翁洪服　林俊山

摘 要：本文通過(guò)分析L市去產(chǎn)能過(guò)程中政府、企業(yè)互動(dòng)博弈的案例，發(fā)現(xiàn)激勵(lì)相容的政策可以讓政府目標(biāo)與企業(yè)家精神得到一定程度的統(tǒng)一。政府應(yīng)該明確管理者和服務(wù)者的定位，對(duì)企業(yè)家精神要尊重，對(duì)違法行為要嚴(yán)厲，更好地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制優(yōu)勝劣汰的作用，更好地發(fā)揮政府管理服務(wù)的作用，讓法律、市場(chǎng)倒逼機(jī)制在去產(chǎn)能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)中發(fā)揮更大作用。另外，政府應(yīng)該通過(guò)激勵(lì)相容的政策安排抑制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積，要有序可控地釋放去產(chǎn)能過(guò)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)，防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)傳染擴(kuò)散。

關(guān)鍵詞：去產(chǎn)能；納什均衡；激勵(lì)相容；金融風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2016）11-0076-05

一、引言

激勵(lì)相容，是指在制度或規(guī)則的設(shè)計(jì)者不了解所有個(gè)人信息的情況下，所制定的機(jī)制能夠給每個(gè)參與者一個(gè)激勵(lì)，使參與者在最大化個(gè)人利益的同時(shí)也能夠達(dá)到設(shè)計(jì)者所設(shè)定的目標(biāo)。按照激勵(lì)相容理論，由于在大多數(shù)情況下信息不對(duì)稱和經(jīng)濟(jì)人追求個(gè)人利益，主要應(yīng)該采用市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”，也就是通過(guò)各種激勵(lì)機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)人與人、人與社會(huì)和人與自然的沖突，讓個(gè)人目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)和諧兼容。在信息容易對(duì)稱或監(jiān)管的交易成本較小時(shí)，可以采用法律和規(guī)章制度這種強(qiáng)制性的方法（田國(guó)強(qiáng)，2008）。

芝加哥經(jīng)濟(jì)學(xué)派創(chuàng)始人弗蘭克·奈特（Frank Hyneman Knight）認(rèn)為，“企業(yè)家精神”是在不可靠的情況中以最能動(dòng)的、最富有創(chuàng)造性的活動(dòng)去開(kāi)辟道路的創(chuàng)造精神和勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的精神，而自由企業(yè)制度才是真正激發(fā)企業(yè)家精神并使之發(fā)揮作用的動(dòng)力?，F(xiàn)代管理學(xué)之父彼得·德魯克（Peter Ferdinand Drucker）在其著作《創(chuàng)新與企業(yè)家精神》中認(rèn)為，創(chuàng)新是企業(yè)家精神的靈魂。結(jié)合當(dāng)前我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”的重點(diǎn)任務(wù)，政府應(yīng)該明確去產(chǎn)能只是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的手段而非目標(biāo)，去產(chǎn)能的過(guò)程不僅要解放落后過(guò)剩產(chǎn)能對(duì)土地、資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的無(wú)效占用，更要通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和要素自由流動(dòng)機(jī)制驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新需求，再通過(guò)創(chuàng)新成果驅(qū)動(dòng)要素邊際產(chǎn)出和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力提升，如此良性循環(huán)，不斷提高供給體系的質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。

激勵(lì)相容的報(bào)償機(jī)制對(duì)企業(yè)家精神具有顯著的正向促進(jìn)作用。在去產(chǎn)能過(guò)程中，如果政府能夠通過(guò)激勵(lì)相容的政策設(shè)計(jì)激活企業(yè)家精神的創(chuàng)新靈魂，激發(fā)全社會(huì)的創(chuàng)新活力，那么也必會(huì)極大地發(fā)揮創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)對(duì)“產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、供給質(zhì)效提升、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)”的根本促進(jìn)作用。

