鄧新明，張 婷，王惠子

武漢大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，武漢 430072

政治關(guān)聯(lián)、多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效
——市場(chǎng)互換性的調(diào)節(jié)作用

鄧新明，張 婷，王惠子

武漢大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，武漢 430072

隨著多元化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的發(fā)展，企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在多個(gè)市場(chǎng)上相遇并形成多點(diǎn)接觸早已成為常態(tài)。在企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間形成多點(diǎn)接觸的背景下，許多學(xué)者驗(yàn)證了多點(diǎn)接觸會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生一定的影響。同時(shí)在轉(zhuǎn)型制度環(huán)境下，政治關(guān)聯(lián)將有助于降低市場(chǎng)壁壘使企業(yè)進(jìn)入對(duì)方所在的市場(chǎng)，這會(huì)增強(qiáng)企業(yè)間的多點(diǎn)接觸程度并降低競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度。然而，對(duì)政治關(guān)聯(lián)如何影響多點(diǎn)接觸進(jìn)而影響企業(yè)績(jī)效的內(nèi)在機(jī)制還鮮有研究。

基于政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)進(jìn)入對(duì)方所在市場(chǎng)行為影響的邏輯，將市場(chǎng)互換性作為調(diào)節(jié)變量，利用STATA軟件和OLS回歸分析方法，以2008年至2014年中國(guó)9家上市民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)在151個(gè)區(qū)域市場(chǎng)分布變化情況作為樣本，結(jié)合相互容忍假說(shuō)，探討在多點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下政治關(guān)聯(lián)和多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。

實(shí)證分析結(jié)果表明，政治關(guān)聯(lián)可以降低市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，使企業(yè)達(dá)到主動(dòng)增加與其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多點(diǎn)接觸程度的目的，進(jìn)而對(duì)企業(yè)績(jī)效有積極的影響；另外，市場(chǎng)互換性能負(fù)向調(diào)節(jié)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。

在中國(guó)制度環(huán)境下，討論多點(diǎn)接觸對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程產(chǎn)生的影響，為中國(guó)企業(yè)在多點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)提升績(jī)效的目的提供一個(gè)方向，為企業(yè)有效增加多點(diǎn)接觸程度提供更多的解決方法，也為日后進(jìn)行多點(diǎn)接觸問(wèn)題的研究拓寬了思路。

多點(diǎn)接觸；企業(yè)績(jī)效；政治關(guān)聯(lián)；市場(chǎng)互換性；進(jìn)入壁壘

1 引言

隨著企業(yè)追求多元化發(fā)展，企業(yè)在多個(gè)市場(chǎng)上參與競(jìng)爭(zhēng)已成為常態(tài)[1]。因此，企業(yè)之間因在多個(gè)市場(chǎng)上相互接觸而構(gòu)成多點(diǎn)接觸(multimarket contact)。多點(diǎn)接觸這一概念首先由EDWARDS[2]提出，“點(diǎn)”即為廣泛意義上的“市場(chǎng)”，可以是產(chǎn)品、地理區(qū)域或者細(xì)分市場(chǎng)以及他們的不同組合，并認(rèn)為企業(yè)可能在多個(gè)市場(chǎng)上接觸最終降低競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，有助于在企業(yè)間形成相互容忍(mutual forbearance)的狀態(tài)。

但是，只有多點(diǎn)接觸達(dá)到一定程度時(shí)才可以促使企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成相互容忍的狀態(tài)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)降低企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度、提升企業(yè)績(jī)效的目的[3-4]。如果企業(yè)發(fā)現(xiàn)其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間存在的多點(diǎn)接觸程度還不足以形成相互容忍，企業(yè)便有進(jìn)入對(duì)方市場(chǎng)以求增加多點(diǎn)接觸程度的動(dòng)機(jī)。眾所周知，政治關(guān)聯(lián)可以降低市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，有利于企業(yè)進(jìn)入對(duì)方所在的市場(chǎng)[5]，并且已有學(xué)者驗(yàn)證了政治關(guān)聯(lián)能幫助企業(yè)提高績(jī)效[6-8]。根據(jù)BARON[9]的邏輯，政治關(guān)聯(lián)作為一種非市場(chǎng)戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響是間接的。企業(yè)政治關(guān)聯(lián)會(huì)通過(guò)影響企業(yè)行為選擇，進(jìn)而對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響。那么，政治關(guān)聯(lián)是否能通過(guò)影響企業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入行為來(lái)改變企業(yè)間存在的多點(diǎn)接觸程度，進(jìn)而對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響，這個(gè)問(wèn)題目前并沒(méi)有得到解決。另外，已有關(guān)于政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效間關(guān)系的研究均以企業(yè)在單一市場(chǎng)上發(fā)生競(jìng)爭(zhēng)(包括產(chǎn)品市場(chǎng)和區(qū)域市場(chǎng)等)作為假設(shè)前提展開[10]。而在企業(yè)間存在多點(diǎn)接觸已成為事實(shí)的情況下，政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效間的關(guān)系是否會(huì)發(fā)生改變，這個(gè)問(wèn)題值得我們進(jìn)行討論。

2 相關(guān)研究評(píng)述

大多數(shù)研究圍繞多點(diǎn)接觸與競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的關(guān)系以及對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響這兩個(gè)問(wèn)題展開。首先，關(guān)于多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效關(guān)系，大多數(shù)研究結(jié)論在多點(diǎn)接觸能促成企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相互容忍的基礎(chǔ)之上，支持多點(diǎn)接觸正面影響企業(yè)績(jī)效的觀點(diǎn)。即隨著企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間存在的多點(diǎn)接觸程度增強(qiáng)，不僅會(huì)增加企業(yè)彼此的熟悉程度，還會(huì)增加企業(yè)反擊對(duì)手的能力和機(jī)會(huì)，由此而形成的威懾便會(huì)抑制企業(yè)攻擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的傾向性，進(jìn)而達(dá)到相互容忍的狀態(tài)，最終實(shí)現(xiàn)提升公司績(jī)效的目的[3,10]。目前中國(guó)學(xué)者做了很多努力，但是還沒(méi)有學(xué)者通過(guò)實(shí)證方法對(duì)多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行驗(yàn)證。

