劉慶

【摘 要】隨著金融改革的不斷深入，關(guān)于利率市場化的問題也不斷成為社會關(guān)注的焦點。從市場角度和供給關(guān)系角度出發(fā)，利率市場化充分發(fā)揮了市場的天然調(diào)節(jié)作用，可以有效的優(yōu)化資源配置，有效進行經(jīng)濟的宏觀調(diào)控。但在實際的推行過程中，利率的改革遇到一定的難度，本文綜合分析目前的現(xiàn)狀，對出現(xiàn)的問題提出對策。希望本文的研究能夠?qū)ζ涓母锇l(fā)展起到一定的積極推動作用。

【關(guān)鍵詞】利率市場化；現(xiàn)狀；對策

上個世紀初，我國的利率市場化改革這樣的概念和實施進入循序漸進的推動中。主要依靠市場的供求關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，按照市場價值規(guī)律自發(fā)的上下波動調(diào)節(jié)金融市場的資金供求，在這個過程中政府的角色是完全放手，適度進行引導(dǎo)干預(yù)。通過不斷的改革，利率市場化也初步取得了一定的效果，比如銀行存貸款的利率管理問題已得到簡化，再比如國債類的發(fā)行利率的市場化等。想要繼續(xù)得到理想效果，必須找到改革過程中出現(xiàn)的問題，針對主要問題進行解決。

一、我國利率市場化的改革現(xiàn)狀

（一）利率制度存在問題

因為我國利率市場化的起步相對較晚，加之中國的特殊國情造成了我國利率制度在設(shè)立時存在很多不完善之處。首先當屬利率機制的僵硬老化，風險管理水平相對較低。目前我國實行的利率決定機制其權(quán)利沒有完全下放，主要的操作是授權(quán)給下屬的相關(guān)機關(guān)單位，商業(yè)銀行只是其操作者而已。這樣死板的制度方式怎么可能盤活整個市場？怎么能夠發(fā)揮市場的積極健康效果？因此目前制度的弊端需要政府下放權(quán)力，由商業(yè)銀行掌管決定權(quán)，激發(fā)市場的敏感度。具體的實際解決方法文章后續(xù)有所講解。

（二）微觀經(jīng)濟主體行為的不規(guī)范

根據(jù)我國的實際經(jīng)濟情況，目前占據(jù)市場份額最大的企事業(yè)單位當屬大型國有企業(yè)和國有銀行，這些正好是我國資金融通中的供需方，且是比例和份額最大的供需方。從我國國有銀行角度出發(fā)，本身國企自身存在一定問題，也需要改革，需要政企分開、產(chǎn)權(quán)明晰。由于國有企業(yè)銀行天然的缺點導(dǎo)致的運行機制中的問題，比如信貸風險和不良資產(chǎn)率等。國企改革只能循序漸進，不能一蹴而就，這樣的情況導(dǎo)致了國有商業(yè)銀行如果需要完全的市場商業(yè)運行需要很長一段時間。另一方面，因為大型國企是我國資金運用的最大使用者，所以從國有企業(yè)角度出發(fā)看，貸款利率的大幅度上升導(dǎo)致國企想要消除高利率需要極大的成本，因為負重前行的欠款利息，可能造成企業(yè)運行的風險加大。

（三）金融市場并不完善

利率市場化中的市場就比如種子所在土地的土壤，如果沒有一個肥沃的土地，再好的種子也不會茁壯成長。從經(jīng)濟學(xué)角度出發(fā)，市場上利率的變化決定了資金的供求對比。沒有一個良好的監(jiān)管機制和強有力的執(zhí)行，造成市場缺乏信心，沒有一個有信心的市場就不會有良好的金融產(chǎn)品，更不會吸引強有力的購買者。整個一系列的鎖鏈式反應(yīng)，貨幣市場利率引起了資本市場利率的變化，逐漸引起了人們對利率走勢的合理預(yù)期，破壞了其結(jié)構(gòu)，這樣的市場如何才能形成合理完整的市場體系呢？

二、我國利率市場化的解決對策

具體的解決方式需要從宏觀和微觀兩個方面進行，利率機制是利率市場化的直接承受者，也是卓有成效的直接體現(xiàn)者，深化改革的具體對策需要從制度本身出發(fā)，建立高效運轉(zhuǎn)的有序金融市場，從而真正做到利率市場化。

