楊倩　王璐

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識：A 文章編號：1674-1145（2017）03-000-01

摘要國家風(fēng)險指跨國投資者在從事國際投資活動過程中，因東道國政治，法律或經(jīng)濟(jì)政策的變化而遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。國家風(fēng)險與國家主權(quán)行為緊密相關(guān)，一般都是由投資者個人或公司企業(yè)無法抗拒的因素造成的，隨著我國“走出去”的國際工程承包活動越來越多，對外承包企業(yè)除了需關(guān)注海外投資的商業(yè)風(fēng)險外，還需注意并防范工程所在國的國家風(fēng)險。

關(guān)鍵詞國家風(fēng)險對外工程承包

一、國家風(fēng)險的內(nèi)容

（一）主權(quán)風(fēng)險

主權(quán)風(fēng)險是指一個國家或地區(qū)政府為了保護(hù)其自身的利益所采取的不受其他外來法律約束的行為，而給投資者造成損失的風(fēng)險。它通常包括如下三種情形：（1）主權(quán)國家在因其自身的經(jīng)濟(jì)和財政狀況發(fā)生危機(jī)而無法向債權(quán)人清償債務(wù)時，不能像公司企業(yè)那樣通過宣告破產(chǎn)或變賣主權(quán)來清償債務(wù)，而常采取損害投資者利益的辦法來擺脫債務(wù)；（2）主權(quán)國家可以隨時根據(jù)需要，單方面采取停止或延期付款的行為；（3）當(dāng)資本輸入國與資本輸出國兩國政府處于政治敵對、戰(zhàn)爭或經(jīng)濟(jì)大戰(zhàn)的狀態(tài)時，其中一國可能單方面給予另一國以各種形式的制裁或雙方相互制裁，從而影響了跨國投資經(jīng)營活動。

（二）政治風(fēng)險

政治風(fēng)險是指與東道國的政治、社會、法律有關(guān)的、人為的、投資者無法控制的風(fēng)險。這類風(fēng)險主要包括：（1）征收險，即東道國基于國家和社會公共利益的需要，對外資企業(yè)實行征用、沒收或國有化；（2）轉(zhuǎn)移險，東道國因其國際收支困難，實行外匯管制，禁止或限制外國投資者將原本、利潤和其他合法收入轉(zhuǎn)移出東道國境外；（3）戰(zhàn)爭和內(nèi)亂險，是指東道國政局動蕩、民族或宗教派別沖突，發(fā)生革命、戰(zhàn)爭和內(nèi)亂，使外國投資企業(yè)或財產(chǎn)遭受重大損失，以致不能繼續(xù)經(jīng)營；（4）違約險，即東道國政府違約，而投資者無法或無法及時求助于司法機(jī)關(guān)或仲裁機(jī)構(gòu)，或者雖有裁決，但無法申請執(zhí)行等。

（三）法律風(fēng)險

法律風(fēng)險是指因法制原因而給投資者造成損失的風(fēng)險，主要表現(xiàn)在如下三個方面：（1） 法律不健全，即資本輸入國還沒有形成一整套有關(guān)外商投資活動的法律法規(guī)，這就使得投資者的投資活動沒有法律依據(jù)，一旦出現(xiàn)問題或東道國基于自身的利益，東道國便隨意處置， 因而可能使外國投資者遭受不應(yīng)有的損失；（2）執(zhí)法不嚴(yán)，對外商實行歧視待遇；（3）法律沖突，表現(xiàn)在東道國的法律與國際法或國際經(jīng)濟(jì)慣例的沖突，東道國與投資者母國的法律沖突，兩國間投資活動違反了第三國法律等，這些也會增大投資者的投資風(fēng)險。

二、國家風(fēng)險的考察因素

分析國家風(fēng)險一般定性的從以下幾個方面進(jìn)行考察：

（一）政治因素

風(fēng)險的政治因素包括歷史；民族內(nèi)聚力；國家體制；政黨、政府狀態(tài)；導(dǎo)致政局不安定的原因（失業(yè)率高，大國干預(yù)，內(nèi)戰(zhàn)的可能，國家最高領(lǐng)導(dǎo)人的更迭等）；戰(zhàn)爭的危險；經(jīng)濟(jì)關(guān)系（經(jīng)濟(jì)禁運的威脅、與世界銀行等國際經(jīng)濟(jì)團(tuán)體關(guān)系）。