其次，多點(diǎn)接觸與競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度間存在倒U形關(guān)系，這個(gè)觀點(diǎn)被大多數(shù)學(xué)者認(rèn)同，即當(dāng)多點(diǎn)接觸程度高于某個(gè)峰值時(shí)，隨著多點(diǎn)接觸程度增強(qiáng)反而會(huì)降低企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度[3]。所以當(dāng)企業(yè)間的多點(diǎn)接觸水平低于該臨界值時(shí)，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成相互容忍的狀態(tài)而避免惡性競(jìng)爭(zhēng)獲得共贏的目的，主動(dòng)增強(qiáng)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間存在的多點(diǎn)接觸程度對(duì)于企業(yè)是一種重要競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略[11]。但是關(guān)于多點(diǎn)接觸的研究大多關(guān)注于討論多點(diǎn)接觸對(duì)其他結(jié)果變量(如企業(yè)績(jī)效和市場(chǎng)進(jìn)入行動(dòng)等)的影響[12-13]，從未有人討論過(guò)企業(yè)通過(guò)哪些途徑和手段可以影響企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)者間存在的多點(diǎn)接觸程度。

如果企業(yè)想要增強(qiáng)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間的多點(diǎn)接觸程度必然要進(jìn)入對(duì)方所在的市場(chǎng)，但是在這個(gè)過(guò)程中可能會(huì)因?yàn)榇嬖谑袌?chǎng)進(jìn)入壁壘而影響多點(diǎn)接觸程度的增強(qiáng)。目前已有研究驗(yàn)證了政治關(guān)聯(lián)能幫助降低市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，有利于企業(yè)進(jìn)入新市場(chǎng)。羅黨論等[14]證實(shí)了擁有政治關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)能有效幫助其進(jìn)入相關(guān)行業(yè)；李莉等[15]認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能使民營(yíng)企業(yè)更便利地獲得資源，進(jìn)而更容易做出市場(chǎng)進(jìn)入選擇。這主要是因?yàn)檎畬?duì)部分重要資源(包括資金和土地等)的配置實(shí)施了很強(qiáng)的控制，政治關(guān)聯(lián)能有助于企業(yè)獲取社會(huì)合法性以及政府的支持，為企業(yè)發(fā)展謀求更多的保障和機(jī)會(huì)[15]。所以本研究認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能幫助企業(yè)增強(qiáng)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間存在的多點(diǎn)接觸程度。

另外，有學(xué)者已經(jīng)驗(yàn)證了政治關(guān)聯(lián)有助于企業(yè)提升績(jī)效。WU et al.[7]的研究表明，企業(yè)依靠政治關(guān)聯(lián)可以獲得優(yōu)惠的融資待遇、較低的稅率、更加寬松的管制等優(yōu)越條件給企業(yè)帶來(lái)不可忽視的收益；LEE et al.[8]以30個(gè)OECD國(guó)家的1 324個(gè)企業(yè)作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明政治關(guān)聯(lián)能有效地幫助企業(yè)提高績(jī)效。但是，有些學(xué)者認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)并沒(méi)有直接對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生正面影響[9,16]，而是通過(guò)影響企業(yè)戰(zhàn)略決策進(jìn)而對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響[9]。那么，當(dāng)企業(yè)間存在的多點(diǎn)接觸程度低于臨界值時(shí)，企業(yè)為增加抵抗對(duì)手進(jìn)攻的能力以達(dá)到相互容忍的目的，這時(shí)增加企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間存在的多點(diǎn)接觸程度便成為一種戰(zhàn)略選擇。因此，本研究探討多點(diǎn)接觸是否會(huì)對(duì)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效間的關(guān)系起中介作用，這與目前普遍將多點(diǎn)接觸作為自變量進(jìn)行研究有很大的差別。

特別地，如果企業(yè)與存在多點(diǎn)接觸的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在交叉的市場(chǎng)上存在市場(chǎng)互換性時(shí)，使企業(yè)抵抗對(duì)方的能力變強(qiáng)，從而給企業(yè)進(jìn)入對(duì)手所在的市場(chǎng)增加了難度[10]。在某種程度上，市場(chǎng)互換性和政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)采取市場(chǎng)進(jìn)入行為帶來(lái)相反的影響，即市場(chǎng)互換性會(huì)削弱政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)采取市場(chǎng)進(jìn)入行為的積極作用，這會(huì)影響企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間存在的多點(diǎn)接觸程度，最終對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生一定的影響。在這種情景下，本研究討論市場(chǎng)互換性對(duì)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。

基于以上分析，本研究探討政治關(guān)聯(lián)是否有助于企業(yè)增強(qiáng)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的多點(diǎn)接觸程度，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)績(jī)效的目的，以及市場(chǎng)互換性對(duì)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系的影響機(jī)制，希望能給中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)施戰(zhàn)略時(shí)提供一種新的思路和方法。

3 研究假設(shè)

3.1 政治關(guān)聯(lián)與多點(diǎn)接觸

企業(yè)彼此在多個(gè)市場(chǎng)上相遇，通過(guò)不斷地接觸，企業(yè)會(huì)更加清楚地了解對(duì)方所擁有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及其戰(zhàn)略愿景，從而增加了雙方的相似性，最終使企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間更容易形成心照不宣的暗中合作[10]。再者，在多點(diǎn)接觸的情景下，企業(yè)采取某個(gè)進(jìn)攻行動(dòng)所取得的收益很可能是暫時(shí)的。因?yàn)槠髽I(yè)間存在多點(diǎn)接觸，一旦企業(yè)采取進(jìn)攻行為，可能會(huì)使企業(yè)遭受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在這個(gè)市場(chǎng)或其他市場(chǎng)上更激烈的反擊行為，最終企業(yè)可能會(huì)得不償失。因此，EDWARDS[2]認(rèn)為多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)往往會(huì)與對(duì)手在多個(gè)市場(chǎng)上相遇，使他們不會(huì)輕易發(fā)起進(jìn)攻行為，從而減少競(jìng)爭(zhēng)，達(dá)到保護(hù)自身利益的目的。也就是說(shuō)，多點(diǎn)接觸通過(guò)增加企業(yè)進(jìn)行反擊行為的機(jī)會(huì)和有效性增強(qiáng)企業(yè)相互阻礙的能力，進(jìn)而降低競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度[17]。

