張軍紅

2016年以“三去一降一補”五大任務(wù)為抓手，推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得了初步成效。2017年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，在去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿方面將迎來哪些新的機遇和挑戰(zhàn)？我們應(yīng)該如何應(yīng)對和把握？對此，相關(guān)專家進(jìn)行了解讀。

仇保興：降大城市杠桿，去三四線城市庫存

國務(wù)院參事、住建部原副部長仇保興認(rèn)為，這一次中央經(jīng)濟工作會議在房地產(chǎn)健康發(fā)展方面涉及得比較多，共有5個方面。

第一，找準(zhǔn)了問題。當(dāng)前房地產(chǎn)存在的主要問題是金融風(fēng)險，炒房比較熱，“房子是用來住的，不是用來炒的”，仇保興強調(diào)一定要把這個問題找準(zhǔn)了。

第二，明確了定位。房地產(chǎn)的調(diào)控應(yīng)該服務(wù)于防控資產(chǎn)性泡沫，而不是用來穩(wěn)增長、保增長的，要通過削減房地產(chǎn)泡沫來消除風(fēng)險點。

第三，提出了原則。既要遏制房地產(chǎn)泡沫，又要防止大起大落；既要降低大城市的房地產(chǎn)杠桿，又要關(guān)注三四線城市的去庫存。“以往我們對房地產(chǎn)泡沫一般采取3種態(tài)度，一是放任不管，讓市場去調(diào)節(jié)；二是趕快止住，讓房地產(chǎn)價格回落到老百姓買得起的水平；三是抓住機會，逐步燙平，讓房價收入比在若干年后恢復(fù)正常?！痹诔鸨Ｅd看來，第三種方法是最切實可行的。

第四，落實了責(zé)任。現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場冰火兩重天，分化非常嚴(yán)重，大起大落的成因也非常復(fù)雜，房地產(chǎn)和地方政府的收入利益密切相關(guān)，解鈴仍須系鈴人，必須由地方政府落實主體責(zé)任，否則只能隔靴搔癢。

第五，交代了辦法。一方面，中央出臺符合國情的、促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機制；另一方面，嚴(yán)格限制信貸流向投資投機性購房，遏制泡沫產(chǎn)生。同時要區(qū)別對待，房價上漲壓力大的地方，增加土地供給，而不是像過去那樣一刀切——500萬以上人口的城市停止供地；特大城市要加快疏解部分城市功能，帶動周邊中小城市的發(fā)展，“泡沫都是在特大城市積累的”；多渠道解決三四線城市的庫存問題，加快骨干交通建設(shè)，提高教育、衛(wèi)生、人居環(huán)境等基礎(chǔ)設(shè)施水平。

許善達(dá)：公共服務(wù)要均衡

“從房地產(chǎn)政策來看，這是第一次提到‘要符合中國國情。中國的住房國情是什么？”在國家稅務(wù)總局原副局長許善達(dá)看來，一個重要的特點就是公共服務(wù)不均衡：越是上級政府，集中的財政資源就越多；越是大城市，能夠提供的公共服務(wù)就越好。人們的收入一旦增加，就要到公共服務(wù)好的上級城市生活?！盀槭裁匆诒本┵I房子，因為老人可以更好地看病，小孩可以受到更好的教育，做生意的環(huán)境也比小城市、縣城要好得多。這是人之常情?！?/p>

與中國相比，歐美地區(qū)的公共服務(wù)水平相對較為均衡，城市的分布也星羅棋布?！拔胰ミ^很多大公司，總部都不在首都、大城市，可口可樂的總部就在一個鎮(zhèn)上。”他認(rèn)為，中國的房地產(chǎn)政策必須要符合這個國情?！盀槭裁?015年提去庫存時沒有分一二三四線城市，這次就分了？因為一二線城市并沒有那么多庫存要去，甚至還不夠，還要增加土地供給。”