本文通過(guò)分析L市“鐵腕執(zhí)法”治污過(guò)程中政府、企業(yè)互動(dòng)博弈的案例，探討去產(chǎn)能背景下激勵(lì)相容導(dǎo)向的政府政策設(shè)計(jì)對(duì)企業(yè)家精神的促進(jìn)作用，以及對(duì)去產(chǎn)能與產(chǎn)業(yè)升級(jí)互相統(tǒng)一的作用。分析結(jié)果顯示，政府應(yīng)該明確管理者和服務(wù)者的定位，對(duì)企業(yè)家精神要尊重，對(duì)違法行為要嚴(yán)厲，更大地發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制優(yōu)勝劣汰的效果，更好地發(fā)揮政府管理服務(wù)的作用，讓法律、市場(chǎng)倒逼機(jī)制在去產(chǎn)能、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)優(yōu)化中發(fā)揮更大作用。

二、“鐵腕執(zhí)法”治污始末①

（一）L市兩高一剩產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景

L市位于沿海某兩省交界處。20世紀(jì)80年代后期，L市依靠當(dāng)?shù)刎S富的高嶺土資源，開(kāi)始大規(guī)模發(fā)展陶瓷地板磚產(chǎn)業(yè)，成為全國(guó)聞名的陶瓷產(chǎn)地。又由于地處兩條鐵路交叉口，并且周邊被港口城市包圍，L市的地理優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯。同時(shí)，由于靠近港口，在進(jìn)口鐵粉上具有成本優(yōu)勢(shì)，2002年前后，L市借勢(shì)全國(guó)的鋼鐵熱再度引進(jìn)了諸多鋼鐵項(xiàng)目，進(jìn)而成為全國(guó)最大的鋼鐵和鎳鐵生產(chǎn)基地之一。最終，鋼鐵、焦化、建陶成為L(zhǎng)市最主要的三大重污染產(chǎn)業(yè)。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境之困，并非L市一地所面臨的問(wèn)題。在我國(guó)改革開(kāi)放初期，鋼鐵、水泥、化工等重工業(yè)企業(yè)確實(shí)為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人民就業(yè)乃至城市建設(shè)做出巨大貢獻(xiàn)，使得地方在環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展上更多地倚重于后方。對(duì)于工業(yè)基礎(chǔ)薄弱的L市亦是如此，環(huán)保部門對(duì)于鋼鐵、焦化企業(yè)的處罰措施很難強(qiáng)制執(zhí)行，通常就會(huì)不了了之。但是，隨著社會(huì)需求的變化和人們環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，企業(yè)的環(huán)境污染、產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題逐漸暴露，甚至頻頻發(fā)生事故，已經(jīng)對(duì)生態(tài)環(huán)境和城市發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，很多高污染高耗能的產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)就成為眾矢之的，尤其是2015年1月實(shí)施的新《環(huán)保法》加大了對(duì)企業(yè)違法的處罰力度，增加了對(duì)行政監(jiān)管部門的問(wèn)責(zé)措施，強(qiáng)化了按日計(jì)罰、約談、行政拘留等執(zhí)法手段。

（二）“環(huán)保約談”和“鐵腕執(zhí)法”治污

2015年1月1日，新《環(huán)保法》正式實(shí)施。同年1月中旬，環(huán)保部華東督查中心督察人員入駐L市進(jìn)行暗訪，掌握了部分環(huán)境違法行為的線索。2月6日督察人員公開(kāi)身份進(jìn)廠檢查，在調(diào)查的企業(yè)中發(fā)現(xiàn)有13家存在未批先建、偷排漏排現(xiàn)象。2月25日，華東督查中心約談L市領(lǐng)導(dǎo)，要求L市于3月4日和6月4日前分別將整改方案和落實(shí)情況報(bào)送環(huán)保部。隨后，L市召開(kāi)全市大氣污染防治攻堅(jiān)行動(dòng)大會(huì)，研究出臺(tái)《全市大氣污染防治2015攻堅(jiān)行動(dòng)方案》和《全市大氣污染防治攻堅(jiān)三年行動(dòng)實(shí)施方案》，并成立了大氣污染防治攻堅(jiān)領(lǐng)導(dǎo)小組，由市長(zhǎng)任組長(zhǎng)。2月27日，市長(zhǎng)在政府工作報(bào)告中提出鐵腕執(zhí)法治理霧霾的措施，包括停產(chǎn)治理57家、限期治理412家企業(yè)，停產(chǎn)關(guān)閉整治無(wú)望企業(yè)，全面清除土小企業(yè)，“確保全市空氣質(zhì)量改善幅度進(jìn)入全省前六位，主要指標(biāo)位次退出全省后三位，空氣質(zhì)量指數(shù)瞬時(shí)值退出全國(guó)排名末尾?！?/p>

