孫維(中國(guó)石油天然氣第七建設(shè)有限公司， 山東 青島 266000)

國(guó)際工程建設(shè)融資模式與管理策略

孫維(中國(guó)石油天然氣第七建設(shè)有限公司， 山東 青島 266000)

在國(guó)家實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略進(jìn)程中，中資企業(yè)將越來(lái)越多的“走出去”，廣泛開拓國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的支持模式也在不斷發(fā)展進(jìn)步。如何確定國(guó)際工程項(xiàng)目融資模式，又應(yīng)該采取哪些相應(yīng)的財(cái)務(wù)資金策略，已經(jīng)成為中資企業(yè)的必修課。出口信貸是大型國(guó)際工程項(xiàng)目必不可少的融資產(chǎn)品。如何籌劃、編制融資方案，分析項(xiàng)目的融資成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，是工程項(xiàng)目成功的基礎(chǔ)前提。

融資;出口信貸擔(dān)保;財(cái)務(wù)資金風(fēng)險(xiǎn)

1 融資模式新變化

出口信貸是一種國(guó)際信貸方式，它是一國(guó)政府為支持和擴(kuò)大本國(guó)大型設(shè)備等產(chǎn)品的出口，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)出口產(chǎn)品給予利息補(bǔ)貼、提供出口信用保險(xiǎn)及信貸擔(dān)保，鼓勵(lì)本國(guó)的銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)本國(guó)的出口商或外國(guó)的進(jìn)口商(或其銀行)提供利率較低的貸款，以解決本國(guó)出口商資金周轉(zhuǎn)的困難，或滿足國(guó)外進(jìn)口商對(duì)本國(guó)出口商支付貨款需要的一種國(guó)際信貸方式。出口信貸名稱的由來(lái)就是因?yàn)檫@種貸款由出口方提供，并且以推動(dòng)出口為目的。它是爭(zhēng)奪市場(chǎng)，擴(kuò)大資本貨物銷售的一種手段。出口信貸可根據(jù)貸款對(duì)象的不同分為出口賣方信貸和出口買方信貸。

回顧走過的20年，境外大型工程承包項(xiàng)目的融資安排，在三個(gè)方面發(fā)生了重大變化。

1.1 以出口賣方信貸為主變?yōu)橐猿隹谫I方信貸為主

出口買方信貸是出口國(guó)政府支持出口方銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口商銀行提供信貸支持，以供進(jìn)口商購(gòu)買技術(shù)和設(shè)備，并支付有關(guān)費(fèi)用。出口買方信貸一般由出口國(guó)出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供出口買方信貸保險(xiǎn)。出口買方信貸主要有兩種形式：一是出口商銀行將貸款發(fā)放給進(jìn)口商銀行，再由進(jìn)口商銀行轉(zhuǎn)貸給進(jìn)口商；二是由出口商銀行直接貸款給進(jìn)口商，由進(jìn)口商銀行出具擔(dān)保。貸款幣種為美元或經(jīng)銀行同意的其他貨幣。

總體來(lái)講，出口買方信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、期限長(zhǎng)、技術(shù)含量高，操作難度大，其融資模式及相應(yīng)的財(cái)務(wù)資金策略是該產(chǎn)品的關(guān)鍵點(diǎn)。好的融資模式能夠平衡信貸業(yè)務(wù)各方的利益，更有效地幫助賣方獲得訂單、減少賣方收款風(fēng)險(xiǎn)，還有利于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)以及降低買方融資成本。

1.2 由主權(quán)項(xiàng)目為主發(fā)展為擔(dān)保方式的多元化

國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)從最初主要為政府項(xiàng)目提供融資，并由進(jìn)口國(guó)政府直接借款或擔(dān)保，經(jīng)嘗試逐漸發(fā)展到全面接受在船舶、電信、電站等行業(yè)的各種項(xiàng)目中的多元化擔(dān)保方式，包括承做無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目融資等。

1.3 由國(guó)內(nèi)企業(yè)帶資承包發(fā)展為進(jìn)口國(guó)業(yè)主就商務(wù)和融資分別招標(biāo)

