xiàng)數(shù)據(jù)為“0-1”變量,即管理者有海外經(jīng)歷則取值為1,管理者無(wú)海外經(jīng)歷則取值為0。
第三,管理層報(bào)告期報(bào)酬總額(Remuneration)。諸多學(xué)者認(rèn)為,企業(yè)管理層的薪酬主要包括貨幣薪酬、持股、在職消費(fèi)和政治升遷等其他激勵(lì)(陳東華等,2005),但由于數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)完整性的客觀情況,選取其中高級(jí)管理人員的報(bào)告期報(bào)酬總額的自然數(shù)作為管理層及觀測(cè)數(shù)據(jù)。
(3)控制變量,年齡(Age)和年末持股數(shù)(Share)??紤]到不同年齡段人群的觀念與受教育程度等問題,例如:管理層年齡越大,很可能學(xué)歷越低或缺少海外經(jīng)歷;同時(shí),管理層年末持股數(shù)越高,很可能報(bào)告期報(bào)酬對(duì)管理者的激勵(lì)效果越差,故本文選取年齡(Age)和年末持股數(shù)(Share)作為控制變量。
3 統(tǒng)計(jì)分析
3.1 描述性統(tǒng)計(jì)
3.2 相關(guān)性檢驗(yàn)與分析
(1)線性相關(guān)分析。
表3和表4給出的是變量之間的相關(guān)系數(shù)r的值。相關(guān)系數(shù)r的意義:r的正負(fù)值代表兩變量之間相關(guān)的方向,r的絕對(duì)值大小代表兩變量之間相關(guān)的程度,越接近于1,密切程度越高,越接近于0,密切程度越低。本文中,各自變量與因變量的相關(guān)性越強(qiáng)越符合理想情況。
3.3 線性回歸檢驗(yàn)與分析
本文在線性回歸方法上需進(jìn)行特殊說明:綜合統(tǒng)計(jì)學(xué)上的兩種自變量篩選方法,即進(jìn)入法和逐步選擇法,因逐步選擇法在本實(shí)證研究中可以在一定程度上避免自變量共線性的問題,因此本文采用逐步回歸的結(jié)果作為最終結(jié)果。
由表5知,進(jìn)入模型的是報(bào)告期報(bào)酬總額、學(xué)歷、和海外經(jīng)歷三個(gè)自變量(根據(jù)P值來(lái)判斷,P<0.05代表該自變量對(duì)因變量具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義)。最后建立的回歸方程為:
Epi=19650.305+0.011Remuneration+(-3378.654) Education+5270.192Experience
由表6和表7知,該模型的決定系數(shù)R2=0.027,調(diào)整的R2=0.023。F=8.370,P<0.001,因此建立的模型是有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義的。
由線性回歸分析結(jié)果知,在建立的模型中,學(xué)歷與因變量均成負(fù)的關(guān)系,代表學(xué)歷這個(gè)自變量取值越高,因變量取值則越低。海外經(jīng)歷和報(bào)告期報(bào)酬總額與因變量成正的關(guān)系,代表這兩個(gè)自變量取值越高,則因變量的值也會(huì)增高。
4 研究結(jié)論與啟示
(1)本文以我國(guó)重污染行業(yè)上市2012年~2016年,披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告并含有環(huán)保投資額的重污染行業(yè)上市公司作為研究對(duì)象,對(duì)上述年間的環(huán)保投資情況進(jìn)行了研究,實(shí)證檢驗(yàn)了管理層基本特征對(duì)環(huán)保投資規(guī)模的影響。實(shí)證研究結(jié)果表明。
第一,管理層學(xué)歷與企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,即管理層學(xué)歷越高,企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模越低。
第二,海外經(jīng)歷與企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系,即管理層存在海外經(jīng)歷,企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模越高。
第三,報(bào)告期報(bào)酬總額與企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系,即管理層報(bào)告期報(bào)酬總額越高,企業(yè)環(huán)保投資規(guī)模越大。
(2)基于上述研究結(jié)論,本文為提高我國(guó)重污染行業(yè)上市公司的環(huán)保投資規(guī)模和效率提出如下建議。
第一,管理層應(yīng)自行通過學(xué)習(xí)提高自身環(huán)保意識(shí),并結(jié)合國(guó)家政策,將環(huán)境保護(hù)列為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。首先,管理者應(yīng)當(dāng)提高自身環(huán)境保護(hù)意識(shí),同時(shí)將環(huán)保的觀念由上而下傳達(dá)給各級(jí)員工,以達(dá)到企業(yè)整體環(huán)保素質(zhì)的提升。管理層在經(jīng)營(yíng)的每個(gè)報(bào)告期都要積極進(jìn)行環(huán)保預(yù)算、制定項(xiàng)目計(jì)劃、實(shí)施污染治理監(jiān)督控制等,以擴(kuò)大環(huán)保投資規(guī)模、提升環(huán)保投資效率,保證投資額用到實(shí)處。其次,管理層應(yīng)更多地借鑒國(guó)外企業(yè)的環(huán)保投資經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)驗(yàn)具體可以通過出國(guó)深造、組織定期考察、尋求技術(shù)支持等方式獲得。
第二,管理層進(jìn)行招聘和任命時(shí)可以更多關(guān)注學(xué)歷和海外經(jīng)歷。通過加入應(yīng)聘者的環(huán)保投資意識(shí)和知識(shí)的考核指標(biāo),認(rèn)真詢問應(yīng)聘者海外學(xué)習(xí)經(jīng)歷,以間接提高企業(yè)未來(lái)年度的環(huán)保投資規(guī)模。除此之外,企業(yè)董事會(huì)、股東亦應(yīng)樹立環(huán)保意識(shí),積極支持環(huán)保投資。一方面,董事會(huì)、股東可以向管理層提出環(huán)保投資相關(guān)的績(jī)效要求;另一方面,也可以在報(bào)酬上對(duì)管理層給予環(huán)保投資專項(xiàng)獎(jiǎng)金,以激勵(lì)管理層更多、更有效地進(jìn)行環(huán)保投資。
參考文獻(xiàn)
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