李春水

當(dāng)下人工智能如火如荼，金融業(yè)也面臨人工智能的挑戰(zhàn)。當(dāng)金融消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)，只要躺在床上，點(diǎn)幾下手機(jī)就可以坐享收益，誰還願意孜孜不倦地去查報(bào)表、盯盤面、看走勢？

人工智能將為人類社會帶來巨大變革，其帶動的創(chuàng)新腳步越來越快，如今，動動手指，一應(yīng)俱全的商品和服務(wù)便自動送上門來。當(dāng)金融消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)，只要躺在床上，點(diǎn)幾下手機(jī)就可以坐享收益，誰還願意孜孜不倦地去查報(bào)表、盯盤面、看走勢？眼下，越來越多的投資者，正開始青睞機(jī)器人理財(cái)。

填補(bǔ)新中產(chǎn)理財(cái)市場空白

為了應(yīng)對這種新變化，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)紛紛以收購、合作或自建的形式佈局自身智慧投顧平臺。中國大陸的智慧投顧也不落人後，以宜信財(cái)富投米RA為代表的大陸第一批先行者接連發(fā)佈了自己的智慧投顧產(chǎn)品，為本土投資者提供了初嘗全球資產(chǎn)配置成果的機(jī)遇。

究竟什麼是智慧投顧？智慧投顧很多時候也被叫做機(jī)器人理財(cái)，用機(jī)器和程序替代人力，實(shí)現(xiàn)投資決策自動化。例如上海浦發(fā)銀行自2016年11月中旬推出了財(cái)智機(jī)器人。資料顯示，短短20多天時間，已有430多萬人次使用。智慧投顧的誕生，是財(cái)富管理行業(yè)對於社會新崛起階層——新中產(chǎn)人群的積極回應(yīng)。

近日，宜信財(cái)富聯(lián)合彭博商業(yè)週刊，發(fā)佈《中國新中產(chǎn)智慧投顧研究報(bào)告》（簡稱《報(bào)告》），首次針對新中產(chǎn)人群闡明了智慧投顧的現(xiàn)狀與未來。

與傳統(tǒng)「中產(chǎn)階層」的定義不同，新中產(chǎn)是互聯(lián)網(wǎng)浸潤的一代。他們喜歡探索新奇，能夠嫺熟地使用各種高科技產(chǎn)品來延伸自己的能力?！秷?bào)告》顯示：76%的新中產(chǎn)希望能夠通過自動化顧問工具等數(shù)位化管道，獲得投資推薦；73%新中產(chǎn)偏好穩(wěn)健性投資產(chǎn)品；62%的新中產(chǎn)追求個性化理財(cái)產(chǎn)品；61%追求性價(jià)比高的理財(cái)產(chǎn)品。

同時，這一群體在理財(cái)市場上面臨著「10萬美元困境」，即對於普遍還沒有邁入高淨(jìng)值門檻的新中產(chǎn)來說，投資額多在10萬美元上下，因其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值較低，傳統(tǒng)的財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)不願意服務(wù)於這類投資人群。因此，新中產(chǎn)投資需求和目前財(cái)富管理機(jī)構(gòu)可提供的服務(wù)之間存在錯配，需要單獨(dú)為其量身打造新的理財(cái)產(chǎn)品。

理財(cái)界的無人駕駛

「做投資決策，最重要的是要著眼於市場，確定好投資類別。從長遠(yuǎn)看，大約90%的投資收益都是來自於成功的資產(chǎn)配置。」有全球資產(chǎn)配置之父美譽(yù)的加里·布林森的這段話揭示了投資收益中資產(chǎn)配置的重要性。

傳統(tǒng)投資顧問所做的事情，如個人資產(chǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)偏好分析，資產(chǎn)配置、組合推薦等，在智慧投顧中可通過機(jī)器人計(jì)算完成。智慧投顧可以根據(jù)資產(chǎn)價(jià)格波動自動調(diào)整組合資產(chǎn)的配比，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)配置。更為關(guān)鍵的是，智慧投顧可避免投資者因市場行情變動而情緒波動，干擾既定策略的有效運(yùn)行，保障投資安全。

對於新中產(chǎn)數(shù)字原住民來說，已經(jīng)習(xí)慣移動理財(cái)、移動辦公的他們，更加習(xí)慣流程透明且回饋及時的智慧服務(wù)。智慧投顧的投資組合是完全向使用者公開的，且投資交易過程、費(fèi)用交割等資訊對使用者即時公開，完全透明。由於是數(shù)位理財(cái)，使用者可以在任何時間段註冊自己的專屬賬戶、評測風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn)、建立投資計(jì)畫，以及在投資策略執(zhí)行後的任何時間段登錄賬戶，了解自己賬戶的浮動盈虧水準(zhǔn)，甚至調(diào)整自己的策略組合。智慧投顧就是一個不眠不休的機(jī)器管家——7*24小時不間斷智慧化管理客戶的專屬投資賬戶。

