卡勒姆·威廉

直到2017年底，英國(guó)都會(huì)留在歐盟，但與最大貿(mào)易伙伴分手的前景將抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。英格蘭銀行的最新預(yù)測(cè)顯示，2017年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將只有1.4%，在2016年6月公投前預(yù)計(jì)的數(shù)字則是2.3%（經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)預(yù)計(jì)的GDP增長(zhǎng)率為0.6%）。對(duì)于全職工作的英國(guó)人來(lái)說(shuō)，他們的工資已經(jīng)比2008年前少了4%，隨著英鎊走弱導(dǎo)致通貨膨脹，他們的錢包會(huì)變得更癟。

消費(fèi)支出是英國(guó)經(jīng)濟(jì)的引擎，占了GDP超過(guò)60%的份額。公投以來(lái)的幾個(gè)月，零售保持穩(wěn)定，新車登記也在增加。這幅圖景不會(huì)在2017年發(fā)生劇烈變化。如果脫歐談判出現(xiàn)一些讓人擔(dān)心的頭條消息，一些人可能不太愿意打開他們的錢包。但大部分英國(guó)選民還是想要脫歐，所以在2017年他們還會(huì)是開心的購(gòu)物者。

但大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為投資支出的減少將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)低迷。沒(méi)有人知道英國(guó)與歐盟未來(lái)的貿(mào)易關(guān)系將會(huì)是怎樣的。舉例來(lái)說(shuō)，汽車制造商擔(dān)心他們?cè)谟?guó)制造的汽車進(jìn)入歐盟市場(chǎng)可能會(huì)被征收10%的關(guān)稅。銀行則在焦慮他們無(wú)法再向歐盟客戶提供服務(wù)。考慮到這些不確定性，商人將不再擴(kuò)展運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。有證據(jù)表明，自公投以來(lái)投資支出的確在下跌。

這種猶豫也將對(duì)就業(yè)產(chǎn)生影響。自公投以來(lái)，低工資和合同工的數(shù)量增加了，因雇主想通過(guò)不提供永久性崗位來(lái)填補(bǔ)缺口。英格蘭銀行的預(yù)測(cè)顯示，到2017年三季度失業(yè)率將比此前預(yù)期的高0.5%。支持英國(guó)脫歐的人說(shuō)永遠(yuǎn)不用害怕。他們堅(jiān)持說(shuō)，自從公投以來(lái)已經(jīng)貶值超過(guò)15%的英鎊將有利于英國(guó)出口。近期對(duì)制造業(yè)的調(diào)查顯示，外國(guó)購(gòu)買者對(duì)英國(guó)制造的產(chǎn)品表現(xiàn)出更多興趣。但2017年并不會(huì)出現(xiàn)出口劇增。很大一部分英國(guó)出口產(chǎn)品其實(shí)是由進(jìn)口組成：比如汽車制造商從國(guó)外購(gòu)買配件來(lái)安裝儀表盤。此外，英國(guó)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在“非價(jià)格”因素上，比如產(chǎn)品質(zhì)量，這導(dǎo)致它們對(duì)貨幣波動(dòng)并不敏感。歷史證據(jù)也并不讓人樂(lè)觀：2008年-2009年間英鎊有同等程度的貶值，凈出口卻幾乎沒(méi)有改善。

想要保持正增長(zhǎng)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將依賴于財(cái)政部和英格蘭銀行。自公投以來(lái)，英格蘭銀行已將基準(zhǔn)利率從0.5%下調(diào)至0.25%，并通過(guò)宏觀審慎工具來(lái)確保低利率對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)生作用?？紤]到金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，英格蘭銀行不會(huì)在2017年實(shí)施負(fù)利率，但提高利率的可能性也不大。如果公投結(jié)果是留在歐盟，加息的可能性本來(lái)非常大。

由于央行選擇不多，政府必須介入。財(cái)政部長(zhǎng)菲利普·哈蒙德已軟化其前任的財(cái)政政策，這將有助于一定程度的增長(zhǎng)。但可供他發(fā)揮的空間也有限。隨著經(jīng)濟(jì)放緩，他將要擔(dān)心對(duì)稅收的影響。英國(guó)預(yù)算赤字大約占GDP的4%，哈蒙德先生不能讓它有太高提升。

沒(méi)有衰退就不用擔(dān)心？

如果英國(guó)在2017年避免了經(jīng)濟(jì)衰退，一些評(píng)論家會(huì)說(shuō)對(duì)英國(guó)脫歐的擔(dān)心是過(guò)慮了。這種分析論證是混亂的。央行和政府為支持增長(zhǎng)所付出的努力并非沒(méi)有代價(jià)：過(guò)度寬松的貨幣政策損害了養(yǎng)老金，政府多出來(lái)的債務(wù)最終還需要償還的。更重要的是，多數(shù)公投前的預(yù)測(cè)是集中在英國(guó)脫歐后會(huì)發(fā)生什么，而英國(guó)離真正脫歐還有幾年。英國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)在2017年崩潰，但這并不意味著投票脫離歐盟是一個(gè)好主意。

（翻譯：江瑋，審譯：袁雪）