擁有獨(dú)立思考的判斷，在不疑中存疑，可以大膽假設(shè)，但必定小心求證，普通常識(shí)并不普通。

竹鳳：

美國(guó)還美嗎？這是16年前你想來(lái)美國(guó)進(jìn)修時(shí)，在給你的信里頭，我也借此問(wèn)我自己的一句話，一方面也希望你務(wù)實(shí)地看待美國(guó)，避免有時(shí)過(guò)高的期望引來(lái)不必要的失望。

你知道這么多年來(lái)，我對(duì)你印象最深刻的是什么嗎？當(dāng)年聽你說(shuō)，一個(gè)黨史本科的學(xué)生，從湖南的小鎮(zhèn)到廣州這個(gè)大城市，苦練五筆輸入法，一股不服輸?shù)膭?，從文書的工作，一路到行政主管，那個(gè)小樹苗破土而出，拼命吸收養(yǎng)分向上增長(zhǎng)的企圖心和努力。？？

在美國(guó)，我鼓勵(lì)你完成財(cái)務(wù)規(guī)劃師的執(zhí)照，看你下了班，又開始忙于功課，雖然辛苦但想必充實(shí)，我還打趣的說(shuō)，現(xiàn)在的你們留學(xué)只是流汗和流淚，當(dāng)年我們可是真正的留學(xué)（血）生?。?/p>

2003年目送你從紐約肯尼迪機(jī)場(chǎng)回中國(guó)，一年半的海外學(xué)習(xí)，你從歷史的本科轉(zhuǎn)換到了財(cái)務(wù)規(guī)劃，不算小的變化，多年來(lái)我一直沒(méi)有問(wèn)你，異國(guó)的學(xué)習(xí)最大的收獲是什么？？？

你大約比馬云晚了幾年回中國(guó)，但馬云在美國(guó)待的時(shí)間還沒(méi)有你長(zhǎng)，為什么短時(shí)間來(lái)美的馬云，看到了互聯(lián)網(wǎng)的商機(jī)，而許多待在美國(guó)更長(zhǎng)時(shí)間的中國(guó)通卻沒(méi)看到呢，或者看到，卻沒(méi)有足夠的堅(jiān)定信仰去落實(shí)呢？那就是看法不夠全面和深入，除此之外是他的堅(jiān)持，和不斷的在那個(gè)領(lǐng)域持續(xù)的投入和精進(jìn)。

所有的人到了別的國(guó)家，初來(lái)乍到常會(huì)有所謂的文化震撼，我記得第一次和外國(guó)朋友出游，路經(jīng)高速公路，30年前它還是投幣式，四分之一美元（25美分）也叫做Quarter，一個(gè)銅板丟進(jìn)塑料籃里，叮咚響兩下連接到機(jī)器，綠燈一亮就可以通行，我當(dāng)時(shí)好奇的問(wèn)老美，如果不丟或者是假的硬幣，結(jié)果會(huì)如何？

老外們相互看了一下，不知道怎么回答，他們似乎壓根兒都沒(méi)想過(guò)不丟銅板，車可不可以通過(guò)這事，這說(shuō)明老美從小被養(yǎng)成的守法，他們關(guān)心興利，我們重防弊。

看事情的態(tài)度不同，切入的角度有異，連帶所能創(chuàng)建的商業(yè)模式也大不同，信用卡的發(fā)行也是這樣的概念，信用卡使用有沒(méi)有人違約？當(dāng)然有，但違約比率低，而卡的收息高，那個(gè)不利的因素就不會(huì)構(gòu)成威脅，但方便卻造成每人一卡或數(shù)卡，也讓公司找到了賺錢的機(jī)制。

我學(xué)生時(shí)信用卡核準(zhǔn)的額度是500美元，那時(shí)是學(xué)生沒(méi)有收入，心里好奇，學(xué)生刷了卡不付錢，信用卡公司怎么辦？后來(lái)才了解美國(guó)人的信譽(yù)是跟著一輩子走的，每一個(gè)人都可以根據(jù)身份證字號(hào)查到自己的信用卡評(píng)分，所以當(dāng)我們老中看事情的角度是在防弊時(shí)，思維就會(huì)被僵固在一個(gè)狹小的空間里。

