李文軍

（中國移動通信集團公司黑龍江有限公司，哈爾濱 150028）

EVA財務系統(tǒng)應用分析

李文軍

（中國移動通信集團公司黑龍江有限公司，哈爾濱 150028）

EVA財務系統(tǒng)是對傳統(tǒng)財務管理系統(tǒng)的完善，其作為一種新型的管理工具能夠影響企業(yè)管理環(huán)節(jié)的方方面面，在我國推行具有很強的必要性。鑒于其在我國企業(yè)中引入的時間較短，目前在應用中還存在一些問題，應該從完善資本市場、科學設置EVA的計算調整項目、簡化資本成本的確定、建立與EVA財務管理系統(tǒng)相適應的組織結構等方面優(yōu)化EVA財務系統(tǒng)的應用效果。

EVA；EVA財務系統(tǒng)；應用；改進建議

一、我國企業(yè)應用EVA財務系統(tǒng)的必要性

EVA（Economic Value Added）即經濟增加值，是當今世界上比較常用的價值管理模式。從數(shù)據(jù)計算角度，“EVA是從企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤中扣除包括股本和債務的所有資本后的利潤余額。稅后經營業(yè)利潤等于稅后凈利潤加上利息支出部分，即公司的銷售收入減去除利息支出以外的全部經驗成本和費用后的凈值。因此，它實際上是在不涉及企業(yè)資本結構的情況下，公司經營所獲得的稅后利潤，也即全部資本的稅后投資收益，反映了公司資產的盈利能力?！盓VA不僅注重了企業(yè)的債務資本成本，還考慮到了股權資本成本，有效地幫助了企業(yè)進行管理，同時完善了公司結構和制度，便于企業(yè)獲得更多利益，EVA的這些顯著的優(yōu)點使得其在西方企業(yè)間迅速普及。引入EVA財務系統(tǒng)，對于我國企業(yè)更具有重要意義。

（一）EVA財務系統(tǒng)能夠幫助企業(yè)重新確定發(fā)展目標

EVA財務系統(tǒng)的核心是將EVA與薪酬緊密聯(lián)系在一起，這樣有利于將經營者和股東權益有效地統(tǒng)一起來，從而最大程度地激發(fā)經營者工作的積極性，進而保證經營者對企業(yè)的負債態(tài)度與股東是一樣的，克服了只重視還債，不重視維護股東利益的經營目標弊端，有益于企業(yè)建立其良好的團隊協(xié)作精神。

（二）EVA財務系統(tǒng)能夠改善我國企業(yè)的治理結構

自我國企業(yè)改制以來，許多企業(yè)的法人治理結構的組織形式在一定程度上得到了完善。但實際上，治理結構中的核心要素并沒有因為改制而發(fā)生根本性變化。擁有良好的整理結構和企業(yè)運行機制是企業(yè)的高效發(fā)展的基礎，表面上的組織結構不能夠解決完善企業(yè)治理機制的根本性問題。鑒于EVA財務系統(tǒng)的應用充分考慮了債務性和資本性籌資成本進行業(yè)績考核，在企業(yè)運營決策過程中，能夠相對獨立地評價企業(yè)運營效果。明確的投資評價標準能夠避免管理層的盲目決策，優(yōu)化企業(yè)的經營和決策程序，能夠有效推動企業(yè)運行機制的完善。

