金見歡

如果2016年度繼續(xù)虧損，深深寶A將被實施ST。 從這個角度看，其本次出售房產(chǎn)應該是為保殼而戰(zhàn)。

效益不好時賣房子賣地保殼，這是上市公司屢試不爽的法寶。

深深寶A（000019.SZ）也不例外，因為轉(zhuǎn)讓旗下房產(chǎn)易達祥置業(yè)，深深寶A2016年度業(yè)績由虧損6000多萬元變?yōu)橛麑⒔?億元。

2016年度，深深寶A總收入2.7億元，較上年同期減少19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9662元，較上年同期增長374%。其凈利潤變動的主要原因是本期出售了全資子公司易達祥置業(yè)100%股權。而扣除轉(zhuǎn)讓易達祥置業(yè)100%股權一事，也就是扣除非經(jīng)常性損益之后，2016年深深寶A虧損6439萬元。

深深寶A董秘辦工作人員告訴《投資者報》記者：“主業(yè)虧損原因是因為近年來國內(nèi)飲料市場增速持續(xù)放緩，受制于客戶市場下降、公司成本上升、行業(yè)競爭加劇等原因。2017年利潤能否轉(zhuǎn)正還是未知數(shù)?！?/p>

業(yè)績不好怪行業(yè)？

深深寶A是一家以茶產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的上市公司。在解釋其虧損原因時，深深寶A 表示，當前整個茶類市場中虧損企業(yè)占比增大，主要品牌茶飲料的老產(chǎn)品銷量呈現(xiàn)一定的下降趨勢，個別茶飲料新品類推出后表現(xiàn)突出。品牌連鎖茶飲品店和各餐飲店的現(xiàn)調(diào)茶飲料對瓶裝茶飲料市場造成了一定沖擊。

雖然深深寶A稱，自己建立起全產(chǎn)業(yè)鏈，但據(jù)記者了解，該公司主要仍聚集在上游，為下游企業(yè)提供茶粉等原材料。

食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬告訴記者：“過去的五年里，中國整個茶產(chǎn)業(yè)一直在下滑，甚至多家茶飲企業(yè)倒閉，作為提供茶粉等原材料的上游供應商，深深寶A也難免虧損?！?/p>

由于近幾年業(yè)績并不理想，深深寶A一直在以出售資產(chǎn)等方式來實現(xiàn)利潤保殼。2011年和2013年，深深寶A先后轉(zhuǎn)讓了其所持有的深圳百事可樂飲料有限公司10%、15%的股權，以此來保證公司利潤為正。2016年也不例外，出售了原有廠房來實現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)正。

山西證券指出，2008～2011年，深深寶A四年間實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤年均值僅為310萬元，且若剔除投資收益和營業(yè)外收入，這四年深深寶A主營業(yè)務則處于虧損狀態(tài)。不過記者也注意到，2016年，新三板茶類公司天福茗茶（06868.HK）和八馬茶業(yè)（834754.OC）實現(xiàn)利潤為正。

4月15日，深深寶A發(fā)布了2017年第一季度報告，稱公司一季度虧損991.8萬元。在業(yè)績預告中，深深寶A對虧損原因解釋為本期收入結構產(chǎn)生變化，營業(yè)收入較上年同期有所減少；另外上年同期收到清償款，本期無導致營業(yè)外收入較上年同期有所減少，歸屬于上市公司股東的凈利潤下降。

賣地求生

2016年12月4日晚間，深深寶A發(fā)布公告，表示公司以2.02億元售價將易達祥置業(yè)100%股權轉(zhuǎn)讓給禾聯(lián)益公司，其中股權轉(zhuǎn)讓款1.76億元，代償債務金額2650萬元。此次交易預計將實現(xiàn)公司稅前投資收益約1.58億元。

