阮達(dá)　楊偉

德國(guó)郵政銀行發(fā)展歷程

與全球大部分郵政銀行一樣，德國(guó)郵政銀行（以下簡(jiǎn)稱“郵政銀行”）也是由德國(guó)郵政儲(chǔ)蓄匯兌業(yè)務(wù)演進(jìn)而成立的。郵政銀行和德國(guó)郵政的總部均位于波恩。郵政銀行的股權(quán)變動(dòng)經(jīng)歷了三個(gè)階段。（見圖1）

一是德國(guó)政府控股階段。1909年，德國(guó)政府授權(quán)德國(guó)郵政部提供郵政支票服務(wù)，可視為郵政銀行的前身。1988年德國(guó)郵政部開始啟動(dòng)郵電銀分營(yíng)改革，至1990年成立了郵政、電信、郵政銀行三個(gè)獨(dú)立公司，此時(shí)德國(guó)政府持有郵政銀行100%的股份。成立初期的郵政銀行只能從事負(fù)債業(yè)務(wù)，兼營(yíng)小部分的中間業(yè)務(wù)和代理保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，不能辦理貸款業(yè)務(wù)。1995年，德國(guó)政府對(duì)郵政銀行實(shí)施了股份制改造，將17.5%的股份轉(zhuǎn)讓給了德國(guó)郵政公司。與此同時(shí)，郵政銀行正式獲得監(jiān)管部門頒發(fā)的銀行牌照，開始辦理貸款業(yè)務(wù)，成為真正的商業(yè)銀行，監(jiān)管部門還取消了郵政銀行的業(yè)務(wù)范圍限制和地域擴(kuò)張限制。在向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型過(guò)程中，郵政銀行逐步發(fā)展為擁有信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)銷售、證券經(jīng)紀(jì)等各種業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，并將市場(chǎng)的觸角延伸至歐美其他國(guó)家。

二是德國(guó)郵政控股階段。1999年，德國(guó)政府將剩下的82.5%的股份全部轉(zhuǎn)給德國(guó)郵政公司，后者完成了對(duì)郵政銀行的完全獨(dú)立控股。盡管郵政銀行重新并入了德國(guó)郵政公司，但是其經(jīng)營(yíng)仍然保持著獨(dú)立性。2004年6月23日，郵政銀行在法蘭克福上市，發(fā)行總額約15.5億歐元。德國(guó)郵政公司持有郵政銀行50.28%的股權(quán)和16.49%的可轉(zhuǎn)債（2017年到期），公眾持股33.23%。郵政銀行和德國(guó)郵政的員工認(rèn)購(gòu)踴躍，60%以上的郵政銀行員工認(rèn)購(gòu)了股份，德國(guó)郵政員工認(rèn)購(gòu)了流通股中的3.3%。郵政銀行上市后發(fā)展迅速，占據(jù)了德國(guó)金融業(yè)的重要位置，其總資產(chǎn)占德國(guó)商業(yè)銀行總資產(chǎn)的比例在2009年達(dá)到最高點(diǎn)（10%）。

三是德意志銀行控股階段。2008年9月，為擴(kuò)大零售網(wǎng)絡(luò)、強(qiáng)化零售銀行業(yè)務(wù)，德意志銀行（以下簡(jiǎn)稱“德銀”）宣布向德國(guó)郵政收購(gòu)其持有的部分郵政銀行的股權(quán)（22.9%）。2010年，德銀成為郵政銀行的控股股東（51.98%），開始將郵政銀行并表。但是郵政銀行一直仍以自己的獨(dú)立品牌運(yùn)營(yíng)。2012年，德銀受讓德國(guó)郵政持有的郵政銀行股份，持股達(dá)到93.7%，并在之后繼續(xù)購(gòu)入郵政銀行的股票，最終在2015年底直接或間接持有郵政銀行100%股權(quán)。2015年4月，德銀發(fā)布“2020戰(zhàn)略”，其中包括計(jì)劃將所持有的郵政銀行、華夏銀行等股權(quán)售出，但該出售至今沒(méi)有進(jìn)行。

