□羅一清

浙江民企“倒閉”背后的轉(zhuǎn)型陣痛

□羅一清

浙江經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的康莊大道上，我們找準(zhǔn)了方向，看到了曙光，但是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的困難并未減少，這項(xiàng)工作的復(fù)雜性并未減弱

春已至，寒流仍不時(shí)侵?jǐn)_，這像極了時(shí)下的浙江經(jīng)濟(jì)。浙江經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的康莊大道上，我們找準(zhǔn)了方向，看到了曙光，但是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的困難并未減少，這項(xiàng)工作的復(fù)雜性并未減弱。比如，在深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，尤其是去產(chǎn)能的過(guò)程中，關(guān)于企業(yè)破產(chǎn)問(wèn)題的處理就很棘手。

不久前，杭州市蕭山區(qū)人民法院發(fā)布公告稱，杭州北天鵝置業(yè)有限公司、杭州北天鵝羽絨制品有限公司進(jìn)入破產(chǎn)清算階段，債權(quán)人在指定日期前向兩公司管理人申報(bào)債權(quán)。“北天鵝”破產(chǎn)，并非第一個(gè)破產(chǎn)的知名企業(yè)，也絕不可能是最后一個(gè)破產(chǎn)的重量級(jí)企業(yè)。

作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大省，浙江民營(yíng)企業(yè)的一舉一動(dòng)向來(lái)頗受外界關(guān)注。近年來(lái)，媒體上時(shí)不時(shí)會(huì)出現(xiàn)浙江“民企倒閉潮”一類的報(bào)道。其實(shí)，知名企業(yè)破產(chǎn)并不可怕，這是一個(gè)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的自然過(guò)程，屬于正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。我們更需要關(guān)心的問(wèn)題是，廣大民企業(yè)要怎么邁過(guò)這個(gè)坎。

正如浙江省工業(yè)和信息化研究院院長(zhǎng)蘭建平所言，在產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的過(guò)程中，企業(yè)成長(zhǎng)的過(guò)程一定是大浪淘沙。區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展格局是一場(chǎng)馬拉松，一年、兩年不說(shuō)明問(wèn)題，十年、二十年才說(shuō)明一定的問(wèn)題，但真正要說(shuō)明問(wèn)題也許需要上百年的時(shí)間。在前行的道路上，市場(chǎng)自有它選擇的方式和路徑。

企業(yè)生生死死是常態(tài)

浙江是中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的先發(fā)地區(qū)，也是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的示范省份，用市場(chǎng)的視角去研究分析浙江經(jīng)濟(jì)，才會(huì)看到一個(gè)更接近真實(shí)的浙江經(jīng)濟(jì)。

熟悉浙江經(jīng)濟(jì)的人都知道，浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)起步，幾乎都是圍繞吃穿住行等基本消費(fèi)需求進(jìn)行，比如說(shuō)汽車零部件、服裝服飾等。早期創(chuàng)辦的民營(yíng)企業(yè)，其目的在于解決基本溫飽問(wèn)題，因此起點(diǎn)本身就低。某種程度上，浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是一種自下而上的經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)，是靠一批草根企業(yè)家由內(nèi)而外發(fā)展起來(lái)的，是內(nèi)生力推動(dòng)的產(chǎn)物，這與其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)依靠從外界招商引資重塑產(chǎn)業(yè)的模式截然不同。

以北天鵝羽絨公司為例，這家公司剛誕生時(shí)，全國(guó)羽絨行業(yè)還處于剛起步階段，而北天鵝的產(chǎn)品已經(jīng)賣到了大江南北，并帶動(dòng)了整個(gè)地區(qū)羽絨行業(yè)的發(fā)展。一時(shí)間，北天鵝羽絨公司所在的蕭山新塘以及附近鄉(xiāng)鎮(zhèn)大大小小的羽絨廠如雨后春筍般涌現(xiàn)，并非羽絨密集產(chǎn)地的蕭山一下子成為全國(guó)羽毛、羽絨制品最大的集散地和出口地區(qū)，蕭山新塘“羽絨之都”的稱號(hào)也由此而來(lái)。

羽絨，是一種滿足市場(chǎng)基本需求的產(chǎn)品；而羽絨行業(yè)，則是從商品極度緊缺時(shí)期衍生出的一種產(chǎn)業(yè)，其行業(yè)進(jìn)入門檻低，大多處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，技術(shù)附加值低，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、競(jìng)爭(zhēng)力弱，幾乎具有完全的可替代性，這也是浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)起步時(shí)期的代表。

另一方面，由于創(chuàng)業(yè)者受教育程度不高，自身力量較弱，起初創(chuàng)辦民營(yíng)企業(yè)只得靠家族、靠各種層次小團(tuán)隊(duì)，靠地方的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)；而在發(fā)展方向上，又靠模仿、靠復(fù)制、靠多種經(jīng)營(yíng)、靠門檻較低的輕工產(chǎn)品發(fā)展經(jīng)濟(jì)。在歷史上，一些優(yōu)秀的企業(yè)家或是轉(zhuǎn)制或是通過(guò)各種途徑率先辦起企業(yè)，開(kāi)拓了市場(chǎng)，獲得了盈利，同鎮(zhèn)同村許多有經(jīng)濟(jì)頭腦的人也見(jiàn)賢思齊，跟著這些企業(yè)做，由此，逐漸形成了以區(qū)域分布為特征的企業(yè)集中板塊。