此外，部分智慧投顧產(chǎn)品將資產(chǎn)配置於全球各類ETF（Exchange Traded Fund，交易型開放式指數(shù)基金），如宜信財(cái)富投米RA，在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)類別分散的同時，還最大限度追求國別地域的分散，資產(chǎn)配置範(fàn)圍廣，分散程度高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)了新中產(chǎn)一鍵投資全球的訴求。宜信財(cái)富投米RA的演算法可以做到即時監(jiān)控全球資本市場以及風(fēng)險(xiǎn)事件，當(dāng)遭遇影響力較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時，會自動調(diào)整組合中相應(yīng)資產(chǎn)的權(quán)重以降低組合的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

除了完美貼合新中產(chǎn)理財(cái)需求外，智慧投顧分散化、透明性、低費(fèi)用、易操作等優(yōu)勢也成功贏得了高淨(jìng)值客戶的青睞，他們願意拿出一部分資產(chǎn)來嘗試數(shù)位化理財(cái)。根據(jù)前述《報(bào)告》，全球範(fàn)圍內(nèi)48.6%的高淨(jìng)值人群對智慧投顧產(chǎn)品的易用性、低費(fèi)率非常認(rèn)可，並表示願意接受將自己一部分財(cái)富交由智慧投顧打理，而持這一態(tài)度的高淨(jìng)值人群在亞太區(qū)（除日本）占比為76.3%，位列全球第一。

大陸智慧投顧或超美國

相對於美國，中國大陸的投顧市場有著相當(dāng)大的提升潛力。

由嘉信公司進(jìn)行的一項(xiàng)名為「中國城市新興富裕投資者研究」的調(diào)查顯示，僅有12%的大陸投資者使用投資顧問服務(wù)，而其餘人群基本全都依賴自行研究或向親朋好友尋求建議的方式進(jìn)行投資。而在法盛全球資產(chǎn)管理公司的報(bào)告中，全球投資者中使用投資顧問的比例為64%，美國為67%。

因此在大陸，投資行為的演進(jìn)軌跡也與美國不同。他們的投資路徑是從個人買股票到把資金交給專業(yè)人士及機(jī)構(gòu)來管理，最後才是把資金交給機(jī)器來管理。而大陸，一方面由於個人投資者長期享受不到人工投顧的服務(wù)，另一方面由於龐大新中產(chǎn)階層對於新技術(shù)、新模式的接受與認(rèn)可，極可能發(fā)生這種狀況，即投資者直接跳過中間環(huán)節(jié)，一步到位地將資金交給機(jī)器來管理。這種不同於國外的投資模式切換，意味著中國大陸智慧投顧具有廣闊的發(fā)展空間。

支撐這片市場的，還有中國移動互聯(lián)的普及。預(yù)計(jì)到2018年，中國移動互聯(lián)網(wǎng)使用者規(guī)模將達(dá)到8.9億人。移動互聯(lián)加速了金融科技的生長與滲透，作為金融科技的一份子，智慧投顧產(chǎn)品的普及與應(yīng)用也將極大地受惠於網(wǎng)路基礎(chǔ)設(shè)施的完善。

無與倫比的新中產(chǎn)人口規(guī)模、前所未有的移動互聯(lián)普及，連同長期缺失的傳統(tǒng)投顧市場，都將成為中美同臺競技時，大陸超越美國的強(qiáng)大引擎。未來，大陸的智慧投顧極有可能超越美國，成為全球第一大市場。

智能投顧也有風(fēng)險(xiǎn)

儘管智慧投顧前景迷人，「機(jī)器人理財(cái)」也存在一定風(fēng)險(xiǎn)?！甘紫?，要注意合規(guī)性，P2P網(wǎng)貸平臺不能發(fā)售銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信託產(chǎn)品，對於開發(fā)機(jī)器人理財(cái)並直接提供資產(chǎn)配置服務(wù)的P2P網(wǎng)貸平臺需要更複雜的公司架構(gòu)，並取得相應(yīng)的業(yè)務(wù)牌照?！褂癄N諮詢一位高級研究員分析稱，其次，機(jī)器人理財(cái)雖然運(yùn)營成本隨著資金規(guī)模的增大而下降，但是金融不同於實(shí)體經(jīng)濟(jì)，規(guī)模越大風(fēng)險(xiǎn)也會集聚，所以需要機(jī)器人理財(cái)服務(wù)的公司要不斷擴(kuò)大資產(chǎn)配置的品類範(fàn)圍和地域分佈，控制極端損失。

還有業(yè)內(nèi)人士表示，這一新興行業(yè)尚缺乏有效監(jiān)管，所以投資者需密切注意政府出臺的相關(guān)條例。而且，機(jī)器人理財(cái)業(yè)務(wù)都是要將投資者錢拿過來通過特定的模式進(jìn)行匹配，其大數(shù)據(jù)等技術(shù)成本非常高，如何避免資金池也需重點(diǎn)考量。