閻毅

（中國(guó)人民銀行渭南市中心支行陜西渭南714000）

中國(guó)石油企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)與防范

閻毅

（中國(guó)人民銀行渭南市中心支行陜西渭南714000）

本文從海外投資的區(qū)域和規(guī)模上闡述了我國(guó)海外石油海外投資的現(xiàn)狀，分析了石油企業(yè)在進(jìn)行海外投資中所面臨的政策、技術(shù)、市場(chǎng)以及自然風(fēng)險(xiǎn)，最后針對(duì)性地提出各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策，旨在為我國(guó)石油企業(yè)降低海外投資風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒。

石油企業(yè)；境外投資；風(fēng)險(xiǎn)防范

1 研究背景與意義

近年來(lái)，中國(guó)的能源消耗也在以驚人的速度增長(zhǎng)，同時(shí)，中國(guó)石油的進(jìn)口來(lái)源也相對(duì)較為集中，主要來(lái)源于中東和非洲地區(qū)，并且曾經(jīng)一度達(dá)到了70%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際公認(rèn)的30%的安全警戒線。在此背景下，中國(guó)石油企業(yè)走出去，增大海外投資是必然的選擇。然而，我國(guó)石油企業(yè)的海外投資依然面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。如敘利亞的國(guó)內(nèi)政變，使我國(guó)在該國(guó)價(jià)值18億的資產(chǎn)付之東流；南蘇丹獨(dú)立，南北蘇丹的矛盾使得我國(guó)石油企業(yè)在蘇丹的油田項(xiàng)目全部暫停運(yùn)營(yíng)。諸如此類(lèi)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)對(duì)我國(guó)海外投資企業(yè)造成了巨大損失。根據(jù)相關(guān)資料顯示，我國(guó)石油企業(yè)在海外投資中，有一半的項(xiàng)目處于維持甚至虧損狀態(tài)。在此背景下，剖析我國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)性的做出防范，是改善我國(guó)石油企業(yè)境外投資的關(guān)鍵。

石油的海外投資不僅僅是我國(guó)石油企業(yè)走出國(guó)門(mén)，主動(dòng)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重要環(huán)節(jié)，也是保障我國(guó)石油安全儲(chǔ)備，保障國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的必然要求，其研究意義十分明顯。分析我國(guó)石油企業(yè)在海外投資過(guò)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，可以有效地幫助我國(guó)石油企業(yè)進(jìn)行海外投資的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)提出合理建議，有利于保障我國(guó)石油企業(yè)在之后的投資過(guò)程中規(guī)避或減少損失，提高我國(guó)石油企業(yè)的海外生存能力以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力，增強(qiáng)我國(guó)石油企業(yè)的整體實(shí)力。

2 我國(guó)石油企業(yè)境外投資現(xiàn)狀

2.1 我國(guó)石油的海外投資區(qū)域分析。我國(guó)石油海外投資足跡遍及全球40多個(gè)國(guó)家，并且逐步形成以中東—北非、中亞—俄羅斯以及南美為中心的三大戰(zhàn)略區(qū)域。在北非主要以蘇丹為中心，逐步向阿爾及利亞、尼日利亞等周邊國(guó)家輻射；中東以伊朗、也門(mén)為基礎(chǔ)逐步向卡塔爾、科威特、沙特等國(guó)擴(kuò)展；中亞以哈薩克斯坦、俄羅斯為基點(diǎn)，向?yàn)跗潉e克斯坦、吉爾吉斯坦、阿塞拜疆等周邊國(guó)家滲透；南美則以秘魯、委內(nèi)瑞拉為出發(fā)點(diǎn)，向厄瓜多爾、哥倫比亞等國(guó)家擴(kuò)展。

