金枝

這段時(shí)間，全球市場(chǎng)都在看美聯(lián)儲(chǔ)的臉色，美股、黃金。匯率都走的有些小微妙。的確，對(duì)全球投資市場(chǎng)而言，美國(guó)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)數(shù)據(jù)、通脹水平，以及加息與否，都是擾動(dòng)市場(chǎng)的幾朵烏云，不難看出，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫左右了整個(gè)投資市場(chǎng)情緒。

先來看一下擾動(dòng)投資市場(chǎng)的幾個(gè)關(guān)鍵因素，先不說2月14日的情人節(jié)玫瑰花的售量，而是耶倫證詞的重磅發(fā)聲，這讓美股走得如火如荼，加上市場(chǎng)普遍預(yù)期特朗普會(huì)采取大規(guī)模的減稅措施，重燃了投資者心中的熱情，推高了美國(guó)三大股票指數(shù)，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)在上周創(chuàng)下歷史新高。

其次是全球主要國(guó)家通脹數(shù)據(jù)的公布。雖然上周美國(guó)公布其零售銷售及通脹數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但這一數(shù)據(jù)也增加了美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性。歐洲市場(chǎng)上，德國(guó)通脹率已突破2%的關(guān)口，而中國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的CPI數(shù)據(jù)也同比上漲2%。投資者出于對(duì)通脹的擔(dān)憂，看好黃金，由此提振了金價(jià)由跌轉(zhuǎn)升，上周三黃金重返每盎司1230美元以上。

從走勢(shì)來看，目前黃金價(jià)格盤旋在一個(gè)敏感的時(shí)間窗口上，那么，接下來要不要購買黃金，市場(chǎng)還會(huì)持續(xù)向上攀升嗎？如果未來預(yù)期美國(guó)加息步伐加快，投資者該如何把握好市場(chǎng)節(jié)奏？全球投資機(jī)構(gòu)和大咖又是如何判斷市場(chǎng)的呢？

環(huán)顧當(dāng)下黃金市場(chǎng)的整體格局，海外市場(chǎng)分析稱，“其實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)耶倫心中十分清楚，市場(chǎng)參與者為何做出如此高漲反應(yīng)。這是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)測(cè)，出于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要，美國(guó)財(cái)政政策可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變?！泵缆?lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步通過預(yù)期管理來調(diào)節(jié)市場(chǎng)的預(yù)期，以使得非常規(guī)貨幣政策能夠有序退出。實(shí)際上，自去年12月宣布加息后，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)向市場(chǎng)釋放延續(xù)逐步加息，甚至縮減資產(chǎn)負(fù)債表的預(yù)期。

不過《投資者報(bào)》記者注意到，在耶倫表明收緊貨幣政策的態(tài)度之后，預(yù)期加息將有可能削弱投資者對(duì)黃金的需求。對(duì)此，摩根大通稱，“如果美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，那么，5月行動(dòng)的概率可能上升。” 加息的窗口正在臨近，擔(dān)憂情緒和金價(jià)的新一輪調(diào)整有可能會(huì)一觸即發(fā)。

2017哪類投資品種的機(jī)會(huì)更大？

一言以蔽之，當(dāng)下黃金市場(chǎng)既脆弱，又敏感，大家努力睜大眼睛，密切關(guān)注著美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)，耶倫口中的每一句話都讓這個(gè)市場(chǎng)反復(fù)解讀和揣摩。那么，2017年，哪類商品投資機(jī)會(huì)更大呢？

猜的沒錯(cuò)，是黃金。前不久在加拿大溫哥華召開的全球資源大會(huì)上，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，黃金有機(jī)會(huì)對(duì)沖特朗普上臺(tái)后的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，他們也看好市場(chǎng)對(duì)銀、鈾、銅和鋅的需求，今年這些投資品種都會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)?！百F金屬會(huì)帶來新一輪牛市開端，但真正看好的還是黃金?！边~爾斯·富蘭克林投資機(jī)構(gòu)的CEO如是說道。

