謝睿星

【摘要】盈余管理動因廣受探究，本文改進(jìn)Healy&Wahlen的研究框架，通過回顧國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，將盈余管理動因分為契約動因、資本市場動因與其他動因，并分別進(jìn)行概述。

【關(guān)鍵詞】盈余管理；契約動因；資本市場動因

引言

盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局在不違反會計準(zhǔn)則的前提下有目的地采取多種手段以達(dá)到期望報告盈余目的的行為。盈余管理研究始于20世紀(jì)80年代的西方會計理論界，而我國學(xué)術(shù)界在股份有限公司出現(xiàn)后才開始對其進(jìn)行研究。盈余管理是企業(yè)管理者帶有主觀色彩的行為。同時，動因又是復(fù)雜的，受益者主要是管理者，但有時也照顧某些股東利益（魏明海，2000）。

由于盈余管理動因的復(fù)雜性，圍繞動因分類這個問題，學(xué)者們展開了廣泛討論，如把盈余管理動因歸納為契約動因、資本市場動因和監(jiān)管動因（Healy&Wahlen，1999）；商業(yè)信用、發(fā)行股票、減少納稅等（顧兆峰，2000）。本文認(rèn)為，Healy&Wahlen的框架體系與實證會計研究三大假設(shè)相吻合，同時又考慮到資本市場對企業(yè)行為的影響，具有一定合理性，但這一分類有意思重復(fù)之處，如資本市場動因中IPO動因也是為了迎合監(jiān)管；同時，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，企業(yè)盈余管理動因呈現(xiàn)多元化，并不能完全歸為監(jiān)管動因。因此本文借鑒Healy&Wahlen的構(gòu)想并在此基礎(chǔ)上加以改進(jìn)，主要從契約動因、資本市場動因和其他動因三方面對盈余管理動因進(jìn)行概述。

一、契約動因

（一）薪酬動因

薪酬動因基于紅利計劃假說。該動因最早被Healy（1985）驗證，他發(fā)現(xiàn)在分紅計劃以報告凈收益為基礎(chǔ)的公司的經(jīng)理中，普遍存在采用改變應(yīng)計利潤來使其預(yù)期紅利最大化的現(xiàn)象。王躍堂（2000）運用國內(nèi)上市公司進(jìn)行驗證，卻得出不一致的結(jié)論，他認(rèn)為決定其會計行為的不是紅利計劃假說，而是證券市場監(jiān)管政策、公司治理結(jié)構(gòu)、公司經(jīng)營水平以及注冊會計師審計意見。劉斌、劉星（2003）指出CEO進(jìn)行盈余管理是為了除公開性薪酬以外的其他目的。然而王克敏、王志超（2007），戴云、劉益平（2010）支持高管薪酬與盈余管理顯著正相關(guān)。綜上，對薪酬動因能否引起盈余管理產(chǎn)生了不一致。本文猜想，可能是由于后續(xù)學(xué)者在研究中加入高管控制權(quán)等變量。

（二）債務(wù)契約

債務(wù)契約假說認(rèn)為，假定其他條件不變，企業(yè)負(fù)債權(quán)益比率越高，管理者越有可能將報告盈余從未來期間移到當(dāng)期確認(rèn)（Watts&Zimmerman，1986）。根據(jù)該理論，管理者有為自身利益或者企業(yè)價值最大化提高報告盈余的動力，而相關(guān)研究卻出現(xiàn)矛盾。Healy和Krishna較早考察了臨近債務(wù)契約條件邊界的公司是否改變其會計實務(wù)操作以避免做出代價高昂的重組決策，然而并未得到證實。相同地，孫錚等（2005）認(rèn)為公司債務(wù)比越高，債權(quán)人會要求企業(yè)采取更加穩(wěn)健的會計政策。相反地，李增福等（2011）發(fā)現(xiàn)公司債務(wù)水平越高，應(yīng)計盈余管理、真實盈余管理的動因都會越強烈。綜上，企業(yè)管理者為了符合債務(wù)契約的要求存在盈余管理動因，同時嚴(yán)格的債務(wù)契約在一定程度上能改善公司治理，進(jìn)而限制企業(yè)的盈余管理。

