本刊記者楊陽

貨基監(jiān)管再收緊：“股市余額寶”華寶添益優(yōu)勢凸顯

本刊記者楊陽

今年前三季度，貨幣基金整體規(guī)模仍在快速增長，不少公募基金公司也將貨幣基金作為穩(wěn)定資產(chǎn)規(guī)模、擴大客戶群體的重要基礎(chǔ)。但今年9月，證監(jiān)會公布《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），貨幣基金狂飆突進不再，這會對整個行業(yè)的格局帶來怎樣的影響？

華寶基金固定收益部基金經(jīng)理林昊先生日前在機構(gòu)交流會議中與大家分享了他的觀察與思考，并重點解讀了備受關(guān)注的流動性新規(guī)對行業(yè)可能帶來的影響。

監(jiān)管細化，貨幣基金回歸流動性管理本質(zhì)

截至2017年三季度末，公募基金貨幣基金總資產(chǎn)規(guī)模達到6.57萬億元，環(huán)比增長了23.5%。貨幣基金的龐大規(guī)模使其在金融系統(tǒng)中的重要性不斷上升，也催生了管理層對公募基金流動性監(jiān)管的趨嚴。證監(jiān)會發(fā)布的流動性《規(guī)定》文件，其中就特別開辟了一章，以加強對于貨幣基金流動性的管控。

林昊分析指出，該文件針對貨幣基金的條款中，最重要的變化就是對持有人結(jié)構(gòu)過于集中的基金，提出了更高的資產(chǎn)變現(xiàn)要求，這些要求的最終目的是為了防范可能存在的集中贖回導(dǎo)致的流動性沖擊。林昊表示，華寶添益將能夠良好地應(yīng)對新規(guī)趨嚴的要求，其擁有場內(nèi)、場外客戶共4000多家，而且客戶結(jié)構(gòu)具有分散、多元化的特點。

“這些機構(gòu)投資者對于資金的使用效率有各自的規(guī)律，在時間節(jié)點上的需求也不同，不容易對產(chǎn)品產(chǎn)生集中同向的沖擊，所以華寶添益投資者結(jié)構(gòu)還是比較均衡的。”林昊表示。

此外，流動性新規(guī)旨在提高貨幣基金資產(chǎn)配置的資質(zhì)，防范可能存在的信用違約風(fēng)險，同時提高資質(zhì)也有助于提升整個貨幣基金的整體變現(xiàn)能力。林昊表示，華寶添益作為場內(nèi)上市貨幣基金，在設(shè)立之初，就形成了以流動性為絕對主導(dǎo)的一種運作模式，對流動性的要求華寶添益很早就開始在做了。因此，面對新規(guī)，華寶添益將更加從容淡定。

股市震蕩加劇，華寶添益配置價值凸顯

近日，前期走出漂亮行情的藍籌股、白馬股出現(xiàn)明顯回調(diào)，在震蕩行情及波動加劇局面下，許多投資者更感受到低風(fēng)險資產(chǎn)的可貴，而素有“場內(nèi)余額寶”美譽的華寶添益，此時受到更多投資者的關(guān)注和熱捧。

作為優(yōu)秀的場內(nèi)保證金管理工具，華寶添益能在股票資產(chǎn)和貨幣基金資產(chǎn)之間進行靈活切換，其T+0交易機制十分貼近場內(nèi)投資者投資偏好。申購華寶添益后，股市機遇出現(xiàn)，或股票出現(xiàn)波段操作的機會，投資者即可賣出所持有的華寶添益份額，轉(zhuǎn)而買入股票。

林昊表示，華寶添益作為場內(nèi)流動性管理工具的典范，其管理團隊始終致力于打造該產(chǎn)品超強的流動性。貨幣基金的意義并非是高收益的比拼，而是為投資人提供低風(fēng)險、高流動性和具有穩(wěn)定收益的資產(chǎn)配置選擇。

華寶基金旗下貨幣基金合計資產(chǎn)規(guī)模一度超2300億元，截至目前從未曾發(fā)生流動性風(fēng)險及信用風(fēng)險事件，更未曾發(fā)生負偏離度超過法規(guī)規(guī)定的情況。