在國(guó)外信用卡帶給我們極大的方便，我當(dāng)時(shí)看好的兩家信用卡公司的股票，一時(shí)的遲疑之后，這幾年Visa和Master股價(jià)上漲了4到7倍，這指的是金融海嘯前高峰的股價(jià)做起點(diǎn)，如果是從谷底算起漲幅更是驚人，這兩個(gè)好的投資標(biāo)的，它曾在我的雷達(dá)顯現(xiàn)，但我錯(cuò)失了，沒(méi)有補(bǔ)捉到這機(jī)會(huì)，必然有我思考和決策上的盲點(diǎn)，顯然我對(duì)公司價(jià)值的判讀和市場(chǎng)的看法并不一致，看是普通的常識(shí)，并不普通，以至于在什么地方低估了這兩家公司的價(jià)值，我一定忽略了公司在其他方面的可能性發(fā)展。

投資大師吉姆·羅杰斯在他書上的第三封信也提到：“永遠(yuǎn)不要接受任何聽到或看到的東西，除非你先想過(guò)，有沒(méi)有其他的可能性解釋?！蔽矣X(jué)得不僅是投資者，所有的人都可以得到啟發(fā)。

他舉例1970年1桶原油才3美元，他在1971年投資原油，多數(shù)專家認(rèn)為油價(jià)會(huì)繼續(xù)下跌，因?yàn)樾碌墓I(yè)技術(shù)和阿拉斯加，墨西哥發(fā)現(xiàn)的油田，會(huì)進(jìn)一步壓低油價(jià)，但他的研究支持他自己的“普通常識(shí)”，原因是他認(rèn)為油的開采供應(yīng)少，但需求多，這個(gè)不平衡遲早會(huì)造成油價(jià)的上漲。到了1980年，一桶原油的價(jià)格是35美元，而他發(fā)現(xiàn)小汽車越來(lái)越流行，油的需求量將會(huì)減少，他賣出了手上的股票。時(shí)隔近20年后的1998年，油價(jià)下跌到了每桶15美元，十年之后又上漲到100美元。

油價(jià)的波動(dòng)固然是受供給和需求的拉扯，羅杰斯先生以這個(gè)主要因素來(lái)做判讀，但他背后的影向因素不少，如政治、地緣、戰(zhàn)爭(zhēng)、新技術(shù)，一般人比較不容易能清楚地掌握它的發(fā)展趨勢(shì)和動(dòng)向，我舉個(gè)一般人容易了解的個(gè)案說(shuō)明。

星巴克咖啡容易觀察吧！星巴克咖啡在金融海嘯前，因?yàn)楣緝?nèi)部的問(wèn)題，及北美地區(qū)銷售業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)下跌了50%到每股10美元，我開始小量進(jìn)場(chǎng)，沒(méi)想到股價(jià)再往下跌落了30%，到了每股7美元，這個(gè)跌幅很重，我開始檢視是不是我的判斷錯(cuò)誤，還是市場(chǎng)的過(guò)激反應(yīng)。那個(gè)時(shí)候市場(chǎng)充滿了星巴克負(fù)面的消息，金融海嘯全面爆發(fā)到達(dá)最嚴(yán)重時(shí)，星巴克的股價(jià)又再往下跌落50%到達(dá)了3.5美元。

這意味著，星巴克的股價(jià)從高到低，公司市值蒸發(fā)掉了80%，有人認(rèn)為它可能會(huì)步入花旗銀行的命運(yùn)，跌到股價(jià)1美元面臨破產(chǎn)的險(xiǎn)境。

當(dāng)市場(chǎng)悲觀的氣氛彌漫，變成主流的新聞時(shí)，很多人這時(shí)是很難客觀的評(píng)估事情，我這時(shí)候也選擇相信我的普通常識(shí)。一家公司業(yè)績(jī)滑落20%，股價(jià)卻下跌80%，而且這還是有品牌的國(guó)際公司，咖啡的飲用有它一定的忠誠(chéng)度，最重要的是公司的財(cái)務(wù)相當(dāng)健全，它的服務(wù)和質(zhì)量也在水平之上，更何況在中國(guó)大陸市場(chǎng)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的成長(zhǎng)，就算再差，股價(jià)也應(yīng)回到10美元，那時(shí)候我大量的買進(jìn)直到彈盡糧絕。

