張燕　王靜

摘要：現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)現(xiàn)金流入及流出情況的報表，揭示了企業(yè)現(xiàn)金的基本情況，反映了企業(yè)的財務情況。本文運用定性與定量分析法相結合，對現(xiàn)金流量表進行結構分析與財務比率分析，從而形成一個完整的分析體系，以此探究上市公司的財務狀況，從而幫助投資者做出正確的決策。

關鍵詞：現(xiàn)金流量表；結構分析；財務比率分析

當今世界，資本經(jīng)濟飛速發(fā)展，資本市場日益完善，上市公司的投融資活動也逐漸地開始了多元化的發(fā)展。無論從企業(yè)內部還是企業(yè)外部來看，現(xiàn)金流量表都包含了相當大的信息，具有不可替代的重要作用。

作為外部投資者，由于信息不對稱，很難更充分地了解上市公司的財務狀況，以幫助他們做出正確的決策。如何更好地了解上市公司的財務狀況，維護自己的投資安全進而獲取投資利益，成為他們必須要解決的現(xiàn)實問題。為了更加充分地了解上市公司的經(jīng)營狀況，對上市公司的財務報表的分析，尤其是現(xiàn)金流量表的分析就顯得至關重要。本文基于這樣一個角度對上市公司的現(xiàn)金流量表進行財務分析，以期幫助投資者探究上市公司真實的財務狀況。

一、現(xiàn)金流量表概述

現(xiàn)金流量表，是指反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表?，F(xiàn)金流量表與資產負債表、利潤表公共構成了企業(yè)財務報告。會計信息使用者必須充分有效地分析上市公司的現(xiàn)金流量表，才能獲得相關信息從而幫助自己做出正確的決策。

現(xiàn)金流量表由正表和補充資料組成。正表分三個部門：經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量、投資活動產生的現(xiàn)金流量和融資活動產生的現(xiàn)金流量，其中每一部分都包括對應活動的現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金流量凈額。投資者通過補充資料，了解企業(yè)的重大投資及籌資活動情況，對主表中所披露的經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額的數(shù)額進行驗證。

從現(xiàn)金流量表上可以大致地看出企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動這三項活動各自對企業(yè)現(xiàn)金的影響，可以通過進一步分析對掌握企業(yè)的財務狀況和預測未來發(fā)展情況具有很大的指導意義。

二、現(xiàn)金流量表的分析原則

1.在定量分析的同時，插入定性分析作為補充?，F(xiàn)金流量表有兩種分析方法：定量分析法和定性分析法，必須將定量分析與定性分析相結合，只采用定量的方法展開研究分析，無法獲得上市公司全面的財務信息，必須在定量分析的同時插入定性分析作為補充，這樣才能盡可能多的獲得上市公司的財務信息。定性分析需要的信息包括企業(yè)會計政策、賒銷政策及應收賬款管理政策和企業(yè)戰(zhàn)略說明等，這些信息可以從上市公司的會計報表附注中獲得。

2.在比率分析的同時，加入結構分析予以完善。在對現(xiàn)金流量表進行分析的時候，不僅要采用比率分析法，同時要加入結構分析予以完善。結構分析法可以幫助信息使用者發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金的具體流向和來源，幫助使用者獲得企業(yè)各個活動在企業(yè)總體經(jīng)營活動中所占的份額，以分析企業(yè)經(jīng)營活動的側重點，從而幫助信息使用者進一步預測企業(yè)的未來現(xiàn)金情況，揭示企業(yè)未來的償債能力和財務狀況。比率分析法是財務報表分析最常用的方法。

3.在分析現(xiàn)金流量表的同時，綜合資產負債表和損益表予以分析。眾所周知，通過資產負債表可以得知企業(yè)在某一時間點上的財務狀況，通過損益表可以直觀看出企業(yè)一定期間的經(jīng)營成果。而企業(yè)的現(xiàn)金流量表可以反映出一個企業(yè)在一定期間現(xiàn)金的增減變化情況，單獨對這三張分開分析所提供的信息都不完整，必須把三張報表結合在一起進行分析，進而獲得更多有價值的財務信息。

三、現(xiàn)金流量表的結構分析

1.分析各種活動產生的現(xiàn)金流量占總現(xiàn)金流量的比率

一方面，分別計算這三項活動：經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流入占企業(yè)總的現(xiàn)金流入的比率，通過這三個比率可以考出企業(yè)的主要現(xiàn)金來源是哪項活動。一個經(jīng)營狀況較好，財務風險較低的企業(yè)會具有比較合理的現(xiàn)金流入結構，它的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入占企業(yè)總的現(xiàn)金流入的比率應該是最高。如果不是這種情況，企業(yè)的重要現(xiàn)金流入靠投資活動或者是籌資活動，則這個企業(yè)的經(jīng)營狀況堪憂，具有一定的財務風險。

另一方面，分別計算這三項活動：經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流出占企業(yè)總的現(xiàn)金流出的比率，通過這三個比率可以考出企業(yè)的主要現(xiàn)金支出是哪項活動。一個經(jīng)營狀況良好的企業(yè)一般會具有比較合理的現(xiàn)金支出結構，它的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出占企業(yè)總的現(xiàn)金流出的比率最大。如果不是這種情況，說明企業(yè)主要把資金放在投資活動或者籌資活動，未來可能會存在一定的風險，需要同時結合企業(yè)的資產負債表進行相應的分析來予以確定

2.分析企業(yè)的經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量

計算企業(yè)銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金占企業(yè)購進商品、接受勞務支付的現(xiàn)金的比率。對于正常的企業(yè)，這個比率應該較大，反映企業(yè)的銷售利潤較高，銷售活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力很強。計算企業(yè)銷售產品、提供勞務收到的現(xiàn)金占企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入總額的比率。這個比率越大越好，對于發(fā)展良好的企業(yè)，其經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流入應該為企業(yè)主要的現(xiàn)金流入來源，只有企業(yè)經(jīng)營業(yè)務越突出，帶來良好的銷售來款，這個企業(yè)未來的發(fā)展空間，具有較大的投資空間。

3.分析企業(yè)投資活動產生的現(xiàn)金流量

企業(yè)的經(jīng)營活動反映了企業(yè)主要業(yè)務為企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。而企業(yè)的投資活動反映了企業(yè)除經(jīng)營活動外其他資金對于企業(yè)資金的影響。在分析企業(yè)投資活動產生的現(xiàn)金流量時，一方面關注這一活動的現(xiàn)金流入能否超過現(xiàn)金流出，如果投資活動的現(xiàn)金流入超過了現(xiàn)金流出，那么企業(yè)投資活動產生的現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，反之為負數(shù)。正數(shù)說明企業(yè)投資有效，可以帶來現(xiàn)金凈流入，負數(shù)說明企業(yè)投資無效，具有一定的財務危機。對這項活動進行分析的時候，不能簡單地以現(xiàn)金流入或者現(xiàn)金流出來判斷優(yōu)劣，而是應結合企業(yè)目前的投資項目進行判斷。

4.籌資活動產生的現(xiàn)金流量分析

企業(yè)的籌資活動反映的是企業(yè)籌措資金對現(xiàn)金的影響。通過對企業(yè)籌資活動產生的現(xiàn)金流量進行分析，將企業(yè)吸收資本得到的現(xiàn)金與企業(yè)籌資活動帶來的現(xiàn)金進行比較，如果企業(yè)主要的資金來源于吸收資本，說明企業(yè)的財務風險較低，企業(yè)的經(jīng)濟實力較強，但是這也反映了企業(yè)的資金成本較高。