閆笑煒

在派系林立的環(huán)保產(chǎn)業(yè)、面對咄咄逼人的競爭對手，文一波首先考慮的是如何讓桑德生存下去。

不久前，桑德集團創(chuàng)始人文一波在固廢戰(zhàn)略論壇上的一番講話引起了環(huán)保界的一番轟動，這位畢業(yè)于清華大學，能提出一針見血環(huán)保對策的企業(yè)家，再次提出了桑德集團“互聯(lián)網(wǎng)+環(huán)衛(wèi)”的戰(zhàn)略，讓市場對于解決日益增長的垃圾處理問題又增添了一份信心。

身材并不高大、皮膚白凈的文一波畢業(yè)于清華大學，被譽為環(huán)保產(chǎn)業(yè)“破局者”，在公開場合，文一波待人溫和，看上去并不像一個在商場拼殺多年的老手。

“人們稱我為破局者，我認為不是破壞的破，而是打破的破?！蔽囊徊ǔ３Ｕf起這句話。

作為垃圾處理產(chǎn)業(yè)的后來者，桑德選擇反其道而行之。在他看來，未來的固廢產(chǎn)業(yè)應當聚焦在產(chǎn)業(yè)鏈前端，也就是打破現(xiàn)有以焚燒發(fā)電為主的末端處理環(huán)節(jié)，尋找一種源頭減量為主的綜合性處理處置方式。

這不是文一波第一次和整個行業(yè)都走在幾乎相反的方向上。十幾年前，正是這種反其道而行之讓桑德一躍成為中國水務處理市場上的新星。

不過，和當下一樣，文一波的“反叛”似乎都是一種被逼無奈?；ヂ?lián)網(wǎng)大潮沖擊下，文一波算是主動迎擊的環(huán)保企業(yè)家。他試圖織一張環(huán)衛(wèi)網(wǎng)，并用這張網(wǎng)串起旗下各個產(chǎn)業(yè)，呼應中國固廢處理處置生產(chǎn)方式。在業(yè)界同仁大并購、跑馬圈地時期，文一波卻在講述一個關于“互聯(lián)網(wǎng)+環(huán)衛(wèi)”的故事。

但對于一些人來說，這意味著破壞現(xiàn)有焚燒為主的游戲規(guī)則，因而讓對手大為惱火。在派系林立的環(huán)保產(chǎn)業(yè)，面對先行進入資本市場，咄咄逼人的競爭對手，文一波不得不做出一些取舍，因為他長期面對的大課題是“讓桑德活下去?！?/p>

兩條腿走路

上世紀末，畢業(yè)于清華大學環(huán)境工程系的文一波自立門戶成立了桑德集團，命運由此改變。

文一波出生于湖南湘潭，性格中有著湖南人愛折騰的基因。曉清環(huán)保董事長韓小清評價文一波：“他敢做一些別人不敢嘗試的想法，在當時為數(shù)不多的環(huán)保企業(yè)家中非常勇于創(chuàng)新?！?/p>

若干年后，文一波在為數(shù)不多的采訪場合，談及桑德創(chuàng)建初期的經(jīng)歷，其從創(chuàng)建初期到終完成上市目標的十年間所遇到的艱難困頓時，文一波回憶當時由于處于特殊的行業(yè)背景下，離開政府機關，進入民企，企業(yè)的生存異常地艱難。尤其是1993、1994年剛開始下海時的失敗更是迎面一擊，如數(shù)家珍歷歷在目。

當時，國內(nèi)環(huán)保企業(yè)主要以EPC為主。由于EPC經(jīng)驗不足，文一波多次被國內(nèi)環(huán)保領軍企業(yè)——曉清環(huán)保擊敗。之后，文一波開始嘗試別的方式，BOT的概念也因此在國內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)。

當時多數(shù)污水處理廠為事業(yè)單位，資金不足，處理能力差。到了2000年的時候，文一波提出了中華碧水計劃，在他看來我國城鎮(zhèn)日排放污水總量約為1.37億噸，但達到國家二級排放標準的污水治理量只有大約0.1億噸，90%的城市污水未處理達標就直接排放導致了嚴重的水污染全中國。后來，文一波嘗試以BOT模式進行，由于當時從業(yè)者普遍對BOT感到陌生，桑德也因BOT模式進入快速增長的階段，現(xiàn)在位于北京的肖家河污水處理廠成為了桑德起源，這也是中國早期BOT項目之一。

十二五期間，由于污水處理市場的飽和，多數(shù)公司將目光轉(zhuǎn)向垃圾處理產(chǎn)業(yè)。隨著住建部將垃圾發(fā)電納入可再生能源補貼，業(yè)內(nèi)人士預計，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)即將迎來10年增長期。從那時起，文一波開頻繁造訪各地城建系統(tǒng)，希望將桑德集團另一板塊——桑德環(huán)境打造成為支撐桑德固廢業(yè)務的重心。

