祁永忠

摘要：運用2004年1季度～2015年2季度的季度數(shù)據(jù)構(gòu)建建立OLS模型，實證檢驗表明，寧夏新增貸款對GDP由顯著的拉動效應(yīng)，第一產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)貸款資金使用效率以此遞減，建議強化貨幣政策工具運用，不斷完善征信體系，整合現(xiàn)有涉農(nóng)財政資金，拓寬小微企業(yè)融資渠道，通過以上措施來擴大信貸規(guī)模，適當(dāng)增加第一和第三產(chǎn)業(yè)新增貸款的占比。

關(guān)鍵詞：新增貸款；GDP；信貸結(jié)構(gòu)

一、寧夏新增貸款對GDP的拉動效應(yīng)

運用2004年1季度至2015年2季度的季度數(shù)據(jù)，建立OLS模型，檢驗寧夏貸款季度余額與GDP累計值之間的關(guān)系。得出如下回歸結(jié)果：

gdpt=0.38*dkt+ξt

其中，gdp代表寧夏當(dāng)季GDP累計值，dk 代表當(dāng)季貸款余額， ξt表示殘差。

寧夏當(dāng)季單位元新增貸款可以帶動當(dāng)季GDP0.39元。也就是說，當(dāng)季新增1元的貸款可以拉動當(dāng)季GDP0.39元。

運用西部五省數(shù)據(jù)，建立OLS模型，可以得到結(jié)論如表1所示。

寧夏當(dāng)季新增1元貸款能拉動當(dāng)季GDP0.39元，陜西當(dāng)季新增1元貸款能拉動當(dāng)季GDP0.59元，甘肅當(dāng)季新增1元貸款能拉動當(dāng)季GDP0.44元，青海當(dāng)季新增1元貸款能拉動當(dāng)季GDP0.43元，新疆當(dāng)季新增1元貸款能拉動當(dāng)季GDP0.52元。西部五省中，寧夏新增貸款對GDP的拉動效果最弱，寧夏貸款資金的使用效率在西部五省中處于最低水平。

二、寧夏貸款增長對GDP拉動效應(yīng)的產(chǎn)出解釋

寧夏當(dāng)季新增1元第一產(chǎn)業(yè)貸款能帶動當(dāng)季第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值1.33元，當(dāng)季新增1元第二產(chǎn)業(yè)貸款能帶動當(dāng)季第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值0.47元，當(dāng)季新增1元第三產(chǎn)業(yè)貸款能帶動當(dāng)季第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值0.66元。三大產(chǎn)業(yè)中，新增第一產(chǎn)業(yè)貸款資金使用效率最高，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)貸款資金使用效率高于第二產(chǎn)業(yè)貸款資金使用效率。

一直以來，寧夏第一產(chǎn)業(yè)新增貸款占比均落后于第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)新增貸款占比，在2012年3季度之前，第二產(chǎn)業(yè)新增貸款高于第三產(chǎn)業(yè)新增貸款占比，從2012年3季度開始，第二產(chǎn)業(yè)新增貸款占比和第三產(chǎn)業(yè)新增貸款占比交錯領(lǐng)先。

三大產(chǎn)業(yè)中，第一產(chǎn)業(yè)新增貸款對第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值產(chǎn)拉動效應(yīng)較明顯，但由于第一產(chǎn)業(yè)新增貸款最小，寧夏第一產(chǎn)業(yè)新增貸款對寧夏GDP的拉動效應(yīng)沒有充分顯現(xiàn)；其次，第三產(chǎn)業(yè)新增貸款雖然對第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的拉動效應(yīng)也較明顯，但由于第三產(chǎn)業(yè)新增貸款占比較小，寧夏第三產(chǎn)業(yè)新增貸款對寧夏GDP的拉動效應(yīng)也不明顯；最后，第二產(chǎn)業(yè)新增貸款對第二產(chǎn)業(yè)貸款產(chǎn)值的拉動效應(yīng)最小，但由于第二產(chǎn)業(yè)新增貸款占比最大，抹平了寧夏第一、第二產(chǎn)業(yè)新增貸款對GDP的拉動效應(yīng)。

通過以上分析可以得出：要充分發(fā)揮信貸資金對寧夏GDP的拉動效應(yīng)，其一應(yīng)該擴大信貸規(guī)模，其二應(yīng)該調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加第一和第三產(chǎn)業(yè)新增貸款的占比。

三、政策建議

強化貨幣政策工具運用，鼓勵金融機構(gòu)擴大信貸規(guī)模。立足寧夏經(jīng)濟社會發(fā)展實際，以資金杠桿為手段，構(gòu)建貨幣政策工具使用與金融機構(gòu)信貸投放的正向激勵機制，將支小再貸款、再貼現(xiàn)、同業(yè)拆借限額、同業(yè)存單發(fā)行等貨幣政策工具操作與信貸投放緊密結(jié)合，對主動擴大信貸規(guī)模的金融機構(gòu)適當(dāng)給予政策和資金傾斜，發(fā)揮信貸資金的拉動效應(yīng)，鼓勵金融機構(gòu)擴大信貸規(guī)模。

不斷完善征信體系，降低金融機構(gòu)交易成本。以吳忠市和平羅縣被總行確定為全國信用體系建設(shè)試驗區(qū)為契機，健全農(nóng)戶和小微企業(yè)信用信息征集體系，建立信用評價和信用通報與應(yīng)用制度，推廣農(nóng)戶小微企業(yè)資信服務(wù)系統(tǒng)，切實降低金融機構(gòu)交易成本。

整合現(xiàn)有涉農(nóng)財政資金。建立涉農(nóng)和小微企業(yè)補償專項基金，對涉農(nóng)貸款和小微企業(yè)貸款進行差別化財政擔(dān)保、補貼，降低金融機構(gòu)的信貸風(fēng)險。

拓寬小微企業(yè)融資渠道。推廣“政府產(chǎn)業(yè)基金資本金補充+金融機構(gòu)信貸資金介入”的融資模式，發(fā)行股票、集合債、集合票據(jù)等直接融資工具，擴大融資渠道。

參考文獻：

[1]張巖，張曉峒，段楠. 增加信貸投放能否刺激經(jīng)濟增長——基于我國貸款總量與實際GDP的長短期動態(tài)關(guān)系研究[J].財經(jīng)論叢，2013（03）.

[2]張春超，王安國.區(qū)域貸款增長與GDP的相關(guān)性分析[J].濟南金融，2006（06）.

[3]魏朗.外國政府貸款與GDP關(guān)系的協(xié)整研究[J].南方金融，2004（05）.

（作者單位：中國人民銀行銀川中心支行）