審視這一類企業(yè)的成長(zhǎng)史可以看出，這批主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，本身就是特定時(shí)代的產(chǎn)物。有業(yè)內(nèi)人士甚至認(rèn)為，傳統(tǒng)企業(yè)相繼破產(chǎn)，歸根到底是落后于時(shí)代。如果說(shuō)30多年前這批企業(yè)順應(yīng)時(shí)代需求創(chuàng)辦，那么30多年之后的今天，這些已然是龐然大物的企業(yè)已不太跟得上時(shí)代腳步，也沒(méi)有完全與時(shí)俱進(jìn)，沒(méi)有順勢(shì)而為，更沒(méi)有以時(shí)代來(lái)改造企業(yè)自身，這才是根源所在。

直接融資催化經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

在當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)之際，民營(yíng)企業(yè)的破產(chǎn)有可能還將持續(xù)。一方面，浙江民企多數(shù)處于傳統(tǒng)行業(yè)，本身數(shù)量眾多，競(jìng)爭(zhēng)壓力大，同行業(yè)之間的兼并重組勢(shì)不可擋；另一方面，既然是轉(zhuǎn)型升級(jí)、供給側(cè)改革，企業(yè)破產(chǎn)是其中重要一個(gè)環(huán)節(jié)，只有一批企業(yè)破產(chǎn)了，才能騰出更多空間、更多資源給新興企業(yè)，唯有如此，才能完成整個(gè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

具體到北天鵝置業(yè)公司、北天鵝羽絨公司的破產(chǎn)，知情人士透露，兩家公司的母公司浙江天翔控股出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，最大可能是涉及擔(dān)保、互保。北天鵝置業(yè)公司、北天鵝羽絨公司破產(chǎn)清算，根本性因素或許在于現(xiàn)金流出現(xiàn)了問(wèn)題。而補(bǔ)充現(xiàn)金流，需要的就是融資。

一無(wú)資源二無(wú)資金，浙江民營(yíng)企業(yè)要?jiǎng)?chuàng)業(yè)啟動(dòng)資金，首先就要從當(dāng)初最大的融資平臺(tái)銀行拿到融資，而由于銀行本身各種制度限制，比如需要擔(dān)保物，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)只能通過(guò)互相之間的擔(dān)保，從銀行拿到錢。因此，民企創(chuàng)業(yè)初期，互保一定程度上彌補(bǔ)了企業(yè)天生的缺陷性，扮演了助推器的角色。但從近幾年破產(chǎn)的大企業(yè)來(lái)看，互保這種模式已成為企業(yè)加速破產(chǎn)的導(dǎo)火線。

專家認(rèn)為，某種意義上，未來(lái)浙江民營(yíng)企業(yè)能否再上層樓，解決好融資模式的問(wèn)題或許是最重要方向之一。而這個(gè)方向，無(wú)疑是逐步擺脫傳統(tǒng)銀行間接融資，嘗試債務(wù)融資、上市掛牌等直接融資途徑。

越來(lái)越多的浙江企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，這從近年來(lái)浙企上市潮即可見(jiàn)一斑。今年以來(lái)，浙江省金融辦系統(tǒng)以企業(yè)上市、債券融資和并購(gòu)重組等為抓手，大力推動(dòng)企業(yè)靈活運(yùn)用債券、股權(quán)等直接融資工具。數(shù)據(jù)顯示，2010年末，浙江直接融資(非金融企業(yè)股票融資和企業(yè)債券)占社會(huì)融資規(guī)模的比重為7.8%，到了2016年上半年，這個(gè)數(shù)字躍升至39.9%，高出全國(guó)15.9個(gè)百分點(diǎn)，比廣東和江蘇分別高出9.4和19.3個(gè)百分點(diǎn)。

浙江直接融資比例逐年提高，躍升至近四成，對(duì)此，浙江大學(xué)公共政策研究院執(zhí)行院長(zhǎng)金雪軍認(rèn)為，直接融資比重上升極大豐富了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資渠道，對(duì)浙江省內(nèi)企業(yè)及地方資本市場(chǎng)發(fā)展均產(chǎn)生積極推動(dòng)作用?！疤岣咧苯尤谫Y比例是解決戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資困境的一劑‘良藥’，哺育實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，為資本和企業(yè)牽線搭橋，有助于加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，降低企業(yè)融資杠桿，真正實(shí)現(xiàn)讓金融活水澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！苯鹧┸娬f(shuō)。