由于多元化經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，企業(yè)間存在多點(diǎn)接觸的現(xiàn)象普遍存在。多點(diǎn)接觸會(huì)促使企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相互容忍進(jìn)而降低競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，但是只有當(dāng)多點(diǎn)接觸達(dá)到一定程度時(shí)，才能在企業(yè)間形成相互容忍的狀態(tài)[3]。所以當(dāng)企業(yè)意識(shí)到自身與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的多點(diǎn)接觸程度還不足以形成相互容忍時(shí)，便會(huì)采取進(jìn)入對(duì)方所在市場(chǎng)的行為以求增強(qiáng)與對(duì)方的多點(diǎn)接觸程度。然而，在企業(yè)實(shí)施增強(qiáng)多點(diǎn)接觸程度措施的過(guò)程中會(huì)遇到許多問(wèn)題和障礙，如融資問(wèn)題、土地使用權(quán)歸屬和法律法規(guī)問(wèn)題等，這對(duì)于中國(guó)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)并不陌生。目前，已有學(xué)者就政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展產(chǎn)生的影響進(jìn)行研究，并得出相應(yīng)的結(jié)論，即擁有政治關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)更容易實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略行為，包括市場(chǎng)進(jìn)入行為。

BROADMAN[18]將轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)所面臨的市場(chǎng)進(jìn)入壁壘分為市場(chǎng)性壁壘和管制性壁壘兩類，在此基礎(chǔ)上，田國(guó)強(qiáng)[19]認(rèn)為在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中政治關(guān)聯(lián)能有效地降低管制性壁壘，如擁有政治關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)能更容易獲得政府的幫助、更多及更長(zhǎng)期的銀行貸款和土地等資源的使用權(quán)等。隨后，汪偉等[5]通過(guò)對(duì)吉利集團(tuán)的案例研究，認(rèn)為在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)特定的體制環(huán)境中的均衡狀態(tài)下，管制性壁壘對(duì)市場(chǎng)性壁壘具有部分替代效應(yīng)。這種替代效應(yīng)的存在使民營(yíng)企業(yè)只要突破了管制性進(jìn)入壁壘便會(huì)面臨一個(gè)遠(yuǎn)低于一般市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境所要求的市場(chǎng)性進(jìn)入壁壘。另外，TSAI et al.[20]認(rèn)為企業(yè)家的政治身份能提高企業(yè)的資本獲得能力，有利于企業(yè)的發(fā)展；劉俊鵬[21]以2010年滬深A(yù)股539家民營(yíng)上市公司為研究對(duì)象，實(shí)證結(jié)果表明政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)進(jìn)入新的區(qū)域市場(chǎng)具有顯著的正向促進(jìn)作用。

綜上所述，當(dāng)多點(diǎn)接觸程度還不足以促使企業(yè)間形成相互容忍的狀態(tài)時(shí)，企業(yè)為增加自身的砝碼，會(huì)有采取進(jìn)入對(duì)方所在市場(chǎng)的措施以求增強(qiáng)多點(diǎn)接觸程度達(dá)到勢(shì)力均衡的動(dòng)機(jī)。而在進(jìn)入對(duì)方所在市場(chǎng)的過(guò)程中，政治關(guān)聯(lián)能對(duì)降低壁壘起到很強(qiáng)的積極作用。因此，本研究提出假設(shè)。

H1對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，擁有政治關(guān)聯(lián)比沒(méi)有政治關(guān)聯(lián)更容易增強(qiáng)其與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的多點(diǎn)接觸程度。

3.2 多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效

多點(diǎn)接觸對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響一直備受關(guān)注，至今仍沒(méi)得出一致的結(jié)論。有學(xué)者認(rèn)為多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效并不存在顯著的關(guān)系，也有學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究證明了多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效間存在正向的線性關(guān)系[17]。多點(diǎn)接觸能正向影響企業(yè)績(jī)效的邏輯大多是圍繞多點(diǎn)接觸能促使企業(yè)間形成相互容忍的狀態(tài)進(jìn)行解釋，即隨著多點(diǎn)接觸水平增加，企業(yè)相互熟悉的程度和感知到對(duì)方報(bào)復(fù)的能力也會(huì)隨之增加，從而使企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成相互容忍的狀態(tài)甚至相互協(xié)作的格局。一旦企業(yè)間能達(dá)成相互協(xié)作，企業(yè)便會(huì)傾向于選擇共贏和促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)定的戰(zhàn)略，而不是盲目地選擇類似于中國(guó)家電行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

COCCORESE et al.[22]通過(guò)對(duì)2002年至2005年意大利銀行市場(chǎng)層面和產(chǎn)業(yè)層面的數(shù)據(jù)分析得出，利潤(rùn)隨著銀行間的多點(diǎn)接觸程度增強(qiáng)而增加；CHIAO et al.[23]認(rèn)為多點(diǎn)接觸能促使企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相互容忍從而影響企業(yè)的行為，而這些行為的產(chǎn)生或者改變能給企業(yè)帶來(lái)顯著的收益；FEINBERG[24]驗(yàn)證了企業(yè)間多點(diǎn)接觸程度的增加會(huì)降低企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)程度并提升企業(yè)利潤(rùn)率。

除此之外，還有學(xué)者從戰(zhàn)略聯(lián)盟和模仿學(xué)習(xí)等角度證明，隨著多點(diǎn)接觸程度的增加能提升企業(yè)的獲益能力。HAUNSCHILD[25]和BAUM et al.[26]認(rèn)為隨著多點(diǎn)接觸程度增強(qiáng)，企業(yè)間更容易相互模仿，學(xué)習(xí)彼此的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而有利于提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效；INGRAM et al.[27]認(rèn)為增強(qiáng)多市場(chǎng)接觸程度可能會(huì)導(dǎo)致公司之間的人員流動(dòng)、跨越公司邊界合作網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展、增加董事會(huì)之間的聯(lián)絡(luò)和戰(zhàn)略聯(lián)盟的可能性。

本研究認(rèn)為隨著多點(diǎn)接觸程度的增強(qiáng)，企業(yè)績(jī)效也會(huì)隨之增加，即多點(diǎn)接觸可以改變企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)或經(jīng)營(yíng)行為，正是因?yàn)檫@些行為的發(fā)生或變化有利于提升企業(yè)績(jī)效。因此，本研究提出假設(shè)。

H2增強(qiáng)企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間的多點(diǎn)接觸程度，企業(yè)績(jī)效也會(huì)隨之提高。

