國金證券 蘇寶亮

環(huán)保治理決心堅定

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十九大報告中將建設生態(tài)文明列為中華民族永續(xù)發(fā)展的千年大計，必須樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，像對待生命一樣對待生態(tài)環(huán)境，實行最嚴格的生態(tài)環(huán)境保護制度，并部署了推進綠色發(fā)展、治理突出環(huán)境問題、加大生態(tài)系統保護和改革生態(tài)環(huán)境監(jiān)管體制四大任務:

1）推進綠色發(fā)展，壯大節(jié)能環(huán)保產業(yè)、清潔生產產業(yè)、清節(jié)能源產業(yè)。推進能源生產和消費革命，構建清潔低碳、安全高效的能源體系。綠色工業(yè)體系催生工業(yè)環(huán)保需求，加速工業(yè)領域廢氣、廢水、廢渣等第三方治理需求釋放；

2）著力解決突出環(huán)境問題，加強大氣、水、土壤、固廢等污染防治，構建政府主導、企業(yè)為主體、公眾參與的環(huán)境治理體系，環(huán)保行業(yè)空間巨大；

3）加大生態(tài)系統保護力度，實施重要生態(tài)系統保護和修復重大工程；

4）改革生態(tài)環(huán)境監(jiān)管體制，設立國有自然資源資產管理和自然生態(tài)監(jiān)管機構，環(huán)保垂改有望推廣試點。環(huán)保大會時隔六年即將啟動，環(huán)保督察持續(xù)高壓，環(huán)保稅18年初開征，多項重磅政策及事件驅動環(huán)保行業(yè)成長預期持續(xù)升溫。主題+基本面雙輪驅動，四季度和明年上半年推薦超配環(huán)保股。

堅持全民公治、源頭防治，持續(xù)實施大氣污染防治行動，打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)。環(huán)保部展開史上最嚴大氣督查，出臺“京津冀大氣攻堅方案”為大氣治理再添動力。目前十輪次督查共發(fā)現問題企業(yè)2.3萬家，占比54.5%。即將進入冬季采暖季重污染期，大氣治理任務艱巨，預期更多舉措和行動即將出臺。大氣治理板塊的非電煙氣治理市場即將興起，推薦領先布局非電領域的龍頭企業(yè)清新環(huán)境、龍凈環(huán)保。煤改氣板塊推薦中國燃氣、大元泵業(yè)、藍焰控股。

加快水污染防治，實施流域環(huán)境和近岸海域綜合治理。2017年是黑臭河治理考核年，全國2100條黑臭河治理完成率44%，仍有較大空間和壓力，黑臭水體治理訂單持續(xù)快速放量。環(huán)保部9月《工業(yè)集聚區(qū)水污染治理任務推進方案》對落實“水十條”工業(yè)集聚區(qū)水污染治理硬任務慢的地區(qū)下達“撤園”通牒，以長江經濟帶9省區(qū)為重點，開展1個月專項督導，重大問題納入中央環(huán)保督察。黑臭水體治理快速放量，工業(yè)污水處理受益環(huán)保督察，推薦碧水源、上海洗霸、博世科。

強化土壤污染管控和修復，加強固體廢棄物和垃圾處置。《土壤污染防治法》預期2017年底出臺，第二次全國污染源普查將在2018年全面開展，十三五土壤修復市場空間預計達到3050億。同時，固廢和危廢是土壤修復治理的基礎，《十三五規(guī)劃》要求垃圾焚燒比例從2015年的31%提高到2020年的54%。固廢、危廢、土壤領域穩(wěn)健發(fā)展，推薦啟迪桑德、東江環(huán)保、高能環(huán)境。

公用事業(yè)方面，發(fā)改委取消“跨省發(fā)電、供電計劃和省級發(fā)電、供電計劃備案核準”后加強事中事后監(jiān)管措施，完善電煤穩(wěn)定供應的長效機制，繼續(xù)推薦火電長期機會。用電持續(xù)高增+煤價即將見頂+現金流為王，疊加電力央企合并重組、供給側改革淘汰30萬機組，華能集團與大同煤礦簽訂戰(zhàn)略合作協議重組預期強烈，“中國神電”重組落地具有紅旗手效應。電力行業(yè)尤其火電行業(yè)未來2年將迎機會，建議關注華能國際、華電國際、三峽水利。