黃金目前距美聯(lián)儲(chǔ)2016年12月加息以來的低點(diǎn)漲幅逾10%，反彈走勢(shì)似乎放緩，但2017年上半年伴隨錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際局勢(shì)和地緣政治影響，避險(xiǎn)情緒的高漲必然不斷利好黃金持續(xù)反彈，特別是一系列的特朗普新政讓全球商品市場(chǎng)聞風(fēng)起舞，對(duì)上半年黃金走勢(shì)構(gòu)成持續(xù)利好。

至于價(jià)格，最近一項(xiàng)調(diào)查顯示，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為黃金價(jià)值被低估15%，與2009年1月創(chuàng)下的紀(jì)錄持平。國(guó)際投資大師吉姆·羅杰斯提醒投資者，要“做好準(zhǔn)備”。因?yàn)椤拔覀儗⒃庥鲆簧凶钤愀獾慕?jīng)濟(jì)麻煩”。他在接受財(cái)經(jīng)媒體采訪時(shí)稱，盡管黃金和白銀可能會(huì)走低，但建議投資者逢低買入金銀資產(chǎn)，并稱自己也趁金價(jià)走低而買入了大量的黃金。

無獨(dú)有偶，來自彭博的消息稱，2016年，中國(guó)最大規(guī)模地減持美國(guó)國(guó)債，創(chuàng)下歷史新高，不過卻在一直增持黃金儲(chǔ)備。這說明中國(guó)在努力降低對(duì)美國(guó)貨幣依賴之際，一直在推進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化。

轉(zhuǎn)折中不確定性讓未來充滿想象

全球分析師認(rèn)為，3月是市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵時(shí)間窗口。這是為什么呢？美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在上周國(guó)會(huì)證詞暗示稱，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹率以及就業(yè)目標(biāo)達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的話，那么3月份美聯(lián)儲(chǔ)將有可能提高利率。目前而言，雖然市場(chǎng)還不確定性影響美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏，但是貨幣政策的路徑并未發(fā)生根本的改變，市場(chǎng)也正等待新總統(tǒng)特朗普的下一個(gè)行動(dòng)。

在投資市場(chǎng)上，黃金對(duì)利率的波動(dòng)從來都是最敏感的。通常來講，較低的利率則意味著黃金投資具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)投資者產(chǎn)生的吸引力就更大。

對(duì)此，美國(guó)貴金屬分析師尼克·潘泰利斯有不同的觀點(diǎn)，“在過去一輪加息周期中，黃金依然走出了上漲的行情。這意味伴隨著加息節(jié)奏，黃金依然會(huì)出現(xiàn)一波牛市?！迸c黃金相比，鉑金當(dāng)下的價(jià)格更具有投資性，鉑金比黃金更便宜也不符合市場(chǎng)真實(shí)需求。相比較而言，投資者可以拋出手中的黃金，換成鉑金，其安全性將會(huì)更高。

雖然說，不確定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)讓當(dāng)下的投資市場(chǎng)充滿想象，但《投資者報(bào)》記者也注意到，從2016年年底以來，黃金已走出一輪上漲行情。在一些人的心中，黃金的象征意義，自古以來未變過，是永恒的。就像剛剛過去的情人節(jié)，相愛的人一定不會(huì)用金價(jià)去衡量愛情。無論何時(shí)，黃金都具有自身的屬性和價(jià)值，可以世代流傳下去，這是亙古不變的。而在另一些人的眼中，黃金可以用來作為投資組合，對(duì)沖其投資風(fēng)險(xiǎn)并獲得收益。

展望未來，風(fēng)險(xiǎn)依然存在，投資者需要密切關(guān)注市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期的轉(zhuǎn)變。此外，2017年上半年是歐洲的大選之年，加上歐盟解體風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵并有可能引發(fā)歐元區(qū)新一輪危機(jī)出現(xiàn)。在如此緊張的地緣政治背景下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒將持續(xù)上升，如果這些因素存在的話，無論黃金看漲還是看跌，投資者需要留意看好腳下的路。