近年業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況分析

總體經(jīng)營(yíng)情況

2015年底，郵政銀行資本充足率16.3%，一級(jí)資本充足率11.4%，杠桿率3.4%（首次超過(guò)德國(guó)監(jiān)管要求的3%）；有員工1.4萬(wàn)名，約6000家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，5000多個(gè)自助服務(wù)點(diǎn)，擁有約1400萬(wàn)個(gè)客戶，以及640萬(wàn)個(gè)網(wǎng)上賬戶。該行是德國(guó)最大的零售銀行，指紋驗(yàn)證支付筆數(shù)、郵件轉(zhuǎn)賬數(shù)、個(gè)人住房信貸等業(yè)務(wù)在德國(guó)排名第一。

從2004～2015年郵政銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，該行僅2008年受金融危機(jī)影響，稅后利潤(rùn)為-8.85億歐元，其余年份稅后利潤(rùn)均為正值（另一個(gè)稅前利潤(rùn)為負(fù)的年份是2009年的-3.98億歐元，該年稅后利潤(rùn)為0.77億歐元），2007年是其利潤(rùn)最高點(diǎn)（8.71億歐元）；2015年，郵政銀行稅后利潤(rùn)為6.08億歐元，稅后RoE為9.2%。在德銀宣稱剝離計(jì)劃以及歐洲低利率、低增長(zhǎng)的不利宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，郵政銀行還能取得這樣良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)屬不易。

核心業(yè)務(wù)板塊

郵政銀行主要有零售銀行、公司銀行以及金融市場(chǎng)三塊業(yè)務(wù)（見表1），其充分表明了郵政銀行以零售銀行為主的特點(diǎn)。在零售業(yè)務(wù)方面，2015年末，郵政銀行（包含DSL以及BHW）已經(jīng)成為了德國(guó)市場(chǎng)上最大的房屋抵押貸款銀行，私人房地產(chǎn)抵押貸款存量達(dá)到709億歐元，其中2015年度該項(xiàng)業(yè)務(wù)量（包含家庭儲(chǔ)蓄貸款）達(dá)到了105億歐元；私人支票賬戶量為525萬(wàn)個(gè)（其中80%關(guān)聯(lián)了網(wǎng)上銀行賬戶），存款達(dá)291億歐元（同比增長(zhǎng)13%）。

在公司業(yè)務(wù)方面，郵政銀行的長(zhǎng)期戰(zhàn)略是聚焦于德國(guó)中小企業(yè)（SME）。2015年末，郵政銀行對(duì)公司業(yè)務(wù)的信貸總量為148億歐元，其中對(duì)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目貸款量達(dá)67億歐元。

在金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)方面，郵政銀行曾將大量資金配置到金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)中。在2008年之前，該行存在吸收存款（包括同業(yè)存放）能力強(qiáng)，而發(fā)放貸款能力弱的問(wèn)題，其將吸收的多余資金運(yùn)用到了金融市場(chǎng)投資中。2004年至2008年期間，郵政銀行將占總資產(chǎn)約40%的資金投放到了金融市場(chǎng)。該業(yè)務(wù)在2004年至2007年持續(xù)有較大的盈利（2002年、2003年金融市場(chǎng)利潤(rùn)為分別為0.36億歐元、0.75億歐元，2004年至2007年金融市場(chǎng)利潤(rùn)基本每年在5億歐元左右）。但是受2008年國(guó)際金融危機(jī)的影響，2008年一年就將前幾年的投資盈余虧空殆盡（虧損16.3億歐元），2009年投資虧損6.4億歐元，2011年又虧損了5.5億歐元。從2011年開始，郵政銀行顯著降低了在金融市場(chǎng)的投資，金融市場(chǎng)投資占總資產(chǎn)的比重2015年底降低到了20.9%。

資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)