（三）應用EVA財務系統(tǒng)可促進對科技進步和創(chuàng)新的重視

近年來，科技進步和技術創(chuàng)新對經濟生活的影響越來越突出。能夠趕上技術創(chuàng)新潮流，從而保證產品的獨特性和先進性，直接決定著企業(yè)的經營業(yè)績和發(fā)展?jié)摿?。在此環(huán)境下，能夠順利發(fā)展的企業(yè)是那些有預見性的企業(yè)，其能夠認識到科技進步對于企業(yè)生存和發(fā)展的重要性，從而加強在創(chuàng)新領域的投入。但由于企業(yè)在業(yè)績評價和激勵機制方面仍存在許多不足，傳統(tǒng)的業(yè)績評價系統(tǒng)掩蓋了企業(yè)為了長遠發(fā)展的創(chuàng)新投入業(yè)績，不能夠建立針對于企業(yè)管理者的創(chuàng)新投入激勵機制，妨礙了企業(yè)創(chuàng)新的積極性。EVA財務管理系統(tǒng)的應用則有效地將企業(yè)業(yè)績評價和管理者薪酬相聯(lián)系。經營者在經營活動中，只要投資回報率高于資本成本，就能給企業(yè)帶來更多的EVA。而EVA創(chuàng)造價值可直接作為管理者薪酬支付的重要依據(jù)。因此，能夠從主觀愿望上提高了企業(yè)管理者積極探索創(chuàng)新途徑的愿望。

二、EVA財務系統(tǒng)在我國企業(yè)中的應用分析

“美國思騰思特管理咨詢公司是EVA管理系統(tǒng)的創(chuàng)造者。該公司的創(chuàng)始人早在青年時代就致力于企業(yè)價值評估方面的研究，EVA正是在為可口可樂公司收購估計時被提出的。目前，我國學術界對于EVA的研究集中在對EVA的業(yè)績評價與激勵功能的研究。實際上，EVA不僅是一個指標，更是一種思維模式和管理方法，是一種對員工和管理者薪酬的獎勵機制，它對整個公司的決策都有很重要的影響?！?/p>

近些年來，我國市場經濟日趨成熟，引用EVA財務系統(tǒng)成為大勢所趨?！?009年11月，國資委下發(fā)了《中央企業(yè)實行經濟增加值考核方案（征求意見稿）》，明確自2010年第三任期考核起，中央企業(yè)將全面開展EVA考核，并更加關注價值創(chuàng)造的能力?！薄?010年1月，發(fā)布《中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核暫行辦法》，將EVA指標列為對央企負責人業(yè)績考核的基本指標之一，并規(guī)范了對EVA考核指標的計算。自此，EVA在我國逐漸發(fā)展起來，并成為一種官方認可的財務管理理念。”

EVA與傳統(tǒng)會計和傳統(tǒng)激勵措施相比，其應用過程也存在一些問題，包括EVA自身的缺陷，也包括我國的特殊情況所引起的，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

第一，EVA系統(tǒng)的而應用在一定程度上阻礙企業(yè)進一步發(fā)展壯大。企業(yè)在采用直線法折舊時，資本基礎隨著折舊的增加而逐漸變小，EVA指標因此也能慢慢成長起來。但同時也使得許多新投資資產多的公司的EVA指標很低，甚至低于陳舊資產多的公司。從這個角度上講，EVA不但不利于公司對新生產設施的投入，還會繼續(xù)影響企業(yè)的發(fā)展壯大。企業(yè)管理者可能會因為擔心EVA指標的下降，而避免大規(guī)模的投資決策。

第二，EVA系統(tǒng)評價的滯后性。EVA與其他財務系統(tǒng)一樣，主要圍繞的仍是財務數(shù)據(jù)，因此在評價效果上也存在會計數(shù)據(jù)的滯后性。往往導致低效率已經發(fā)生，才能夠發(fā)現(xiàn)問題，此時采取措施糾正已經為時已晚。同時，由于EVA財務系統(tǒng)對戰(zhàn)略的制定及實施過程沒有相應的評價內容，它更關注經營決策的效果如何，使得其評價內容還不夠全面。

第三，調整項目的復雜性。EVA的計算要求將稅后凈利潤和資本成本進行調整，以還原真實業(yè)績，然而調整項目的復雜性給EVA的計算帶來很大難度。思騰思特公司總計列示出多達164項的會計調整項目，也就意味著想要獲取最接近真實值的數(shù)據(jù)，就必須盡可能多地選取調整項目，計算調整的難度大幅提高，這對則務人員的專業(yè)素質提出了更高的要求，企業(yè)也需要耗費更多人力、物力等不必要的資源。