3.3 政治關(guān)聯(lián)、多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效

中國(guó)正處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時(shí)期，政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)的生存和發(fā)展以及企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)都起著至關(guān)重要的作用[28]。政府掌握著某些重要資源并具有影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的能力，這意味著企業(yè)與政府保持良好的關(guān)系有利于降低在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到的不確定性。為了獲得發(fā)展需要的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)需要實(shí)施適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略[29]。在這種情景下，民營(yíng)企業(yè)構(gòu)建政治關(guān)聯(lián)有利于獲得融資便利、降低市場(chǎng)進(jìn)入壁壘等[21]。而企業(yè)采取進(jìn)入對(duì)手所在市場(chǎng)的行為，需要必備的資源和對(duì)其合理的配置[28]，政治關(guān)聯(lián)有利于幫助企業(yè)增強(qiáng)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間存在的多點(diǎn)接觸程度。另外，企業(yè)策劃采取市場(chǎng)戰(zhàn)略去贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，同樣會(huì)重視采取并實(shí)施非市場(chǎng)戰(zhàn)略，即通過(guò)積極建立政府關(guān)聯(lián)等戰(zhàn)略輔助實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)行為，進(jìn)而改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效[30]。

已有研究大多考慮政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效的直接影響，但是從邏輯上講政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響是間接的[16]。因?yàn)槠髽I(yè)政治關(guān)聯(lián)會(huì)影響企業(yè)資源的獲取，而資源會(huì)通過(guò)影響企業(yè)行為進(jìn)而對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響[9]。所以，政治關(guān)聯(lián)作為企業(yè)一種非市場(chǎng)戰(zhàn)略，有利于企業(yè)增強(qiáng)與對(duì)手間存在的多點(diǎn)接觸程度，實(shí)現(xiàn)提升企業(yè)績(jī)效的目的。因此，本研究提出假設(shè)。

H3多點(diǎn)接觸對(duì)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系起中介作用。

3.4 政治關(guān)聯(lián)、市場(chǎng)互換性與企業(yè)績(jī)效

政治關(guān)聯(lián)有利于企業(yè)及時(shí)掌握市場(chǎng)信息、獲得競(jìng)爭(zhēng)所需的資源以及規(guī)避外部政策不確定性所帶來(lái)的沖擊。擁有政治關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)在拓寬市場(chǎng)從而進(jìn)行業(yè)務(wù)和區(qū)域多元化戰(zhàn)略方面擁有更多的優(yōu)勢(shì)[31]。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，政治關(guān)聯(lián)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是構(gòu)成其社會(huì)資本的重要因素，影響企業(yè)的生存和發(fā)展。相對(duì)于那些沒(méi)有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)可以通過(guò)政府獲得相應(yīng)的優(yōu)勢(shì)資源從而增加企業(yè)價(jià)值[7]。許多學(xué)者做了相關(guān)研究并得出相似的結(jié)論，驗(yàn)證了政治關(guān)聯(lián)能正面影響企業(yè)績(jī)效。當(dāng)企業(yè)尋求自身的發(fā)展采取戰(zhàn)略行為時(shí)(如增加市場(chǎng)份額)，擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)會(huì)比沒(méi)有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)更能成功實(shí)施該行為。但是如果企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在相互接觸的市場(chǎng)上存在互換性時(shí)，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響會(huì)有所變化。

圖1 企業(yè)i和j在重疊的市場(chǎng)m和n上存在市場(chǎng)互換性Figure 1 There is Market Reciprocity between Firm i and j in the Overlapping Markets m and n

所謂市場(chǎng)互換性是因企業(yè)與其形成多點(diǎn)接觸的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在所相遇的市場(chǎng)上擁有不同的相對(duì)市場(chǎng)地位而形成的。其產(chǎn)生的主要條件是：i和j兩個(gè)企業(yè)在兩個(gè)(m和n)或兩個(gè)以上市場(chǎng)相遇，但是在存在相互接觸的市場(chǎng)上擁有不同的相對(duì)戰(zhàn)略地位。i在m市場(chǎng)上處于主導(dǎo)地位，j在n市場(chǎng)處于主導(dǎo)地位時(shí)，這樣使i和j在相遇的m和n市場(chǎng)上具有互換性。FUENTELSAZ et al.[10]認(rèn)為企業(yè)意識(shí)到與其多點(diǎn)接觸的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在不同的市場(chǎng)擁有不同的市場(chǎng)地位，這更容易使企業(yè)間達(dá)成合作，即當(dāng)企業(yè)在雙方所重疊的市場(chǎng)上表現(xiàn)出互換性時(shí)，更容易促使企業(yè)與其存在多點(diǎn)接觸的對(duì)手形成相互容忍的狀態(tài)。市場(chǎng)互換性的具體情況見圖1。圖1中，虛線框內(nèi)表示i企業(yè)和j企業(yè)在m、n市場(chǎng)均有業(yè)務(wù)，在同一個(gè)市場(chǎng)上，方框面積大的表示企業(yè)在該市場(chǎng)上處于主導(dǎo)地位，方框面積較小的表示企業(yè)在該市場(chǎng)上處于追隨者地位。

如前文所述，擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)能有效獲取并充分利用政府壟斷的各種戰(zhàn)略性資源，這為提高企業(yè)績(jī)效提供了良好的便利。在多點(diǎn)接觸情景下，本研究認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)有利于企業(yè)進(jìn)入對(duì)方所在市場(chǎng)，增強(qiáng)與競(jìng)爭(zhēng)者間存在的多點(diǎn)接觸程度，進(jìn)而提高企業(yè)自身的績(jī)效。但是當(dāng)企業(yè)與其存在多點(diǎn)接觸的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在所接觸的市場(chǎng)上存在互換性時(shí)，如果企業(yè)想要采取競(jìng)爭(zhēng)行為(如進(jìn)入對(duì)方所在市場(chǎng))就必須權(quán)衡收益與損失。因?yàn)槭袌?chǎng)互換性能增強(qiáng)企業(yè)抵御競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的能力，從某個(gè)方面來(lái)說(shuō)相當(dāng)于提高企業(yè)所在市場(chǎng)的進(jìn)入壁壘。一旦對(duì)手為了增加其利益而采取進(jìn)攻行為，市場(chǎng)互換性會(huì)使企業(yè)具備在適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)上采取有效反攻行為的能力，從而弱化企業(yè)借助政治關(guān)聯(lián)帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，所以在存在市場(chǎng)互換性的條件下，即使企業(yè)擁有政治關(guān)聯(lián)也會(huì)抑制企業(yè)采取進(jìn)入對(duì)方所在市場(chǎng)等對(duì)自身有利的行為。換言之，在存在市場(chǎng)互換性的條件下，企業(yè)利用政治關(guān)聯(lián)獲得的優(yōu)勢(shì)會(huì)因?yàn)閷?duì)方擁有較強(qiáng)的抵抗能力而弱化，進(jìn)而削弱了政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用。因此，本研究提出假設(shè)。

H4如果企業(yè)與其對(duì)手形成多點(diǎn)接觸，其市場(chǎng)互換性負(fù)向調(diào)節(jié)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系。