從郵政銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)上可以看到：

在負(fù)債與股權(quán)端。郵政銀行的資本充足率一直不是很高。2006～2008年，由于資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，郵政銀行一級(jí)資本充足率僅為6.6%、6.9%、7.2%，低于德國(guó)商業(yè)銀行中位數(shù)約8.8%、9.7%、10.2%（數(shù)據(jù)來(lái)自德國(guó)央行網(wǎng)站相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)）。為提高資本充足率，2009年起郵政銀行進(jìn)行了資產(chǎn)負(fù)債表的收縮，其資產(chǎn)總量降到了2015年的1506億歐元（比2008年最大值2313億歐元下降約33%，減少了807億歐元）。2015年，郵政銀行一級(jí)資本充足率提升到11.4%，但還是低于德國(guó)銀行業(yè)中位數(shù)水平（約14.6%）。

在資產(chǎn)運(yùn)用端。郵政銀行客戶貸款占總資產(chǎn)比例一直較表1 2014～2015年郵政銀行三大板塊收入情況（單位：百萬(wàn)歐元）數(shù)據(jù)來(lái)源：郵政銀行2015年年報(bào)低，雖然其一直處于上升態(tài)勢(shì)，但只在近年才接近德國(guó)平均水平（德國(guó)平均水平下降），2004年該項(xiàng)指標(biāo)為37.2%。2006年，郵政銀行通過(guò)并購(gòu)當(dāng)時(shí)體量與郵政銀行相近但擅長(zhǎng)住房信貸業(yè)務(wù)的BHW銀行，增強(qiáng)了信貸能力，該項(xiàng)指標(biāo)上升到47.2%。雖然2015年末客戶貸款余額比2010年還少了12%， 但因?yàn)榭傎Y產(chǎn)減少， 該指標(biāo)上升至2015年末的65.3%。而另一資金運(yùn)用方面，金融市場(chǎng)投資占總資產(chǎn)的比例則從2008年的43.3%降低至2015年的20.9%，交易資產(chǎn)和投資性證券均有大幅縮減。

郵政銀行的零售銀行戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略

從銀行成立之始，郵政銀行根據(jù)自身資源稟賦，選擇了聚焦零售銀行的定位，此后一直非常堅(jiān)持自己的這一市場(chǎng)定位。經(jīng)過(guò)大概十幾年的努力，郵政銀行零售業(yè)務(wù)發(fā)展取得了較大的進(jìn)步。其業(yè)務(wù)產(chǎn)品線得到了較大充實(shí)，具備了“一站式”金融服務(wù)的能力。它以零售業(yè)務(wù)為主，和其母公司德銀以投行、資產(chǎn)管理和私人銀行為主的商業(yè)銀行定位形成區(qū)別、互補(bǔ)。

采取客戶聚焦和成本領(lǐng)先零售戰(zhàn)略

為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立足，郵政銀行采取了差異化的定位。在客戶上，郵政銀行將主要的精力放在了“熟客”身上，希望與客戶達(dá)成長(zhǎng)久的公平可靠的合作伙伴關(guān)系。在2015年的年報(bào)中，郵政銀行更進(jìn)一步提出自己的目標(biāo)是成為客戶“一生的銀行”（the bank for life）。在成本上，考慮到德國(guó)顧客對(duì)服務(wù)價(jià)格比較敏感，郵政銀行采用了成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，即提供“方便又便宜”的服務(wù)。

不斷優(yōu)化產(chǎn)品線與業(yè)務(wù)

郵政銀行期望給顧客提供“一站式”金融服務(wù)，其產(chǎn)品策略是提供全面但精簡(jiǎn)的、容易被客戶理解的金融產(chǎn)品。它在完善產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上，將產(chǎn)品設(shè)計(jì)成標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，并通過(guò)銷售與客戶的有效溝通以及智能的銷售顧問(wèn)支持系統(tǒng)將一組標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品組合成滿足客戶金融需求的一套低成本的服務(wù)方案。

