劉法釗李偉文

盤點種業(yè)并購重組潮勢

劉法釗李偉文

近年來，種業(yè)界掀起一股并購重組浪潮。目前，我國大型種子企業(yè)兼并重組進(jìn)入了一個空前活躍期。像隆平高科、荃銀高科、中農(nóng)發(fā)集團(tuán)，都在頻繁地進(jìn)行兼并重組活動。

目前，我國種業(yè)市場容量超過800億元，前50強(qiáng)種企占全行業(yè)份額超過32.5%。而在2011年以前，50強(qiáng)的市場份額只占15%左右?！拔磥韼啄辏N子企業(yè)之間的兼并重組速度將會加快，這是毫無疑問的?！睆V西南寧市桂福園農(nóng)業(yè)有限公司總經(jīng)理宋鋼說。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，并購重組潮的背后，折射出種業(yè)正進(jìn)入一個關(guān)鍵調(diào)整期，不少種企不得不通過尋求資本市場的幫助，以度過接下來的種業(yè)變革時期。

兼并重組活躍

2016年10月，3份來自隆平高科的公告引起了業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。根據(jù)協(xié)議，隆平高科以21072.996萬元收購廣西恒茂51%股權(quán)；與黑龍江廣源種業(yè)集團(tuán)有限公司在黑龍江設(shè)立粳稻合資公司，雙方將在東北粳稻種業(yè)市場開展全方位合作。這是隆平高科在2016年兼并重組的大動作。

2015年，隆平高科收購天津德瑞特種業(yè)有限公司引起行業(yè)關(guān)注。2015年6月，隆平高科分別以32016.9萬、4045.28萬元收購天津德瑞特種業(yè)有限公司、天津市綠豐園藝新技術(shù)開發(fā)有限公司80%股權(quán)。

除了并購其他公司，隆平高科也瞄向了投資領(lǐng)域。2016年4月，隆平高科出資2800萬元與中信現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資股份有限公司等主體共同發(fā)起設(shè)立中信農(nóng)業(yè)基金管理有限公司，并分期出資共計兩億元參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，從事股權(quán)投資管理、創(chuàng)業(yè)投資管理、資產(chǎn)管理、實業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)投資，以及投資咨詢等。

北京華通縱橫經(jīng)濟(jì)信息咨詢有限公司行業(yè)分析師楊益軍分析：“目前，種業(yè)發(fā)展進(jìn)入了一個相對低迷時期，上市企業(yè)需要在資本市場上做些文章，才可以交出漂亮的業(yè)績報告?！?/p>

上市種企中，荃銀高科并購動作頻頻。2010年以來，荃銀高科先后并購了四川竹豐種業(yè)有限公司、安徽荃銀欣隆種業(yè)有限公司、安徽華安種業(yè)有限責(zé)任公司、安徽省皖農(nóng)種業(yè)有限公司、遼寧鐵研種業(yè)科技有限公司，并與多家科研院所開展合作研究。

中農(nóng)發(fā)集團(tuán)旗下子公司農(nóng)發(fā)種業(yè)通過外延式并購擴(kuò)張，構(gòu)建農(nóng)資一體化平臺。2014年9月，農(nóng)發(fā)種業(yè)開始涉足農(nóng)藥業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并購中國農(nóng)藥百強(qiáng)企業(yè)河南穎泰農(nóng)化公司。2015年，中農(nóng)發(fā)集團(tuán)戰(zhàn)略并購山東巨明集團(tuán)，成為我國農(nóng)機(jī)行業(yè)的首個并購重組案。

“大型種子企業(yè)通過并購重組，可以迅速豐富自身的產(chǎn)品線和拓寬營銷渠道；中小規(guī)模種企可以吸納來自并購方的資金和管理模式，實現(xiàn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展?！睏钜孳娬f。

2016年5月，農(nóng)業(yè)部副部長余欣榮在北京主持召開“以資本為動力加速種業(yè)轉(zhuǎn)型升級”座談會，隆平高科常務(wù)副總裁彭光劍在會上表示，“種業(yè)作物品種覆蓋廣、地域性特征明顯，隆平高科靠募集的資金通過內(nèi)生增長很難達(dá)到快速發(fā)展。”隆平高科將“內(nèi)生發(fā)展+外延并購”作為實現(xiàn)業(yè)務(wù)快速增長的兩大動力。