綜上所述，本研究的概念模型見圖2。

圖2 研究模型Figure 2 Research Model

4 研究設(shè)計(jì)

4.1 樣本的建立和數(shù)據(jù)來(lái)源

由于衡量多點(diǎn)接觸過(guò)程中需要明確劃分市場(chǎng)、產(chǎn)品線等，以求將企業(yè)的“點(diǎn)”與“點(diǎn)”區(qū)分開來(lái)。為了便于數(shù)據(jù)的收集和變量的測(cè)量，本研究選擇市場(chǎng)、產(chǎn)品線劃分較明確的行業(yè)作為樣本行業(yè)，在已有研究中銀行業(yè)[32]和航空業(yè)[10]被學(xué)者選擇的最多。

中國(guó)學(xué)者幾乎沒(méi)有人就多點(diǎn)接觸進(jìn)行過(guò)相關(guān)的實(shí)證研究，這與獲得數(shù)據(jù)較難有很大的關(guān)系。中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)以城市劃分其業(yè)務(wù)范圍，區(qū)域市場(chǎng)界線明了、清晰，很適合做多點(diǎn)接觸路徑分析?；跀?shù)據(jù)的可獲得性和二次運(yùn)算的難易程度，很難將所有上市民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)作為研究樣本企業(yè)。2008年金融危機(jī)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)沖擊較大，為了控制其他因素對(duì)本研究的影響，所以把2008年作為一個(gè)時(shí)間分割點(diǎn)。根據(jù)2008年至2014年各企業(yè)拿地?cái)?shù)量以及綜合實(shí)力100強(qiáng)中的前30名排名榜單，本研究選擇具有代表性的10家企業(yè)，但因萬(wàn)達(dá)于2014年上市，所以最終選定萬(wàn)科、龍湖、碧桂園、恒大、綠城、金地、富力、雅居樂(lè)和世茂9家企業(yè)。依據(jù)企業(yè)間在全國(guó)區(qū)域市場(chǎng)(以城市為單位)上存在的多點(diǎn)接觸情況進(jìn)行篩選，排除樣本企業(yè)之間不存在多點(diǎn)接觸的區(qū)域市場(chǎng)，選擇包括北京、上海、天津和148個(gè)地級(jí)市共151個(gè)城市作為目標(biāo)區(qū)域市場(chǎng)。利用2008年至2014年樣本企業(yè)報(bào)表以及WIND數(shù)據(jù)庫(kù)的拿地明細(xì)、股票深度資料和董事會(huì)及管理者信息，最終整理出每一年的企業(yè)績(jī)效、政治關(guān)聯(lián)情況以及9家企業(yè)兩兩間每年在151個(gè)區(qū)域市場(chǎng)上存在的多點(diǎn)接觸水平值。特別地，根據(jù)確定的樣本企業(yè)、觀察期和區(qū)域市場(chǎng)，多點(diǎn)接觸與市場(chǎng)互換性的觀測(cè)值均以“企業(yè)-市場(chǎng)-時(shí)間”的組合形式進(jìn)行計(jì)算。最終得到6 614個(gè)觀測(cè)值。

4.2 變量測(cè)量

(1)企業(yè)績(jī)效

多點(diǎn)接觸能促使企業(yè)間形成相互容忍的狀態(tài)，這對(duì)企業(yè)自身和市場(chǎng)均有影響。對(duì)市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在企業(yè)的進(jìn)入率和退出率上，而對(duì)企業(yè)自身的影響主要體現(xiàn)在績(jī)效上[3]。國(guó)內(nèi)外研究企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究中，一般采用會(huì)計(jì)指標(biāo)(如ROA和ROE等)和市場(chǎng)指標(biāo)(如Tobin′sQ和股票年收益率等)衡量企業(yè)績(jī)效[23]。由于測(cè)量Tobin′sQ值時(shí)涉及股票價(jià)格等，計(jì)算過(guò)程中可能會(huì)因中國(guó)股票市場(chǎng)存在的弱有效性而不能完全反映企業(yè)績(jī)效的真實(shí)情況，又由于凈資產(chǎn)收益率是上市公司積極關(guān)注的重要指標(biāo)之一，可能會(huì)有被粉飾之嫌。因此，本研究選擇總資產(chǎn)報(bào)酬率作為衡量企業(yè)績(jī)效的主要指標(biāo)。企業(yè)績(jī)效用ROA表示，其計(jì)算方法為

(1)

(2)政治關(guān)聯(lián)

已有許多學(xué)者對(duì)政治關(guān)聯(lián)進(jìn)行測(cè)量。FAN et al.[33]用董事會(huì)成員中擁有政治背景的董事比例測(cè)量企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)；唐松等[28]認(rèn)為只要在董事會(huì)或者終極控制人中有人曾是人大、政協(xié)委員或者是曾經(jīng)在政府某部門任過(guò)職，則該民營(yíng)企業(yè)存在政治關(guān)聯(lián)。本研究依據(jù)唐松等[28]的測(cè)量方法，從以下渠道獲取政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)：首先，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)庫(kù)中股票深度資料、董事會(huì)及管理者信息以及企業(yè)年度報(bào)表找出樣本企業(yè)高管的資料；然后根據(jù)個(gè)人資料找出他(她)是否(曾)是全國(guó)人大、全國(guó)政協(xié)委員或者曾經(jīng)在政府某部門任職。通過(guò)以上數(shù)據(jù)收集工作，本研究用PC表示企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)情況，如果公司的控制人或董事會(huì)成員(曾)是全國(guó)人大、全國(guó)政協(xié)委員或者是曾經(jīng)在政府某部門任職，則PC取值為1，否則取值為0。

(3)多點(diǎn)接觸

對(duì)多點(diǎn)接觸的測(cè)量主要分為概率類指標(biāo)和指數(shù)類指標(biāo)[3]。概率類指標(biāo)取值越高表示概率越高，說(shuō)明企業(yè)間在市場(chǎng)上發(fā)生多點(diǎn)接觸的概率越低，由于這種測(cè)量方法運(yùn)用起來(lái)難度較大而較少被學(xué)者運(yùn)用。本研究采用FUENTELSAZ et al.[10]的指數(shù)類指標(biāo)衡量企業(yè)間存在的多點(diǎn)接觸程度，這類指標(biāo)以兩個(gè)企業(yè)在目標(biāo)市場(chǎng)上相遇的次數(shù)為基礎(chǔ)。具體計(jì)算公式為

(2)