第四，企業(yè)推行困難重重。EVA有很多的調整項目，尤其是對會計利潤的調整，同時還不能對無形資產等進行較好的計量。這些調整項目既不能更正扭曲的會計信息，也不能保證其本身在這種調整后不是另一種扭曲的開始。容易造成從一個誤區(qū)轉向另一個誤區(qū)的嫌疑，難以讓該系統(tǒng)的參與者充分配合。

三、EVA財務系統(tǒng)應用的改進建議

目前，我國財務人員素質普遍偏低，資本市場也尚不健全，這些都是完善我國EVA財務系統(tǒng)亟待解決的主要問題。完善EVA財務系統(tǒng)在我國的應用，還需要從以下幾方面入手。

（一）完善資本市場

近些年，在我國資本市場上存在的主要問題是信息的不對稱，即少數(shù)人擁有大部分股權，這導致了信息失真等問題。例如國有企業(yè)，其50%以上的控制權都被國家占有，中小投資者只占其中的一小部分。因此，擴大資本市場的有效性份額是至關重要的，可以通過部分股權私有化等決策，這樣對于完善財務信息體系有很大的幫助。資本市場的進一步完善使得市場更加透明化，減少了財務舞弊。在完善的過程中，我們應遵循循序漸進的原則，多借鑒西方國家的成功經驗，更好地利用EVA為我國企業(yè)服務。

（二）科學設置EVA的計算調整項目

EVA在計算過程中要避免出現(xiàn)主觀性的判斷，相關機構需要結合我國會計準則的具體情況，探索出不同的調整項目對計算EVA的影響。鑒于各個行業(yè)的差別，可以科學地制定相應的行業(yè)標準，使之更加符合實際情況。對于單純的EVA指標，應當考慮和補充其他的一些指標。就非財務指標而言，如企業(yè)社會責任指標、客戶滿意度等。另外，為增強企業(yè)間的橫向可比性，可以在不同資本總額和不同行業(yè)間設置合理的指標進行橫向比較。

（三）簡化資本成本的確定

資本成本的確定是計算EVA時面臨的最大困難，尤其是采用資本資產定價模型中貝塔系數(shù)的確定。國家相關部門應依據(jù)不同行業(yè)的行業(yè)特點，通過定量的方法設定行業(yè)風險評估體系，然后結合企業(yè)的實際情況，合理確定不同企業(yè)的貝塔系數(shù)，從而正確計算企業(yè)的資本成本。

（四）建立與EVA財務管理系統(tǒng)相適應的組織結構

組織結構是EVA財務管理系統(tǒng)順利實施的必要保障。首先，設定切實可行的企業(yè)戰(zhàn)略是實施EVA財務管理系統(tǒng)的前提。如果企業(yè)缺乏明確的戰(zhàn)略目標，EVA財務管理系統(tǒng)便失去了指向，即使單純實施一套EVA財務管理系統(tǒng)也不會有理想的效果。其次，要建立適合運用EVA的組織結構。企業(yè)的組織結構主要分為集權型、分權型和網絡型。EVA財務管理系統(tǒng)的建立，應該以分權型組織結構為基礎。

［1］成媛.基于EVA的傳統(tǒng)杜邦分析財務體系新構建及實證研究［D］.成都：西華大學，2014.

［2］任中玉.經濟增加值（EVA）之優(yōu)劣性探析［J］.財會研究，2014，（3）：3.

［3］洪葒.EVA財務系統(tǒng)研究［D］.武漢：武漢理工大學，2012.

［責任編輯劉兆峰］

F275

A

1673-291X（2016）27-0091-02

2016-08-16

李文軍（1965-），男，山東聊城人，高級會計師，從事企業(yè)財務管理、市場營銷研究。