在提供信貸產(chǎn)品方面，郵政銀行一方面加強(qiáng)自身的能力，另一方面也采取并購(gòu)方式迅速獲得業(yè)務(wù)能力和市場(chǎng)份額。1999年，郵政銀行收購(gòu)了DSL銀行，為了雙方業(yè)務(wù)的延續(xù)性，郵政銀行采用雙品牌戰(zhàn)略開展業(yè)務(wù)，其中DSL銀行繼續(xù)開展其抵押貸款業(yè)務(wù)。2006年，為了進(jìn)一步增強(qiáng)個(gè)人住房抵押貸款的能力，郵政銀行收購(gòu)了BHW銀行，成為德國(guó)市場(chǎng)上個(gè)人抵押貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域排名第一的銀行。當(dāng)然，對(duì)于不符合戰(zhàn)略需求的業(yè)務(wù)或市場(chǎng)，郵政銀行也采取剝離出售等方式退出。如德銀在2015年年報(bào)中提到，在2013年，郵政銀行就向通用電氣出售了14億英鎊的英國(guó)商業(yè)地產(chǎn)貸款組合。

高度重視信息技術(shù)應(yīng)用

隨著信息技術(shù)的發(fā)展，銀行的成敗越來(lái)越依賴于其使用信息技術(shù)的能力。郵政銀行在不斷梳理業(yè)務(wù)流程的基礎(chǔ)上，及時(shí)重新評(píng)估技術(shù)趨勢(shì)、前瞻性地確定自身信息技術(shù)的能力要求，根據(jù)服務(wù)客戶的工藝需要不斷優(yōu)化IT基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)構(gòu)，通過(guò)自我開發(fā)以及與各專業(yè)公司合作開發(fā)，在信息技術(shù)應(yīng)用上保持著比別人快一步的優(yōu)勢(shì)。例如：

2003年，經(jīng)過(guò)與SAP公司長(zhǎng)達(dá)三年的合作開發(fā)，郵政銀行率先引入了當(dāng)時(shí)技術(shù)領(lǐng)先的IT平臺(tái)，以此郵政銀行成為了銀行業(yè)內(nèi)賬戶管理服務(wù)的承包商（Inside contractor）。2015年，郵政銀行引入了先進(jìn)的房地產(chǎn)貸款程序（2015年年報(bào)顯示其在試點(diǎn)中，該程序叫做“建造—購(gòu)買-居住”），以便將數(shù)據(jù)信息與個(gè)人的金融服務(wù)結(jié)合在一起，使得郵政銀行的客戶能夠迅速獲得房地產(chǎn)貸款。這種技術(shù)大大增強(qiáng)了郵政銀行在房屋抵押貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

2015年，郵政銀行為準(zhǔn)備與德銀的獨(dú)立，再次組建了自己的IT運(yùn)營(yíng)部門。同年，郵政銀行提出了數(shù)字化與個(gè)人化的理念，成立了一個(gè)首席數(shù)字工作室來(lái)推進(jìn)整個(gè)銀行業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

依靠強(qiáng)大的分銷網(wǎng)絡(luò)

郵政銀行的分銷網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)調(diào)“方便可達(dá)”，使之成為客戶“身邊的銀行”。郵政銀行采用線上與線下協(xié)同開展業(yè)務(wù)的方式，將“自營(yíng)+代理”的實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)和安全可靠的電話、網(wǎng)絡(luò)、手機(jī)銀行相結(jié)合，輔之以強(qiáng)大的銷售團(tuán)隊(duì)，著力打造線上銀行和線下銀行組合的優(yōu)異體驗(yàn)。

郵政銀行1000多家中心實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)能夠提供銀行的全部業(yè)務(wù)；郵政代理的核心網(wǎng)點(diǎn)也能夠提供全面的零售金融產(chǎn)品服務(wù)。其營(yíng)業(yè)時(shí)間平均每周（包括周六）50小時(shí)，比其他銀行網(wǎng)點(diǎn)多30%，其余非中心（核心）網(wǎng)點(diǎn)的營(yíng)業(yè)時(shí)間平均每周42小時(shí)，也超過(guò)了德國(guó)銀行業(yè)平均營(yíng)業(yè)時(shí)間。