（一）完善利率的傳導(dǎo)機制

萬事首先有一個堅定的核心，中央銀行應(yīng)該確定其調(diào)控的目標利率，事實強化中央銀行的引導(dǎo)作用，掌舵手的方向把握穩(wěn)，才能走向正確的方向。然后使用市場的調(diào)整手段，加強有效的市場調(diào)控，加強市場的相關(guān)機制建設(shè)。有效發(fā)揮金融機構(gòu)的相互監(jiān)督作用，利率風險管理要求為了更好的維護利息收入、穩(wěn)定業(yè)績增長對資產(chǎn)負債采取的有效合理最為健康的管理。我國各個商業(yè)銀行，無論是國有商業(yè)還是其他類型的商業(yè)銀行根據(jù)利率風險的特征，進行金融創(chuàng)新，開發(fā)出更好的金融產(chǎn)品。同時加強對于未來更長遠的變化的抵御能力，做好風險防控不僅是利率市場化中至關(guān)重要的一個環(huán)節(jié)，也是各銀行企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的一個重要內(nèi)容。做好管制和市場運行兩者之間的關(guān)系，防治過度管制的不自由，也要防止過度市場化前期的競爭過度，過度競爭會帶來市場風險，甚至坑你產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫，最終引起經(jīng)濟波動等不良情況的發(fā)生。

（二）完善國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度

國企改革的已經(jīng)進行了很長時間，一定程度上給予利率市場化一定的積極推動作用。為了更快更好的深化改革，國家應(yīng)該繼續(xù)加大對國企的改革力度，推行企業(yè)制度的改革，同樣根據(jù)市場的自發(fā)力量調(diào)節(jié)，減少政府的過多干預(yù)。加強政企分開，產(chǎn)權(quán)清晰分明，加強適應(yīng)利率市場化的能力，保證政府出現(xiàn)的相關(guān)制度機制的順利暢通。我們一再強調(diào)完全社會保障制度，加強民生關(guān)注度，加大五險一金的制度實施保障，為了近一步的國企改革提供后續(xù)支持保障。對于國有商業(yè)銀行，應(yīng)該適當和其他類型的國企分開而論，合理平衡中央銀行和國企商業(yè)銀行之間的關(guān)系，完善國企的現(xiàn)代企業(yè)制度。比如加快銀行的科學(xué)治理結(jié)構(gòu)，大力改革我國國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度，通過加強放貸管理制度或其他方式降低銀行的不良貸款率，提高銀行的信用度和效益。

（三）建立健康有序的金融市場

只有讓土壤是健康肥沃的土壤，市場化利率過程中需要一個健康、包容性的市場，可以接納實施過程中出現(xiàn)的不適癥狀。為此， 在貨幣市場上， 應(yīng)首先保證包括同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場、外匯市場、票據(jù)市場在內(nèi)的各子市場的協(xié)調(diào)發(fā)展， 通過不斷吸收新的市場參與者、增加交易品種、擴大交易規(guī)模等方式達到擴充市場主體。豐富交易工具的目的， 最終將我國的貨幣市場培養(yǎng)成為中央銀行能夠有效調(diào)控， 又能對其它金融市場和銀行信貸市場的利率產(chǎn)生積極影響的核心金融市場。金融創(chuàng)新是近幾年經(jīng)常談及的話題，其主要是金融市場的創(chuàng)新，增加可供應(yīng)市場循環(huán)的金融工具，擴大市場化利率覆蓋的范圍， 積極開展同銀行信貸的良性競爭。金融市場包含了貨幣市場和資本市場，兩者之間的互聯(lián)互通和諧發(fā)展，需要加強對貨幣市場的規(guī)模性引導(dǎo)控制，通過機制引導(dǎo)讓市場參與其中，有效平衡兩大市場資金的供求關(guān)系，從而為利率市場化的最終實現(xiàn)創(chuàng)造條件。

（四）妥善處理存款保險制度與利率市場化的關(guān)系

為了有效避免中小銀行出現(xiàn)不良情況，我國存款保險制度應(yīng)該實行浮動利率，根據(jù)金融機構(gòu)自己實際的資產(chǎn)存儲和客戶質(zhì)量情況動態(tài)制定和風險差異相對應(yīng)的浮動收費標準。目前已經(jīng)進行的設(shè)置合理的醉倒保險賠付限額，不僅可以有效維護金融結(jié)構(gòu)和體系的穩(wěn)定，也可以更有效降低存款中的風險。根據(jù)我國的國情和目前居民消費存儲習慣，在進行利率市場化過程中，對市場中的居民個人存儲和非大型企業(yè)的該項業(yè)務(wù)進行全額保險。最后在該項內(nèi)容全部完成之后，對所有的主體存款施行統(tǒng)一限額賠償標準。改革已經(jīng)進行，并且是逆水行舟，在重大改革面前，發(fā)揮綜合力量，否則產(chǎn)生不良后果，比如前期結(jié)果的付諸東流。

三、結(jié)語

縱觀市場利率化整個改革過程，我國近兩年的經(jīng)濟增速放緩，所以該時期施行的利率市場化管制效率相對降低。經(jīng)過上世紀末和如今20年發(fā)展，目前市場上的融資利率基本市場化。市場上很多網(wǎng)絡(luò)信貸平臺一定程度上緩解了壓力，也增加了其多元化的方向。但是直至今日，人民幣存款利率這一核心部分因為關(guān)系重大，暫時無法完全下放到市場中自由運行，所以勢必影響接下來其他相關(guān)聯(lián)的反應(yīng)資金運動的供求關(guān)系。

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