韓凱

內(nèi)容摘要：中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位，眾籌作為一種新型融資模式，對(duì)解決我國中小企業(yè)的融資難題具有一定的實(shí)際意義。鑒于此，本文對(duì)眾籌模式下的中小企業(yè)融資問題進(jìn)行了研究。首先，明確了眾籌的基本內(nèi)涵；其次，分析了我國中小企業(yè)實(shí)施眾籌融資的必要性；然后，根據(jù)我國中小企業(yè)眾籌融資的現(xiàn)狀，總結(jié)了中小企業(yè)實(shí)施眾籌融資中遇到的難題；最后，提出了促進(jìn)我國中小企業(yè)眾籌融資健康發(fā)展的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：眾籌 融資 中小企業(yè)

近年來，由于受到融資難問題的限制，我國中小企業(yè)始終無法得到發(fā)展和壯大。因此，如何解決中小企業(yè)的融資難題，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)成為理論界和實(shí)踐界的研究熱點(diǎn)。眾籌是國外研究者提出的一種新型融資方式，主要用于中小企業(yè)的融資領(lǐng)域，這為解決我國中小企業(yè)的融資難題提供了一定的借鑒意義。

眾籌的基本內(nèi)涵

眾籌是對(duì)大眾籌資或者群眾籌資的簡(jiǎn)稱，主要指以互聯(lián)網(wǎng)為工具將大量投資者手中的小額資金匯集起來，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)為企業(yè)或者項(xiàng)目籌集資金的目標(biāo)的一種籌資活動(dòng)（彭宏超，2015）。眾籌包括三個(gè)參與主體：項(xiàng)目發(fā)起者，即需要籌集資金的企業(yè)或者項(xiàng)目；眾籌平臺(tái)，指為項(xiàng)目發(fā)起者提供項(xiàng)目宣傳和資金籌集平臺(tái)的中介機(jī)構(gòu)，通常情況下，眾籌平臺(tái)主要通過從融資總額中抽取一定比例傭金的方式實(shí)現(xiàn)盈利；項(xiàng)目投資者，由于眾籌形式中投資者的進(jìn)入門檻較低，因此眾籌的投資者通常為廣大的社會(huì)群眾。與傳統(tǒng)的融資方式不同，眾籌項(xiàng)目通常具有固定的籌資周期，所有投資者或者潛在投資者均可以隨時(shí)了解項(xiàng)目的籌資進(jìn)度。此外，眾籌所得資金來自于眾多投資者，而且每個(gè)投資者的投資金額通常不大。

我國中小企業(yè)眾籌融資的必要性

（一）眾籌融資有助于拓寬中小企業(yè)的融資渠道

在傳統(tǒng)的融資方式中，中小企業(yè)只能通過銀行貸款或者民間貸款兩種途徑取得所需資金。隨著中小企業(yè)融資規(guī)模和融資要求的增加，傳統(tǒng)的融資方式已經(jīng)不能滿足企業(yè)的融資需求（田夢(mèng)斯等，2015）。眾籌融資的興起正好解決了中小企業(yè)的融資難題，擴(kuò)展了企業(yè)的融資渠道。在眾籌融資的方式下，中小企業(yè)可以選擇股權(quán)式、捐贈(zèng)式或者產(chǎn)品購買式等多種形式進(jìn)行融資，進(jìn)而滿足了不同投資者的需求，有效地?cái)U(kuò)展了中小企業(yè)的融資渠道。

（二）眾籌融資有助于降低中小企業(yè)的融資門檻

為了降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，以銀行為主的傳統(tǒng)融資機(jī)構(gòu)通常會(huì)對(duì)中小企業(yè)設(shè)置較高的進(jìn)入門檻。在中小企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行會(huì)對(duì)其信用等級(jí)、資產(chǎn)總額、收入情況等多個(gè)方面的情況進(jìn)行嚴(yán)格的考察，而且也會(huì)在貸款年限和貸款金額等方面制定嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致部分中小企業(yè)沒有貸款資格或者貸款金額不足。然而，在眾籌融資方式中，中小企業(yè)只要充分展示出產(chǎn)品的可行性、風(fēng)險(xiǎn)等情況，通過了眾籌平臺(tái)的審核，就能面向社會(huì)大眾進(jìn)行集資。