總之，在1999～2007年的快速發(fā)展期中，郵政銀行的零售業(yè)務(wù)覆蓋面有了很大的拓展，零售銀行板塊的商業(yè)模式基本成型。之后，郵政銀行不斷對(duì)該模式的進(jìn)行優(yōu)化，以便提供越來(lái)越有競(jìng)爭(zhēng)力的零售銀行服務(wù)。

郵政銀行“自營(yíng)+代理”模式的分析與借鑒

網(wǎng)點(diǎn)合作在探索中優(yōu)化

郵政銀行與德國(guó)郵政在網(wǎng)點(diǎn)合作中采用“自營(yíng)+代理”的模式，形成了覆蓋面廣、雙方網(wǎng)點(diǎn)合理配置的網(wǎng)點(diǎn)布局。在德國(guó)，與德國(guó)郵政的合作使得郵政銀行擁有其他銀行無(wú)法相比的最大銷售網(wǎng)絡(luò)和數(shù)量最多的自動(dòng)提款機(jī)，90%的居民可以在很近的范圍內(nèi)找到郵政網(wǎng)點(diǎn)或銀行自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)來(lái)為自己提供基本的服務(wù)。

2006～2012年，郵政銀行與德國(guó)郵政一起對(duì)所經(jīng)營(yíng)的網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行了優(yōu)化、撤并或新設(shè)。截至2012年底，郵政銀行在德國(guó)有1092個(gè)自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、約4600個(gè)郵政網(wǎng)點(diǎn)以及16300個(gè)第三方網(wǎng)點(diǎn)（包括超市、便利店等）。至2015年底，郵政銀行在德國(guó)有1066家自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、約4500個(gè)郵政代理網(wǎng)點(diǎn)以及50個(gè)全能的高級(jí)銷售中心（銷售該銀行的產(chǎn)品，處理該銀行所有金融服務(wù)的咨詢工作）。郵政銀行在德國(guó)還有5000多個(gè)免費(fèi)的自助終端點(diǎn)，其中1300個(gè)是位于殼牌加油站的免費(fèi)自助終端，它借助加油站服務(wù)將現(xiàn)金終端覆蓋到了網(wǎng)點(diǎn)不能到達(dá)的位置。

代理費(fèi)用

在德國(guó)郵政和郵政銀行的業(yè)務(wù)合作中，雙方經(jīng)過(guò)艱苦的談判才簽訂了內(nèi)容全面的中長(zhǎng)期合作協(xié)議，對(duì)雙方在業(yè)務(wù)代理合作中的責(zé)權(quán)利關(guān)系做了非常詳細(xì)的規(guī)定。其中，在設(shè)計(jì)代理費(fèi)用時(shí)，既照顧了雙方的利益，也注意到銀行業(yè)務(wù)本身的性質(zhì)與銀行的戰(zhàn)略需要，條款根據(jù)銀行整體穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的需要以及每個(gè)業(yè)務(wù)的性質(zhì)而單獨(dú)制定。有些業(yè)務(wù)是以增量來(lái)計(jì)量，有些業(yè)務(wù)則以存量來(lái)計(jì)量；有些業(yè)務(wù)按利潤(rùn)分成，有些業(yè)務(wù)按筆支付費(fèi)用。

根據(jù)合作協(xié)議，雙方營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的費(fèi)用分?jǐn)偦景凑杖N方式進(jìn)行處理：一是對(duì)郵政銀行和郵政公司自用的固定資產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)線路和專用業(yè)務(wù)費(fèi)用等能夠明確劃分的費(fèi)用，按各自投資、各自負(fù)擔(dān)的原則處理；二是對(duì)雙方合署辦公的網(wǎng)點(diǎn)，按實(shí)際使用面積分?jǐn)傎M(fèi)用；三是對(duì)只代理郵政銀行收付現(xiàn)金的郵政網(wǎng)點(diǎn)，郵政銀行按業(yè)務(wù)量支付代理費(fèi)，根據(jù)不同的業(yè)務(wù)性質(zhì)再進(jìn)行不同的計(jì)價(jià)，有些業(yè)務(wù)存在超額獎(jiǎng)勵(lì)，有些業(yè)務(wù)則沒(méi)有超額獎(jiǎng)勵(lì)。

