占昕

圍繞“可解釋、可復(fù)制、可預(yù)測(cè)”的投資理念，匯豐晉信旗下股基不擇時(shí)、精選股，長(zhǎng)期收益開花結(jié)果。

純靠買賣股票賺錢在過去三年大幅震蕩、“黑天鵝”頻出的市場(chǎng)幾乎不可想象，但市場(chǎng)風(fēng)浪再大，總有揮灑自如的弄潮者。

其中的行業(yè)翹楚，匯豐晉信旗下三只普通股基憑借優(yōu)秀的選股能力獲利不菲，躋身《投資者報(bào)》“基金全能賺錢王”三年普通股票型基金賺錢榜前十，充分展示了其投研團(tuán)隊(duì)精準(zhǔn)的選股能力和綜合實(shí)力。

匯豐晉信三只普通股基

入圍賺錢榜前十

據(jù)《投資者報(bào)》市場(chǎng)研究中心的數(shù)據(jù)，在“普通股票型基金賺錢前10”榜上，匯豐晉信有三只上榜，分別是匯豐晉信大盤A、匯豐晉信低碳先鋒和匯豐晉信消費(fèi)紅利，近三年分別實(shí)收入賬11.07億元、3.57億元和1.91億元，成為普通股基中上榜最多的公司。

匯豐晉信的成功并非偶然，根據(jù)海通數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，匯豐晉信最近三年旗下權(quán)益基金的凈值增長(zhǎng)率為106.40%，排名69家公司第三，五年凈值增長(zhǎng)率為131.92%，排名66家公司中第四位，也是唯一一家過去三年、過去五年絕對(duì)收益排名均在前五的基金公司。

眾所周知，普通股基歷史悠久，2015年又整體提高了最低倉位，在此約束下，一些產(chǎn)品不得不轉(zhuǎn)型成偏股混合型，而普通股票型基金賺錢榜前10的基金用成績(jī)證明，憑借自己的獨(dú)門秘籍，即使不擇時(shí)，通過精選個(gè)股，一樣能為投資人賺取較高收益。

對(duì)此匯豐晉信投資總監(jiān)曹慶表示：這是公司“可解釋、可復(fù)制、可預(yù)測(cè)”投資理念的最好印證，證明在A股市場(chǎng)，堅(jiān)持基金投資策略本身、不追求短期排名的投資方法是行之有效的。

匯豐晉信目前管理在岸本地基金 17 只，同時(shí)是多家機(jī)構(gòu) QFII 投資咨詢顧問，為國(guó)際投資者提供專業(yè)資產(chǎn)管理服務(wù)，致力于“讓投資更簡(jiǎn)單”。

“低估值策略”年年盈利

如何控制風(fēng)險(xiǎn)，保證出擊的有效性？又如何及時(shí)保住勝利果實(shí)？位列普通股基賺錢榜第三的匯豐晉信大盤A，其操作策略具有代表性。

匯豐晉信大盤A的最低倉位是85%，近三年倉位調(diào)整幅度在86%～94%之間，“我們旗下的股票基金倉位明確，風(fēng)格明確，堅(jiān)持‘所投即所得，即投向大盤藍(lán)籌股，有利于投資人選擇到真正適合自己的基金，并做好資產(chǎn)配置。”曹慶表示。

盡管擁有如此高的倉位，匯豐晉信大盤A在過去三年中依然每一年都實(shí)現(xiàn)了盈利，年化收益達(dá)到40%，并獲晨星、海通證券、上海證券等多家機(jī)構(gòu)五星評(píng)級(jí)，用實(shí)踐證明：通過精準(zhǔn)的選股和買賣操作，不但能為投資人賺錢，并且能在較高的倉位下，合理控制投資人的風(fēng)險(xiǎn)。

大盤基金基金經(jīng)理丘棟榮表示：“對(duì)于權(quán)益投資，最重要的是要承擔(dān)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。只有長(zhǎng)期持續(xù)地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，才能獲得市場(chǎng)的超額回報(bào)。我們的目標(biāo)不是沒有回撤，因?yàn)槟菢涌赡軐⒎艞壣蠞q的機(jī)會(huì)。我們希望能在市場(chǎng)下行的時(shí)候，跌得相對(duì)較少；市場(chǎng)上漲時(shí)，漲的相對(duì)較多。我們致力于構(gòu)建最有性價(jià)比的組合，以期在波動(dòng)的行情以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中獲得不錯(cuò)的收益?！?/p>

