亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        皮博迪的敗局

        2017-04-19 16:34:18閆笑煒
        能源 2017年3期
        關(guān)鍵詞:煤炭行業(yè)澳大利亞煤炭

        閆笑煒

        2016年4月13日,具有133年歷史的皮博迪能源公司依據(jù)美國破產(chǎn)法第十一章向美國破產(chǎn)法院正式提出破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng),公司股票同時(shí)暫停交易。曾經(jīng)世界最大的煤炭企業(yè),為自己畫上了句號(hào)。

        皮博迪公司敗局,令人唏噓。究其原因,煤炭行業(yè)的冷熱變幻固然是重要原因,但皮博迪并未在市場衰退之時(shí)明哲保身,相反逆勢(shì)進(jìn)軍澳洲煤炭行業(yè),沒有預(yù)估到潛在風(fēng)險(xiǎn),這一系列自身的投資失誤決定了公司破產(chǎn)的命運(yùn)。

        市場頹勢(shì)

        1883年,弗朗西斯·皮博迪在芝加哥創(chuàng)立了皮博迪煤炭公司。伴隨著第二次工業(yè)革命的列車,無論是工廠還是鐵路,煤炭受到了廣泛地追捧。于是,美國東中部及西部形成了大大小小的煤田。20世紀(jì)20年代,皮博迪成為伊利諾伊最大的煤炭生產(chǎn)商;1955年與 Sinclair 煤炭公司合并,總部遷至密西西比河中游的圣路易斯;緊接著一連串的并購以及在紐交所上市……2011年,它跨過大洋以51億美元杠桿收購了澳大利亞Macarthur煤炭公司,瞄準(zhǔn)來自亞洲鋼鐵冶金行業(yè)的需求。截至2014年,皮博迪仍然是美國最大的煤炭生產(chǎn)商,年煤炭產(chǎn)量達(dá)到1.9億噸,占美國全國產(chǎn)量的近20%。

        一系列的耀眼數(shù)據(jù),掩蓋了煤炭市場的暗流涌動(dòng)。

        早在上世紀(jì)50年代,美國煤炭行業(yè)頹勢(shì)就初露端倪,根據(jù)IEA的數(shù)據(jù)顯示,1949年,石油超過煤炭成為第一大能源,且1950年開始出現(xiàn)產(chǎn)能過剩,1956年,煤炭又被天然氣超過。近年來,以核能、太陽能、風(fēng)能、生物質(zhì)能為代表的新能源占比也迅速上升,雖然化石能源內(nèi)部結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)天然氣和煤炭此消彼長的關(guān)系,但是,化石能源占美國能源消費(fèi)量依然達(dá)到80%。到2005年,美國的煤炭產(chǎn)量及消費(fèi)量達(dá)到頂峰,絕對(duì)量開始回落,煤炭在美國失去主導(dǎo)能源的地位。

        除了市場占有量上的挑戰(zhàn),煤炭價(jià)格也受到了天然氣的沖擊。2014年,隨著頁巖氣革命的爆發(fā),不斷增加的供應(yīng)使得天然氣價(jià)格大幅下滑,天然氣價(jià)格相對(duì)于2008年的高點(diǎn)低了近80%。公開資料顯示,皮博迪美國的礦區(qū)主要在Powder River Basin(產(chǎn)量1.4億噸)、中西部(產(chǎn)量3000萬噸)、西南部(產(chǎn)量1600萬噸)等區(qū)域,主要煤種為動(dòng)力煤,用于發(fā)電。但隨著天然氣發(fā)電綜合成本的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)促使更多的電力公司轉(zhuǎn)而使用天然氣,2015年,美國天然氣發(fā)電量趕上了煤炭發(fā)電量。

        值得注意的是,美國煤炭行業(yè)走下坡路并非一朝一夕,而是已經(jīng)持續(xù)了數(shù)十年。從近年的情況來看,美國煤炭銷售均價(jià)并未出現(xiàn)大幅下滑,2005-2010年間甚至有所回升。而且,隨著一系列并購重組的開展,美國煤炭行業(yè)的集中度不斷提升,龍頭企業(yè)的盈利能力并未惡化。因此,能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整和行業(yè)景氣度的下降難以構(gòu)成皮博迪走向破產(chǎn)的根本原因。皮博迪的破產(chǎn)也有因盲目投資,對(duì)市場判斷失誤等因素導(dǎo)致。

        敗走澳洲

        皮博迪必須為杠桿擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)風(fēng)向切變付出代價(jià)。如果說皮博迪前期和中期的擴(kuò)張是受當(dāng)時(shí)市場強(qiáng)勁需求的刺激而做出的有利選擇。那么后期,當(dāng)全球煤炭需求疲軟的態(tài)勢(shì)下,過大的體量和繼續(xù)擴(kuò)張的決策是其失敗的直接原因。