摩根士丹利對(duì)郵政銀行與德國(guó)郵政代理關(guān)系中傭金費(fèi)率的研究顯示，2002年雙方簽訂了2003年至2008年的代理合同，并約定可在下一個(gè)合同期前就費(fèi)用問(wèn)題重新談判，如果談判未能達(dá)成一致，某些產(chǎn)品的費(fèi)率每年上漲3%，但是代理關(guān)系不會(huì)終止。

從中可以看到，代理費(fèi)用合同往往是一個(gè)中長(zhǎng)期的合同，這種中長(zhǎng)期合同可以減低談判成本以及其他協(xié)調(diào)成本，并給投資者帶來(lái)確定性；此外，代理費(fèi)用的談判往往是非常困難的，最終成文的很多條款可能取決于談判雙方當(dāng)時(shí)的意愿、實(shí)力與關(guān)系等。2002年、2003年郵政銀行支付的傭金（含存款和中間業(yè)務(wù)）約占來(lái)自郵政網(wǎng)點(diǎn)存款的0.80%、0.70%，傭金占當(dāng)年郵政銀行管理費(fèi)用的比重約為25.2%和24.1%。2006年，郵政銀行在收購(gòu)了850個(gè)自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)與相關(guān)的9600名員工之后，支付給德國(guó)郵政的傭金大幅下降，之后每年約占管理費(fèi)用的5%。

郵政銀行2015年年報(bào)稱，歐盟委員會(huì)應(yīng)第三方（可能是投資者）的請(qǐng)求，正在對(duì)其與德國(guó)郵政的各項(xiàng)業(yè)務(wù)往來(lái)進(jìn)行調(diào)查，以確定相關(guān)關(guān)聯(lián)交易以及定價(jià)是否符合歐盟法律要求，該項(xiàng)事宜尚未完結(jié)。

郵政銀行在成立之后的十多年中，借助了郵政集團(tuán)的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，迅速發(fā)展成為德國(guó)一家重要的零售商業(yè)銀行，其戰(zhàn)略定位、服務(wù)理念、信息技術(shù)應(yīng)用、資本運(yùn)作，與郵政的“自營(yíng)+代理”模式及在物流金融等方面的合作，是其經(jīng)營(yíng)發(fā)展中較有特色的方面。被德銀收購(gòu)后，業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)型繼續(xù)取得成效。由于現(xiàn)階段郵政銀行的母公司是全球銀行系統(tǒng)的重要成員之一的德銀集團(tuán)，這使得郵政銀行雖也是全功能銀行，但其在整個(gè)德銀的布局中更局限在零售銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

由于德國(guó)資本市場(chǎng)更為成熟，收購(gòu)兼并較為普遍，郵政銀行不僅開展主動(dòng)投資（對(duì)自己不擅長(zhǎng)的信貸等業(yè)務(wù)采取并購(gòu)方式迅速獲得業(yè)務(wù)能力），也對(duì)一些業(yè)務(wù)主動(dòng)出售剝離。郵政銀行自身的控股權(quán)也經(jīng)歷了較大變動(dòng)。最近德銀的戰(zhàn)略調(diào)整也給其未來(lái)帶來(lái)一些不確定性，雖然2015年開始郵政銀行就為與德銀的分拆做準(zhǔn)備，但至今仍未確定最終方案。