但是，這些環(huán)保治理措施遭到了部分企業(yè)的抵觸，甚至有不少企業(yè)向市政府遞交專家論證書(shū)，比如某焦化廠就請(qǐng)焦炭協(xié)會(huì)出具書(shū)面技術(shù)證明，說(shuō)明焦?fàn)t停產(chǎn)之后溫度驟降可能導(dǎo)致?tīng)t體永久性損壞。很多企業(yè)拒不停產(chǎn)整治，也從另一方面說(shuō)明了他們對(duì)于政府環(huán)保治理措施存在著慣性預(yù)期。過(guò)去地方急于擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)，不少企業(yè)缺乏環(huán)評(píng)手續(xù)，加上長(zhǎng)期環(huán)保執(zhí)法處罰偏軟，給他們留下了“為地方GDP和稅收做貢獻(xiàn)就可以犧牲環(huán)?！钡膽T性預(yù)期。以H集團(tuán)下屬鋼鐵公司為例，因?yàn)殚L(zhǎng)期處于未批先建的違法狀態(tài)，曾被市環(huán)保局連續(xù)7次責(zé)令整改，但是企業(yè)一直無(wú)動(dòng)于衷。

2015年3月，在僵持的情況下，市政府下決心實(shí)施強(qiáng)制停產(chǎn)治理措施，突擊對(duì)全市57家污染大戶緊急停產(chǎn)整頓。停產(chǎn)后按要求新增環(huán)保設(shè)施的部分企業(yè)，因?yàn)闆](méi)有環(huán)評(píng)手續(xù)仍不能復(fù)產(chǎn)，補(bǔ)辦手續(xù)時(shí)間又長(zhǎng)，部分企業(yè)資金鏈開(kāi)始出現(xiàn)問(wèn)題，無(wú)法償還到期債務(wù)。信用風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果顯示，30余家停產(chǎn)企業(yè)有銀行授信余額過(guò)百億元，對(duì)外提供擔(dān)保近200億元，另有90余家企業(yè)或個(gè)人為停產(chǎn)企業(yè)提供擔(dān)保額160億元，還有幾十家相關(guān)聯(lián)的上下游企業(yè)，這對(duì)維護(hù)地區(qū)金融穩(wěn)定產(chǎn)生了挑戰(zhàn)。

（三）“鐵腕執(zhí)法”治污后H集團(tuán)債務(wù)風(fēng)波

2015年3月12日，根據(jù)L市專項(xiàng)環(huán)保整治行動(dòng)的要求，H集團(tuán)下屬的鋼鐵公司及焦化公司需進(jìn)行停產(chǎn)整治，導(dǎo)致無(wú)法供應(yīng)熱電廠、建陶廠生產(chǎn)所需的煤氣燃料，因此熱電廠、建陶廠也同時(shí)被公司予以停產(chǎn)②。根據(jù)H集團(tuán)下屬上市公司的年報(bào)，產(chǎn)能關(guān)停也導(dǎo)致相關(guān)公司存在無(wú)法及時(shí)、足額償還債務(wù)的可能。2015年5月，以鋼鐵、熱電、建陶、電解鋁、木材等為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的H集團(tuán)爆發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，據(jù)稱H集團(tuán)書(shū)面通知各銀行停產(chǎn)后資金困難無(wú)法償還貸款到期本息。H集團(tuán)與多家企業(yè)存在互保關(guān)系，企業(yè)之間的擔(dān)保聯(lián)系、企業(yè)與銀行的債務(wù)聯(lián)系以及銀行之間的金融聯(lián)系都對(duì)于局部風(fēng)險(xiǎn)有傳染擴(kuò)散的巨大作用（加伊和卡帕迪亞，2010；埃利奧特等，2014）。因此，為了防止地區(qū)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融穩(wěn)定和資本優(yōu)化配置體系的破壞，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范成為非常重要的任務(wù)。

