高方方

近期市場(chǎng)回調(diào)是“倒春寒”還是冬天來(lái)臨，引得券商紛紛關(guān)注，隨著后續(xù)催化不斷出現(xiàn)，把握政策事件催化引導(dǎo)的"一帶一路"、國(guó)企混改、環(huán)保主題，迎來(lái)新一輪行情。

歷史數(shù)據(jù)顯示，每年的5月都是股市表現(xiàn)比較好的時(shí)候，有“紅五月”之稱(chēng)?？墒墙衲赀M(jìn)入5月后，開(kāi)局遭遇四連跌。兩市成交量相對(duì)低迷，行業(yè)板塊多數(shù)收跌。接下來(lái)的交易日會(huì)不會(huì)重現(xiàn)“紅五月”？

對(duì)于當(dāng)前的A股市場(chǎng)，有分析人士幽默的表示，整個(gè)A股僅剩兩大板塊：雄安板塊和其他板塊。中國(guó)股市也第一次同時(shí)出現(xiàn)了牛市和熊市：雄安的快牛，以及其他板塊的慢熊。5月4日，雄安板塊總成交量1100億元（實(shí)際金額要超過(guò)這個(gè)數(shù)，很多沾邊的股票沒(méi)算進(jìn)來(lái)），占兩市總成交量的四分之一。

中航證券認(rèn)為，弱勢(shì)震蕩格局中，資金會(huì)圍繞主要熱點(diǎn)持續(xù)進(jìn)行炒作，而投資者想要獲取較高利潤(rùn)，也同樣需要順勢(shì)而為，在具體操作上面，由于近期市場(chǎng)熱點(diǎn)交替上漲的特點(diǎn)，追漲操作顯得不合時(shí)宜，逢低吸納更顯智慧。

對(duì)于5月A股市場(chǎng)走向及投資機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表各自看法。

海通證券表示，近期市場(chǎng)回調(diào)是春天的“倒春寒”而不是冬天來(lái)臨，從監(jiān)管窗口期及成交量、換手率等情緒指標(biāo)上看，仍需時(shí)間消化。短期保持耐心，中期仍是中樞抬升的震蕩市。下半年看好金融，建議繼續(xù)持有績(jī)優(yōu)龍頭股。

興業(yè)證券表示，未來(lái)主題投資方面，國(guó)企改革進(jìn)程出現(xiàn)加速，第二三批混改試點(diǎn)有望于近期公布，建議關(guān)注國(guó)企混改相關(guān)機(jī)會(huì)。5月峰會(huì)進(jìn)入最后倒計(jì)時(shí)，“一帶一路”催化事件不斷，板塊近期出現(xiàn)調(diào)整后，后續(xù)看點(diǎn)仍值得期待。

國(guó)泰君安證券表示，短期情緒沖擊趨于緩解，周期動(dòng)能恢復(fù)強(qiáng)于消費(fèi)板塊。隨著后續(xù)催化不斷出現(xiàn)，把握政策事件催化引導(dǎo)的“一帶一路”、國(guó)企混改、環(huán)保主題。

券商看盤(pán)

興業(yè)證券：“混改”催化唱響五月最強(qiáng)音

興業(yè)證券表示，未來(lái)主題投資方面，混改催化劑密集，各大集團(tuán)整裝待發(fā)。在目前時(shí)間點(diǎn)上，混改將迎來(lái)新一輪行情繼南航混改推進(jìn)、中核與中核建戰(zhàn)略重組以及中輕集團(tuán)整體產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)保利集團(tuán)、聯(lián)通因混改停牌等案例后，國(guó)企改革進(jìn)程出現(xiàn)加速，第二三批混改試點(diǎn)有望于近期公布，建議關(guān)注混改相關(guān)機(jī)會(huì)。地方國(guó)改首推預(yù)期差較大的山西、云南以及天津地區(qū)。

5月峰會(huì)進(jìn)入最后倒計(jì)時(shí)，“一帶一路”催化事件不斷，板塊近期出現(xiàn)調(diào)整后，后續(xù)看點(diǎn)仍值得期待。新能源汽車(chē)板塊產(chǎn)業(yè)界利好頻出，建議關(guān)注行業(yè)景氣度持續(xù)向上的電動(dòng)汽車(chē)板塊。

國(guó)泰君安證券：區(qū)間震蕩布局龍馬行情

國(guó)泰君安證券表示，短期情緒沖擊趨于緩解，周期動(dòng)能恢復(fù)強(qiáng)于消費(fèi)板塊。整體來(lái)看，金融監(jiān)管造成的情緒沖擊趨于緩解，周期板塊動(dòng)能恢復(fù)要強(qiáng)于消費(fèi)板塊。