另一方面，IPO、增發(fā)等股權(quán)類融資，尤其需要企業(yè)建立規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)代財(cái)務(wù)制度。這類直接融資的發(fā)展對(duì)于提升企業(yè)的現(xiàn)代性有正面影響，有效增強(qiáng)了企業(yè)資本實(shí)力，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展力。發(fā)展股權(quán)融資，通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)價(jià)值變現(xiàn)，刺激企業(yè)不斷在創(chuàng)新上做功課。而權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格的增加，則降低了企業(yè)債務(wù)杠桿，反過(guò)來(lái)也減少了金融系統(tǒng)出現(xiàn)不良風(fēng)險(xiǎn)的概率。

破產(chǎn)重整還得邁過(guò)幾道坎

近年來(lái)，一些民營(yíng)企業(yè)熱衷于賺快錢，什么賺錢就做什么，結(jié)果在宏觀經(jīng)濟(jì)趨緊的條件下，由于資金鏈斷裂而被兼并重組。蘭建平認(rèn)為，對(duì)這些情況要引起足夠重視，更要區(qū)別對(duì)待。對(duì)由于技術(shù)落后、缺乏創(chuàng)新能力的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)、產(chǎn)品，要果斷實(shí)施“騰籠換鳥”，堅(jiān)定不移地實(shí)施退出機(jī)制。對(duì)于技術(shù)領(lǐng)先、經(jīng)營(yíng)有方、產(chǎn)業(yè)前景良好的企業(yè)，由于市場(chǎng)、原材料、生產(chǎn)成本等造成的臨時(shí)性困難，要采取各種有效措施，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。

在溫州，為幫助部分困難企業(yè)走出困境，當(dāng)?shù)囟喾教剿?。其中，以破產(chǎn)審判為突破口的改革實(shí)踐，令眾多瀕死企業(yè)迎來(lái)新生，莊吉服飾就是一個(gè)很好的案例。2013年8月，受累于造船行業(yè)投資的莊吉集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)程序，而后“莊吉”服裝品牌被成功剝離，并作價(jià)1.228億元，投入與山東如意投資有限公司新成立的溫州莊吉服飾有限公司中。這兩年新莊吉的發(fā)展證明，保全莊吉服裝業(yè)的品牌、資產(chǎn)真的很值得?！捌飘a(chǎn)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，的確是件不光彩的事。但是，也是因?yàn)槠飘a(chǎn)重組，莊吉這個(gè)品牌才得以保存并有了今天的重生?！痹撈髽I(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人感慨萬(wàn)分。

企業(yè)破產(chǎn)之后，重整就意味著未來(lái)尚有曙光?！皩?shí)際來(lái)看，企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序后，一半的企業(yè)希望破產(chǎn)重整，但最終的結(jié)果是大多數(shù)企業(yè)進(jìn)入了破產(chǎn)清算?！敝袊?guó)人民銀行杭州中心支行行長(zhǎng)殷興山表示，破產(chǎn)重整作為預(yù)防破產(chǎn)、挽救企業(yè)最有效的法律制度，有利于維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)社會(huì)利益最大化。

殷興山在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前企業(yè)破產(chǎn)重整工作還面臨一些障礙和困難，其中最突出的、也是最迫切需要解決的是稅負(fù)較重、融資難、信用修復(fù)難等問(wèn)題。

稅負(fù)較重制約企業(yè)破產(chǎn)重整推進(jìn)。殷興山解釋，企業(yè)進(jìn)入重整程序后，按照稅法規(guī)定，所豁免債務(wù)要確認(rèn)為債務(wù)重組所得，計(jì)入企業(yè)應(yīng)納稅所得額，如無(wú)相應(yīng)的成本和虧損進(jìn)行抵扣，該部分豁免債務(wù)需按25%的稅率繳納企業(yè)所得稅，給重整企業(yè)造成較大負(fù)擔(dān)。

融資難導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)重整不順。破產(chǎn)重整成功必須要有新的資金注入，實(shí)踐中企業(yè)重整獲取注資都面臨一定的困難：企業(yè)原有股東大多不具備增資實(shí)力，政府注資更多考慮社會(huì)公共利益，僅限于有重要影響的大型企業(yè)、戰(zhàn)略投資者看重的是企業(yè)的重組價(jià)值，大多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)恰恰不具備。銀行機(jī)構(gòu)對(duì)參與企業(yè)重整融資也持謹(jǐn)慎態(tài)度。

殷興山建議，完善企業(yè)破產(chǎn)稅收機(jī)制。建議全國(guó)人大修改《企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施條例、國(guó)務(wù)院修改《增值稅暫行條例》及其實(shí)施細(xì)則，明確對(duì)破產(chǎn)重整企業(yè)減免征收的稅費(fèi)種類、征收率及稅收優(yōu)惠等。完善破產(chǎn)重整企業(yè)融資機(jī)制，建議國(guó)務(wù)院適時(shí)對(duì)《貸款通則》進(jìn)行修訂，賦予金融機(jī)構(gòu)參與企業(yè)破產(chǎn)重整時(shí)減免貸款本息的權(quán)利。完善破產(chǎn)重整企業(yè)信用修復(fù)機(jī)制，建議國(guó)務(wù)院修改《征信業(yè)管理?xiàng)l例》，明確破產(chǎn)重整企業(yè)的信用修復(fù)管理規(guī)定。