        澳大利亞成為皮博迪能源的主要海外投資領(lǐng)域。澳大利亞方面,煤礦主要分布在新南威爾士及昆士蘭,煤種涵蓋了動(dòng)力煤、煉焦煤及噴吹煤三類。

        出于對(duì)中國煤炭市場的盲目樂觀,2011年皮博迪斥資51億美元杠桿收購澳大利亞MacArthur煤炭公司。此時(shí),是亞洲煤炭價(jià)格最高的一年,而澳洲部分除了一部分是動(dòng)力煤外,還有一份分冶金煤,這部分主要出口中國,作為煉鋼、煉鐵的燃料。

        但是,令皮博迪史料未及的是,進(jìn)軍澳大利亞為皮博迪的失敗埋下了伏筆。

        從中國近5年的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看,煤炭使用比例也在小幅下滑,由原來的70.4%降至2016年的63.7%。與煤炭相對(duì)應(yīng)的原油、天然氣、核能、水力等都有相應(yīng)提升,但幅度不大。雖然中國仍以煤炭消耗為主,煤炭消耗比例遠(yuǎn)高于世界平均水平(29.2%),隨著國內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)《巴黎協(xié)定》的正式批準(zhǔn),中國將來對(duì)碳排放的控制一定更加嚴(yán)格。此外,隨著中國鋼鐵產(chǎn)能的過剩,部分冶金煤的出口量也有些回落,煤炭消費(fèi)比例的下滑。2012年,在皮博迪剛剛進(jìn)軍澳大利亞僅僅一年過后,煤價(jià)一路向下,澳洲區(qū)域凈利潤開始出現(xiàn)虧損。公司收購MacArthur時(shí)的資源儲(chǔ)量價(jià)格高達(dá)14.7元/噸,而行業(yè)2014年資源價(jià)格估算僅有1-5元/噸,這使得公司背負(fù)了巨額的債務(wù)。2015年,皮博迪一年虧損20億美元,背負(fù)64億美元總債務(wù),而賬上現(xiàn)金只有2.6億美元,破產(chǎn)已經(jīng)在所難免。

        全球最大私有煤炭巨頭為杠桿擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)風(fēng)向切變付出了代價(jià)。皮博迪破產(chǎn)也在警示著中國煤炭企業(yè),在市場競爭中,尤其是在周期頂點(diǎn),基于過度樂觀的假設(shè)做出的收購決定,很可能在周期低谷成為公司業(yè)績的包袱,甚至拖垮整個(gè)企業(yè)。

        猜你喜歡
        煤炭行業(yè)澳大利亞煤炭
        消除煤炭:是時(shí)候?qū)⒚禾枯d入史冊(cè)了 精讀
        英語文摘(2021年3期)2021-07-22 06:30:12
        澳大利亞RaeRae五口之家
        煤炭
        澳大利亞將嚴(yán)格限制2,4-滴的使用
        煤炭:去產(chǎn)能繼續(xù) 為煤炭正名
        能源(2018年4期)2018-01-15 22:25:25
        煤炭供給側(cè)改革初見成效2017煤炭行業(yè)又將何去何從?
        煤炭行業(yè)未來在提高集中度
        能源(2016年3期)2016-12-01 05:10:51
        煤炭行業(yè)要加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能
        工業(yè)爐(2016年5期)2016-04-10 05:19:21
        在澳大利亞騎行
        全省煤炭行業(yè)專項(xiàng)調(diào)度會(huì)召開號(hào)召促進(jìn)煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展
        精品女同一区二区三区亚洲| 最新亚洲人成无码网www电影| 2022Av天堂在线无码| 国产精品麻豆成人av| 日本最新一区二区三区在线| 日本无码欧美一区精品久久| 久久亚洲精品中文字幕| 久久精品噜噜噜成人| 欧美性videos高清精品| 一级呦女专区毛片| 亚洲日本一区二区在线观看| 91精品国产色综合久久| 国产中文字幕乱人伦在线观看| 在线成人福利| 青青草视全福视频在线| 91九色视频在线国产| 久久天天躁狠狠躁夜夜不卡| 久久婷婷色综合一区二区| 放荡人妻一区二区三区| 久久人妻一区二区三区免费| 国产麻豆剧果冻传媒一区| 国产精品无码午夜福利| 深夜国产成人福利在线观看女同| 久久久精品国产亚洲麻色欲| 国产伦精品一区二区三区在线| 可免费观看的av毛片中日美韩| 吃奶摸下激烈床震视频试看| 国产哟交泬泬视频在线播放| 女同性恋亚洲一区二区| 国产亚洲精品国产精品| 免费无码一区二区三区蜜桃大| 国产精品99精品一区二区三区∴| 91久久大香伊蕉在人线国产| 亚洲乱码中文字幕久久孕妇黑人| 国产精品午睡沙发系列| 国产区高清在线一区二区三区| 插入日本少妇一区二区三区| 天天鲁一鲁摸一摸爽一爽| 免费一级a毛片在线播出| 中文字幕日韩一区二区不卡| 欧美日韩午夜群交多人轮换|