【摘要】近年隨著我國利率市場化進推進，金融自由化水平隨之提高，金融機構(gòu)自主定價權(quán)利加深，商業(yè)銀行間的競爭越演越烈。商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品是伴隨著利率市場化的背景產(chǎn)生的，同時利率市場化的推進也給銀行理財市場帶來巨大影響。為了適應(yīng)利率的開放滿足市場的需求，銀行理財產(chǎn)品必須不斷的創(chuàng)新。

【關(guān)鍵詞】利率市場化 商業(yè)銀行 理財產(chǎn)品

一、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀

近年來隨著我國利率市場化進程加快，商業(yè)銀行存貸利差逐步縮小，對傳統(tǒng)盈利模式產(chǎn)生較強沖擊，銀行理財產(chǎn)品成為商業(yè)銀行新的利潤增長點，商業(yè)銀行理財規(guī)模持續(xù)增長。2016年上半年全國454家商業(yè)銀行中存續(xù)理財產(chǎn)品68961只，理財資金的賬面余額26.28萬億元。截止到2016年6月，全國商業(yè)銀行理財市場累計發(fā)行97636只理財產(chǎn)品，累計共籌集資金83.98萬億元。

從銀行理財產(chǎn)品的投資標的上看，理財資金主要流向債券類、信貸資產(chǎn)類、利率類、匯率類、股票類、商品類、其他類等。其中債券以其具有標準化固定收益的優(yōu)勢，成為理財資金配置的重點資產(chǎn)之一。從2016年上半年的數(shù)據(jù)顯示投資于債券類的理財資金以44.42%占整個理財投資的比重最高。非標準化債權(quán)類資產(chǎn)也是銀行理財資金投資的重點之一，以16.54%的比例居于次高。

從投資者的收益情況看，2016年上半年封閉式凈值產(chǎn)品的加權(quán)平均兌付客戶的年化率為4.58%，較2015年的4.97%有所下降；封閉式非凈值產(chǎn)品的加權(quán)平均兌付客戶的年化率為3.96%，較2015年的4.68%下降較多；開放式非凈值產(chǎn)品的加權(quán)平均兌付客戶的年化率為3.32%，較2015年的3.72%有所下降。

二、我國利率市場化的進程

我國從1996年開始進行利率市場化改革，到2015年完成了存款利率的完全放開。我國采用漸進式的改革方式，先放開外幣存貸款利率，再放開人民幣存貸款利率；先放開銀行間同業(yè)拆借利率再放開存貸款利率；在改革存貸款利率時，先放開貸款利率管制，再放開存款利率管制；在各類銀行利率改革中，先進行商業(yè)銀行的改革，后進行政策性銀行的利率市場化改革。

總體來說我國利率市場化的過程分為三個階段，第一階段構(gòu)建金融市場間的利率形成機制。1996年中央銀行建立全國統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場，形成銀行間同業(yè)拆借市場利率，標志著利率市場化改革正式啟程。利率市場化的第二階段為金融機構(gòu)貸款利率的市場化，從1998年到1999年間人民銀行連續(xù)三次擴大金融機構(gòu)貸款利率的浮動幅度，到2004年人民銀行完全取消貸款上浮封定，下浮的幅度為基準利率的0.9倍。第三個階段為金融機構(gòu)存款利率的市場化。2005年9月21日開始，允許商業(yè)銀行自行決定存款的計息方式，意味著存款利率市場化邁出了第一步。到2015年5月金融機構(gòu)存款利率的上浮區(qū)間為基礎(chǔ)利率的1.5倍。至此利率市場化已經(jīng)進入最后的關(guān)鍵期，即完全放開存款利率的幅度區(qū)間。存款利率的市場化也將標志著利率市場化的最終完成。

三、利率市場化對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的影響

（一）銀行理財產(chǎn)品市場同業(yè)競爭的壓力加劇

隨著利率市場化，銀行業(yè)的競爭會越演越烈，銀行的信用水平、存貸利率的報價、理財產(chǎn)品的創(chuàng)新能力將成為新的競爭點。而目前我國銀行理財產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，導(dǎo)致銀行理財產(chǎn)品市場價格戰(zhàn)嚴重。如果理財產(chǎn)品報價低于同業(yè)，將會導(dǎo)致大批優(yōu)質(zhì)客戶的流失。若理財產(chǎn)品報價高于同業(yè)，在獲得客戶的同時也壓低了投資利潤，使得商業(yè)銀行在理財收益效益走低。當季末或者年末時，各銀行為了完成監(jiān)管的要求，刻意以較高的成本發(fā)行高收益的理財產(chǎn)品，使得市場惡性競爭的風險加劇。