易達祥置業(yè)持有的工業(yè)廠房是深深寶A精深加工業(yè)務搬遷后的閑置資產(chǎn)，掛牌底價為1.36億元。根據(jù)公告，易達祥置業(yè)公司凈產(chǎn)為 1.09億元，債務 2650 萬元，以此為定價依據(jù)，公司以不低于總價1.36億元的價格進行公開掛牌交易。

深深寶A2015年凈利潤為-3525.62萬元，如果公司2016年繼續(xù)虧損，根據(jù)相關規(guī)定，公司股票將被ST。而根據(jù)該公司公告，直到2016年前三季度，深深寶A都處于虧損狀態(tài)，其前三季度虧損額為2755萬元。有分析師表示，當時茶葉市場慘淡，如果不采取特別措施，深深寶A扭虧可能性為零。從這個角度來講，深深寶A本次房產(chǎn)出售無疑是為保殼而戰(zhàn)。

此外，從易達祥置業(yè)公司的成立時間看，不排除這一公司也是為了出售旗下土地資產(chǎn)而專門設立的。資料顯示，易達祥置業(yè)成立于2016年7月，離出售前僅成立數(shù)月，且其主要資產(chǎn)為位于深圳市龍崗區(qū)的一處宗地及其地上的兩棟房屋建筑物。

從處置結果上看，深深寶A轉(zhuǎn)讓易達祥置業(yè)100%股權收入達到2.02億元，而公司2016年全年的營收額不過2.7億元。

急需擴張渠道

當前我國茶葉市場體量龐大，總規(guī)模達千億。據(jù)農(nóng)業(yè)部種植業(yè)管理司的統(tǒng)計，2016年18個產(chǎn)茶省干毛茶產(chǎn)量243萬噸，比上年同期增長6.7%；干毛茶總產(chǎn)值達到1680億元，增幅10.6%。

但我國茶業(yè)市場又非常分散，市場占有率和品牌集中度都非常低，茶葉領域沒有出現(xiàn)體量較大的企業(yè)。最大的茶企天福茗茶2015年營業(yè)額僅為15億元，另一上市公司八馬茶業(yè)營收也僅為4億元。究其原因，主要在于中國茶葉品類較多，但企業(yè)規(guī)模都比較小，處于有品類、無品牌的狀況。

深深寶A作為A股第一家茶類上市公司，已建立了從茶葉種植到生產(chǎn)飲料等較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈體系，規(guī)模相對較大，但營收也不過3億元左右。

而外資企業(yè)則不同。1992年，立頓進入中國五年后，在中國百家商城系列調(diào)查中，茶包銷售額為第一、市場占有率第一。據(jù)了解，立頓每年的營收都在10億歐元以上。

聯(lián)合利華北亞區(qū)副總裁曾錫文接受媒體采訪時表示，立頓在全球的成功，重要原因之一是立頓茶背后有三大標準保障：茶包口味的固定統(tǒng)一標準、涉及食品安全的檢測標準全球統(tǒng)一化、可持續(xù)的標準。

知名營銷專家路勝貞告訴記者：“一款產(chǎn)品能夠占領較大的市場份額，需要有較高的知名度，并且有廣泛的渠道。目前國內(nèi)茶葉品牌分散，沒有任何一款產(chǎn)品有這樣的能力。更為重要的是，只有標準化生產(chǎn)才能在各大商超行銷，目前各地銷售的產(chǎn)品都極為散亂，標準化、規(guī)?；推放苹钱斍靶袠I(yè)亟須解決的問題。而通過資本運作，進行規(guī)范化和規(guī)模化的推動是企業(yè)成長的重要一步。”

就深深寶A而言，朱丹蓬認為，目前茶飲料這塊兒發(fā)展不好，深深寶A需要開拓自己的銷售渠道。此外，深深寶A雖然有全產(chǎn)業(yè)鏈，但它的主要業(yè)務集中在上游原材料領域，利潤附加值較低，應考慮加快下游渠道建設，從而帶動企業(yè)全面發(fā)展。