在房地產(chǎn)稅方面，許善達(dá)也建議要符合中國國情?！昂芏嗳艘截愅鈬姆康禺a(chǎn)稅，全國人大曾經(jīng)請北大一個機構(gòu)搜集了很多國家的房地產(chǎn)稅法律文本，翻譯過來一看，都是土地私有制的，而我國是農(nóng)村土地歸集體所有，城鎮(zhèn)土地歸國家所有的。對國有土地征收財產(chǎn)稅，在法理上是相悖的?！彼J(rèn)為，房地產(chǎn)稅這個方向是沒有問題的，但一定要符合中國的土地所有制這個基本經(jīng)濟制度。

陳文玲：“三減”振興實體經(jīng)濟

中國國際經(jīng)濟交流中心總經(jīng)濟師、國務(wù)院研究室原司長陳文玲認(rèn)為，振興實體經(jīng)濟是此次中央經(jīng)濟工作會議提出的一個非常大的亮點。虛擬經(jīng)濟是實體經(jīng)濟的水中月鏡中花，像一匹脫疆野馬，嚴(yán)重脫離了實體經(jīng)濟，使整個經(jīng)濟走向脫實向虛。振興實體經(jīng)濟，有利于中國經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)兩個一百年奮斗目標(biāo)。

在她看來，實體經(jīng)濟面臨著非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。一是稅負(fù)重，世界銀行研究報告顯示，中國企業(yè)總稅負(fù)占商業(yè)利潤的68%，在全球190個經(jīng)濟體里，位列十二。二是成本高，勞動力成本、土壤成本、水電氣暖成本、資源成本都在上升。三是融資難，企業(yè)債務(wù)高企。四是新舊實體經(jīng)濟形態(tài)發(fā)生變化，舊的實體經(jīng)濟遭到新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的挑戰(zhàn)，實體經(jīng)濟再造存在著極大的不確定性。

面對這些挑戰(zhàn)，應(yīng)該怎么辦？陳文玲認(rèn)為要做到“三減”。

第一，減稅。特朗普曾表示，要把美國的企業(yè)稅收從35%減到15%，這將導(dǎo)致資本、產(chǎn)業(yè)、財富向美國回流、集聚，對中國實體經(jīng)濟產(chǎn)生非常大的影響。她呼吁，“減稅，要實實在在地減，要整體設(shè)計”。

第二，減壓。我國企業(yè)承擔(dān)著很多的社會責(zé)任，例如社會保障支出費等，政府要適當(dāng)承擔(dān)，給企業(yè)減壓。

第三，減債。如果企業(yè)發(fā)展處于上升趨勢時，特別是有市場的企業(yè)，負(fù)有部分債務(wù)是可以的，不要把它們都變成“僵尸企業(yè)”，可以掛賬停息，注入資本，讓其活起來。

遲京東：既要淘汰落后產(chǎn)能，又要遏制無序新增產(chǎn)能

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長遲京東表示，2016年鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況普遍好轉(zhuǎn)，前11個月全國粗鋼產(chǎn)量7.48億噸，同比增長1.1%；出口鋼材1億噸，同比下降1%；進(jìn)口鋼材1200萬噸，同比增長3.6%；國內(nèi)粗鋼角鋼消費6.45億噸，同比增長1.5%。1-10月份，鋼鐵行業(yè)利潤達(dá)到286.66億，由2015年的全行業(yè)虧損變?yōu)槿袠I(yè)盈利。

遲京東預(yù)測，2017年鋼鐵需求將保持平穩(wěn)運行，國內(nèi)鋼材消費將與2016年持平。但同時他也提醒，鋼鐵供大于求的矛盾并沒有得到根本性解決，燃料價格在大漲、企業(yè)持續(xù)盈利難以持續(xù)等問題依然突出，需要全行業(yè)共同努力，如果2017年完成不了任務(wù)，鋼鐵行業(yè)的關(guān)鍵發(fā)展期就有可能失去。