（二）利率市場化迫使銀行理財產(chǎn)品進行創(chuàng)新

利率市場化，使得商業(yè)銀行獲得了前所未有的金融產(chǎn)品自主定價的權(quán)利，為銀行理財創(chuàng)新提供了客觀條件。另外一方面，利率市場化大大加深了銀行的利率風險。為了規(guī)避利率風險，使資產(chǎn)獲得保值、增值的機會，商業(yè)銀行必然會進行理財產(chǎn)品的創(chuàng)新，使得理財產(chǎn)品多元化發(fā)展，所以利率市場化為銀行理財產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了原動力。

（三）理財產(chǎn)品成為商業(yè)銀行新的利潤增長點

目前，銀行理財市場上產(chǎn)品以短期為主，仍然是商業(yè)銀行吸收儲蓄的工具，并沒有真正實現(xiàn)理財?shù)墓δ?。在完全實現(xiàn)利率市場化之后，理財產(chǎn)品的多元化將滿足不同風險偏好的客戶需求，實現(xiàn)理財產(chǎn)品真正意義上的理財功能。

四、進一步發(fā)展理財產(chǎn)品市場的建議

（一）拓寬理財產(chǎn)品投資標的，提高理財收益率

目前銀行理財產(chǎn)品的投資標的主要以具有固定收益的債券及貨幣市場工具為主，利率市場化使得非標準資產(chǎn)的收益逐步下降，也使得銀行理財產(chǎn)品的收益率不高。對于商業(yè)銀行，提高理財產(chǎn)品吸引力的最關(guān)鍵因素就在于提高理財產(chǎn)品的收益水平，那么進一步拓寬投資標的就顯得尤為重要。積極推動銀行理財資金投入非標準化的債權(quán)資產(chǎn)，包括信貸資金、信托資產(chǎn)、委托債權(quán)、承兌匯票、應(yīng)收賬款、各類受（收）益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等。這類的資產(chǎn)無法從銀行的標準化融資渠道融資，具有較大的市場需求，同時這類需求具有信息披露不充分、資金配置具有循環(huán)融資、投資回報率高的特點。

（二）積極拓展互聯(lián)網(wǎng)金融平臺

近年來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，第三方金融力量迅速占領(lǐng)市場?；ヂ?lián)網(wǎng)金融最大的特點在于將理財需求細分化，金融理財產(chǎn)品標準化、簡單化，更加貼近了中小投資者的實際情況，滿足了中小投資者的理財需求。在互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行理財需要進行網(wǎng)絡(luò)化轉(zhuǎn)型，朝著線上線下相互融合的發(fā)展方向。一方面，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品應(yīng)該實現(xiàn)標準化、電商化，可以使得商業(yè)銀行更加注重客戶群體的細分，滿足之前被忽略掉客戶群體的需求，將標準化、簡單化的理財產(chǎn)品和服務(wù)放到線上銷售，線下做好反饋，加快線上線下的融合速度。另一方面，商業(yè)銀行應(yīng)該重視高端客戶理財需求的個性化、定制化。高端客戶擁有龐大的資金量，利潤貢獻度高，但是這部分群里體更加傾向于金融機構(gòu)提供專業(yè)的理財服務(wù)。所以商業(yè)銀行要不斷完善財富管理和風險管理能力，以客戶視角提供多元理財產(chǎn)品。

參考文獻

[1]魏婧.利率市場化改革對我國城市商業(yè)銀行的影響和對策研究[D].山西財經(jīng)大學.2014.

[2]吳志堅.我國股份制銀行理財業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究[D].西南財經(jīng)大學，2013.

作者簡介：馬菁菁，（1988-）女，漢族，湖北襄陽人，碩士，助教，工作單位：廣東白云學院，研究方向；金融學。