其中，i和j為目標(biāo)企業(yè)，m和n為區(qū)域市場(chǎng)，t為年份；MCi,n,t為i企業(yè)在第t年作為n區(qū)域市場(chǎng)的潛在進(jìn)入者，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在除了n區(qū)域市場(chǎng)外的150個(gè)區(qū)域市場(chǎng)上的多點(diǎn)接觸水平值總和；Dj,n,t為二元變量，表示j企業(yè)在第t年在n區(qū)域市場(chǎng)上的業(yè)務(wù)分布情況，如果有業(yè)務(wù)Dj,n,t取值為1，否則取值為0；Di(j),m,t為i(j)企業(yè)在第t年在m區(qū)域市場(chǎng)上的業(yè)務(wù)分布情況，如果有業(yè)務(wù)Di(j),m,t取值為1，否則取值為0。

(4)市場(chǎng)互換性

市場(chǎng)互換性描述的是存在多點(diǎn)接觸的企業(yè)在所重疊的市場(chǎng)上擁有對(duì)稱的相對(duì)戰(zhàn)略地位的一種情況。當(dāng)企業(yè)在與對(duì)手相接觸的市場(chǎng)具有互換性時(shí)，企業(yè)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的反擊能力更強(qiáng)，其采取的方法和措施擊中對(duì)方要害的可能性更高[6]。本研究采用FUENTELSAZ et al.[10]的測(cè)量方法，即

(3)

其中，MRi,n,t為i企業(yè)在第t年進(jìn)入n區(qū)域市場(chǎng)時(shí)與其余競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在除n區(qū)域市場(chǎng)之外的150個(gè)區(qū)域市場(chǎng)上存在市場(chǎng)互換性情況的總和；Ci(j),m,t為在第t年m區(qū)域市場(chǎng)對(duì)i(j)企業(yè)的重要性，用i(j)企業(yè)在m區(qū)域市場(chǎng)上的銷售面積占i(j)企業(yè)在151個(gè)市場(chǎng)上總銷售面積的比例表示。

(5)控制變量

企業(yè)年齡(Age)，與經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短的企業(yè)相比，經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)的企業(yè)可能擁有更為龐大的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，這可能會(huì)增加企業(yè)的社會(huì)資本。另外，有較長(zhǎng)歷史的企業(yè)受到公眾較高的關(guān)注，從而可以更好地積累與當(dāng)?shù)卣蚬賳T的關(guān)系[28]。本研究將企業(yè)年齡作為控制變量，并取對(duì)數(shù)處理。

企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(DEBT)，從財(cái)務(wù)角度看，往年的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)決策和未來(lái)績(jī)效起一定的參照和預(yù)測(cè)作用。另外，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)地域多元化有調(diào)節(jié)作用[15]，能通過(guò)影響企業(yè)進(jìn)入新市場(chǎng)而影響企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間存在的多點(diǎn)接觸程度。本研究將企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)作為控制變量，并用資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行計(jì)算。

企業(yè)規(guī)模(Size)，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)規(guī)模會(huì)正面影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。另外，規(guī)模越大的企業(yè)對(duì)社會(huì)的影響力越大，受到政府的關(guān)注度也會(huì)增加，這可能讓規(guī)模較大的企業(yè)擁有更多“事實(shí)上的政治權(quán)利”[28]。已有研究表明規(guī)模較大的企業(yè)會(huì)更傾向于實(shí)施政治策略或行為[30]。本研究以企業(yè)總資產(chǎn)衡量企業(yè)規(guī)模，并取自然對(duì)數(shù)處理，目的在于避免由于數(shù)值過(guò)高而產(chǎn)生數(shù)據(jù)偏差。

5 實(shí)證結(jié)果和分析

5.1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

在計(jì)算多點(diǎn)接觸變量值時(shí)，需要確定2008年至2014年發(fā)生的新市場(chǎng)進(jìn)入行為。在具體操作過(guò)程中，將企業(yè)連續(xù)兩年的區(qū)域市場(chǎng)分布情況進(jìn)行對(duì)比，以確定其是否發(fā)生新市場(chǎng)進(jìn)入行為。根據(jù)前文給出的變量測(cè)量方法，本研究得到各變量的具體數(shù)值，其描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表1。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，樣本企業(yè)間存在的多點(diǎn)接觸程度比較低，另外擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)占樣本企業(yè)總數(shù)的43%。依據(jù)前文的邏輯，有43%的樣本企業(yè)可以通過(guò)自身?yè)碛姓侮P(guān)聯(lián)而形成的優(yōu)勢(shì)來(lái)增加與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間存在的多點(diǎn)接觸程度。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果Table 1 Results of Descriptive Statistical

5.2 變量相關(guān)性分析

在進(jìn)行回歸分析之前，首先分析本研究模型中各變量的相關(guān)系數(shù)，具體情況見表2。由表2可知，政治關(guān)聯(lián)與多點(diǎn)接觸間存在正相關(guān)性，當(dāng)企業(yè)利用政治關(guān)聯(lián)進(jìn)入對(duì)方所在的市場(chǎng)時(shí)便會(huì)增強(qiáng)多點(diǎn)接觸程度，即政治關(guān)聯(lián)能幫助企業(yè)進(jìn)入新市場(chǎng)[34]，這一結(jié)果支持H1。表明在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)更容易突破障礙順利進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)。

多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效具有正相關(guān)性，這與國(guó)內(nèi)外大多數(shù)學(xué)者的研究結(jié)論一致。COCCORESE et al.[22]認(rèn)為銀行間的多點(diǎn)接觸能正向顯著影響其在市場(chǎng)上的地位；SILVA[35]也得出類似的結(jié)論，即當(dāng)多點(diǎn)接觸程度較高時(shí)企業(yè)擁有較高的利潤(rùn)。

經(jīng)過(guò)共線性檢驗(yàn)，VIF值均小于10，表明各變量間不存在共線性問(wèn)題。但表2的結(jié)果表明，多點(diǎn)接觸與市場(chǎng)互換性間存在相關(guān)性，出現(xiàn)這種情況的原因可能是當(dāng)企業(yè)與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成多點(diǎn)接觸時(shí)，為了增強(qiáng)自身對(duì)抗對(duì)方進(jìn)攻的能力，會(huì)根據(jù)對(duì)手在所重疊市場(chǎng)上的影響范圍情況有意識(shí)地改變自身在相應(yīng)市場(chǎng)上的地位，實(shí)現(xiàn)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在所接觸的市場(chǎng)上形成互換性的目的。

