鄭佳文

“中國人來了，他們渴望并購我們的游戲公司?！边@種“狼來了”式的獨白最近頻頻出現(xiàn)在西方媒體報道中。2016年以來，游戲產(chǎn)業(yè)已成為中國資本在海外收購所涉金額最多的領(lǐng)域之一。不僅是中國游戲公司，非游戲行業(yè)的中國資本也開始涉足海外游戲公司的收購，在海外刮起一陣旋風(fēng)。不過，風(fēng)光背后也有隱憂，中資企業(yè)需要面對這些游戲公司無法持續(xù)產(chǎn)出爆款游戲的問題。而西方游戲產(chǎn)業(yè)人士也恐懼，中方持續(xù)挖角西方游戲內(nèi)容和技術(shù)人才，會威脅西方在創(chuàng)意游戲內(nèi)容生產(chǎn)方面的主導(dǎo)地位。

扎堆并購海外游戲

擁有5.6億游戲玩家的中國早已成為世界上最大的游戲市場，但這個市場如今面臨著游戲內(nèi)容嚴重供不應(yīng)求的問題。這讓急欲挖一桶金的中國資本開始將目光轉(zhuǎn)向海外。

數(shù)據(jù)顯示，2016年，游戲產(chǎn)業(yè)已成為中國資本在海外收購所涉金額最多的領(lǐng)域之一。比較典型的事例包括，2016年初，中國網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行商游族網(wǎng)絡(luò)以8000萬歐元（8770萬美元）的價格收購了德國游戲制造商Bigpoint。2016年10月，巨人網(wǎng)絡(luò)宣布將以305億元人民幣的價格收購以色列游戲廠商Playtika。

最引人注目的，莫過于互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊今年6月以86億美元收購了芬蘭移動游戲公司Supercell 84.3%的股權(quán)。此前，騰訊已經(jīng)收購了《英雄聯(lián)盟》制造商Riot Games，并擁有《戰(zhàn)爭游戲》制造商Epic Games和《魔獸世界》制造商動視暴雪的部分股權(quán)。動視暴雪去年已經(jīng)以60億美元的價格收購了《糖果傳奇》制造商King Digital Entertainment。

杰格克斯首席執(zhí)行官羅德·庫森斯表示，大家都在瞄準(zhǔn)東方市場

除了游戲廠商之外，非游戲行業(yè)的中國資本也開始涉足海外游戲公司的收購。今年9月，在國內(nèi)主要從事傳統(tǒng)行業(yè)的中技控股對外宣布，擬以16.32億元人民幣收購宏投網(wǎng)絡(luò)51%的股份，后者持有英國游戲廠商杰格克斯的全部股份。

分析師認為，這只是中國資本參與海外游戲產(chǎn)業(yè)并購的開端。

買的是“賺錢機器”

技術(shù)和媒體投資咨詢公司Code Advisors合伙人艾凡·巴特表示，海外游戲公司對中國投資者具有吸引力，一個原因是以騰訊和巨人網(wǎng)絡(luò)為代表的中國游戲廠商希望通過注資或收購?fù)鈬螒蚱放苼泶蜷_海外游戲市場。

另一個原因是，被收購的游戲公司大多數(shù)擁有可觀的營收，能夠在最短時間內(nèi)為中資企業(yè)實現(xiàn)盈利。而且，相比在中國A股上市的中國游戲公司，外國游戲公司的估值往往更低。以被巨人網(wǎng)絡(luò)收購的Playtika為例，該公司2014年、2015年和2016年上半年營收分別為33.08億元、45.47億元和29.77億元，凈利潤更是高達6.51億元、10.67億元和7.33億元。專家認為，Playtika收入和凈利潤呈遞增趨勢是吸引巨人網(wǎng)絡(luò)收購的最大原因。

騰訊以86億美元的高價收購Supercell曾引發(fā)爭議，但考慮到Supercell的掙錢能力，騰訊寧愿“借錢”也堅持收購頗為順理成章。2015年，在《部落沖突》、《海島奇兵》和《卡通農(nóng)場》三個爆款游戲助推下，Supercell營收23.26億美元，凈利潤9.64億美元，收入和利潤分別同比增長37%和63%。2016年，Supercell新作《皇室戰(zhàn)爭》再次在全球各大暢銷榜霸榜，月均收入1億美元左右，讓Supercell成為名副其實的“瘋狂賺錢機器”。此外，按照騰訊的收購價，Supercell當(dāng)時的估值為102億美元，這與中國游戲公司的估值水平相比絕對算是一筆劃算的交易。

賣的圖中國市場和資本

那么，為什么西方游戲公司愿意接受來自中國的收購？鮑爾德頓資本合伙人羅伯·馬菲特認為，許多中型的游戲開發(fā)商意識到，要進入快速增長的亞洲市場，他們需要與中國公司建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

Supercell選擇騰訊，就是相信騰訊“可以讓公司取得重要的跳躍式發(fā)展”?！爸袊挠螒蛲婕沂侨蜃疃嗟?，”Supercell總裁伊卡·帕納寧說，“騰訊的平臺覆蓋用戶量超過10億，單獨非重復(fù)用戶超過3億。我們還可以通過騰訊的社交平臺探索更多的社交玩法”。