2015年6月，市銀監(jiān)局會(huì)同人民銀行、金融工作辦公室召集各銀行商討H集團(tuán)到期債務(wù)問(wèn)題，最終銀行、政府、企業(yè)達(dá)成一致，由政府援手解決H集團(tuán)債務(wù)危機(jī)。L市果斷決定采取多項(xiàng)措施，包括成立金融領(lǐng)導(dǎo)小組解決H集團(tuán)欠息的問(wèn)題，指定專人負(fù)責(zé)環(huán)評(píng)手續(xù)推進(jìn)，解決H集團(tuán)擔(dān)保面的問(wèn)題。同時(shí)成立以市長(zhǎng)為組長(zhǎng)、區(qū)委書(shū)記為副組長(zhǎng)的復(fù)工協(xié)調(diào)小組，全面入駐H集團(tuán)處理債務(wù)問(wèn)題。據(jù)媒體報(bào)道，政府希望H集團(tuán)盡快前恢復(fù)生產(chǎn)，H集團(tuán)表示同意，但提出了一系列的要求，比如提供啟動(dòng)資金或者授信。隨后，市政府批準(zhǔn)市城投公司為H集團(tuán)提供7000萬(wàn)元資金，由H集團(tuán)所在的區(qū)政府協(xié)助其結(jié)清6、7月份的貸款利息。正是當(dāng)?shù)亟鹑谙到y(tǒng)和政府積極介入，防范了可能發(fā)生的區(qū)域連鎖債務(wù)危機(jī)。

（四）“鐵腕執(zhí)法”治污后的S集團(tuán)

與H集團(tuán)同處一區(qū)的S集團(tuán)也是環(huán)保部掛牌督辦的企業(yè)之一，以鋼鐵、焦化、建材等為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。2015年2月，公司在環(huán)保部、省環(huán)保廳、市環(huán)保局開(kāi)展的聯(lián)合執(zhí)法行動(dòng)中，因未批先建、偷排漏排等違法行為被查封排污設(shè)備，頂格罰款25萬(wàn)元，相關(guān)責(zé)任人移送公安機(jī)關(guān)行政拘留。同年3月，在對(duì)新環(huán)保治理措施的不理解和抵觸中，公司生產(chǎn)線被強(qiáng)制關(guān)停，效益、環(huán)保、職工工資等困難接踵而來(lái)。S集團(tuán)董事長(zhǎng)認(rèn)識(shí)到，“要克服這些困難，使市場(chǎng)復(fù)蘇，必須積極整改，誰(shuí)先做誰(shuí)先受益③?！?S集團(tuán)馬上成立了環(huán)保整改工作領(lǐng)導(dǎo)小組，制定詳細(xì)的整改方案，前后共投入幾千萬(wàn)元引入或升級(jí)環(huán)保設(shè)備。經(jīng)整頓，提升3家工廠、關(guān)閉3家工廠，并加快速度投入高附加值的不銹鋼產(chǎn)業(yè)。2015年5月19日，S集團(tuán)部分生產(chǎn)線經(jīng)整改后成為督辦企業(yè)中第一家被批準(zhǔn)復(fù)產(chǎn)的企業(yè)。同年8月20日，公司年產(chǎn)260萬(wàn)噸不銹鋼寬帶熱連軋項(xiàng)目順利投產(chǎn)。2016年1月，熱壓不銹鋼帶鋼固溶生產(chǎn)線竣工。目前，以自產(chǎn)不銹鋼坯為原料，以自產(chǎn)焦?fàn)t煤氣為燃料，S集團(tuán)由“鐵腕執(zhí)法”治污前50億的產(chǎn)值一躍超過(guò)200億的產(chǎn)值④。

