譚慧妍

深港通正式開通，港股成交量及指數(shù)短期內(nèi)變化不大，市場(chǎng)焦點(diǎn)是新納入港股通名單、市值50億港元或以上的中小型股。

在內(nèi)地稀缺的香港股份會(huì)備受南下資金歡迎，而中國(guó)股市缺乏大型或海外賭股。日本眾議會(huì)于12月2日通過賭場(chǎng)法案，預(yù)期于月內(nèi)獲國(guó)會(huì)正式通過。該法案為日本興建賭場(chǎng)開路，在政府推動(dòng)下，建設(shè)以賭場(chǎng)為主的綜合度假區(qū)。法案內(nèi)容涵蓋建設(shè)賭場(chǎng)、酒店、購(gòu)物中心、娛樂設(shè)施及休閑中心。

目前日本只準(zhǔn)許賭馬、向賽艇和單車比賽下注，以及彈珠機(jī)，新法案相信有助促進(jìn)旅游業(yè)，振興經(jīng)濟(jì)。此消息利好在港上市的日本賭業(yè)股DYNAM JAPAN（06889.HK）及NIRAKU（01545.HK），兩只股份單日升幅有驚喜，本周一（5日）分別升37%及102%。考慮NIRAKU升幅有點(diǎn)高，所以專注介紹還有上漲空間的DYNAM。

估值較同業(yè)落后

DYNAM核心業(yè)務(wù)為經(jīng)營(yíng)日本最大的日式彈珠機(jī)游戲館連鎖店，共有444間游戲館。日式彈珠機(jī)游戲館提供兩類游戲機(jī)，包括日式彈珠機(jī)及日式角子機(jī)。游戲投注額通常介乎于每顆彈珠0.5日?qǐng)A至4日?qǐng)A。

日式角子機(jī)類似娛樂場(chǎng)的角子機(jī)，投入游戲幣并拉動(dòng)游戲桿后將會(huì)轉(zhuǎn)動(dòng)顯示不同圖案的滾動(dòng)條。滾動(dòng)條停止轉(zhuǎn)動(dòng)時(shí)，如滾動(dòng)條所顯示圖案相同，玩家即可獲得更多游戲幣。游戲投注額通常介乎于每枚游戲幣5日?qǐng)A至20日?qǐng)A。顧客進(jìn)行游戲贏回的彈珠及游戲幣，可用于換取獎(jiǎng)品或以電子形式記錄于會(huì)員咭留作日后使用。

截至今年6月，集團(tuán)旗下低投注額日式彈珠機(jī)占游戲機(jī)總數(shù)的70%，而全國(guó)平均比率為45.9%；設(shè)有低投注額游戲機(jī)的游戲館比例達(dá)100%。期內(nèi)總投注額為4，162億日?qǐng)A（約319.21億港元），成績(jī)與上一次中期業(yè)績(jī)期間的4，171億日?qǐng)A相若。此外，總收益增加約5.2%至798.08億日?qǐng)A（約61.2億港元）。

DYNAM市盈率15倍，比較同類型NIRAKU市盈率137倍便宜。該股巿值約116億港元，巿賬率1.2倍，每股資產(chǎn)凈值11.9港元，派息比率93.5%。筆者認(rèn)為該股下一個(gè)高位約17港元，建議待回調(diào)買入。