早期，由于目標(biāo)市場(chǎng)和客戶籌措大額的長(zhǎng)期外匯資金能力有限，項(xiàng)目的實(shí)施嚴(yán)重依賴于承包/出口企業(yè)安排融資，因此招標(biāo)文件中將“帶資”作為投標(biāo)方必備的要件，商務(wù)合同和融資方案綁定在一起一并提交。這種情況下，出口商處于項(xiàng)目安排的核心，一方面同業(yè)主(同時(shí)也是借款人)商談商務(wù)合同，另一方面融資方案和條件也由出口商組織安排并傳遞。但在中資企業(yè)逐步將市場(chǎng)拓展至經(jīng)濟(jì)更發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)后，時(shí)常會(huì)碰到這樣的情況：業(yè)主由于其自身財(cái)務(wù)資金實(shí)力較強(qiáng)，有能力完成融資安排，不再要求出口/承包企業(yè)“綁定”融資，而是就商務(wù)和融資分別招標(biāo)，保證各種成本透明，尋求最佳方案。

上述融資安排的變化趨勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)出口信貸的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式提出了挑戰(zhàn)：以往，只要和國(guó)內(nèi)出口/承包企業(yè)，即自己最熟悉的客戶，保持密切溝通就能掌握最新項(xiàng)目信息并開始融資準(zhǔn)備工作，而現(xiàn)在，融資安排完全由境外借款人主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)出口/承包企業(yè)很少甚至完全不介入；以往，綁定競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的國(guó)內(nèi)出口/承包企業(yè)是獲取項(xiàng)目最重要的因素之一，而現(xiàn)在，則完全要憑借優(yōu)化融資條件滿足借款人需求才能成功。

國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為適應(yīng)企業(yè)的新需求，通過主動(dòng)調(diào)整融資思路、創(chuàng)新優(yōu)化產(chǎn)品、提高信用風(fēng)險(xiǎn)判斷識(shí)別能力以及同境外金融機(jī)構(gòu)合作等方式，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，以繼續(xù)為國(guó)內(nèi)企業(yè)承攬境外大型項(xiàng)目提供強(qiáng)有力的融資保障。作為企業(yè)，則應(yīng)在編制、籌劃融資方案時(shí)，對(duì)項(xiàng)目的融資成本(國(guó)際工程項(xiàng)目的融資成本主要包括信貸利息與擔(dān)保)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析。

2 出口信貸擔(dān)保

2.1 出口信貸國(guó)家擔(dān)保

此擔(dān)保由借款人進(jìn)行投保，投保費(fèi)用需計(jì)入工程成本。其業(yè)務(wù)項(xiàng)目，一般都是商業(yè)保險(xiǎn)公司所不承擔(dān)的出口風(fēng)險(xiǎn)。主要有兩類：一是政治風(fēng)險(xiǎn)，二是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。前者是由于進(jìn)口國(guó)發(fā)生政變、戰(zhàn)爭(zhēng)以及因特殊原因政府采取禁運(yùn)、凍結(jié)資金、限制對(duì)外支付等政治原因造成的損失。后者是進(jìn)口商或借款銀行破產(chǎn)無(wú)力償還、貨幣貶值或通貨膨脹等原因所造成的損失。出口信貸國(guó)家擔(dān)保制是一種國(guó)家出面擔(dān)保海外風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)制度，收取費(fèi)用一般不高，隨著出口信貸業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，國(guó)家擔(dān)保制也日益加強(qiáng)。一般情況下，對(duì)于公開招標(biāo)項(xiàng)目，僅對(duì)本金額進(jìn)行擔(dān)保；對(duì)于議標(biāo)項(xiàng)目，對(duì)本金額及利息均需進(jìn)行擔(dān)保

2.2 出口信用保險(xiǎn)

承包出口商在經(jīng)營(yíng)出口業(yè)務(wù)的過程中因進(jìn)口商的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)口國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)而遭受的損失的一種信用保險(xiǎn)，是國(guó)家為了推動(dòng)本國(guó)的出口貿(mào)易，保障出口企業(yè)的收匯安全而制定的一項(xiàng)由國(guó)家財(cái)政提供保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的非贏利性的政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。這種擔(dān)保僅是對(duì)買方償還能力的一種風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

3 財(cái)務(wù)資金風(fēng)險(xiǎn)管理

國(guó)際工程的信貸資金按借款合同必須?？顚Ｓ谩Ｍǔ?，工程總造價(jià)為直接費(fèi)、間接費(fèi)、利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)以及稅金之和。一個(gè)項(xiàng)目能否盈利，很大程度上取決于財(cái)務(wù)資金的風(fēng)險(xiǎn)管理。國(guó)際工程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遍布于施工企業(yè)的各個(gè)階段，其表現(xiàn)形式也是各種各樣，在此主要從工程項(xiàng)目角度進(jìn)行分析。