（三）眾籌融資有助于提高中小企業(yè)的融資效率

銀行在向中小企業(yè)提供貸款時(shí)，會(huì)要求企業(yè)提供詳細(xì)的相關(guān)資料，并逐一對(duì)其進(jìn)行審查和審批，這就延長(zhǎng)了中小企業(yè)的融資時(shí)間。與銀行的層層檢查和審批相比，眾籌融資只需要經(jīng)過眾籌平臺(tái)的審核就可以在網(wǎng)絡(luò)上融資，簡(jiǎn)化了融資程序，進(jìn)而縮短了中小企業(yè)的融資周期。而且，眾籌融資是通過互聯(lián)網(wǎng)的方式籌集資金，面向的對(duì)象更加廣泛，投資者也可以不受時(shí)間和空間的限制隨時(shí)隨地投資。

我國中小企業(yè)眾籌融資存在的問題

（一）宣傳力度有所欠缺

自從被引進(jìn)到我國以后，眾籌融資取得了良好的發(fā)展，幫助部分中小企解決了融資的難題。然而，眾籌融資在我國的發(fā)展時(shí)間畢竟不是很長(zhǎng)，所以并不為大眾所泛之。在這樣的情況下，即使部分中小企業(yè)選擇了眾籌平臺(tái)進(jìn)行融資，但如果不對(duì)企業(yè)的融資項(xiàng)目和眾籌融資方式進(jìn)行充分的宣傳，那么企業(yè)的融資效果也必然受到影響。實(shí)際上，我國中小企業(yè)在融資項(xiàng)目和眾籌融資方式上的宣傳工作仍然有所欠缺，已經(jīng)嚴(yán)重地削弱了企業(yè)眾籌融資的效果。

（二）存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)中小企業(yè)在眾籌平臺(tái)的融資現(xiàn)狀可知，創(chuàng)新性較高的新穎項(xiàng)目往往能夠籌集到更多的資金。因此，為了提高項(xiàng)目融資的成功率，中小企業(yè)會(huì)極力開發(fā)一些具有創(chuàng)新性的原創(chuàng)項(xiàng)目，并通過眾籌平臺(tái)向社會(huì)各界進(jìn)行充分的展示。然而，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)的薄弱，中小企業(yè)的這些創(chuàng)新項(xiàng)目往往沒有提前申請(qǐng)專利保護(hù)，再加之長(zhǎng)時(shí)間的社會(huì)展示，無疑會(huì)給盜版商提供抄襲模仿的空間（彭宏超，2016）。此外，部分眾籌平臺(tái)在項(xiàng)目知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度方面仍然有所欠缺，這也增大了中小企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）缺少相應(yīng)的法律保護(hù)

在實(shí)際生活中，大部分眾籌平臺(tái)均明確規(guī)定眾籌融資項(xiàng)目只能根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)物產(chǎn)品來分配效益，而不能采用股權(quán)或者資金的方式來回報(bào)投資者。因?yàn)橹挥羞@樣才能把項(xiàng)目贊助人的投資行為轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)產(chǎn)品的購買行為，進(jìn)而避免公眾將眾籌融資誤認(rèn)為非法集資。然而，雖然相關(guān)企業(yè)做出了諸多努力，但由于我國法律并沒有對(duì)眾籌融資進(jìn)行界定，眾籌融資仍然很容易被定性為非法集資，嚴(yán)重影響了眾籌融資的發(fā)展。此外，眾籌融資的興起給中小企業(yè)帶來了諸多好處，由此廣受中小企業(yè)的青睞。這無疑給傳統(tǒng)融資方式的發(fā)展造成了極大的威脅，眾籌融資也因此遭受了來自傳統(tǒng)融資機(jī)構(gòu)的排擠，很多合法利益受到了侵犯，導(dǎo)致其發(fā)展空間受到了限制。

（四）存在信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)指項(xiàng)目進(jìn)行過程中由欺詐或違約等行為而引發(fā)的投資者資金損失風(fēng)險(xiǎn)，主要包括欺詐風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)。欺詐風(fēng)險(xiǎn)通常包括如下幾種情況：項(xiàng)目發(fā)起者的初始籌資動(dòng)機(jī)不純，以欺詐投資者的資金作為籌資目的。在項(xiàng)目籌集到了一定數(shù)量的資金以后，項(xiàng)目發(fā)起者立刻卷款潛逃，導(dǎo)致投資者遭受到巨大的資金損失；項(xiàng)目發(fā)起者與眾籌平臺(tái)聯(lián)合起來對(duì)用戶進(jìn)行欺詐。在項(xiàng)目發(fā)起者與眾籌平臺(tái)具有密切利益關(guān)系的情況下，兩者很容易聯(lián)合起來欺詐用戶的投資資金。而且，由于投資者缺乏相應(yīng)的專業(yè)知識(shí)和充分的相關(guān)信息，因此他們通常很難辨別出這種欺詐行為。違約風(fēng)險(xiǎn)則是指在項(xiàng)目進(jìn)行的過程中，項(xiàng)目發(fā)起者違背最初的約定，在沒有經(jīng)過投資者同意的情況下，擅自將資金挪為他用而引發(fā)的投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。整體而言，不管是欺詐風(fēng)險(xiǎn)還是違約風(fēng)險(xiǎn)，均會(huì)給投資者造成大量的資金損失，影響投資者對(duì)于眾籌融資的信心。

