邢予青

忘掉GDP增長率，聚焦于勞動生產(chǎn)率、生活品質(zhì)的改變、海外資產(chǎn)的積累和家庭財富增長這些變量，就不難理解，為何“失去二十年”的日本依然是一個富裕的社會

“失去二十年”似乎是日本的一個特有標(biāo)簽。談?wù)撊毡旧鐣徒?jīng)濟的學(xué)者，往往喜歡用“失去二十年”來佐證日本的衰退與沒落，并把它作為一個典型案例來描述房地產(chǎn)和股市泡沫破裂后的災(zāi)難性后果。2008年全球金融危機后，許多經(jīng)濟學(xué)家都曾擔(dān)心美國是否會陷入日本式的衰退，是否會重現(xiàn)日本“失去二十年”的經(jīng)濟停滯。

來到日本出差或者是旅游的外國人，在日本走馬觀花之后，無論如何也無法把親眼見到的富裕、整潔、充滿現(xiàn)代化氣息的日本，與一個經(jīng)歷了20年停滯的國家聯(lián)系在一起。

經(jīng)歷了“失去二十年”之后的日本，依然是平均壽命最長的國家，是使用iPhone手機比率最高的國家，甚至把iPhone的發(fā)明國——美國遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面;日本的網(wǎng)速不是世界上最快的，也是最快的之一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過許多發(fā)達(dá)國家;日本電視臺早已經(jīng)進入到數(shù)字時代，不再播放模擬信號的電視節(jié)目了;以高速公路、鐵路、新干線和航空運輸構(gòu)成的交通網(wǎng)絡(luò)，幾乎覆蓋了日本的每一個角落，不同交通工具之間的無縫連接，沒有任何一個國家可以相比。

代表日本高效率和現(xiàn)代化的基礎(chǔ)設(shè)施， 毫無“失去二十年”后破敗的痕跡。一位訪問日本的英國政府官員曾經(jīng)說：如果這就是“失去二十年”，我愿意英國也“失去二十年”。

最近，為了支持美國總統(tǒng)特朗普“讓美國再次偉大”的宏偉計劃，日本首相安倍在訪美期間，向特朗普提出了今后十年內(nèi)日本政府和私人企業(yè)，對美國投資17萬億日元的一攬子計劃，幫助美國修建高速鐵路，更新陳舊的地鐵系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施，讓美國的基礎(chǔ)設(shè)施進入21世紀(jì)。據(jù)估計，這個投資計劃可以為美國創(chuàng)造70萬個就業(yè)機會。安倍向特朗普提出的投資計劃，就好像日本對發(fā)展中國家的經(jīng)濟援助，絲毫不像一個“失去二十年”國家可以從容做到的大手筆。

學(xué)者們所說的日本“失去二十年”是指1991年-2010年這個階段。在上世紀(jì)80年代后半期房地產(chǎn)和股市泡沫破裂后，日本經(jīng)濟增長出現(xiàn)了斷崖式的下跌。1990年日本GDP是464萬億日元 （按照1995年價格計算），十年之后的2000年日本的GDP僅僅達(dá)到534萬億日元的水平。這十年期間GDP的平均實際年增長率是1.4%，低于所有發(fā)達(dá)國家。這是泡沫經(jīng)濟崩盤后第一個“失去十年”。此后，在2001年到2010年之間，日本GDP平均實際年增長率進一步下滑到1%以下。在此期間，日本出現(xiàn)了長期的通貨緊縮。 這是第二個“失去十年”。

簡單來講，日本“失去二十年”的現(xiàn)象是以GDP增長率來定義的。而要理解“失去二十年”的經(jīng)濟停滯與日本現(xiàn)在依然展示的富裕和發(fā)達(dá)之間的不一致，需要跳出以GDP增長為唯一標(biāo)準(zhǔn)的單線思維。國際清算銀行的經(jīng)濟學(xué)家指出，僅僅用GDP來衡量日本經(jīng)濟的表現(xiàn)， 而不考慮日本人口結(jié)構(gòu)變化是片面的。日本過去幾十年面臨的一個重要問題是勞動人口的大幅減少。1995年-2015年，日本勞動人口減少了1000萬。勞動力是生產(chǎn)活動最重要的投入要素之一。勞動人口的大幅下降，自然會抑制GDP的增加。