“梳理環(huán)保公司的成長路徑你會發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象，都是固廢水務兩條腿走路，畢竟都和城建系統(tǒng)打交道，你把水務拿下了，說明你把政府關系做通了，那你干嘛不順道再去做個垃圾發(fā)電廠 ？北控、光大也好，本質(zhì)都是兩條腿走路，桑德也是這個套路?！笔讋?chuàng)環(huán)境一位離職高管告訴《能源》記者。

然而，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)卻與水務有著較大差別。“從市場角度看，位于長三角、珠三角的優(yōu)質(zhì)項目早已被地方環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)壟斷，大多數(shù)二三線城市實質(zhì)在虧損運營。沒有競爭對手那樣強大的圈地能力，桑德錯失了一線城市的優(yōu)質(zhì)資源?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴《能源》記者。

由于焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)的幾近飽和，桑德要想站穩(wěn)腳跟，必須打破常規(guī)，改變跑馬圈地的思路，文一波選擇了不同的方向。

打破常規(guī)的布局

在北京房山區(qū)某小區(qū)內(nèi)，兩名年輕人正用手機掃描一處回收箱上的二維碼。這是桑德回收聯(lián)盟的二維碼，但吸引他們的不僅僅是APP預約上門回收服務，還有回收完成后獲取積分獎勵。居民可通過移動終端實時查詢分類回收記錄和積分獎勵情況，通過線上積分商城兌換各類生活用品。

據(jù)啟迪桑德一位內(nèi)部員工說，這單單是他們推廣再生資源網(wǎng)中的一處，實際上他們已經(jīng)在包括北京、上海、西安等多個一線城市投放了類似的站點。

近兩年以來，文一波經(jīng)過多輪融資，收購了多家電子廢棄物公司，開始了新的環(huán)保之旅。

目前，我國主流生活垃圾處理處置主要分為垃圾焚燒發(fā)電和垃圾填埋。伴隨著填埋場的飽和，“十三五“期間，垃圾焚燒將更多的取代填埋，成為主要的處理處置方式。

由于垃圾焚燒發(fā)電采取兩頭補貼的方式，處理每噸生活垃圾補貼20-200元不等，而發(fā)出的電量又可以獲得可再生能源補貼，并被電網(wǎng)收購，因此決定一個垃圾焚燒發(fā)電盈利的根本來源于原料——生活垃圾的處理量，普遍認為的盈虧平衡點在1000噸/日處理量。

但事實上，離開長三角、珠三角，垃圾發(fā)電走向內(nèi)地，盈利難以保障。作為環(huán)保企業(yè)，他開始嘗試源頭分類，帶領桑德走上了一條不尋常的道路。

文一波認為，生活垃圾處理處置是個全產(chǎn)業(yè)鏈的事情，需要分選、運輸、處理、處置等不同角色的企業(yè)協(xié)同完成，而非簡單的一燒一埋。因此，以并購開始，打造環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)鏈是桑德的第一步。

2014年4月起，啟迪桑德定向增發(fā)95億，加速布局“互聯(lián)網(wǎng)+環(huán)衛(wèi)一體化運營平臺”，打通固廢、市政環(huán)衛(wèi)與再生資源回收領域產(chǎn)業(yè)鏈條。從那時起，桑德走上的大并購的思路，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2016年，收購企業(yè)達12家之多，主要都是收購電子廢棄物公司、金屬再利用公司。

互聯(lián)網(wǎng)大潮下，文一波算是為數(shù)不多主動迎擊的環(huán)保企業(yè)家。他認為，互聯(lián)網(wǎng)給垃圾分類建立了契機，他試圖織一張環(huán)衛(wèi)網(wǎng)，并用這張網(wǎng)串起收至旗下各個產(chǎn)業(yè)。

盡管垃圾源頭減量早在上世紀90年代就被提出，但具體如何實施卻成為當下從業(yè)者普遍的疑慮。

對于一些從業(yè)者來說，令人津津樂道的并不是桑德的理念多么新穎。一位環(huán)保產(chǎn)業(yè)人士認為：“至少，在鄰壁效應頻頻爆發(fā)，低價競標之風泛濫的垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)，我們卻需要打破現(xiàn)有模式?！?/p>

截至目前，環(huán)衛(wèi)事業(yè)已初具規(guī)模，根據(jù)桑德集團公布的2015年的全年業(yè)績，其中，桑德再生資源以年拆解能力已經(jīng)達到行業(yè)109年總拆解能力的十分之一多，市場占有率已經(jīng)趕超格林美，與中再生、格林美三家形成三足鼎立，總拆解量超過行業(yè)四成。截至2016年4月份，桑德再生電子廢棄物年拆解能力已經(jīng)達到2020萬臺，位居行業(yè)第一。而2016年，桑德再生的業(yè)務收入有望超過30億元。