2.2 我國(guó)石油的海外投資規(guī)模分析。我國(guó)石油企業(yè)海外投資遍布全球40多個(gè)國(guó)家近百個(gè)項(xiàng)目，合作范圍以及投資領(lǐng)域的擴(kuò)展帶來(lái)了豐厚的經(jīng)濟(jì)效益。如中石油，作為一家集油氣勘探開(kāi)發(fā)、煉油化工、油品銷(xiāo)售、油氣儲(chǔ)運(yùn)、石油貿(mào)易、工程技術(shù)服務(wù)于一體的綜合性能源公司，在海外投資方面，海外石油和天然氣作業(yè)量分別達(dá)到了7582萬(wàn)t和137億m3，海外在產(chǎn)的千萬(wàn)噸級(jí)別的油氣項(xiàng)目達(dá)到了4個(gè)。僅中石油的海外投資業(yè)務(wù)就已經(jīng)遍布全球29個(gè)國(guó)家和地區(qū)，運(yùn)作著80多個(gè)項(xiàng)目。

3 我國(guó)石油企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)

3.1 政策風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的對(duì)外投資會(huì)選擇投資政策比較好的國(guó)家，這樣有利于企業(yè)在該國(guó)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中降低成本，從而增加收益。但是一旦企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與所在國(guó)之間出現(xiàn)利益不對(duì)等甚至利益不一致時(shí)，東道國(guó)必然采取一系列經(jīng)濟(jì)和法律政策來(lái)保護(hù)本國(guó)的利益，以此來(lái)限制該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。以中俄之間的石油投資為例，1994中國(guó)與俄國(guó)雙方修建俄羅斯伊爾庫(kù)茨克州的安加爾斯克油田，最后通過(guò)中國(guó)的大慶石油管道，即“安大線”。為此中俄雙方還簽訂一份《俄中關(guān)于共同開(kāi)展能源領(lǐng)域合作的協(xié)議》。預(yù)計(jì)到2030年，“安大線”將會(huì)給我國(guó)提供數(shù)量達(dá)到7億t，價(jià)值1500億美元的石油，極大增加我國(guó)的石油進(jìn)口數(shù)量。不僅如此，此協(xié)議的存在亦改變了我國(guó)石油進(jìn)口只靠火車(chē)的局面。但是隨后日本與俄羅斯之間展開(kāi)合作，修建了管道并簽訂了一系列條款，減少了對(duì)我國(guó)石油的出口，使我國(guó)對(duì)俄羅斯的石油進(jìn)口量大幅減少，增加了國(guó)內(nèi)石油的緊張趨勢(shì)。盡管在此之后，俄羅斯又與我國(guó)簽訂了其他條款，但是方案的一再修改也反映出政策的不穩(wěn)定性對(duì)石油的投資影響巨大。

3.2 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。石油是深埋在地下的流體礦物。石油開(kāi)采技術(shù)需要包括數(shù)學(xué)、物理學(xué)、地質(zhì)學(xué)、機(jī)械工程、電子學(xué)在內(nèi)的相關(guān)知識(shí)。一個(gè)油田的開(kāi)發(fā)，可能需要幾百口甚至數(shù)千口的井，鉆井工作對(duì)技術(shù)要求較高，并且成本較大，光是鉆井這一項(xiàng)工作就可能達(dá)到總投資的一半以上。只有通過(guò)改進(jìn)鉆井的技術(shù)和管理，提高鉆井的速度，才能降低鉆井成本。鉆井技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)程度，往往可以反映出該國(guó)的石油發(fā)展水平。石油的開(kāi)發(fā)工作要求頗高，既要保證開(kāi)發(fā)過(guò)程對(duì)油氣層的污染最低，又要保證不能影響到施工的順利進(jìn)行。如果開(kāi)采的方式選擇不當(dāng)或出現(xiàn)技術(shù)上的差錯(cuò)，輕則導(dǎo)致石油工程的延期，造成額外的成本增加，重則可能導(dǎo)致項(xiàng)目的失敗，施工中出現(xiàn)安全事故。工程進(jìn)度的推遲可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的成本增加甚至出現(xiàn)違約等誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)；工程設(shè)計(jì)的修改，也會(huì)導(dǎo)致前期的施工作業(yè)徒勞無(wú)功，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)。