5.3 回歸分析

依據(jù)研究模型進(jìn)行回歸分析，多元回歸結(jié)果見表3。由表3可知，模型1為控制變量對(duì)企業(yè)績(jī)效的回歸模型，模型2在模型1基礎(chǔ)上加入政治關(guān)聯(lián)變量，模型3在模型1基礎(chǔ)上加入多點(diǎn)接觸變量，模型4在模型2基礎(chǔ)上加入多點(diǎn)接觸變量，模型5在模型2基礎(chǔ)上加入市場(chǎng)互換性以及政治關(guān)聯(lián)與市場(chǎng)互換性的交互項(xiàng)，模型6為控制變量對(duì)多點(diǎn)接觸的回歸模型，模型7在模型6基礎(chǔ)上加入政治關(guān)聯(lián)變量。模型7中政治關(guān)聯(lián)與多點(diǎn)接觸的回歸系數(shù)為0.241，在0.010水平上顯著，H1得到驗(yàn)證。結(jié)果表明，企業(yè)想要通過(guò)進(jìn)入對(duì)方所在市場(chǎng)以增強(qiáng)其與對(duì)手存在的多點(diǎn)接觸程度，可以適當(dāng)?shù)嘏c政府建立政治關(guān)聯(lián)。這與許多學(xué)者認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)能促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行區(qū)域市場(chǎng)多元化的邏輯相符。楊東進(jìn)等[34]認(rèn)為房地產(chǎn)企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)有助于企業(yè)突破進(jìn)入壁壘以及獲得進(jìn)行區(qū)域市場(chǎng)多元化所需的資源；劉俊鵬[21]驗(yàn)證了政治關(guān)聯(lián)可以幫助企業(yè)獲取一定的資源，有利于提高企業(yè)的多元化程度。

模型3中，多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)為0.137，在0.010水平上顯著，H2得到驗(yàn)證。該結(jié)論與部分學(xué)者的結(jié)論相似，SILVA[35]認(rèn)為當(dāng)多點(diǎn)接觸程度較高時(shí)，企業(yè)擁有較高水平的利潤(rùn)率；而HANNAN et al.[36]也驗(yàn)證了在鄉(xiāng)村金融市場(chǎng)里，小型銀行與大型銀行的多點(diǎn)接觸程度較高時(shí)，其盈利能力也處于較高水平。

表2 Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣Table 2 Pearson Ccorrelation Coefficient Matrix

注：**為在0.050水平(雙側(cè))上統(tǒng)計(jì)顯著，*為在0.100水平(雙側(cè))上統(tǒng)計(jì)顯著。

表3 多元回歸結(jié)果Table 3 Results of Multiple Regression

注：***為在0.010水平上顯著，**為在0.050水平上顯著；括號(hào)中數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)誤。

按照BARON et al.[37]提出檢驗(yàn)中介效應(yīng)是否顯著的方法，在模型2中，政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)為0.529，在0.010水平上顯著；模型7中政治關(guān)聯(lián)與多點(diǎn)接觸的回歸系數(shù)顯著為正。在模型4中，政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)為0.502，在0.010水平上仍然顯著，與模型2相比，模型4中政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)從0.529降至0.502，并且均在0.010水平上顯著。表明多點(diǎn)接觸在政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效間起中介作用，H3得到驗(yàn)證。

已有關(guān)于政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的研究都是以企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)生在單一市場(chǎng)為前提，為了使研究結(jié)果更契合現(xiàn)實(shí)，本研究基于多點(diǎn)接觸的情景，引入市場(chǎng)互換性作為調(diào)節(jié)變量。在模型5中，市場(chǎng)互換性與企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)為0.235，在0.010水平上顯著；政治關(guān)聯(lián)與市場(chǎng)互換性的交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)績(jī)效的回歸系數(shù)為-0.080，在0.010水平上顯著。表明市場(chǎng)互換性對(duì)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系起負(fù)向調(diào)節(jié)作用，H4得到驗(yàn)證。說(shuō)明當(dāng)企業(yè)間存在相互接觸的市場(chǎng)具有互換性時(shí)，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效的提升會(huì)因市場(chǎng)互換性而有所減弱。因?yàn)槭袌?chǎng)互換性更容易使企業(yè)與存在多點(diǎn)接觸的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手間形成相互容忍的狀態(tài)[3]。倘若企業(yè)利用政治關(guān)聯(lián)策劃并采取競(jìng)爭(zhēng)行為，市場(chǎng)互換性便會(huì)使對(duì)方有能力進(jìn)行有效的反攻，從而削弱政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用。

6 結(jié)論

本研究基于多點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)理論，探討政治關(guān)聯(lián)、多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。經(jīng)過(guò)實(shí)證分析，研究結(jié)果表明，①政治關(guān)聯(lián)可以作為一種非市場(chǎng)戰(zhàn)略幫助民營(yíng)企業(yè)突破障礙，進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)者所在的市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)與競(jìng)爭(zhēng)者間存在的多點(diǎn)接觸程度的目的；②多點(diǎn)接觸能促使企業(yè)之間形成相互容忍的狀態(tài)，對(duì)企業(yè)績(jī)效具有促進(jìn)作用；③在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)條件下，政治關(guān)聯(lián)是民營(yíng)企業(yè)為抵抗制度缺失所帶來(lái)不確性的一種非市場(chǎng)戰(zhàn)略，它對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響是間接的，多點(diǎn)接觸在政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效兩者關(guān)系上起中介作用；④在企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成多點(diǎn)接觸的背景下，市場(chǎng)互換性能負(fù)向調(diào)節(jié)政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效間的關(guān)系。

本研究結(jié)合中國(guó)民營(yíng)企業(yè)所處的環(huán)境討論政治關(guān)聯(lián)對(duì)多點(diǎn)接觸程度的影響，在識(shí)別企業(yè)間存在多點(diǎn)接觸的前提下，引入多點(diǎn)接觸和市場(chǎng)互換性討論政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效間存在的關(guān)系更具有現(xiàn)實(shí)意義和理論價(jià)值。從實(shí)踐上講，可以讓我們更清楚地認(rèn)識(shí)到在多點(diǎn)接觸的前提下，企業(yè)應(yīng)該如何把握自身的條件來(lái)做出對(duì)自己最有利的戰(zhàn)略決策；從理論上講，將多點(diǎn)接觸與政治關(guān)聯(lián)相結(jié)合，一方面在一定程度上彌補(bǔ)了中國(guó)對(duì)多點(diǎn)接觸問(wèn)題研究的不足，另一方面拓寬了研究政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)績(jī)效兩者關(guān)系的思路。