(文章題目：國(guó)際工程建設(shè)融資模式與管理策略）

3.1 工程竣工款回收的資金風(fēng)險(xiǎn)

由于國(guó)外與國(guó)內(nèi)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所面臨的會(huì)計(jì)環(huán)境差異大，政治制度、經(jīng)濟(jì)體制、商法、外匯管制、稅法等都會(huì)影響會(huì)計(jì)管理辦法的制定和修改，所以加大了財(cái)務(wù)管理的難度，在異常收款條件下的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見的，一旦出現(xiàn)建設(shè)東道主國(guó)的項(xiàng)目資金籌措發(fā)生困難、資金不到位問題，施工企業(yè)將承擔(dān)工程投入不能依約收回的風(fēng)險(xiǎn)，甚至承受壞帳的經(jīng)濟(jì)損失。

3.2 財(cái)務(wù)日常業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

目前，中國(guó)公司大多數(shù)海外工程項(xiàng)目都是在經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的國(guó)家，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高、各種財(cái)經(jīng)制度和法規(guī)不健全，很多國(guó)家發(fā)票管理制度很不完善，甚至是沒有發(fā)票管理制度，在購(gòu)買當(dāng)?shù)氐纳唐窌r(shí)，大多是由當(dāng)?shù)厝耸止ぬ顚懯論?jù)當(dāng)發(fā)票使用。再者，市場(chǎng)也很不規(guī)范，同樣一件商品，在不同的地方，價(jià)格可能相差很大。這樣就增加了財(cái)務(wù)人員審查、監(jiān)督的難度，有可能造成成本的流失。

3.3 匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際工程項(xiàng)目一般按照美元結(jié)算，但是企業(yè)要在國(guó)內(nèi)和東道主國(guó)購(gòu)買工程物資、支付職工和當(dāng)?shù)貏趧?wù)的工資、上交集團(tuán)公司利潤(rùn)等都存在匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)。

4 出口信貸的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際工程市場(chǎng)的腳步加快，承包項(xiàng)目眾多。對(duì)這些項(xiàng)目的融資安排所進(jìn)行的分析表明，未來(lái)的出口信貸將會(huì)有三大變化。

(1)融資產(chǎn)品、擔(dān)保方式將進(jìn)一步多元化。市場(chǎng)上無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目融資已經(jīng)很常見，但目前銀行一般還會(huì)要求長(zhǎng)期TAKEOR-PAY(照付不議，國(guó)際貿(mào)易中長(zhǎng)期合同中的必備條款)合同，以保障融資行債權(quán)的安全。

(2)將越來(lái)越多地使用當(dāng)?shù)貛湃谫Y。對(duì)于自身不產(chǎn)生外匯收益的項(xiàng)目而言，當(dāng)?shù)貛湃谫Y方案極具吸引力。對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)則意味著需將傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估定價(jià)同資本市場(chǎng)交易相結(jié)合，或者同當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)配合，充分利用自身高評(píng)級(jí)的優(yōu)勢(shì)來(lái)完成交易，拓展業(yè)務(wù)。

(3)使用人民幣出口信貸。目前，外部環(huán)境有利于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)開展人民幣出口買方信貸業(yè)務(wù)。人民幣國(guó)際化進(jìn)程必將推動(dòng)此類交易。國(guó)內(nèi)部分銀行已先行試點(diǎn)，樹立了標(biāo)桿，跟進(jìn)的企業(yè)及項(xiàng)目也越來(lái)越多。

5 結(jié)語(yǔ)

物競(jìng)天擇。以往的歷程已經(jīng)說(shuō)明，中國(guó)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)只要主動(dòng)適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，提高專業(yè)性，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，保持創(chuàng)新，國(guó)際工程出口信貸將大有可為。

[1]劉舒年．國(guó)際工程融資與外匯[M]．中國(guó)建筑工業(yè)出版社，2005．

[2]雷勝?gòu)?qiáng)．國(guó)際工程承包經(jīng)營(yíng)管理策略[M]．煤炭工業(yè)出版社，2002．

[3]陸小溪．談工程項(xiàng)目融資對(duì)我國(guó)工程建設(shè)發(fā)展的重要性[J]．東方企業(yè)文化，2012，(7)．