三、“鐵腕執(zhí)法”治污再思考

（一）政府、企業(yè)博弈及激勵(lì)相容的政策安排

去產(chǎn)能作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)之一，其最終目的仍然是從生產(chǎn)領(lǐng)域加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)供給，提高全要素生產(chǎn)率，使供給體系更好地適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)變化。正是由于過(guò)剩產(chǎn)能和落后產(chǎn)能對(duì)資本、土地、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的無(wú)效占有，才使得目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和供給結(jié)構(gòu)無(wú)法滿足未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。去產(chǎn)能應(yīng)該尊重市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的基本功能，客觀上要求政府、市場(chǎng)各有所為。政府既不能取代市場(chǎng)包攬包辦，也不能聽(tīng)之任之任憑市場(chǎng)失靈，而是在政策制定中把握兩個(gè)原則：一是明確去產(chǎn)能的最終目標(biāo)是解放生產(chǎn)要素的無(wú)效占用，創(chuàng)造要素市場(chǎng)對(duì)于技術(shù)和創(chuàng)新的需求；二是制定激勵(lì)相容的政策設(shè)計(jì)框架，在去產(chǎn)能過(guò)程中激發(fā)企業(yè)家精神，激活微觀主體的活力，疏通經(jīng)濟(jì)發(fā)展中技術(shù)和創(chuàng)新的供給渠道。

從博弈論的角度來(lái)看L市“鐵腕執(zhí)法”治污的案例，去產(chǎn)能背景下的政策目標(biāo)應(yīng)該是讓落后或過(guò)剩產(chǎn)能退出市場(chǎng)從而釋放資本、土地、勞動(dòng)力等資源，或者創(chuàng)新升級(jí)提高所占有資源的效率。L市許多原有的高污染、高耗能的落后行業(yè)，因?yàn)橥蹬怕┡沤档土谁h(huán)保成本而得以在市場(chǎng)生存，去產(chǎn)能背景下的環(huán)保治理措施就是要提高環(huán)保成本，從而利用市場(chǎng)倒逼機(jī)制促進(jìn)這些落后產(chǎn)能退出市場(chǎng)或創(chuàng)新升級(jí)進(jìn)入高技術(shù)壁壘、高附加值的行業(yè)。

如果政府在制定執(zhí)行政策時(shí)能夠改變企業(yè)的信念，鼓勵(lì)企業(yè)主動(dòng)執(zhí)行環(huán)保治理措施，進(jìn)一步可以倒逼企業(yè)去創(chuàng)新，提高效率或降低成本，或轉(zhuǎn)移到高技術(shù)壁壘、高附加值的行業(yè)，從而達(dá)到去產(chǎn)能的目標(biāo)。作為案例中的主動(dòng)方，政府可以通過(guò)環(huán)保一線人員跟企業(yè)溝通傳達(dá)政府的決心，也可以在宣布環(huán)保治理措施時(shí)以公開(kāi)文件的形式確立強(qiáng)制執(zhí)法的安排，這都可以增強(qiáng)企業(yè)信念，達(dá)到政府目標(biāo)和博弈均衡解的一致性標(biāo)準(zhǔn)?？傊?，從去產(chǎn)能的最終目標(biāo)出發(fā)去考慮激勵(lì)相容的政策框架具有重要意義。

（二）去產(chǎn)能與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范

去產(chǎn)能政策的實(shí)施往往會(huì)帶來(lái)落后過(guò)剩產(chǎn)能企業(yè)的破產(chǎn)重組，比如引起廣泛關(guān)注的江西賽維、東北特鋼破產(chǎn)重整事件。以江西賽維為例，企業(yè)不僅在銀行有大量貸款，與上下游企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)也有錯(cuò)綜復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)或擔(dān)保關(guān)系，如果任憑銀行等債權(quán)人無(wú)序抽貸，很容易引起擔(dān)保圈內(nèi)的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至蔓延到銀行引起區(qū)域系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果政府出于社會(huì)和金融穩(wěn)定的考慮促使銀行繼續(xù)提供信貸支持，由此造成的債務(wù)放大反而可能累積更多的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?！皞鶆?wù)軟約束看似在短期內(nèi)避免了企業(yè)大量破產(chǎn)及職工安置等社會(huì)不穩(wěn)定因素，但是為了避免陣痛而揚(yáng)湯止沸的做法無(wú)疑將延緩去產(chǎn)能的進(jìn)程⑤。”因此，去產(chǎn)能政策既是解放落后過(guò)剩產(chǎn)能對(duì)生產(chǎn)要素的無(wú)效占用并促進(jìn)要素優(yōu)化配置的過(guò)程，也是抑制金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積并促使落后過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有序釋放的過(guò)程，這都需要政府進(jìn)行科學(xué)客觀地研究和決策。

