絲路書香

第三次對外開放——一帶一路框架下中國企業(yè)海外布局與風(fēng)險(xiǎn)管控

朱梓燁／石油工業(yè)出版社／2017-02／49.00／9787518315002

本書旨在呈現(xiàn)中國企業(yè)多年以來，在“走 出去”的過程中積累的十分寶貴的經(jīng)驗(yàn)。應(yīng)對 “走出去”的老問題，中國企業(yè)已經(jīng)有了充分的準(zhǔn)備和工具儲備；而面臨“一帶一路”的新 問題，在中央的統(tǒng)一部署下，在絲路基金、亞投行、國際組織等配合下，中國企業(yè)又添置了 更多的新工具，會有更多的辦法應(yīng)對。未來，中國企業(yè)將如何布局，在“一帶一路”沿線共 建共榮？中國企業(yè)“走出去”將面臨哪些海外風(fēng)險(xiǎn)？如何防范、管控這些可能的風(fēng)險(xiǎn)？本書即是一本全面、深刻的實(shí)戰(zhàn)手冊。

青島：“一帶一路”城市行動

楊善民／社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社／2017-02／99.00／9787520103114

本書稿是首部關(guān)于青島“一帶一路”建設(shè)的專題性總結(jié)報(bào)告，全方位地對2014年至2016年青島“一帶一路”建設(shè)成果進(jìn)行了歸納與梳理，提煉、精選了李群、張新起等市委市政府領(lǐng)導(dǎo)對“一帶一路”的有關(guān)決策與部署，梳理了青島市委市政府、青島人大、青島政協(xié)的相關(guān)政策與措施，以及青島政府各部門、青島各區(qū)市、青島企業(yè)界圍繞“一帶一路”開展的各種行動，專家學(xué)者對“一帶一路”的解讀與評價(jià)，媒體對“一帶一路”的有關(guān)倡議與傳播文本；記錄了青島及青島企業(yè)在“一帶一路”上的全球行動；收錄了青島市政府機(jī)構(gòu)、社會組織開展的有關(guān)項(xiàng)目、召開的會議、論壇等活動信息，基本涵蓋了青島“一帶一路”有關(guān)的所有進(jìn)展。在青島“一帶一路”的建設(shè)目標(biāo)、策略、路徑、風(fēng)險(xiǎn)與對策方面，本書稿也提供了一些建議，可以為青島“一帶一路”建設(shè)和研究提供有效的參考。

2017國際城市發(fā)展報(bào)告：絲路城市走廊——構(gòu)筑一帶一路戰(zhàn)略主通道

屠啟宇／社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社／2017-02／79.00／9787520102222

全球化之路：中國企業(yè)跨國并購與整合

陳威如 丁遠(yuǎn) 王高 忻榕 楊國安／中信出版社／2017-03／39.00／9787508671727

隨著中國綜合國力的增強(qiáng)，企業(yè)的日益發(fā)展壯大，越來越多的國企、民企開始走出國門，到海外市場進(jìn)行投資、拓展業(yè)務(wù)，“走出去”已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的一種大趨勢。2013年，中國政府高層推動的“一帶一路”戰(zhàn)略，更是對中國企業(yè)的全球化產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，為中國企業(yè)帶來了新一輪“走出去”的重大機(jī)遇。中國企業(yè)全球化的路徑與歐美成熟企業(yè)的全球化有何不同？它們在全球化過程中遇到了什么樣的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)？它們的全球化是否創(chuàng)造了價(jià)值？它們在并購之后的組織整合中有怎樣的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)？……這些問題是眾多正在“走出去”或意圖“走出去”的企業(yè)密切關(guān)注、并與它們切身利益相關(guān)的問題。

本書基于真實(shí)企業(yè)案例，從戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)和整合三個(gè)方面，聚焦于全球化戰(zhàn)略的理念和模式、全球化并購中的盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)控制，以及并購后的組織整合，多角度解析中國企業(yè)的全球化進(jìn)程，在對數(shù)十家企業(yè)訪談和深度案例調(diào)研的基礎(chǔ)上，提煉可供其他企業(yè)借鑒的理論框架，為即將或已經(jīng)踏上全球化征程的中國企業(yè)指點(diǎn)迷津。

《全球化之路：中國企業(yè)跨國并購與整合》書摘

在“戰(zhàn)略篇”的三個(gè)章節(jié)中，我們通過案例分析說明了中國企業(yè)全球化的動機(jī)、路徑以及運(yùn)營模式。具體地說，第一章中我們提出中國企業(yè)不同于傳統(tǒng)的西方企業(yè)的全球化路徑。成熟的西方跨國企業(yè)走的是“傳統(tǒng)路徑”，即在本土獲得核心競爭力后再進(jìn)行海外拓展。因此，根據(jù)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧等西方知名學(xué)者的研究，西方企業(yè)全球化的動機(jī)大致可以分為兩類：市場拓展以及鞏固其原有的競爭優(yōu)勢。然而，有別于西方企業(yè)，多數(shù)中國企業(yè)由于能力及資源的匱乏，相對缺少能夠在國際市場中立足的核心競爭力，因此我們得出結(jié)論：中國企業(yè)的全球化并非典型，不能用傳統(tǒng)的理論進(jìn)行解釋。