投資策略方面，行業(yè)配置，弱化輪動(dòng)、精耕細(xì)作。1. 經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)、工業(yè)生產(chǎn)仍強(qiáng)、題材催化輪動(dòng)，周期類(lèi)建筑、建材仍是相對(duì)收益的首選；2. 消費(fèi)類(lèi)價(jià)值龍頭抱團(tuán)延續(xù)，建議繼續(xù)以中性倉(cāng)位博弈趨勢(shì)，推薦家電、食品飲料；3. 監(jiān)管沖擊帶來(lái)金融板塊超調(diào)，估值性價(jià)比進(jìn)一步提升，銀行、券商、保險(xiǎn)PB均處于歷史相對(duì)低位，安全墊增厚提升板塊配置價(jià)值。

隨著后續(xù)催化不斷出現(xiàn)，把握政策事件催化引導(dǎo)的“一帶一路”、國(guó)企混改、環(huán)保主題?！耙粠б宦贰狈鍟?huì)臨近，市場(chǎng)關(guān)注熱度趨升；國(guó)企混改，第二批試點(diǎn)近期將批復(fù)實(shí)施，第三批試點(diǎn)的遴選工作已經(jīng)著手啟動(dòng)；環(huán)保PPP；雄安新區(qū)，未來(lái)催化仍可期待，后續(xù)主線將向新發(fā)展模式靠攏；新能源汽車(chē)。

海通證券：繼續(xù)持有績(jī)優(yōu)龍頭股

海通證券表示，近期市場(chǎng)回調(diào)是春天的“倒春寒”而不是冬天來(lái)臨，從監(jiān)管窗口期及成交量、換手率等情緒指標(biāo)上看，仍需時(shí)間消化。休整階段前期強(qiáng)勢(shì)板塊會(huì)分化，其中龍頭公司估值和盈利匹配度更好。借鑒歷史，這個(gè)時(shí)期往往孕育未來(lái)領(lǐng)漲行業(yè)。短期保持耐心，中期仍是中樞抬升的震蕩市。

下半年看好金融，建議繼續(xù)持有績(jī)優(yōu)龍頭股。維持一直強(qiáng)調(diào)的配置邏輯，A股進(jìn)入二維投資時(shí)代，消費(fèi)升級(jí)+主題周期+價(jià)值成長(zhǎng)，休整期行業(yè)和個(gè)股分化可能加大，篩選確定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一線龍頭。根據(jù)2016年年報(bào)和2017年一季報(bào)，所有中信一級(jí)行業(yè)以及重點(diǎn)的一些二級(jí)行業(yè)為標(biāo)準(zhǔn)，篩選凈利穩(wěn)定增長(zhǎng)且與估值匹配的行業(yè)，主要包括石油石化、基礎(chǔ)化工、建材、電子、汽車(chē)、環(huán)保、白酒、小家電、其他醫(yī)藥醫(yī)療。放長(zhǎng)點(diǎn)看下半年，重視金融股。目前金融股是最低估值、低配的板塊，容易出現(xiàn)預(yù)期差。金融股低估低配本質(zhì)上原因是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)沒(méi)信心，下半年只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，就會(huì)修復(fù)對(duì)金融股的預(yù)期，而且金融監(jiān)管加強(qiáng)最終利于大銀行。

安信證券：沖擊過(guò)去逐步整固

安信證券表示，銀行委外資金贖回對(duì)短期股票市場(chǎng)資金面的負(fù)面效應(yīng)還會(huì)繼續(xù)存在。銀行委外資金贖回的背景是銀行同業(yè)去杠桿，但與同業(yè)微觀的銀行理財(cái)資金渠道進(jìn)入股市并不受影響，中期看，這部分規(guī)模預(yù)計(jì)將趨于上升。

在供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn)，行業(yè)集中度繼續(xù)提升的趨勢(shì)下，上市公司ROE將在低位不斷改善，這將是流動(dòng)性預(yù)期修復(fù)后市場(chǎng)中期向好的邏輯主線。投資策略上，對(duì)于雄安主題，安信證券認(rèn)為，除了邏輯最為直接的基建、交運(yùn)、土地升值邏輯之外，PPP模式、環(huán)保、智慧城市、新金融中心等相關(guān)新區(qū)重點(diǎn)均值得去深入挖掘。