第一，去產(chǎn)能過(guò)程中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范是非常必要的。在本文H集團(tuán)案例中，雖然沒(méi)有爆發(fā)區(qū)域性的連鎖債務(wù)危機(jī)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但是由于大量信貸資源集中在產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，去產(chǎn)能對(duì)銀行不良貸款率產(chǎn)生了顯著的正向影響。另外，金融機(jī)構(gòu)間復(fù)雜的同業(yè)聯(lián)系以及去產(chǎn)能過(guò)程中棘手的“擔(dān)保圈”問(wèn)題，都使得局部風(fēng)險(xiǎn)容易在上下游企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)間迅速傳染（周小川，2012），這會(huì)極大地破壞金融系統(tǒng)的穩(wěn)定和功能?；趯?duì)金融穩(wěn)定的重視，L市積極協(xié)調(diào)解決H集團(tuán)債務(wù)危機(jī)和“擔(dān)保圈”問(wèn)題，阻止連鎖債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。

去產(chǎn)能的長(zhǎng)期目標(biāo)就是解放生產(chǎn)要素對(duì)技術(shù)和創(chuàng)新的需求，促進(jìn)有潛力的企業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，改造舊產(chǎn)能，培育新動(dòng)能，同時(shí)逼迫高耗能、高污染、不具備改造升級(jí)條件的企業(yè)退出市場(chǎng)，這些都應(yīng)該通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)，而市場(chǎng)發(fā)揮資源優(yōu)化配置的功能需要穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境為后盾。但是，2011年以來(lái)我國(guó)銀行業(yè)不良貸款率上升，企業(yè)杠桿不斷增長(zhǎng)，給去產(chǎn)能政策帶來(lái)了很大的挑戰(zhàn)。易誠(chéng)（2013）認(rèn)為部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的巨額債務(wù)成為銀行的“資產(chǎn)存量包袱”，應(yīng)該支持銀行開(kāi)展不良貸款轉(zhuǎn)讓和主動(dòng)核銷，及時(shí)吸收消化金融風(fēng)險(xiǎn)。本文認(rèn)為，企業(yè)杠桿居高不下和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩都增加了金融系統(tǒng)的脆弱性，累積了潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)資本或勞動(dòng)密集型偏多的產(chǎn)能過(guò)程行業(yè)的負(fù)向壓力很容易就造成銀行信貸資產(chǎn)惡化，因此政府在去產(chǎn)能過(guò)程中必須考慮對(duì)金融穩(wěn)定的影響。

第二，去產(chǎn)能過(guò)程中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施應(yīng)該避免產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。資本勞動(dòng)密集型的大型企業(yè)破產(chǎn)會(huì)沖擊上下游及擔(dān)保圈內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)及銀行信貸資產(chǎn)的穩(wěn)健性，也會(huì)造成大量工人失業(yè)、影響社會(huì)穩(wěn)定，這些都是政府在去產(chǎn)能過(guò)程中所擔(dān)心的結(jié)果。因此，企業(yè)有可能依仗自己在地方金融穩(wěn)定或社會(huì)穩(wěn)定中的重要地位而抗拒市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制或政府的去產(chǎn)能政策，如持續(xù)要求銀行信貸支持或政府政策支持等，由此便引發(fā)了道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。從去產(chǎn)能解放生產(chǎn)要素促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的目標(biāo)考慮，對(duì)不具備轉(zhuǎn)型升級(jí)能力的產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)的政策支持或信貸支持不僅與去產(chǎn)能的目標(biāo)背道而馳，而且也并不能消除已有的金融風(fēng)險(xiǎn)，只是延緩了風(fēng)險(xiǎn)釋放的時(shí)間，同時(shí)累積了更多的潛在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是那些嚴(yán)重資不抵債的“僵尸企業(yè)”，破產(chǎn)不會(huì)給控制人帶來(lái)很大的損失，茍延殘喘卻能夠給他們帶來(lái)持續(xù)的收入，但也給銀行信貸資產(chǎn)積累了更大的風(fēng)險(xiǎn)，這種激勵(lì)扭曲也是“企業(yè)在枯竭，企業(yè)主卻在狂歡”現(xiàn)象的根源。

