始于2015年6月股災(zāi)，令很多投資者猝不及防，損失慘重。股災(zāi)一年后的今天，我們回首這一年來的市場(chǎng)，雖然在此期間上證指數(shù)下跌幅度達(dá)到36.76名，有接近九成的股票出現(xiàn)下跌，但是仍有一些走勢(shì)游離于大盤之外，出現(xiàn)逆市上漲的股票。

300只股票逆市走強(qiáng)

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，在2015年6月1日至2016年5月31日，有正常交易的股票共2858只，剔除掉2015年6月1日以后上市的公司，共有2729家公司。這也意味著，這2729家公司完整了經(jīng)歷了股災(zāi)以來的一周年。他們其中，300只股票實(shí)現(xiàn)正收益，占比11%，成為名符其實(shí)的“抗跌英雄”。

實(shí)現(xiàn)正收益的股票多具兩個(gè)特點(diǎn)，一是通過重大資產(chǎn)重組，打了一個(gè)漂亮的翻身仗；二是2015年5月新上市交易的公司。由于新股上市后通常股價(jià)出現(xiàn)一字漲停，因此受股災(zāi)的影響相對(duì)有限。而這類股票多達(dá)35家，占比11.67%。

毫無懸念的是，排在漲幅榜前列的個(gè)股幾乎都是這兩類股票。比如協(xié)鑫集成、齊星鐵塔、金利科技、長(zhǎng)航鳳凰等均是實(shí)施了重大資產(chǎn)重組；而賽摩電氣、金橋信息、石大勝華、高偉達(dá)、引力傳媒等上市時(shí)間均是5月底。

如果刪除掉以上兩種含“水分”的情況后，天賜材料成為當(dāng)仁不讓的漲幅冠軍，上漲153.46%。該股在第一輪股災(zāi)區(qū)間股價(jià)也曾被腰斬，但此后9月以后開始反彈，股價(jià)越走越強(qiáng)，并在5月下旬創(chuàng)下了新高。

事實(shí)上，雖然有300只股票鶴立雞群，但是更多的股票在這一年里是出現(xiàn)了大幅的下跌。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，跌幅超過50%的個(gè)股高達(dá)543只，更有10只個(gè)股的跌幅超過70%。如果投資者不幸在高位買入這些股票，目前的損失可謂相當(dāng)慘重。

從跌幅居前的個(gè)股來看，其下跌前的市盈率都是畸高的狀態(tài)，如下跌78.06%的江蘇有線，2015年6月的市盈率高達(dá)224倍，這與公司上市之后數(shù)個(gè)一字漲停板拉高了股價(jià)不無關(guān)系；同樣，跌幅較大的安碩信息此前的市盈率也高達(dá)566倍，雖然其經(jīng)過暴跌目前的股價(jià)也只有當(dāng)時(shí)的三成不到，但是其市盈率仍高達(dá)275倍，泡沫仍存。

鋼鐵成為重災(zāi)區(qū)

從行業(yè)來看，以申銀萬國(guó)一級(jí)行業(yè)為劃分基準(zhǔn)，在這一年間所有行業(yè)全線下跌，鋼鐵、采掘、公用事業(yè)成為跌幅最大的前三個(gè)行業(yè)，分別下跌42.71%、38.32%和34.59%。另一方面，計(jì)算機(jī)、紡織服裝、家用電器相對(duì)表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，分別下跌3.79%、5.95%和7.30%。

事實(shí)上，從估值來看，也存在著前期估值較高的行業(yè)下跌幅度較大的情況。比如，鋼鐵行業(yè)在下跌前其市盈率高達(dá)188倍，是所有行業(yè)中估值排在第三位的，其跌幅也十分可觀。同樣，市盈率排第一位的有色金屬其跌幅也達(dá)到23%。同樣的，估值相對(duì)較為合理的銀行、家電及汽車，其下跌的幅度也小，分別只有10.78%、7.3%和9.83%。

由于市盈率可能受負(fù)利潤(rùn)的影響可能會(huì)有所失真，因此，我們?cè)購(gòu)氖袃袈实慕嵌葋磉M(jìn)行衡量。

這一年的時(shí)間里，28個(gè)行業(yè)中，有6個(gè)行業(yè)的市凈率跌幅超過50%，分別為：非銀金融、機(jī)械設(shè)備、建筑裝飾、國(guó)防軍工、計(jì)算機(jī)和傳媒。其中，傳媒的市凈率從之前的12.49倍跌至目前5.2倍。另一方面，休閑服務(wù)、食品飲料和銀行表現(xiàn)相對(duì)較好，市凈率跌超在30%以內(nèi)。