解決中小企業(yè)眾籌融資難題的措施

（一）加大眾籌融資的宣傳力度

第一，中小企業(yè)要充分重視新媒體的作用，采用新媒體對(duì)融資項(xiàng)目及眾籌融資進(jìn)行廣泛宣傳，改善眾籌融資的宣傳效果。隨著信息技術(shù)的飛速發(fā)展，電視、報(bào)紙等傳統(tǒng)媒體的影響力不斷下降，微信、微博、手機(jī)APP等新媒體卻逐漸得到了大眾的認(rèn)可，使用人數(shù)快速增長(zhǎng)。所以，中小企業(yè)要充分利用微信、微博、手機(jī)客戶端等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，對(duì)融資項(xiàng)目及眾籌融資進(jìn)行大力宣傳，增強(qiáng)宣傳效果，強(qiáng)化民眾對(duì)于融資項(xiàng)目及眾籌融資的認(rèn)識(shí)。

第二，中小企業(yè)要擴(kuò)大融資項(xiàng)目及眾籌融資宣傳對(duì)象的范圍。傳統(tǒng)的融資方式要求投資人具有具備較好的經(jīng)濟(jì)條件和一定的專業(yè)知識(shí)，因此相關(guān)企業(yè)在對(duì)其進(jìn)行宣傳時(shí)，通常只選擇滿足投資要求的小部分群體作為宣傳對(duì)象。顯然，這不利于增加融資項(xiàng)目在社會(huì)中的影響程度。與傳統(tǒng)融資方式不同，眾籌融資對(duì)投資人的經(jīng)濟(jì)條件和專業(yè)知識(shí)要求并不是太高，是一種適合于大部分民眾的投資方式。所以，中小企業(yè)必須根據(jù)實(shí)際情況擴(kuò)大融資項(xiàng)目及眾籌融資宣傳對(duì)象的范圍，為眾籌融資爭(zhēng)取到更多的支持者。

（二）加大中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度

知識(shí)產(chǎn)權(quán)決定著一個(gè)企業(yè)的創(chuàng)新能力，是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要表現(xiàn)。因此，中小企業(yè)必須加大對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。具體可以從如下兩個(gè)方面著手：

第一，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)意識(shí)。分析知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵犯案件可知，中小企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)之所以屢屢遭到侵犯，很大程度上是由于中小企業(yè)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的不重視所引發(fā)的。這些企業(yè)認(rèn)為，知識(shí)產(chǎn)權(quán)不能及時(shí)為企業(yè)帶來實(shí)際利潤，所以沒有必要花費(fèi)更多的精力進(jìn)行重點(diǎn)保護(hù)。然而，正如前文所述，知識(shí)產(chǎn)權(quán)雖然不能立刻給企業(yè)帶來利潤上的增長(zhǎng)，但它決定著一個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，能夠促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，中小企業(yè)必須強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)意識(shí)。在進(jìn)行項(xiàng)目展示或者提交產(chǎn)品之前，應(yīng)該向相關(guān)部門申請(qǐng)專利或者商標(biāo)保護(hù)，使其得到法律上的認(rèn)可，避免其它企業(yè)盜用進(jìn)而損害企業(yè)的合法利益。

第二，慎重選擇眾籌平臺(tái)。除了自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)不強(qiáng)之外，眾籌平臺(tái)也有可能導(dǎo)致中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的泄露。眾籌融資在我國發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，各方面的制度仍然存在一些有待完善的地方。尤其是在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度方面，一些眾籌平臺(tái)缺乏具體可行的保護(hù)措施，導(dǎo)致了知識(shí)產(chǎn)權(quán)泄露事件時(shí)常發(fā)生。鑒于此，中小企業(yè)在選擇眾籌平臺(tái)時(shí)，必須詳細(xì)了解該平臺(tái)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)措施，必要時(shí)還可以與該平臺(tái)簽訂保密協(xié)議，加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度。