本文認(rèn)為，應(yīng)從根本目標(biāo)出發(fā)制定激勵(lì)相容的去產(chǎn)能政策，既要防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定，為倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供穩(wěn)定的環(huán)境；又要杜絕企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)，防止?jié)撛谙到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的積累。對(duì)金融和社會(huì)穩(wěn)定有重要影響的產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)，要及時(shí)解決“擔(dān)保圈”問(wèn)題，督促銀行做好企業(yè)破產(chǎn)壓力測(cè)試。對(duì)沒(méi)有轉(zhuǎn)型升級(jí)能力的企業(yè)要鼓勵(lì)兼并重組，及時(shí)引導(dǎo)“有序破產(chǎn)”，讓銀行及時(shí)清算回收資產(chǎn)，保證風(fēng)險(xiǎn)可控和金融穩(wěn)定。對(duì)待業(yè)工人要提前解決再就業(yè)和社會(huì)保障銜接問(wèn)題，地方政府應(yīng)積極履行社會(huì)政策托底的職責(zé)，為待業(yè)員工進(jìn)行轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)實(shí)現(xiàn)再就業(yè)，無(wú)法再就業(yè)的要及時(shí)納入社會(huì)保障范圍。政策托底不是輸血阻止企業(yè)破產(chǎn)，而是將企業(yè)破產(chǎn)重組給要素（資本、勞動(dòng)力）市場(chǎng)造成的破壞降到最低，保證穩(wěn)定的要素市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的支持功能。

在H集團(tuán)債務(wù)危機(jī)中，政府及時(shí)出手輸血阻止了連鎖債務(wù)危機(jī)的發(fā)生，但是如果H集團(tuán)一直不能轉(zhuǎn)型升級(jí)恢復(fù)造血功能，難免會(huì)在未來(lái)的市場(chǎng)中被淘汰出局。政府應(yīng)該盡快解決H集團(tuán)擔(dān)保圈問(wèn)題，將H集團(tuán)可能的破產(chǎn)重組對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊降到最小，同時(shí)在破產(chǎn)重組的可能性增大時(shí)要及時(shí)做好政策托底工作。由于H集團(tuán)主營(yíng)的鋼鐵熱電業(yè)務(wù)已經(jīng)出租⑥，2016年以來(lái)的鋼鐵價(jià)格上漲并沒(méi)有幫助集團(tuán)增加現(xiàn)金流入。另外，集團(tuán)有息負(fù)債規(guī)模大，對(duì)外擔(dān)保金額大，部分資產(chǎn)科目被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具保留意見(jiàn)，加上2017年上半年可能超過(guò)9億元的債券回售及付息壓力，都對(duì)H集團(tuán)、政府和銀行提出了巨大的挑戰(zhàn)⑦。目前，H集團(tuán)的債券價(jià)格反映了債權(quán)人對(duì)政府協(xié)助兌付的預(yù)期，但是筆者的建議是，金融和社會(huì)穩(wěn)定不是政府給產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)持續(xù)輸血的條件，改造升級(jí)能力才是政府支持企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的基本要求。如果政府鼓勵(lì)H集團(tuán)破產(chǎn)或重組，就應(yīng)該提前做好政策托底工作，解決“擔(dān)保圈”問(wèn)題防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，解決待業(yè)工人再就業(yè)和社會(huì)保障問(wèn)題維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。

