勞新穎

2016年一整年，余額寶表現(xiàn)平平，7日年化收益率始終圍繞在2.5%上下浮動，徘徊不前。沒想到進入2017年，“寶寶”們一改頹勢，收益一路上揚，直逼4%。

“最近余額寶有點火，從年初開始一路上升，7日年化收益率都快接近4%了，實在感人?！卑殡S著余額寶的重振旗鼓，記者身邊不少朋友把投資的“號角”吹向了余額寶。

2016年一整年，余額寶表現(xiàn)平平，7日年化收益率始終圍繞在2.5%上下浮動，徘徊不前。沒想到進入2017年，“寶寶”們一改頹勢，收益一路上揚，直逼4%。整體而言，今年以來，受貨幣政策趨緊、資金面緊張的影響，不少貨幣基金的年化收益率都超過4%，可謂異軍突起。

余額寶重新走俏

對于不少投資者來說，最熟悉的貨幣基金非余額寶莫屬了。作為互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類中的網(wǎng)紅，余額寶自誕生以來就備受矚目，最高年化收益率曾經(jīng)達到過6.19%，被好多人追捧，成為短期理財首選。不過好景不長，從2014年開始，“資產(chǎn)荒”蔓延，余額寶的年化收益率不斷下滑，2015年6月，余額寶的年化收益率首度跌破4%，到了10月就已經(jīng)跌破了3%，明星產(chǎn)品風(fēng)光暗淡。

余額寶的這波上漲是從2016年末開始發(fā)力的。數(shù)據(jù)顯示，2016年10月余額寶的7日年化收益率還圍繞在2.5%上下，從2016年12月開始，“芝麻開花節(jié)節(jié)高”，收益率一路上揚。特別是2017年3月以來，受季末資金流動性緊張的影響，余額寶持續(xù)發(fā)力。截至4月10日，余額寶的7日年化收益率為3.95%，重新升回3.9%，創(chuàng)下1年零9個月的新高。

一直以來，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類理財產(chǎn)品都以流動性好、投資門檻低、風(fēng)險低的優(yōu)勢取勝。和余額寶一樣，過去一年中，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品因為表現(xiàn)平平而被不少投資者嫌棄為“雞肋”。不過在這波行情的帶動下，不少產(chǎn)品“咸魚翻身”，甚至直接超越余額寶，對質(zhì)疑給了有力的回擊。根據(jù)融360統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年4月10日，在72只“寶寶”類產(chǎn)品中，平均收益率達到3.56%，有9只產(chǎn)品的7日年化收益率超過4%。其中，華安基金旗下的微錢寶以4.54%的收益率位居榜首。余額寶則以3.95%的7日年化收益率位居第13名。投資者們普遍熟知的微信理財通的收益率為3.72%。

貨幣基金整體發(fā)力

互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異，顯然不是個例。事實上，2017年第一季度對于大部分貨幣基金而言，都算得上是一個“小陽春”——漲了不少。根據(jù)choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，全市場貨幣基金7日年化收益率平均為3.75%，比去年同期2.65%的水平大增41.51%，環(huán)比幅度也達到15.03%。遠高于0.31%的銀行活期存款利率，甚至高于1.9%的一年定存利率。一季度中，貨幣基金的整體表現(xiàn)可謂“王者歸來”。

具體來說，截至4月10日，在587只貨幣基金中，249只產(chǎn)品的7日年化收益率超過4%，表現(xiàn)最好的是廣發(fā)現(xiàn)金寶場內(nèi)貨幣基金，7日年化收益率達到6.49%，7日年化收益率在3%以下的產(chǎn)品僅有41只。這與半年前相比，完全是逆轉(zhuǎn)，當(dāng)時不說超過4%的產(chǎn)品，收益超過3%的都寥寥無幾，整體表現(xiàn)可謂哀鴻遍野。

貨幣基金的主要投資優(yōu)勢體現(xiàn)在這些方面：首先是投資門檻低，不少產(chǎn)品僅需一塊錢即可購買;其次是費率低廉，往往免申贖費;三是贖回方便，很多貨幣基金開通了T+0或T+1服務(wù)，快捷程度甚至可以媲美活期存款。

業(yè)內(nèi)人士表示，在當(dāng)前資金面普遍緊張的情形下，購置貨幣基金是不錯的選擇;假如市場資金面和風(fēng)險偏好發(fā)生變化，權(quán)益類基金重回上漲走勢，投資者適時地將其轉(zhuǎn)換成其他產(chǎn)品，也會非?？旖?。

此番貨幣基金之所以走勢給力，市場給出了這樣的分析：緊張的資金面成為貨幣基金收益高漲的直接推手。數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，上海同業(yè)拆借隔夜利率和3個月利率都呈現(xiàn)出震蕩上行的趨勢，特別是3個月利率由年初的3.3%最高升至4%以上，國內(nèi)貨幣供求吃緊顯而易見。從歷史經(jīng)驗來看，資金面緊張時候，貨幣基金的收益都會水漲船高。

在此背景下，貨幣基金開始被看好。南方基金的基金經(jīng)理夏晨曦認為，在通脹走高、貨幣政策邊際收緊的環(huán)境下，從大類資產(chǎn)配置的角度看，現(xiàn)金類資產(chǎn)的性價比更高，貨幣市場利率將維持在較高水平，貨幣基金的吸引力在進一步提升。

如何選擇貨幣基金？

貨幣基金的火熱，調(diào)動了不少投資者的熱情，不少人開始青睞貨幣基金。那么配置貨幣基金時，該看哪些因素，注意哪些問題？正如我們所熟知的一樣，購買貨幣基金時，應(yīng)堅持“買舊不買新、買高不買低、就短不就長”的原則。為此，業(yè)內(nèi)專業(yè)人士給出了這樣的建議：

首先，在新老基金中選擇老基金。一只貨幣基金經(jīng)過一段時間的運作后，其業(yè)績的好壞已經(jīng)經(jīng)受過市場的考驗，老基金的業(yè)績已經(jīng)明朗化，而一只新發(fā)行的貨幣基金能否取得良好業(yè)績，還需要時間來檢驗。另外，貨幣基金的靈活性會在一些新發(fā)行的基金上“打折扣”，因為新發(fā)行的貨幣基金會有一個封閉期，封閉期內(nèi)無法贖回，靈活性自然會受到限制。

其次，投資者應(yīng)盡量選擇年收益率一直名列前茅的高收益貨幣基金。在規(guī)模選擇上，根據(jù)市場環(huán)境，選擇恰當(dāng)規(guī)模的基金。具體而言，在利率下行的市場環(huán)境下，如果貨幣基金的規(guī)模較小，增量資金的持續(xù)進入，將攤薄投資收益，而規(guī)模較大的基金可以減少這樣的擔(dān)憂;在利率上升的市場環(huán)境下，情形有所不同，規(guī)模較小的貨幣基金 “船小好轉(zhuǎn)向”，往往會實現(xiàn)收益率大幅上漲。

至于就短不就長，是指投資者配置貨幣基金的資金，最好是短期、活期等流動性較高的資金，同時選擇短線操作，從而最大化地利用貨幣基金流動性的優(yōu)勢，實現(xiàn)穩(wěn)定的收益。