（二）經(jīng)濟(jì)因素

風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)因素包括經(jīng)濟(jì)制度；自然經(jīng)濟(jì)及經(jīng)濟(jì)規(guī)模；國際收支狀況；經(jīng)濟(jì)政策（決定一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模、速度和方向，直接關(guān)系到外國資本在該國的生存和發(fā)展能力）；債務(wù)管理和儲備管理（直接關(guān)系到該國的償還能力和商業(yè)信譽，外匯儲備與外債的比率成為考察國家風(fēng)險的重要指標(biāo)）；通貨膨脹（惡性通貨膨脹會導(dǎo)致國際資本流出，不利于對該國的商業(yè)進(jìn)口）；匯率條件，貿(mào)易條件，出口狀態(tài)；資本流動與管制（是一國投資環(huán)境風(fēng)險程度的主要指標(biāo)）；商業(yè)習(xí)慣及對國際環(huán)境的應(yīng)變能力；融資條件（一國在國際金融市場上借款的條件好壞直接關(guān)系到未來償債的能力）；對華關(guān)系。

（三）社會因素

風(fēng)險的社會因素包括：社會的階級結(jié)構(gòu)；人口結(jié)構(gòu)；倫理和信仰的差別；勞資關(guān)系；地理環(huán)境；法律環(huán)境。

三、企業(yè)在對外投資時防范國家風(fēng)險的措施

（一）風(fēng)險回避

做好國家風(fēng)險的評估，可利用《國家風(fēng)險分析報告》的內(nèi)容對風(fēng)險進(jìn)行考量，一旦該風(fēng)險超過了企業(yè)的承擔(dān)能力，應(yīng)選擇放棄承擔(dān)該項目。

（二）風(fēng)險轉(zhuǎn)移

風(fēng)險轉(zhuǎn)移的策略多采用要求當(dāng)?shù)匦抛u較好的銀行、公司或政府給與擔(dān)保，同時可向保險機(jī)構(gòu)投保，這些保險機(jī)構(gòu)包括東道國、中國或第三方機(jī)構(gòu)、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，再次可大量雇用當(dāng)?shù)貏趧恿?，減少政府沒收的風(fēng)險。

（三）風(fēng)險分散

（1）投資主體多元化，如與東道國企業(yè)組成聯(lián)合體；

（2）投資客體多元化，如材料、設(shè)備采購渠道的多元化；

（3）投資形式多元化，如利用金融工具，當(dāng)東道國國有化風(fēng)險增大時，跨國公司可以將其股權(quán)出賣或轉(zhuǎn)為銀行信貸，母公司的買方信貸等債權(quán)形式；債務(wù)危機(jī)風(fēng)險增大時，投資者將其貸款轉(zhuǎn)換為股份投資，并進(jìn)行投資幣種的轉(zhuǎn)換。

（四）風(fēng)險自留

在評估風(fēng)險可控，同時希望自身控制風(fēng)險以保留較大效益時，可采用風(fēng)險自留的策略，主要包括：

（1）以海外機(jī)構(gòu)為主體，分設(shè)風(fēng)險控制機(jī)構(gòu)；

（2）設(shè)立處理受險部分的專門公司；

（3）設(shè)立風(fēng)險基金；

（4）利用適當(dāng)?shù)闹Ц恫呗裕鐤|道國貨幣貶值，拖延以東道國貨幣計價的應(yīng)付款項，貨物款項的支付；拖延升值國應(yīng)收款項（如利息、紅利等）催促硬通貨的應(yīng)付款項和催促東道國軟幣的應(yīng)收款項?；蛟谕稑?biāo)時，利用付款計劃表，如預(yù)測到東道國貨幣將貶值，前期支付采用當(dāng)?shù)貛?，后期采用硬通貨等?/p>

四、結(jié)語

本文針對對外工程承包企業(yè)在國外承攬工程時，可能面臨的國家風(fēng)險，按照風(fēng)險管理的手段，分析可采取的風(fēng)險管理的策略。但限于篇幅，本文僅從定性的方面分析了國家風(fēng)險的內(nèi)容，未提出定量的分析和評價方法，還有待未來在該方面作進(jìn)一步研究。

參考文獻(xiàn)：

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