“未來3年將是種業(yè)并購重組的活躍期，也是絕佳時期?！彼武撜J(rèn)為?！澳壳埃袠I(yè)發(fā)展低迷，優(yōu)質(zhì)種企估值較低，并購成本非常低。對于資金充裕的大型企業(yè)，正是趁低吸納的好機(jī)會。”楊益軍說。

面對加速變革與整合的行業(yè)現(xiàn)狀，是以低估值出售公司股權(quán)換取生存和發(fā)展的空間，還是選擇繼續(xù)堅守，是大部分中小企業(yè)在將來要面對的選擇難題。

通過資本市場尋求新發(fā)展

表面看來，種業(yè)發(fā)生的一系列并購案，反映了資本市場對種業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ恼J(rèn)可。但是，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，并購重組潮的背后，折射的是種業(yè)正進(jìn)入一個關(guān)鍵調(diào)整期，不少種企不得不通過尋求資本市場的幫助，以度過接下來的種業(yè)變革時期。

2012年～2014年，受農(nóng)業(yè)發(fā)展趨勢被普遍看好，國家政策對種業(yè)的扶持的影響，資本開始關(guān)注和進(jìn)入種業(yè)，由于雙方互相了解甚少，宋鋼將其描述為“靠感覺的合作”，資本投資種企進(jìn)入了一個非理性階段。資本方希望能夠賺“快錢”“大錢”，而種企在募集到資金后，會利用資金研發(fā)新品種、開拓市場、購買品種等有利于企業(yè)長期發(fā)展的經(jīng)營活動，大大增加了經(jīng)營成本，因此無法滿足當(dāng)時資本對種業(yè)的要求，合作成功的概率很少。2014年后，種業(yè)投資進(jìn)入理性階段，種企更是主動在資本市場尋找機(jī)會。

目前，資本市場上的種企隊伍在不斷地壯大。截至2016年11月，我國上市種企共9家，新三板掛牌種企近40家，這個數(shù)字還在不斷增長。而在2014年，新三板掛牌種企為6家，2015年為22家，2016年增加了16家。

“廣西恒茂成立之初設(shè)定了要在新三板掛牌的目標(biāo)，經(jīng)過考慮，我們認(rèn)為新三板的流動性和估值水平都不能夠滿足我們的融資需求，因此中止了掛牌計劃?！睆V西恒茂董事長譚建林說，“企業(yè)發(fā)展對于資金的渴望依然存在，廣西恒茂也接下了隆平高科拋出的橄欖枝?！?016年5月，隆平高科向廣西恒茂表達(dá)了收購意向，雙方在6月開始共同推進(jìn)收購事宜，10月28日隆平高科便發(fā)布公告擬出資21072.996萬元收購廣西恒茂51%的股權(quán)。

相較于主板上市新三板掛牌，周期短、門檻低、效率高，對目前我國一些具有強(qiáng)勁發(fā)展?jié)摿Φ闹行》N子企業(yè)是一個相對適宜的融資平臺。通過登陸新三板，為公司融資開辟新道路，借助資本力量求發(fā)展，成為大多數(shù)新三板掛牌種企的目標(biāo)。

山東安信種苗股份有限公司是中國蔬菜育苗行業(yè)上市第一企，在2014年12月成功掛牌新三板。“通過資本市場，安信種苗得以快速布局公司規(guī)劃，同時建立起健全的治理機(jī)制，對公司的發(fā)展大有裨益。”山東安信種苗股份有限公司董事長韓吉書說。

2015年10月29日，江淮園藝正式掛牌新三板，成為中國蔬菜種業(yè)首家新三板掛牌公司。江淮園藝以掛牌新三板為契機(jī)，借助資本市場力量，加快優(yōu)質(zhì)資源整合，同時進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，提升綜合經(jīng)營管理能力。