綁定啟迪系

一次次走在同行業(yè)的對立面，是文一波十幾年創(chuàng)業(yè)生涯不可回避的境況。這是作為后來者的無奈。更加無奈的是，這并不只是文一波或者說是桑德唯一需要面對的難題。

兩年前的一次做空危機，讓文一波親手將自己一手打造的公司與清華啟迪系捆綁了一起。

民營企業(yè)一向離不開強人治理，桑德在環(huán)衛(wèi)領域的急速擴張，離不開文一波高超的資本運作，而文一波的資本運作，又離不開“清華系”的身份角色。

“清華系”不同險資市場的“安邦系”、“寶能系”。母公司清華控股有限公司旗下共有啟迪、紫光、同方系三個支脈，法定代表人徐井宏畢業(yè)于清華大學機械工程系，后擔任過清華大學校長助理。清華系旗下啟迪系主要投資節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

此外，由于清華大學培養(yǎng)了大批早期環(huán)保企業(yè)家。這些人以清華總裁班等形成了環(huán)保聯(lián)盟，除了文一波外，比較有代表性的人物還有前任清華大學校長，當下環(huán)保部部長陳吉寧。

在以善于科研，疏于資本著稱清華系企業(yè)家中，文一波屬于善用資本的企業(yè)家。與多數(shù)環(huán)保企業(yè)做BOT項目近似，桑德的擴張之道也是利用財務杠桿?！耙话阏柬椖客顿Y30%-40%左右的注冊資本金來自桑德，其他資金項目本身可以成立項目公司，然后向銀行尋求貸款。”

軟資產(chǎn)具備之后，則是對硬資產(chǎn)的投入。2014年，桑德連續(xù)收購了哈爾濱市群勤環(huán)保技術服務有限公司65%股權、南通森藍環(huán)?？萍加邢薰?5%股權，以及攸縣供銷再生資源有限公司100%股權，均以自有資金形式收購，成為桑德再生資源的硬資產(chǎn)。

但硬幣的另一面是，所收購的公司均出現(xiàn)不同程度的虧損，而一次收購那么多，資金從何而來。公司真實的財力無疑是廣受外界關注的焦點之一。因此，除了日常的利潤積累和已運營的BOT項目之外。桑德旗下有兩家重要的融資平臺，桑德國際專注于水務市場，而桑德環(huán)境則專注于固廢領域。

2014年，股市尚值高位，加之與地方環(huán)保訴求日期上升，桑德環(huán)境有著極強的融資能力，桑德環(huán)境源源不斷的支撐著對公司的收購，包含廢舊家電、再生資源等領域。

前述某集團一位離職高管告訴《能源》記者：“環(huán)保一項離不開資本支持，所以你看近些年擴張比較快的都是資本+實業(yè)的公司。一些沒有上市的企業(yè)會很尷尬，而上市的企業(yè)一般都會有很多機構的股份，桑德只有綁定清華系旗下的啟迪科技，才有可能玩的起?！?/p>

只是與國有巨頭天生自帶融資平臺的優(yōu)秀基因相比，桑德的綁定頗有幾分無奈的味道，起源于兩年的一次做空危機。

2014年2月，Emerson Analytics發(fā)布了一份名為《桑德國際——陷入困境的水處理專家》長達55頁的報告，報告置疑了2011年至2013年，桑德國際夸大了收入及盈利的證據(jù)，以及桑德國際的賬目混亂及賬目問題。使得2月4日桑德國際停牌，停牌時的價格為每股7.58港元，而Emerson將桑德國際的目標價定為每股2.4港元，資產(chǎn)縮水近2/3，觸發(fā)桑德環(huán)境停牌。

由于報告發(fā)布正值桑德環(huán)境快速擴張時期，由之得出了公司規(guī)模迅速擴張超出公司資金儲備能力。

萬事俱備，本可激流勇進，然而卻在此折戟。一半是海水，一半是火焰，這或許是對當時的文一波處境最為貼切的描述。一位不愿具名的分析師告訴《能源》記者：“當時，文一波面臨兩難抉擇，不得不宣布出售其持有的旗下桑德環(huán)境2/3資產(chǎn)，拆東墻補西墻，也是無奈之舉。”

熟悉文一波的人說，那時候，在清華系的私下聚會中，文一波透露出希望清華控股注資的想法，至少對于桑德國際本身來說，清華系的資金能夠解決了近期的財務窘?jīng)r，還能為日后的提升發(fā)展打下堅實的基礎。“至少被清華系收購好過被其它資本惡意收購”一位業(yè)內(nèi)人士猜測，在桑德環(huán)境股份轉(zhuǎn)讓后，桑德集團仍然持有其15%的股份，位列第二大股東，清華控股、啟迪科服、與清華資產(chǎn)分別持有20%、3%、0.8%的股權。