3.3 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際市場(chǎng)中的商品最忌價(jià)格的暴漲暴跌，因?yàn)閮r(jià)格的劇烈變動(dòng)會(huì)直接影響到買(mǎi)賣(mài)雙方的利益分配。而原油作為一種市場(chǎng)中極普遍、進(jìn)出口數(shù)量又大的產(chǎn)品，也非常忌諱價(jià)格的劇烈變動(dòng)。當(dāng)國(guó)際油價(jià)處于較高水平時(shí)，跨國(guó)公司在石油的勘測(cè)和生產(chǎn)等項(xiàng)目利潤(rùn)較大，但是煉油行業(yè)會(huì)因?yàn)槌杀镜脑黾佣黾语L(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)石油的價(jià)格處于較低水平時(shí)，石油的勘測(cè)開(kāi)發(fā)就會(huì)減少甚至喪失利潤(rùn)，并且會(huì)使一些對(duì)石油價(jià)格產(chǎn)生錯(cuò)誤估計(jì)的企業(yè)造成損失。

3.4 自然風(fēng)險(xiǎn)。石油天然氣的開(kāi)采會(huì)受到各種自然界規(guī)律的影響，包括我們所居住的自然環(huán)境，例如天氣、地質(zhì)狀況等這些對(duì)于石油項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)會(huì)造成諸多不確定因素，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。石油的勘測(cè)開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)需要一個(gè)安全穩(wěn)定的作業(yè)環(huán)境，而石油的開(kāi)采受到了諸多自然條件的限制。對(duì)于普通的陸上石油的開(kāi)采，首先就受到氣候條件和天氣的約束，惡劣天氣會(huì)增加石油開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的安全系數(shù)，容易產(chǎn)生塌方等安全事故；石油的開(kāi)采需深入到地下幾十米甚至上千米的程度，對(duì)地下巖層的硬度和鉆進(jìn)難度等土質(zhì)問(wèn)題有一定的要求，這些問(wèn)題會(huì)影響到石油開(kāi)采項(xiàng)目實(shí)施程度?，F(xiàn)在的石油項(xiàng)目已經(jīng)不局限于陸上，還有更多海上的石油項(xiàng)目，這些海上石油項(xiàng)目的作業(yè)需要面對(duì)的自然風(fēng)險(xiǎn)更加嚴(yán)峻。海上的工程作業(yè)受到海況因素的制約，海洋氣候盡管有時(shí)是風(fēng)平浪靜，但大多數(shù)情況下氣候惡劣，各種風(fēng)、浪、涌、潮、冰等形成的災(zāi)害性條件，是人力難以抗拒或者駕馭的。

4 我國(guó)石油企業(yè)海外投資的風(fēng)險(xiǎn)防范

4.1 加強(qiáng)與東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。共同的利益是溝通跨國(guó)公司與東道國(guó)之間的紐帶，只有與東道國(guó)之間進(jìn)行合理的利益分配，加強(qiáng)兩者之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，才能使得兩者之間的合作與投資長(zhǎng)久化。有時(shí)，在沒(méi)有選擇的情況下，企業(yè)不得不與某個(gè)政策風(fēng)險(xiǎn)較高的國(guó)家進(jìn)行投資時(shí)，則可以采用與當(dāng)?shù)厥推髽I(yè)合資的形式。這種投資的形式有利于我國(guó)石油企業(yè)與東道國(guó)石油企業(yè)密切聯(lián)系，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享。此舉也可以使當(dāng)?shù)卣粫?huì)刻意針對(duì)我國(guó)企業(yè)而制定出不利于投資的法律政策，即便出現(xiàn)了國(guó)有化的風(fēng)險(xiǎn)，也可以增加企業(yè)在東道國(guó)通過(guò)談判的形式獲取機(jī)會(huì)的幾率。