二、資本市場動因

（一）IPO動因

公司通過獲取IPO資格，不僅可以在資本市場上廣泛融資，擁有IPO資格也是企業(yè)前景看好的表現(xiàn)。但獲取IPO資格需滿足一系列苛刻條件，因此公司有強烈動因進(jìn)行盈余管理。Teoh，Welch（1998）等最早檢驗了IPO前管理者是否存在高估盈余行為，發(fā)現(xiàn)公司在IPO前報告了正的非預(yù)期應(yīng)計項目。我國資本市場成立于上世紀(jì)90年代，林舒、魏明海（2000）較早考察了1992—1995年間IPO的我國A股發(fā)行公司在IPO前后的收益表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)樣本公司的資產(chǎn)收益率在IPO前兩年或前一年處于最高水平，而在IPO當(dāng)年顯著下降。張宗益、黃新建（2003）也證實公司運用盈余管理手段大幅美化報告收益。

（二）配股動因

上市公司配股有著嚴(yán)格要求，但會計實務(wù)具有一定彈性，這使得上市公司為滿足配股條件中某些明確的數(shù)量化標(biāo)準(zhǔn)的機會主義有了可乘之機。陳小悅等（2000）基于1996年證監(jiān)會對配股資格進(jìn)行第一次變動的背景，發(fā)現(xiàn)1993年以來在上交所上市的所有A股公司為迎合配股權(quán)規(guī)定存在利潤操縱行為。黃新建、張宗益（2004），楊旭東、莫小鵬（2006）分別基于第二次、第三次改革的背景，同樣證實了上市公司在配股當(dāng)年及前三年從事了盈余管理。從一個較長時間來看，盈余管理并不會增加企業(yè)的實際盈余，而是改變實際盈余在不同期間的分布。因此，考察上市公司配股成功后是否因配股前盈余管理而出現(xiàn)業(yè)績下降可作為研究切入點。

（三）防虧動因

Hayn（1995）最早發(fā)現(xiàn)，披露利潤微虧和盈余微降的公司數(shù)目遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于披露微盈和盈余微升的公司數(shù)目，即管理者有避免虧損動因。張?zhí)镉啵?998）、陸建橋（1999）分別以案例研究法和實證研究法對我國1997年虧損的22家上市公司的盈余管理行為進(jìn)行研究，皆發(fā)現(xiàn)為了避免連續(xù)三年虧損受到管制，在虧損前后年度存在巨額沖銷等盈余管理手段。吳聯(lián)生等（2007）發(fā)現(xiàn)非上市公司也存在避免虧損的盈余管理。

三、其他動因

（一）避稅動因

納稅是企業(yè)一項不可避免的支出，但管理者會使用盈余管理以盡可能減少現(xiàn)金流出，相關(guān)研究也予以證實。Sunder（1973）是該方面先驅(qū)，他發(fā)現(xiàn)企業(yè)在后進(jìn)先出法和先進(jìn)先出法之間的抉擇是基于稅負(fù)節(jié)約動因。戴德明等（2005）較早論述了會計稅收差異擴大對我國上市公司盈余管理具有正相關(guān)關(guān)系。王躍堂等（2009）基于2008年所得稅率改革的背景，發(fā)現(xiàn)稅率降低的公司存在明顯的避稅盈余管理行為，而稅率提高公司并不明顯。

（二）推卸責(zé)任動因

企業(yè)高管人事更換時，常伴隨著“洗大澡”現(xiàn)象，實為新任管理層為提高上任后的經(jīng)營業(yè)績而推卸責(zé)任的行為。Murphy&Zimmerman（1993）較早對該動因進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)高管變更時研發(fā)費、廣告費等項目有較大變動。朱紅軍（2002）發(fā)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績低劣的公司更容易更換高管人員，同時伴隨著嚴(yán)重的盈余管理。

四、總結(jié)與展望

本文改進(jìn)Healy&Wahlen對盈余管理動因構(gòu)建的研究框架，通過回顧國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，從契約動因、資本市場動因和其他動因三方面對盈余管理動因進(jìn)行概述，可以看出：（1）學(xué)者們從不同角度，采用定性和定量的方法，對盈余管理動因進(jìn)行了廣泛而深入探究，但在部分動因上尚未一致。本文認(rèn)為可能是由于遺漏重要變量，或是不同時期資本市場樣本差異。（2）我國企業(yè)盈余管理動因與西方基本類似，但也有所不同，如配股動因異常強烈。（3）隨著監(jiān)管制度的健全，盈余管理方式由應(yīng)計盈余管理轉(zhuǎn)向真實盈余管理。因此，未來的研究方向可以更多地結(jié)合中國實際，結(jié)合不同盈余管理方式，挖掘矛盾背后的原因。

參考文獻(xiàn)：

[1]張菊香.基于動機視角的盈余管理文獻(xiàn)綜述[J].審計與經(jīng)濟(jì)研究，2007（11）：6065