我們很難說，到底是文一波主動引資還是清華系的主動注資，但資本注血促成了桑德管理層職能的轉(zhuǎn)變，這并非國內(nèi)企業(yè)首例。

2008年，由于國內(nèi)“三聚氰胺”事件發(fā)酵，國內(nèi)多數(shù)乳制品企業(yè)遭遇了資金鏈困境。彼時，摩根欲抄底蒙牛。“乳業(yè)強人”牛根生通過“企業(yè)家俱樂部”的平臺，通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的形式，以稀釋自身股權的代價，使“俱樂部”的其他成員輸血，共同注資避免了蒙牛糟外資收購。

但股權變革所帶來的另一個矛盾點是，獲得了資本支持的桑德主業(yè)并未受到較大沖擊，對于失去了首要決策權的文一波來說，文一波的職能更多向更純粹的桑德頂層設計、戰(zhàn)略規(guī)劃而非執(zhí)行，對于離不開強人治理的民營企業(yè)來說，也許又并不一定是一個好消息。

顛覆還是被顛覆？

盡管在市值上遠遠低于北控、首創(chuàng)這樣的明星企業(yè)，但對于民營企業(yè)來說，在大流中逆勢前行，桑德已然成為了風頭正勁的明星公司，“桑德”變成了”互聯(lián)網(wǎng)+環(huán)衛(wèi)“新行業(yè)標簽，無疑讓公眾對他們有了更多的期待。

就在E20環(huán)境平臺舉辦的固廢戰(zhàn)略論壇上，一位在場人士向文一波提問：“這是否意味著桑德已經(jīng)找回了環(huán)衛(wèi)+互聯(lián)網(wǎng)的狀態(tài)？文一波不愿發(fā)表類似的言論，但無論如何，在他多次亮相中，能從他的言談里感受到中國的固廢產(chǎn)業(yè)可以以一種全新的姿態(tài)發(fā)展。

傳統(tǒng)系的焚燒發(fā)電為主業(yè)的企業(yè)是文一波的反對者，在一些公開場合，文一波也能感覺到這些企業(yè)對他的“惡意”。他們認為，源頭減量是從垃圾焚燒發(fā)電產(chǎn)業(yè)“奪食”。在E20固廢戰(zhàn)略論壇上，重慶三峰環(huán)境集團總經(jīng)理毫不客氣表示：“要是真按照文總您的做法，你讓我們做垃圾焚燒發(fā)電的都別活了?！?/p>

還有一些老牌的產(chǎn)業(yè)代表認為，環(huán)保行業(yè)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，Sound（桑德集團英文名稱） is not sound，并不適合玩“互聯(lián)網(wǎng)+”，文一波應當用一種接近尾聲的商業(yè)模式，畢竟他是民營企業(yè)，他得掙錢，他和光大、北控不一樣，不適合玩資本。

一位國企離職高管認為，“文一波是不切實際的幻想家，他和支持源頭分類的從業(yè)者都太天真了，以為自己有空間。他的競爭對手們早已圈完了中國的焚燒發(fā)電市場，文一波也許不知道，這些環(huán)保巨頭們甚至把后年，大后年的年報都做好了，哪里還有你做分類的空間?！?/p>

他在清華系的同仁則更能理解他?！拔囊徊ㄊ且粋€思想家，他對桑德的前景有偉大的想法，但是他需要時間，畢竟國內(nèi)環(huán)衛(wèi)和環(huán)保還不是一個完全的概念，他還需要在一片藍海中探索。如今，清華系成為桑德背后的重要勢力，但他們?nèi)匀恍枰囊徊ㄒI桑德。重新打造桑德至少還需要一些年。這就是文一波他把這家擁有數(shù)千名員工、成立 20 年的公司看作是一家創(chuàng)業(yè)公司的原因?！?/p>

來自一些分析機構的支持者的評價或許更為客觀，在《能源》雜志記者的采訪中，他們抱怨了桑德的力度不夠?！吧５轮皇菄@縣級市或者偏遠地區(qū)在做，而這些微不足道的垃圾能夠起多少作用還不知道?！边€有一位資深環(huán)保產(chǎn)業(yè)人士認為：“我對他的大方向是認可的，但是對他的細節(jié)我不認可，文一波做的是中后端分類，而中后端分類在歐洲證明‘走不通。但至少，他是這個固廢圈里少有的有良知的企業(yè)家，如果垃圾焚燒發(fā)電是個泡沫，桑德也許就是唯一的幸存者?！?