如前所述，只有多點(diǎn)接觸達(dá)到一定程度時(shí)才會(huì)促使企業(yè)間形成相互容忍的狀態(tài)，降低企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度。當(dāng)企業(yè)管理者意識(shí)到可以通過(guò)增強(qiáng)與競(jìng)爭(zhēng)者間的多點(diǎn)接觸程度來(lái)提高自身抵御對(duì)手的能力時(shí)，那么政治關(guān)聯(lián)可以作為降低市場(chǎng)進(jìn)入壁壘使企業(yè)進(jìn)入對(duì)方所在市場(chǎng)的一種方法。另外，在多點(diǎn)接觸的背景下，政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響受到市場(chǎng)互換性的調(diào)節(jié)。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，企業(yè)若不考慮與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的多點(diǎn)接觸局勢(shì)，而盲目利用政治關(guān)聯(lián)采取競(jìng)爭(zhēng)行為得到的結(jié)果可能不盡如人意。因此，本研究的啟示如下。①企業(yè)應(yīng)該與政府建立一定的關(guān)系，當(dāng)現(xiàn)有的多點(diǎn)接觸程度還不足以抵制對(duì)手時(shí)，利用政治關(guān)聯(lián)給企業(yè)帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，有利于幫助企業(yè)進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)者所在的市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)增加多點(diǎn)接觸程度的目的；②企業(yè)切不可認(rèn)為擁有了政治關(guān)聯(lián)就可以任意采取競(jìng)爭(zhēng)行為，一定要分析與競(jìng)爭(zhēng)者的多點(diǎn)接觸情況，否則可能達(dá)不到企業(yè)的預(yù)期。因?yàn)槠髽I(yè)與競(jìng)爭(zhēng)者在所接觸的市場(chǎng)上存在互換性時(shí)，會(huì)使競(jìng)爭(zhēng)者采取反擊的能力更強(qiáng)，方式更有效，從而讓企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中或后期受到挫敗。③多點(diǎn)接觸對(duì)企業(yè)績(jī)效有正向的影響，企業(yè)可以適當(dāng)?shù)卦鰪?qiáng)與競(jìng)爭(zhēng)者的多點(diǎn)接觸程度。

本研究也存在局限性，①關(guān)于哪些因素能影響企業(yè)間存在的多點(diǎn)接觸程度，本研究只是考慮了政治關(guān)聯(lián)，這只是冰山一角。②本研究沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明市場(chǎng)互換性與多點(diǎn)接觸存在的聯(lián)系。因此，后續(xù)的研究可以進(jìn)一步挖掘還有哪些因素影響多點(diǎn)接觸程度的增加。除此之外，還可以關(guān)注企業(yè)相對(duì)規(guī)模和資源相似性等其他變量對(duì)多點(diǎn)接觸與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。

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AnEmpiricalStudyonPoliticalConnection,MultimarketContactandFirmPerformance：TheModeratingRoleofMarketReciprocity

DENG Xinming，ZHANG Ting，WANG Huizi

Economics and Management School, Wuhan University, Wuhan 430072, China

As firms pursue diversification, firms often engage with each other in more than one distinctive market. Many scholars believe that multimarket contact has a certain effect on performance. At the same time, due to the institutional transformation, political connection can help firms break through barriers to enter markets in which their competitors have dominated, and that will help firm increase the degree of multimarket contact with competitors and reduce the intensity of competition. However, few scholars have discussed the mechanism of how political connection influences performance through multimarket contact among firms.

In line with the logic that political connection can reduce entry barriers built by competitors in their markets, we choose market reciprocity as a moderate variable. In order to test our model, we use the data of 9 listed real estate private firms from 2008-2014 in 151 regional markets as a sample. Based on the hypothesis of mutual forbearance, we discuss the relationship between political connection, multimarket contact and performance.

We use OLS regression procedure to test the hypotheses, and the results are as follows: Firstly, we find that political connection can decrease entry barriers effectively, so firms can build political connection to increase the degree of multimarket contact with competitors. And finally it can achieve performance promotion. In addition, market reciprocity in overlap markets can negatively moderate the relationship between political connection and performance.

Under the domestic institutional environment and multimarket contact situation, and in order to find a way to promote performance effectively, we discuss the relationship between multimarket contact and business activities. We also provide more alternative solutions to increase the degree of multimarket contact, which make contributions to the research on the problem about multimarket contact.

multipoint contact；firm performance；political connection；market reciprocity；entry barriers

Date:January 22nd, 2016

DateAugust 7th, 2016

FundedProject:Supported by the National Natural Science Foundation of China(71572132,71272232), the Fundamental Research Funds for the Central Universities of China(201660) and the Team Building Project for the Academic Development of Humanities and Social Sciences Young Scholars in Wuhan University(Whu2016003)

Biography:DENG Xinming, doctor in management, is a professor in the Economics and Management School at Wuhan University. His research interests include dynamic competition, non-market strategy and business ethics. His representative paper titled “Understanding consumer′s responses to enterprise′s ethical behaviors: an investigation in China” was published in theJournalofBusinessEthics(Issue 2, 2012). E-mail：xm_deng@163.com

ZHANG Ting is a master degree candidate in the Economics and Management School at Wuhan University. Her research interest focuses on dynamic competition. E-mail：18809823534@163.com

WANG Huizi is a master degree candidate in the Economics and Management School at Wuhan University. Her research interest focuses on dynamic competition. E-mail：susandream@qq.com

F272.3

A

10.3969/j.issn.1672-0334.2016.06.007

1672-0334(2016)06-0083-10

2016-01-22修返日期2016-08-07

國(guó)家自然科學(xué)基金(71572132,71272232)；中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)經(jīng)費(fèi)(201660)；武漢大學(xué)人文社會(huì)科學(xué)青年學(xué)者學(xué)術(shù)發(fā)展團(tuán)隊(duì)建設(shè)項(xiàng)目(Whu2016003)

鄧新明，管理學(xué)博士，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授，研究方向?yàn)閯?dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)、非市場(chǎng)戰(zhàn)略和商業(yè)倫理等，代表性學(xué)術(shù)成果為“Understanding consumer′s responses to enterprise′s ethical behaviors: an investigation in China”，發(fā)表在2012年第2期《Journal of Business Ethics》，E-mail：xm_deng@163.com

張婷，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)閯?dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)等，E-mail：18809823534@163.com

王惠子，武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)閯?dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)等，E-mail：susandream@qq.com

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