從郵政銀行的發(fā)展來(lái)看，獲得和積累資本的能力大大限制了銀行的規(guī)模擴(kuò)張，由于金融危機(jī)引起的虧損和此后經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好使得盈利能力受限。以及新巴塞爾協(xié)議的要求，為資本充足率達(dá)標(biāo)，其不得不采取剝離資產(chǎn)、降低規(guī)模增速的更重質(zhì)不重量的內(nèi)涵增長(zhǎng)方式。銀行要長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，必須滿足資本充足率等監(jiān)管要求，在擴(kuò)大規(guī)模、提升收益與控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)中尋求平衡。

（作者單位：中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行戰(zhàn)略發(fā)展部）

全球視線月度資訊

印度2016～2017財(cái)年實(shí)際GDP增速為6.5%～6.75%

2月1日，印度財(cái)政部發(fā)布《經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告》顯示，受印度禁止大面值貨幣流通影響，預(yù)計(jì)印度2016～2017財(cái)年實(shí)際GDP增速為6.5%～6.75%。中期看，隨著印度實(shí)施商品服務(wù)稅，印度或恢復(fù)其8%～10%的潛在GDP增速。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)：美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)放緩加息步伐

2月3日，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯發(fā)表講話稱，預(yù)期美國(guó)未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勞動(dòng)力市場(chǎng)將表現(xiàn)良好；通脹率有望回歸2%目標(biāo)水平，但仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。在低利率環(huán)境下，降息空間有限，建議逐步調(diào)整利率以回歸長(zhǎng)期水平。

紐聯(lián)儲(chǔ)：美國(guó)貨幣當(dāng)局未在2016年四季度干涉外匯市場(chǎng)

2月9日，紐聯(lián)儲(chǔ)副主席波特稱，美國(guó)貨幣當(dāng)局未在2016年四季度干涉外匯市場(chǎng)。美元在2016年四季度兌主要貨幣走強(qiáng)，美元指數(shù)上升6.4%，創(chuàng)2003年以來(lái)新高。其中，美元兌歐元上升6.8%、兌人民幣上升4.1%。

歐委會(huì)：將加快建立資本市場(chǎng)聯(lián)盟

2月10日，歐委會(huì)副主席東布羅夫斯基斯發(fā)表講話稱，歐盟將加快建立資本市場(chǎng)聯(lián)盟。歐委會(huì)將推出措施降低企業(yè)重組難度，建立泛歐洲私人養(yǎng)老金市場(chǎng)，推動(dòng)金融技術(shù)和可持續(xù)金融的發(fā)展，2019年前前建立資本市場(chǎng)聯(lián)盟。

紐聯(lián)儲(chǔ)：美國(guó)1月份通脹預(yù)期上升

2月13日，紐聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布消息稱，美國(guó)1月份消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查結(jié)果顯示，美國(guó)一年期和三年期通脹預(yù)期上升至2015年夏季末?水平；收入增長(zhǎng)預(yù)期保持穩(wěn)定；求職、失業(yè)率和未來(lái)失業(yè)率預(yù)期均上漲；家庭收入和支出預(yù)期增速放緩。

歐央行維持寬松貨幣政策不變

2月16日，歐央行發(fā)布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要稱，盡管歐元區(qū)通脹率上升，但潛在通脹壓力仍然較低，應(yīng)繼續(xù)維持寬松貨幣政策。主要再融資利率和存款利率將分別維持0.00%和 -0.40%不變。

日本1月份貿(mào)易逆差10868.77億日元

2月20日，日本財(cái)務(wù)省發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，日本1月份貿(mào)易逆差10868.77億日元，同比上升67.8%。其中，出口額為54219.46億日元，同比上升1.3%；進(jìn)口額為65088.23億日元，同比上升8.5%。

美聯(lián)儲(chǔ)：短時(shí)間內(nèi)或?qū)⒃俅渭酉?/p>

2月22日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)議紀(jì)要稱，若美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹形勢(shì)符合或超出預(yù)期、實(shí)現(xiàn)最大化就業(yè)和通脹目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)上升，美聯(lián)儲(chǔ)或在短期內(nèi)加息。美國(guó)長(zhǎng)期失業(yè)率面臨較高低沖風(fēng)險(xiǎn)，特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速超出預(yù)期時(shí)。