4.2 重視技術(shù)研發(fā)和加強(qiáng)人才培養(yǎng)。如果不考慮政治因素，國(guó)際石油企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)主要來(lái)源于石油的勘測(cè)和開(kāi)采技術(shù)，石油的勘測(cè)開(kāi)發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的大小是由技術(shù)水平的高低決定的。在目前看來(lái)，我國(guó)石油企業(yè)在石油勘測(cè)開(kāi)發(fā)方面的技術(shù)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能和那些國(guó)際石油巨頭相提并論，但是我們又必須和他們?cè)趪?guó)際市場(chǎng)中進(jìn)行殘酷的競(jìng)爭(zhēng)和爭(zhēng)奪，為此我們只能不斷加強(qiáng)自身的技術(shù)創(chuàng)新。通過(guò)不斷的學(xué)習(xí)和借鑒先進(jìn)技術(shù)，來(lái)培養(yǎng)自己的創(chuàng)新能力；只有依靠提高技術(shù)水平，提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，才能有效地降低我國(guó)石油企業(yè)海外投資在技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)，減少損失。

4.3 密切監(jiān)控國(guó)際市場(chǎng)變化。國(guó)際油價(jià)難以把握，給石油的投資帶來(lái)極大風(fēng)險(xiǎn)，所以需要企業(yè)經(jīng)常性的對(duì)國(guó)際油價(jià)做出短期或長(zhǎng)期的預(yù)測(cè)和分析。在兩次石油危機(jī)之后，國(guó)際石油投資公司都會(huì)提前對(duì)油價(jià)進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估和預(yù)測(cè)。一般來(lái)說(shuō)，石油價(jià)格制定的參考因素?zé)o外乎是石油技術(shù)、勘測(cè)開(kāi)發(fā)水平和投資水平。所以企業(yè)在預(yù)測(cè)石油價(jià)格的變化趨勢(shì)時(shí)，也大多根據(jù)這些因素進(jìn)行計(jì)算。當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)中油價(jià)突然降低時(shí)，如果企業(yè)只是一味地為了減少損失而選擇減少投資，而沒(méi)有進(jìn)行有效的長(zhǎng)遠(yuǎn)預(yù)測(cè)，那么等到油價(jià)上升時(shí)會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)量不足而帶來(lái)生產(chǎn)利潤(rùn)的減少；油價(jià)上升時(shí)也不可過(guò)度的增加投資，依然需要根據(jù)對(duì)油價(jià)做出的長(zhǎng)遠(yuǎn)預(yù)測(cè)結(jié)果來(lái)限定自己的投資規(guī)模。

4.4 構(gòu)建地質(zhì)與經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系。通過(guò)建立地質(zhì)評(píng)價(jià)系統(tǒng)，能夠?yàn)槠髽I(yè)對(duì)投資區(qū)域的選擇提供可靠依據(jù)。通過(guò)詳細(xì)地質(zhì)資料進(jìn)行分析來(lái)得出該區(qū)域的油氣儲(chǔ)量、油氣質(zhì)量以及油氣資源的深度等信息。石油的海外投資雖然擴(kuò)大了我國(guó)石油企業(yè)的區(qū)域選擇空間，但是對(duì)石油的勘測(cè)卻提出了一大挑戰(zhàn)。世界油氣儲(chǔ)存區(qū)域是分散的，短時(shí)間內(nèi)在地質(zhì)條件完全不同的區(qū)域中選擇最佳區(qū)域進(jìn)行油氣的開(kāi)發(fā)比較困難，一旦出現(xiàn)投資選擇上的差錯(cuò)，會(huì)使前期的勘探和開(kāi)發(fā)工作毫無(wú)價(jià)值。所以，在區(qū)域的選擇中，需要企業(yè)將地質(zhì)評(píng)價(jià)與經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)相結(jié)合，完成區(qū)塊油氣的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，預(yù)測(cè)石油儲(chǔ)量和類(lèi)型以及開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的規(guī)劃，為經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)提供有效的參數(shù)。

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