但日本的勞動生產(chǎn)率在“失去二十年”間卻出現(xiàn)了大幅提高。根據(jù)國際清算銀行的估算，日本勞動力人均GDP在 2000年-2015年間累計增長了20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國的11%;即使剔除2008年金融危機對美國經(jīng)濟的負(fù)面影響，2000年-2007年間，日本勞動力人均GDP依然增加了11%，超過美國同期8%的水平。勞動生產(chǎn)率的提高，彌補了勞動力下降對經(jīng)濟的副作用。根據(jù)索洛的增長理論，勞動生產(chǎn)率的進步是收入增長的永動機。

在“失去二十年”間，日本人平均工作時間也出現(xiàn)了大幅下降。1990年日本人平均每月工作171小時。隨著法定節(jié)日的增加和帶薪假期的普及，日本人均工作時間不斷減少。2013年平均每個月的工作時間是149小時，比1990年減少了13%。工作時間的減少意味著閑暇時間增多，生活品質(zhì)量提高，以及勞動生產(chǎn)力的提高。

日本還是擁有海外凈資產(chǎn)最多的國家。海外資產(chǎn)創(chuàng)造的收入并沒有包括在日本的GDP中。因此，我們無法從GDP里看到“海外日本”的實力。在“失去二十年”間，日本企業(yè)不斷通過海外投資和并購打造了一個“海外日本”。例如全球最大汽車制造商豐田每年生產(chǎn)的1000萬輛車中， 大約三分之二是在海外生產(chǎn)的。日元可自由兌換的國際貨幣地位，也給日本企業(yè)創(chuàng)造了在日元升值時，進行海外并購的有利條件。

2001年日本持有的海外凈資產(chǎn)是179萬億日元，2015年日本海外資產(chǎn)達(dá)到339萬億日元，比2001年增長了90%。海外資產(chǎn)為日本帶來了巨大的收益。2001年日本海外凈資產(chǎn)的收益是8.2萬億日元，相當(dāng)于日本GDP的1.6%;2015年日本海外資產(chǎn)的收益達(dá)到了20.7萬億日元，大約為日本GDP的4%。

海外資產(chǎn)的收益也改變了日本經(jīng)常賬戶收入的結(jié)構(gòu)。日本過去十幾年經(jīng)常賬戶盈余的來源，已經(jīng)不是傳統(tǒng)的貨物和服務(wù)貿(mào)易盈余，而是海外資產(chǎn)的收入。日本的海外資產(chǎn)是這個國家埋藏在全世界各地的財富，是日本國民收入的一個重要來源。

從日本家庭的微觀層面來看，日本依然是一個富裕和藏富于民的社會。日本的家庭依然擁有非常健康的資產(chǎn)負(fù)債表。上世紀(jì)80年代股市泡沫的破裂，讓日本許多家庭失去了一大筆紙上財富。目前日經(jīng)指數(shù)依然不到泡沫期間的一半。但是，日本家庭不包括房產(chǎn)在內(nèi)金融資產(chǎn)的積累并沒有停滯，而是出現(xiàn)了顯著的增長。1990年日本家庭平均金融資產(chǎn)是1350萬日元，2015年是1810萬日元，比1990年增加了34%。

平均值也許會掩蓋收入分配不均的問題。不過，即使從中間值來看，日本家庭也依然擁有非常健康的資產(chǎn)負(fù)債表。日本家庭2015年金融資產(chǎn)的中值是1050萬日元，這一數(shù)據(jù)意味著日本一半以上的家庭擁有1050萬日元的金融財產(chǎn)。更為重要的是，日本家庭60%的金融資產(chǎn)是以銀行存款的形式存在，說明日本家庭有充足的流動性，可以抵御任何突發(fā)的經(jīng)濟危機。經(jīng)濟的長期停滯并沒有導(dǎo)致日本家庭的負(fù)債增加。日本家庭目前平均負(fù)債為500萬日元，其中90%是房地產(chǎn)貸款。日本僅有38%的家庭擁有債務(wù)，這一比例比2008年下降了3個百分點。

忘掉GDP增長率，聚焦于勞動生產(chǎn)率、生活品質(zhì)的改變、海外資產(chǎn)的積累和家庭財富增長這些變量，我們就不難理解，為何“失去二十年”的日本依然是一個富裕的社會。

（作者為日本國立政策研究大學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授，編輯：許瑤）