星巴克兩年前股價(jià)達(dá)到54美元左右，為我管理的基金在這7年來(lái)帶進(jìn)了近15倍的成長(zhǎng)，這兩年星巴克的表現(xiàn)依然亮麗，不過(guò)我的主力倉(cāng)位已經(jīng)撤出，不是公司不好，而是公司的股價(jià)已經(jīng)不再對(duì)我有那么大的吸引力，因?yàn)槠胀ǔＷR(shí)告訴我，美國(guó)地區(qū)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)遠(yuǎn)不如中國(guó)大陸，卻要支撐如此高的股價(jià)，我覺(jué)得是吃力的，不如再找尋下一個(gè)可能的星巴克。

這兩年星巴克的股價(jià)一直在箱體晃動(dòng)，我似乎也沒(méi)有錯(cuò)過(guò)什么，它高于往常的本益比（市盈比）的情況，恐怕要等到公司盈余有所明顯突破，才能夠再度回到一個(gè)合理吸引人的價(jià)位，我好奇的是，現(xiàn)在大家對(duì)星巴克60美元的股票愛不釋手，為什么多年前不到4美元時(shí)，卻是棄之如敝屣呢？

羅杰斯說(shuō)要小心的解讀媒體所傳布的信息，媒體時(shí)不時(shí)的就會(huì)誤導(dǎo)民眾，他提到年輕時(shí)常受到媒體的誤導(dǎo)，但是現(xiàn)在已經(jīng)學(xué)會(huì)怎么解讀，如何找出背后的真相，要做到這一點(diǎn)，必須先養(yǎng)成習(xí)慣盡可能的收集信息，習(xí)慣運(yùn)用理智去思考，真相可能隱藏在哪里，學(xué)習(xí)解讀媒體存在的偏見，特殊利益團(tuán)體所設(shè)的置入性營(yíng)銷陷阱。

如何避開這樣的偏見和陷阱呢？我很同意他的說(shuō)法，“找出對(duì)同一件事情的不同看法，往往能幫助你厘清事實(shí)的真相”，現(xiàn)在投資者要面臨的挑戰(zhàn)也不少，特別是信息爆炸的年代，訊息像潮水般涌進(jìn)我們的生活，所以他說(shuō)“你會(huì)訝異費(fèi)心確認(rèn)手頭上那些信息真?zhèn)蔚娜司谷贿@么少，那些投資失敗的人，正是那些財(cái)務(wù)報(bào)告都沒(méi)讀完的人，因?yàn)樗麄儧](méi)有看到投資成功和充分信息之間的相關(guān)性，假如你想要擁有成功的人生，多么無(wú)關(guān)緊要的工作也絕對(duì)不要忽略”。

他信尾引用兩位名人的看法，法國(guó)大思想家伏爾泰（Voltaire）在他的哲學(xué)辭典中寫道，“普通常識(shí)并不那么普通”，及二次世界大戰(zhàn)美國(guó)著名名將巴頓將軍（General George Patton）加以詮釋：“當(dāng)每一個(gè)人的想法一致時(shí)，就表示根本沒(méi)有人在用大腦。”

提到巴頓將軍，你還記得我們一同造訪西點(diǎn)軍校，他在校園內(nèi)的雕像，面向圖書館，有人說(shuō)那是因?yàn)樗谛r(shí)，不愛讀書，經(jīng)常找不到圖書館的位置，所以大家特別體貼，把他的雕像和圖書館放在一塊，從此他不會(huì)再迷路了，不知巴頓將軍是不是特別能感受中國(guó)人的智慧，所謂“盡信書，不如無(wú)書”，不過(guò)擁有獨(dú)立思考的判斷，在不疑中存疑，可以大膽假設(shè)，但必定小心求證，普通常識(shí)并不普通，這對(duì)投資者還是極有用的提醒！

又上

作者闕又上為財(cái)務(wù)規(guī)劃師（CFP）、美國(guó)又上成長(zhǎng)基金經(jīng)理人，2014年第一季美國(guó)大型成長(zhǎng)基金第一名、基金截至2016年年底過(guò)去5年和8年的年均復(fù)利分別是12.5%和17%， 2014年路透社專訪（無(wú)名小子如何擊敗華爾街 How a little known stock picker beat wall Street）， 2016年《紐約時(shí)報(bào)》采訪（巴菲特的布局說(shuō)明蘋果已成熟），著作《每年10分鐘，讓你的薪水變活錢》、《你沒(méi)學(xué)到的巴菲特——股神默默在做的事》。