□ 文/朱 昌

全球負(fù)現(xiàn)金流產(chǎn)能未現(xiàn)關(guān)停潮

□ 文/朱 昌

根據(jù)伍德麥肯茲預(yù)測，2015年布倫特油價跌至50美元/桶時，在產(chǎn)油田中有不少將出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流。2016年初，石油價格已跌至30美元/桶，全球那些以負(fù)現(xiàn)金流生產(chǎn)石油的油井卻沒有關(guān)停。伍德麥肯茲數(shù)據(jù)表明，按35美元/桶油價計算，全球每日應(yīng)有340萬桶油為負(fù)現(xiàn)金流生產(chǎn)。但現(xiàn)實是，全球的關(guān)井停產(chǎn)力度迄今并無加大跡象，目前停產(chǎn)10萬桶/日，僅相當(dāng)于全球產(chǎn)量的0.1%。

誰最危險：低產(chǎn)低效井首當(dāng)其沖

加拿大油砂和常規(guī)陸上石油因成本高且遠(yuǎn)離市場而備受煎熬。美國和北海低產(chǎn)井也遭遇關(guān)停，一些公司還提前終止了老油田生產(chǎn)。但盡管如此，油氣業(yè)界認(rèn)為迄今仍無明顯的經(jīng)濟(jì)理由支持關(guān)井停產(chǎn)。

過去一年來，美國致密油因效率提升而生產(chǎn)成本大降，因此，美國在產(chǎn)的致密油井并不在立即關(guān)停之列。但新增產(chǎn)量增幅大減，因為要維持這些井的周期經(jīng)濟(jì)性，油價必須保持在40美元-60美元/桶。伍德麥肯茲對其掌握的油田數(shù)據(jù)進(jìn)行現(xiàn)金經(jīng)營成本計算（即油田進(jìn)入負(fù)現(xiàn)金流時的價格和與該價格水平相關(guān)的石油產(chǎn)量），其有全球1萬口在產(chǎn)油井?dāng)?shù)據(jù)，液態(tài)烴日產(chǎn)量為7970萬桶。計算結(jié)果表明，布倫特油價降至50美元/桶時，石油生產(chǎn)已經(jīng)開始感受經(jīng)濟(jì)壓力；布倫特油價為40美元/桶時，約200萬桶/日產(chǎn)量為負(fù)現(xiàn)金流，占全球總石油供應(yīng)量的2%以上；布倫特油價為35美元/桶時，約340萬桶/日產(chǎn)量為負(fù)現(xiàn)金流，占全球總石油供應(yīng)量的3.5%；布倫特油價為30美元/桶時，約530萬桶產(chǎn)量為負(fù)現(xiàn)金流，占全球總石油供應(yīng)量的5.5%以上；布倫特油價為25美元/桶時，約770萬桶產(chǎn)量為負(fù)現(xiàn)金流，占全球總供應(yīng)量的8.1%以上。

但由于多種原因，這些負(fù)現(xiàn)金流生產(chǎn)的石油未必停產(chǎn)。首先，大項目生產(chǎn)商，如油砂和北海老油田項目的生產(chǎn)商，即使虧本生產(chǎn)也完全停不下來。低價狀態(tài)下，陸上產(chǎn)量極低的井才是最可能被關(guān)停的對象。其次，生產(chǎn)負(fù)現(xiàn)金流只意味著生產(chǎn)成本高于收益，這還不足令生產(chǎn)停擺，生產(chǎn)商的對策往往是將石油儲存起來，待油價上升時再出售。

這表明，決定是否關(guān)停需要考慮開發(fā)成本和經(jīng)營成本兩個因素。開發(fā)成本高的項目，如深水項目，其現(xiàn)金經(jīng)營成本卻不一定是最高的。實際上，深水石油與致密油一樣，在油價高于30美元/桶時，在總產(chǎn)量中所占比例相對較小。油價為35美元/桶時，加拿大有220萬桶/日的石油都達(dá)到負(fù)現(xiàn)金流經(jīng)營成本（主要是油砂及艾伯塔省和大不列顛哥倫比亞省的常規(guī)井）。委內(nèi)瑞拉次之，有23萬桶/日重油出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流經(jīng)營成本，隨后是英國的22萬桶/日和美國的19萬桶/日。油價低于30美元/桶時，致密油生產(chǎn)開始出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金經(jīng)營成本。