資本與技術(shù)互補，也西方游戲廠商選擇和中國資本聯(lián)手的重要原因。雖然游戲產(chǎn)業(yè)營收可觀，但該產(chǎn)業(yè)對資金的需求比較大。“對大多數(shù)游戲廠商來說，僅有幾款產(chǎn)品不足以撐起公司的產(chǎn)業(yè)鏈，很容易在市場競爭中被淘汰。所以，很多游戲公司一年至少會研發(fā)10余款游戲，寄望于其中一個成為爆款，而這就對公司的資金提出了要求?！?馬菲特說。

杰格克斯首席執(zhí)行官羅德·庫森斯補充說，從零開始開發(fā)一款新游戲需要耗費500萬美元～1億美元不等的成本。“資本卻恰恰是中國公司現(xiàn)有資源中比較充足的部分，要知道中國可是世界上最大的游戲市場?！?/p>

根據(jù)市場研究公司Newzoo的統(tǒng)計，2016年，中國游戲市場估值達到了244億美元（1521億元人民幣），并且每年以15%的速度增長。數(shù)據(jù)公司App Annie最近的一份報告還顯示，在全世界的移動游戲玩家中，中國用戶在游戲上的平均消費遠高于美國、英國和韓國?！斑@足以證明，中國是一個不容忽視的市場?！睅焐拐f。

向移動端轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)

進入中國市場，海外游戲公司也面臨著水土不服的問題。英國游戲公司杰格克斯主要以視覺效果豐富的PC端游戲聞名，但中國市場更偏愛移動端游戲，杰格克斯游戲工作室只能從PC端向移動端轉(zhuǎn)型。

“雖然智能手機的處理能力每年都在增強，但我們?nèi)匀恍枰匦略O(shè)計游戲，并重新調(diào)整現(xiàn)有的移動資產(chǎn)，”庫森斯說，“游戲在智能手機端和在PC端的體驗是完全不一樣的?！?

該公司目前正在開發(fā)數(shù)款用于移動端的短格式游戲，其中一款名為《艾德爾冒險》，預(yù)計今年晚些時候推出市場。庫森斯希望通過這款游戲找回RuneScape原來的玩家?！八麄冎性S多人可能年過三十，結(jié)了婚生了孩子，現(xiàn)在只有時間在手機上玩游戲?！彼f，“我們想‘喚醒他們，接著他們會向自己的孩子介紹游戲。移動端還將為我們提供新的用戶數(shù)據(jù)?！?/p>

不過，艾凡·巴特指出，杰格克斯和其他主要基于PC端的游戲公司前景不明朗?！澳壳?，我們沒看到多少成功的故事，”他警告說。這也解釋了為什么杰格克斯和它的中國老板忙著到處挖角手游開發(fā)人才。

雖然移動端游戲不是唯一的掙錢路子，但PC端游戲市場的增長速度遠落后于移動端游戲市場。Newzoo的數(shù)據(jù)顯示，2016年，移動端游戲占全球應(yīng)用市場448億美元產(chǎn)值中的82%，市場規(guī)模約為369億美元，其中中國移動端游戲市場產(chǎn)值達到100億美元，遠超過美國、日本、韓國等國家。

風(fēng)光背后有隱憂

除了西方游戲公司，中資企業(yè)也將觸角伸向日本和韓國。傳統(tǒng)上，由于語言、文化差異，中日韓游戲市場彼此分離，但如今也出現(xiàn)了越來越多“異花授粉”的例子。比如，騰訊兩年前就以10億美元收購了由韓國Smilegate公司開發(fā)的游戲《穿越火線》。

廣泛參與海外游戲產(chǎn)業(yè)并購，中資企業(yè)的前景看似一片美好，但美好之下也有隱憂。首先，海外游戲廠商和中國資本的磨合本身就存在風(fēng)險，比如，騰訊之前投資的不少海外公司都面臨再難出新精品游戲的情況。

中資企業(yè)還要擔(dān)心的是，手游公司的成績不穩(wěn)定，大起大落的公司居多，Zynga、Rovio和阮哈東都是前車之鑒。前兩者分別開發(fā)出爆款游戲《快樂農(nóng)場》《憤怒的小鳥》后，都未能重復(fù)現(xiàn)象級產(chǎn)品的成功，市值最高下降80%。阮哈東憑借一人之力完成的《Flappy Bird》轟動一時，但他如法炮制的第二款游戲《Swing Copters》就沒有這么好的運氣。

中國資本在海外挖角游戲內(nèi)容和技術(shù)人才，西方游戲界對此也保持高度警惕。視頻游戲咨詢公司Gamesbrief主管尼古拉斯·羅威爾認為，中資企業(yè)的崛起和中國游戲市場的擴大對西方在創(chuàng)意游戲內(nèi)容方面的主導(dǎo)地位構(gòu)成了威脅。“中國游戲市場對內(nèi)容的需求非常旺盛，我們可以看到他們在生產(chǎn)創(chuàng)造性內(nèi)容方面的成長，”他說，“西方以后可能會被遠遠拉在后面?！?