張嘉欣

摘 要：2015年11月30日，人民幣加入SDR已塵埃落定。從短期來看，人民幣成功入籃SDR所取得的效果不明顯。但是從中長期來看，人民幣成功入籃SDR將有助于推動人民幣國際化發(fā)展的進程，重塑國際貨幣秩序。

關(guān)鍵詞：人民幣；SDR；國際化

中圖分類號：F820 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）28-0066-01

2015年11月30日，人民幣成功入籃SDR?？梢哉f，這一重要的決定不僅表明中國經(jīng)濟與全球金融體系的聯(lián)系更加緊密，還表明了中國在經(jīng)濟方面所取得的改革成就已獲得國際上的認(rèn)可。從長遠來看，人民幣成功入籃SDR，有助于推進新國際金融體系的建立，且更有助于促進全球經(jīng)濟的健康發(fā)展。

一、特別提款權(quán)（SDR）概述

作為一種儲備資產(chǎn)和記賬單位，特別提款權(quán)（SDR）設(shè)立的目的就是解決國際貨幣體系不對稱和流通性不足問題。與其他儲備資產(chǎn)相比，SDR不具有內(nèi)在價值，不是真正的貨幣，也不用以繳納的份額作為基礎(chǔ)，只是由國際貨幣基金組織（IMF）人為創(chuàng)造的、賬面上的資產(chǎn)，且只能在會員國之間發(fā)揮作用，有著嚴(yán)格限定的用途。會員國獲取SDR后，當(dāng)發(fā)生國際收支逆差時，可向其他會員國換取外匯，償付逆差，也可直接用SDR進行償付貸款、借款擔(dān)保、贈與、支付利息費用、遠期交易等各項金融活動。從某種程度上講，作為一種“紙黃金”，SDR在現(xiàn)行國際貨幣體系中發(fā)揮了重要作用，可廣泛運用于會員國之間的交易和業(yè)務(wù)。

二、人民幣成功入籃SDR對人民幣國際化發(fā)展的影響

近年來，中國政府通過亞投行、貨幣互換、“一帶一路”和離岸人民幣市場的建設(shè)等戰(zhàn)略，旨在推動人民幣的國際化。人民幣成功入籃SDR，極大地提高了人民幣的國際地位，并進一步推進了人民幣的國際化進程。首先，人民幣將作為一種資產(chǎn)得到廣泛配置。人民幣成功入籃SDR，表明人民幣已獲得國際貨幣基金組織的信用書，不僅能夠有效增強各國投資者的信心，還有助于提高其對人民幣資產(chǎn)的國際需求。一方面，各國央行在國際儲備中提高人民幣資產(chǎn)比例的可能性傾向增加，進而有助于提升人民幣的國際儲備貨幣的地位，特別是對那些面臨零利率和通縮問題的央行，則會更樂于配置一些中國的準(zhǔn)政府債券和國債。但是，由于儲備資產(chǎn)配置是一個戰(zhàn)略漸進的過程，各國央行并不會立即對人民幣產(chǎn)生巨大的需求。另一方面，人民幣成功入籃SDR后，除央行外，各國其他機構(gòu)或個人投資者對人民幣資產(chǎn)的興趣也不斷增加，或?qū)⒖紤]配置更多的人民幣資產(chǎn)，也將使人民幣債券市場獲得更多的利益。人民幣成功入籃SDR，資產(chǎn)端人民幣債券需求和交易量不斷提高，將有更多的融資者被吸引到離岸和在岸人民幣債券市場。此外，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進和亞投行的不斷發(fā)展，人民幣債券市場也將成為亞洲基礎(chǔ)設(shè)施融資的最優(yōu)來源之一。

從短期來看，人民幣成功入籃SDR雖然在資產(chǎn)端和負(fù)債端需求的釋放以及直接產(chǎn)生的潛在兌換需求十分有限，短期效果不明顯，但這不僅不會影響人民幣負(fù)債將成為更多融資者的選擇，還會更加受到國際投資者的青睞，這主要是因為人民幣已獲得國際社會的信任。與此同時，人民幣成功入籃SDR，也將極大地促進中國股市納入全球指數(shù)的進程。此外，人民幣成功入籃SDR，中國的金融監(jiān)管、統(tǒng)計框架和宏觀政策也都將更加國際化、規(guī)范化。一方面，隨著人民幣資產(chǎn)吸引力的提高，中國資本市場的外部約束力也不斷增加，更有助于金融監(jiān)管的規(guī)范化。另一方面，國家統(tǒng)計局正式采納SDDS標(biāo)準(zhǔn)，表明中國統(tǒng)計框架與國際經(jīng)濟正式接軌，更有助于推進人民幣的國際化進程。

三、結(jié)語

人民幣成功入籃SDR，使得人民幣正式成為國際貨幣基金組織成員國之間的官方儲備貨幣，更有助于推進人民幣國際化進程。雖然在短期內(nèi)的效果不明顯，在資產(chǎn)端和負(fù)債端需求的釋放以及直接產(chǎn)生的潛在兌換需求十分有限，但這也從側(cè)面反映了國際社會對人民幣的信任。因此，從長期來看，人民幣成功入籃SDR是具有積極意義的。

參考文獻：

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[2] 賈美超.新機遇下人民幣國際化的突破點[J].商場現(xiàn)代化，2015，（27）.[責(zé)任編輯 陳麗敏]