第二章中我們介紹了中國企業(yè)的“三段式創(chuàng)新全球化路徑”，即：首先，從本土出發(fā)，通過國際化在海外市場中獲取資源與能力，彌補(bǔ)其競爭劣勢；其次，將在海外所獲得的資源與能力應(yīng)用于國內(nèi)市場；最后，當(dāng)中國企業(yè)完全消化并整合海外資源與能力，并在本土市場發(fā)展出獨(dú)特的競爭優(yōu)勢時(shí)，企業(yè)再通過國際化進(jìn)行海外市場拓展，在世界市場中發(fā)揮自身的競爭優(yōu)勢。中國企業(yè)全球化是獲取資源與能力、消化能力以及應(yīng)用能力的過程。因此，我們又稱之為“能力升級路徑”。在中國企業(yè)全球化的研究中，本土市場的重要性第一次被凸顯——中國市場是中國企業(yè)全球化的重要支持和根源所在。

第三章中我們總結(jié)了中國企業(yè)的三段式創(chuàng)新全球化路徑所對應(yīng)的四種運(yùn)營模式，即分而治之、反向升級、強(qiáng)勢起步和傳統(tǒng)路徑。這四種模式各有特點(diǎn)，而中國企業(yè)在運(yùn)作的過程中相應(yīng)地面臨不同的挑戰(zhàn)。只有充分了解自身在全球化路徑上的位置，并將與之相對應(yīng)的全球化戰(zhàn)略及國際化運(yùn)營模式相結(jié)合，在未來的世界市場中，中國企業(yè)才能逐漸勾勒出屬于自己的宏偉藍(lán)圖。

跨國并購是目前中國企業(yè)全球化的最重要途徑，但跨國并購風(fēng)險(xiǎn)叢生，企業(yè)應(yīng)該如何去評估和防范？聘用投資銀行、咨詢公司就能解決所有問題嗎？本書的“財(cái)務(wù)篇”關(guān)注企業(yè)海外并購過程中財(cái)務(wù)和法律風(fēng)險(xiǎn)防范與管理，并向企業(yè)提出警示——在跨國并購的風(fēng)險(xiǎn)評估和防范問題上，企業(yè)不應(yīng)該抱著當(dāng)“甩手掌柜”的心態(tài)。在“財(cái)務(wù)篇”中，我們主要介紹了認(rèn)知和設(shè)計(jì)層面的并購，而不單是操作層面。財(cái)務(wù)部分區(qū)別于其他專業(yè)書籍的一點(diǎn)是，這本書緊扣并購的戰(zhàn)略目標(biāo)和并購后的整合運(yùn)營，以全局的目光和企業(yè)決策者的視野看待并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第四章介紹了盡職調(diào)查中的關(guān)鍵因素，旨在幫助企業(yè)決策者評估并購機(jī)會和設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)。在跨國并購的盡職調(diào)查中，會計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所的確能起到非常重要的作用，但并購企業(yè)不應(yīng)把并購決策也委托給第三方，并購企業(yè)的決策者應(yīng)當(dāng)親自參與盡職調(diào)查，這樣既可以控制風(fēng)險(xiǎn)，也是并購進(jìn)入執(zhí)行層面的開端。

第五章主要介紹了海外并購的方式和估值的原則。企業(yè)進(jìn)行海外并購的目的和自身財(cái)務(wù)實(shí)力，以及現(xiàn)實(shí)客觀情況需要高度匹配，企業(yè)的決策者需要評估這些因素，選擇一種能夠達(dá)成設(shè)定戰(zhàn)略目標(biāo)的最優(yōu)方案。對于估值問題，企業(yè)家首先要清楚對企業(yè)而言，關(guān)乎持續(xù)經(jīng)營的是能力還是僅僅是資源，從而決定估值的大原則；其次，企業(yè)家要擺脫一個(gè)誤區(qū)，即并購的成本并不僅僅是并購支付的對價(jià)，還包括被并購企業(yè)的負(fù)債以及被并購企業(yè)恢復(fù)到持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)所需的營運(yùn)資金投入和費(fèi)用支出。

第六章介紹了并購的財(cái)務(wù)安排，這一點(diǎn)對于風(fēng)險(xiǎn)偏好比較高的中國企業(yè)家來說更為重要。過去十幾年中國發(fā)生了很多起所謂

“蛇吞象”的跨國并購，中國企業(yè)家熱衷于“彎道超車”，而往往對于未來過于樂觀，這一點(diǎn)在面對陌生的海外并購機(jī)遇時(shí)被放大：事實(shí)上，海外市場的增長潛力并不如中國。本章介紹了情景分析方法下企業(yè)如何預(yù)測融資需求，以及企業(yè)如何利用資本融資解決一些財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)方面的問題。

第七章介紹了公司治理框架下，關(guān)于跨國并購中的其他風(fēng)險(xiǎn)事宜及相對應(yīng)的處理機(jī)制。在海外尤其是發(fā)達(dá)國家地區(qū)進(jìn)行投資，所需要的公司治理水平要求比在國內(nèi)高，很多企業(yè)家對于在海外并購中容易產(chǎn)生的利益相關(guān)方之間的糾紛的概念并不清楚。并購前企業(yè)家就要仔細(xì)地調(diào)查各方的利益訴求，以及可能出現(xiàn)的問題，進(jìn)而設(shè)計(jì)一套體系來解決這些問題，而這其中最關(guān)鍵的就是互惠與互信。海外并購不一定是一個(gè)零和游戲，如果我們在機(jī)制的設(shè)置上能夠看得更遠(yuǎn)、考慮得更周全，完全有可能實(shí)現(xiàn)雙贏。