王柄根

《動(dòng)態(tài)》：振芯科技（300101）日前公告稱，公司擬非公開發(fā)行不超過6500萬股，募集資金總額不超過11.65億元。本次定增募集資金將補(bǔ)充流動(dòng)資金3.2億元，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)科技園區(qū)（一期）工程建設(shè)、多功能衛(wèi)星應(yīng)用終端芯片及整機(jī)產(chǎn)業(yè)化兩項(xiàng)目擬分別投入2.99億和3億元。此外。MEMS組合導(dǎo)航生產(chǎn)測(cè)試能力建設(shè)以及人工智能視頻系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目擬分別投入8600萬和1.6億元。

孔銘：隨著北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)逐步完成全球覆蓋，衛(wèi)星應(yīng)用的跨界融合將為相關(guān)公司提供海量市場(chǎng)空間。本次定增的兩個(gè)重要項(xiàng)目，建設(shè)周期都不長(zhǎng)。比如，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)科技園區(qū)的計(jì)劃建設(shè)周期為兩年，建設(shè)內(nèi)容包括衛(wèi)星導(dǎo)航/衛(wèi)星通信設(shè)備生產(chǎn)、衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)處理中心、數(shù)據(jù)中心等；多功能衛(wèi)星應(yīng)用終端芯片及整機(jī)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的建設(shè)期則為2.5年，建設(shè)內(nèi)容包括新導(dǎo)航體制關(guān)鍵芯片、衛(wèi)星通信關(guān)鍵芯片及多功能衛(wèi)星應(yīng)用終端整機(jī)的研制及產(chǎn)業(yè)化。

《動(dòng)態(tài)》：本次定增對(duì)公司的意義何在？

孔銘：本次非公開發(fā)行有助于提升公司在關(guān)鍵元器件、衛(wèi)星綜合應(yīng)用、光電視訊等現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并提高公司產(chǎn)品的批量生產(chǎn)能力和測(cè)試能力。此外，將有利于公司繼續(xù)在衛(wèi)星綜合應(yīng)用領(lǐng)域積極擴(kuò)張，擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。

《動(dòng)態(tài)》：從振芯科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，還是可圈可點(diǎn)的，對(duì)此你怎么看？

孔銘：從振芯科技發(fā)布的2016年一季報(bào)來看，今年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.25億元，同比增加18.56名；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為0.22億元，同比增加23.50%。

其中，北斗導(dǎo)航終端和安防監(jiān)控業(yè)務(wù)增幅較大。受益于需求增加，北斗導(dǎo)航定位終端業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入0.96億元，同比增長(zhǎng)25.43%；同期元器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入853.63萬元，同比增長(zhǎng)34.24%；安防監(jiān)控業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入0.11億元，同比增長(zhǎng)76.55%。另外，振芯科技一季度營(yíng)業(yè)外收入高達(dá)681.57萬元，源自政府補(bǔ)助結(jié)轉(zhuǎn)。

《動(dòng)態(tài)》：對(duì)于公司推行的“N+e+X”戰(zhàn)略，前景如何？

孔銘：公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)保持快速發(fā)展的同時(shí)，基于國(guó)家“十三五”規(guī)劃，加速實(shí)施“N+e+X”戰(zhàn)略，全面布局衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星遙感領(lǐng)域，構(gòu)建衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品將從特種行業(yè)向大眾消費(fèi)領(lǐng)域拓展，公司有望從北斗導(dǎo)航設(shè)備商升級(jí)為空天信息一體化服務(wù)提供商。這種軍用市場(chǎng)向民用拓展的戰(zhàn)略，我們是比較看好公司未來發(fā)展前景的。

《動(dòng)態(tài)》：雖然公司有定增方案出爐，但從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來看，股價(jià)表現(xiàn)一直不溫不火，為什么會(huì)這樣？

孔銘：去年股災(zāi)期間，公司的股價(jià)反而沒受太多影響，去年11月份還創(chuàng)下了新高，但是今年的走勢(shì)卻叫人大跌眼鏡。年初至今下跌接近三成。

特別是近期大盤反彈的背景下，公司即便有定增的公告，但市場(chǎng)似乎并不買賬。這其實(shí)也印證了那句股諺，“漲多了跌，跌多了漲?！?/p>

從基本面來看，公司沒有任何問題，今年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)是非常大概率的事件。預(yù)計(jì)2016年一21018年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.13億元、1.50億元和1.93億元。在不考慮增發(fā)因素的前提下，對(duì)應(yīng)每股收益為0.20元、0.27元和0.35元。與目前股價(jià)相比較，動(dòng)態(tài)市盈率略有一些偏高，這可能也是壓制近期股價(jià)不能快速反彈的原因。但是我們對(duì)該股長(zhǎng)期看好，投資者可逢低關(guān)注。