四、結(jié)論

本文分析了L市“鐵腕執(zhí)法”治污的案例，從去產(chǎn)能的根本目標(biāo)出發(fā)探討了政府在去產(chǎn)能過(guò)程中激勵(lì)相容的政策設(shè)計(jì)的可能性，以及防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)維護(hù)金融穩(wěn)定應(yīng)該遵循的原則，并對(duì)進(jìn)一步去產(chǎn)能提出以下政策建議：

（一）遵循促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的目標(biāo)，制定激勵(lì)相容的去產(chǎn)能政策框架

去產(chǎn)能既是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)之一，也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革能夠完成補(bǔ)短板任務(wù)、形成創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展方式的基礎(chǔ)，只有解放過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)對(duì)資本、土地、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的無(wú)效占用，才有可能形成技術(shù)和創(chuàng)新對(duì)于這些生產(chǎn)要素的高效驅(qū)動(dòng)。因此，去產(chǎn)能政策的根本目標(biāo)還是促進(jìn)“產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、供給質(zhì)效提升、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)”。創(chuàng)新與企業(yè)家精神具有非常重要的依存關(guān)系，在去產(chǎn)能過(guò)程中，如果政府能夠通過(guò)激勵(lì)相容的政策設(shè)計(jì)激活企業(yè)家精神的創(chuàng)新靈魂，激發(fā)全社會(huì)的創(chuàng)新活力，那么也必會(huì)極大地發(fā)揮創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)對(duì)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、供給質(zhì)效提升、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的根本促進(jìn)作用。總之，要明確管理者和服務(wù)者的定位，主動(dòng)制定激勵(lì)相容的政策來(lái)最大程度發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用，最大程度激活微觀市場(chǎng)主體的活力。

（二）主動(dòng)防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，明確政策托底職責(zé)，引導(dǎo)僵尸企業(yè)有序破產(chǎn)

政府需要主動(dòng)防范去產(chǎn)能過(guò)程中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，為具有創(chuàng)新冒險(xiǎn)精神和轉(zhuǎn)型升級(jí)能力的產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。對(duì)地方金融和社會(huì)穩(wěn)定有重要影響的產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)，要提前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查評(píng)估，制定合理救助計(jì)劃，及時(shí)穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)和債權(quán)人信心。但是，金融和社會(huì)穩(wěn)定不是政府給產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)持續(xù)輸血的條件，改造升級(jí)能力才是政府支持企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的基本要求，要避免被“大而不能倒”的產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)綁架，明確防范連鎖債務(wù)危機(jī)和待業(yè)工人安置的政策托底職責(zé)，引導(dǎo)不具備恢復(fù)造血功能的僵尸企業(yè)有序破產(chǎn)重組。尤其是對(duì)于案例中H集團(tuán)2017年的債券兌付壓力，政府應(yīng)該提前做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，及時(shí)解決H集團(tuán)“擔(dān)保圈”問(wèn)題，防范演變成債務(wù)危機(jī)引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，提前做好政策托底工作，解決“擔(dān)保圈”問(wèn)題防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，解決待業(yè)工人安置問(wèn)題維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。另外，政府在決定輸血救助前應(yīng)該進(jìn)行客觀的經(jīng)營(yíng)評(píng)估報(bào)告，以預(yù)判H集團(tuán)是否具備改造升級(jí)能力等政府支持企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的基本要求。

注：

①案例相關(guān)信息數(shù)據(jù)來(lái)自政府、企業(yè)網(wǎng)站及人民日?qǐng)?bào)、人民網(wǎng)、經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)、大眾網(wǎng)、法制網(wǎng)、澎湃新聞、南方周末等媒體的報(bào)道。

②引自H集團(tuán)下屬上市公司2015年報(bào)。

③引自《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》2015年7月22日?qǐng)?bào)道。

④引自《人民日?qǐng)?bào)》2016年6月24日?qǐng)?bào)道。

⑤盤古智庫(kù)宏觀報(bào)告第201627期《行業(yè)執(zhí)行有差異，“三去”還需一盤棋》。

⑥引自H集團(tuán)下屬上市公司2015年報(bào)。

⑦數(shù)據(jù)引自2016年8月鵬元資信評(píng)估有限公司《H集團(tuán)2012年債券2016年跟蹤信用評(píng)級(jí)報(bào)告》。

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