“避免買入高估資產(chǎn)，或者低配高估資產(chǎn)可能在操作中更為重要。”堅(jiān)持PBROE策略（低估值、高盈利策略）的丘棟榮有自己一套獨(dú)特的投資策略，即“基于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的主動(dòng)價(jià)值策略”。據(jù)丘棟榮測(cè)算，在過去業(yè)績(jī)的歸因分析中，超額收益中接近一半來自于低估值策略，另外有1/4來自于選股提供的絕對(duì)阿爾法收益。

“我們要考慮的是有沒有足夠的流程方法以及體系來把超額收益始終把握住，能夠確保超額收益的可持續(xù)、可復(fù)制和可預(yù)測(cè)，所以我們更多的工作是在構(gòu)建體系，并通過自下而上的方法把體系構(gòu)建得更加完整。”丘棟榮說。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至4月26日，丘棟榮目前管理的基金有兩只，分別是匯豐晉信大盤和匯豐晉信雙核策略。其中匯豐晉信大盤A類今年以來的累計(jì)收益已有7.88%，雙核策略A類則有5.4%。而相比短期的排名和業(yè)績(jī)，丘棟榮更看重經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益，并表示將“始終評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和收益的來源，達(dá)到一個(gè)持續(xù)的、正確承擔(dān)權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并獲得超額收益的目的?！?/p>

長(zhǎng)效機(jī)制復(fù)制超額收益

在打造投研體系的過程中，曹慶將“可解釋、可復(fù)制、可預(yù)測(cè)”的投資理念作為全公司產(chǎn)品運(yùn)作的核心。

“業(yè)績(jī)可解釋就是我們能夠清楚地解釋我們基金獲取的超額收益來自哪里，而且這個(gè)來源是真實(shí)可靠的；業(yè)績(jī)可復(fù)制就是我們獲取超額收益不是靠運(yùn)氣，而是有具體的投資策略和投資流程做保障；業(yè)績(jī)可預(yù)測(cè)就是我們所有產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)、收益特征是非常清晰的，能夠讓投資者相對(duì)簡(jiǎn)單的對(duì)我們基金的業(yè)績(jī)建立合理的預(yù)期?！?/p>

“我們的投資策略包含了個(gè)股選擇策略、行業(yè)配置策略、資產(chǎn)配置策略來進(jìn)行組合的構(gòu)建和調(diào)整，同時(shí)也有風(fēng)險(xiǎn)控制策略來控制組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，以及定期的業(yè)績(jī)歸因來分析基金經(jīng)理執(zhí)行該投資策略的效果。我們希望基金經(jīng)理在堅(jiān)持精選個(gè)股的同時(shí)，也能夠從組合管理的角度來思考和投資?！?/p>

經(jīng)過持續(xù)多年的深耕，匯豐晉信的這一整套投資流程已經(jīng)開花結(jié)果，旗下多只股票型基金均獲得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。過去五年，主要投資于大盤股的匯豐晉信大盤基金在同類162只股票基金中排名第二，年化收益23%，而主要投資于TMT領(lǐng)域的科技先鋒基金，和主要投資與低碳領(lǐng)域的低碳先鋒，分別以18%和16%的年化收益排名同類第5和第10，這3只基金的投資領(lǐng)域和風(fēng)格完全不同，但由于其堅(jiān)持既定的投資方向和投資策略，在長(zhǎng)期排名中表現(xiàn)同樣突出。

“我們始終認(rèn)為，中長(zhǎng)期持續(xù)的戰(zhàn)勝業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是我們的目標(biāo)。如果基金短期業(yè)績(jī)突然表現(xiàn)過好，我們可能反而會(huì)比較擔(dān)心，因?yàn)檫@意味著基金可能承擔(dān)了過高的風(fēng)險(xiǎn)。而同類排名我們認(rèn)為其僅僅是一個(gè)結(jié)果。在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的周期中，如果基金的主要投資方向上沒有出現(xiàn)太大的偏差，而且如果能夠持續(xù)戰(zhàn)勝業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，排名不會(huì)差。” 曹慶認(rèn)為。