（三）加強(qiáng)眾籌融資法律法規(guī)建設(shè)

第一，立法確定眾籌融資的合法性。我國政府應(yīng)該制定相應(yīng)的法律法規(guī)，明確眾籌融資的合法地位。一方面，明確眾籌融資的合法地位能夠打消投資者的對(duì)于眾籌融資合法性的顧慮，促進(jìn)投資者的投資。另一方面，只有取得了法律上的認(rèn)可，投資者在眾籌平臺(tái)上的投資行為才能受到法律的保護(hù)，進(jìn)而才可能激發(fā)投資者對(duì)眾籌融資的興趣，加大他們?cè)诒娀I平臺(tái)上的投資力度。

第二，立法保護(hù)眾籌融資的合法權(quán)益。眾籌融資的興起威脅著傳統(tǒng)融資方式的發(fā)展，這引發(fā)了傳統(tǒng)融資方式對(duì)于眾籌融資的排擠，使眾籌融資的發(fā)展受到阻礙。因此，為了促進(jìn)眾籌融資的健康發(fā)展，應(yīng)該立法保護(hù)眾籌融資的合法權(quán)益，在某些領(lǐng)域甚至可以適當(dāng)向眾籌融資傾斜。

（四）完善投資者保護(hù)機(jī)制

投資者的利益是眾籌融資工作的根本出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。針對(duì)由于眾籌平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的投資者利益受損問題，可以從以下兩個(gè)方面進(jìn)行解決。

第一，建立眾籌平臺(tái)審批機(jī)制。當(dāng)前，一些眾籌平臺(tái)的項(xiàng)目審批機(jī)制建設(shè)仍然不夠完善，諸多詐騙項(xiàng)目沒有通過嚴(yán)格的審核就能夠進(jìn)入眾籌平臺(tái)。由于這些詐騙項(xiàng)目通常偽裝較為高超，所以沒有深厚專業(yè)知識(shí)普通群眾根本無法辨別，導(dǎo)致了大量投資者遭受了資金損失，嚴(yán)重地?fù)p害了眾籌平臺(tái)的公信力。因此，有必要建立眾籌平臺(tái)審批機(jī)制，從源頭上杜絕詐騙項(xiàng)目進(jìn)入眾籌平臺(tái)。眾籌平臺(tái)必須對(duì)每個(gè)申請(qǐng)項(xiàng)目進(jìn)行專業(yè)詳細(xì)的審查，不能隨意將項(xiàng)目上線到眾籌平臺(tái)上。對(duì)于沒有嚴(yán)格履行審批機(jī)制而導(dǎo)致用戶遭受損失的眾籌平臺(tái)，應(yīng)該進(jìn)行嚴(yán)厲的處罰，并由其負(fù)責(zé)賠償用戶的損失。

第二，建立投資者風(fēng)險(xiǎn)提醒機(jī)制。由于眾籌融資的門檻較低，所以眾籌融資項(xiàng)目中的部分投資者并不具備投資相關(guān)知識(shí)。對(duì)于這部分投資者，眾籌平臺(tái)有義務(wù)對(duì)其進(jìn)行專業(yè)的培訓(xùn)，幫助他們掌握基本的投資知識(shí)，樹立投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。除此之外，眾籌平臺(tái)還應(yīng)該建立風(fēng)險(xiǎn)提醒機(jī)制，時(shí)刻提醒投資者項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，眾籌平臺(tái)可以在項(xiàng)目介紹的醒目位置上詳細(xì)說明該項(xiàng)目中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，眾籌平臺(tái)還可以在投資者進(jìn)行投資的每個(gè)環(huán)節(jié)中設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)提醒窗口，幫助投資者冷靜分析。

綜上，眾籌融資雖然能夠在一定程度上解決我國中小企業(yè)的融資難題，但也存在著諸多問題，主要表現(xiàn)在宣傳力度有所欠缺、存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、缺少相應(yīng)的法律保護(hù)和存在信用風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面。對(duì)此，本文提出對(duì)應(yīng)的解決措施，包括加大眾籌融資的宣傳力度、加大中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度、加強(qiáng)眾籌融資法律法規(guī)建設(shè)和完善投資者保護(hù)機(jī)制等具體方法。

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