他認(rèn)為，保持平穩(wěn)運行，避免大起大落是鋼鐵行業(yè)的關(guān)鍵?！?016年效益最好的是5月份，全行業(yè)利潤達(dá)80多個億，但到了10月份，鋼材價格漲上去了，利潤卻只有28個億了。事實證明，提價不一定能夠提高經(jīng)濟效益。因為隨著鋼材價格的上漲，鐵礦石價格也上漲得非常迅猛，從一噸50多美元漲到80多美元，利潤都被礦山公司拿去了。”

同時，還要堅定不移地淘汰落后產(chǎn)能，這是鋼鐵行業(yè)有序發(fā)展、規(guī)范經(jīng)營的重要問題，也是實現(xiàn)由大到強轉(zhuǎn)變的重大舉措。遲京東表示，效益好轉(zhuǎn)后，企業(yè)在原有的發(fā)展思維慣性下，規(guī)模擴張的欲望仍然存在，落后產(chǎn)能也在死灰復(fù)燃，這都將給化解過剩產(chǎn)能帶來障礙，必須堅決遏制無序新增鋼鐵產(chǎn)能，否則會讓化解過剩產(chǎn)能的政策大打折扣。

宗良：市場化、法治化、合理化去杠桿

為什么要去杠桿？不去行不行？中國銀行首席研究員宗良的回答是不行，因為去杠桿是化解金融風(fēng)險和振興實體經(jīng)濟的重要保障。

去杠桿的主要難點和障礙在哪里？“一方面關(guān)系復(fù)雜，不是說降就能降的。”宗良舉例道，“如果政府杠桿降多了，又要地方土地收入上去，房地產(chǎn)就會又火起來，企業(yè)資金也會流向這個行業(yè)，社會資金肯定會向虛。”另一方面，外部環(huán)境不利，不能隨便“去”。雖然目前我國經(jīng)濟增速平穩(wěn)，但與過去相比還是呈現(xiàn)了一定的下行，又與去產(chǎn)能交織在一起，如果杠桿去得、降得不合理，就容易把本來不是不良的，給弄成不良的。

此外，內(nèi)在激勵約束機制不足。內(nèi)在激勵約束機制實際就是公司治理機制，“有的企業(yè)可能趁機惦記，能不能像當(dāng)年那樣把欠的錢給還了，一旦如此就助長了道德風(fēng)險，要用市場化和法治化的方式處理。”

要怎么去？宗良認(rèn)為應(yīng)該關(guān)注4點。第一點，采取債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組等多種方式，一部分債繼續(xù)留下來，一部分將來可在適當(dāng)?shù)臅r候轉(zhuǎn)成股份，根據(jù)不同的債務(wù)情況采取靈活的方式，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級提供條件。

第二點，降杠桿與轉(zhuǎn)杠桿有機結(jié)合。如果企業(yè)的杠桿過高，而政府和個人的杠桿相對較低，就要適度地控制杠桿水平，而不是簡單地降總杠桿率。個人杠桿可以適當(dāng)加一點，政府也可以通過債務(wù)置換等方式加一些，把降轉(zhuǎn)有機地結(jié)合起來。從短期來看，是控制債務(wù)水平；從長遠(yuǎn)來講，是穩(wěn)步推動杠桿率的持續(xù)下降。

第三點，努力創(chuàng)造良好的環(huán)境。適當(dāng)擴大需求，我國的存款較多，本身就孕育著巨大的消費潛力；“一帶一路”戰(zhàn)略也將會為中國的發(fā)展帶來新的消費增長動力。

第四點，加強股權(quán)融資，完善企業(yè)的治理和經(jīng)營機制。這意味著在新的時期，股市需要通過改革取得發(fā)展，出現(xiàn)一定的轉(zhuǎn)機，這樣才能取得效果。期待未來通過降杠桿和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，真正實現(xiàn)中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。