閆軍

受宏觀經(jīng)濟和資本市場雙重影響，保費規(guī)模增長乏力，投資收入下滑，三季度財險公司盈利情況并不盡人意，流通性風(fēng)險持續(xù)承壓險企償付能力報告的出現(xiàn)，讓投資者對非上市險企的資產(chǎn)水平和運營能力有了認(rèn)識的窗口。截至目前，保險公司的第三季度償付能力報告已披露結(jié)束。

和保費持續(xù)增加的壽險不同，財險企業(yè)在今年三季度遭遇“滑鐵盧”?！锻顿Y者報》記者梳理57家非上市財險企業(yè)公告顯示，超過半數(shù)險企凈利潤環(huán)比下降，甚至由盈利轉(zhuǎn)為虧損。

與此同時，償付能力報告也披露了今年二季度保監(jiān)會的風(fēng)險綜合評級，其中29家財險公司被評定為A類，49家財險公司被評定為B類，僅國泰財產(chǎn)1家被評定為C類，沒有公司被評為D類。

30家財險凈利潤下降

財險公司三季度的業(yè)績仿佛隨著季節(jié)轉(zhuǎn)換到了“寒冬”，保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，財險業(yè)務(wù)實現(xiàn)原保險保費收入6371億元，同比增長7.78%，增幅同比下降2.88個百分點。凈利方面更不樂觀，財險公司預(yù)計利潤總額482億元，同比減少200億元，下降29.35%。

記者梳理57家非上市財險企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，有21家三季度業(yè)績?yōu)樘潛p，30家凈利潤較二季度出現(xiàn)下滑。其中，華泰財險下滑明顯，二季度末凈利潤為1.96億元，而三季度末僅為0.57億元，同比下滑70%。

值得注意的是，安華農(nóng)業(yè)、陽光農(nóng)業(yè)、渤海財產(chǎn)、國元農(nóng)業(yè)、眾誠保險、富德財產(chǎn)、中航安盟等7家公司由二季度的盈利轉(zhuǎn)為三季度虧損。

由盈轉(zhuǎn)虧的這幾家險企集中在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，今年農(nóng)業(yè)財險公司三季度虧損嚴(yán)重較多的原因在于天氣因素，安信農(nóng)業(yè)方面表示，一方面是受臺風(fēng)等大災(zāi)影響，另一方面是農(nóng)險應(yīng)收財政清算滯后。而渤海財產(chǎn)虧損的原因則是，天津“8？12”特大火災(zāi)爆炸事故支付巨額賠款。

財險發(fā)展承壓，對于當(dāng)前財險的現(xiàn)狀與困境，華泰財險董事長兼首席執(zhí)行官叢雪松曾這樣描述：一是車險一險獨大，非車險發(fā)展空間巨大。從行業(yè)綜合成本率來看，車險在盈虧之間波動，非車險盈利。二是在宏觀經(jīng)濟下行壓力及推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，傳統(tǒng)商業(yè)險增長乏力，同時無法滿足新型風(fēng)險的保障需求。三是行業(yè)經(jīng)營管理效率低。四是個人、家庭及中小微企業(yè)保險覆蓋率低且服務(wù)能力不理想。

投資收益拖累業(yè)績

對于財險公司業(yè)績下滑的原因，慧擇網(wǎng)副總經(jīng)理蔣力向《投資者報》記者表示，首先是整體保費規(guī)模增長緩慢。產(chǎn)險保費收入主要來源為車險和其他財產(chǎn)險，在城市限牌限號等措施下，汽車保有量難有較大提升，商車費改的背景下，車險業(yè)務(wù)競爭加??；宏觀經(jīng)濟仍未出現(xiàn)明顯向好勢頭下，非車險業(yè)務(wù)中的企財險、工程險、貨運險等企業(yè)需求降低導(dǎo)致保費增長乏力。

“其次，投資收益下降成為凈利潤下滑明顯的最重要因素?！笔Y力介紹，財險企業(yè)不像壽險公司投資方式多樣靈活，較多財險公司三季度凈利凈利潤下滑的原因，在于投資收益的大幅下滑。

保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)也印證了上述觀點。在保險全行業(yè)資金運用收益方面，今年前三季度，行業(yè)實現(xiàn)資金運用收益4828億元，同比減少1139.74億元，下降19.10%。資金運用收益率3.95%，同比下降1.97個百分點。

根據(jù)安誠財產(chǎn)披露的公告顯示，公司對投資年化收益率的預(yù)算值為8.91%，預(yù)警值則為預(yù)算值的-2%，事實上，該公司今年二三季度的投資收益值分別為2.69%、3.7%。遠遠低于預(yù)期。安誠財產(chǎn)方面表示，受利率下行疊加股市低迷影響，保險行業(yè)投資收益均同比下滑明顯，收益率與行業(yè)數(shù)據(jù)相當(dāng)。

安誠財產(chǎn)方面還表示，公司權(quán)益投資虧損額相比二季度降低了735萬元，虧損率降低了0.43%，前期虧損收窄， 但虧損率仍超出正常值。

流動性風(fēng)險不容忽視

和償付能力息息相關(guān)的凈現(xiàn)金流也在各家的披露范圍之內(nèi)，從數(shù)據(jù)上來看，多數(shù)財險公司凈現(xiàn)金流為正，流動性風(fēng)險可控，但個別公司出現(xiàn)凈現(xiàn)金流為負數(shù)，流動性風(fēng)險承壓。

以長江財險為例，因股東方的應(yīng)收保費導(dǎo)致保費大比例分出，出現(xiàn)凈現(xiàn)金流為負。對此，公司表示將加大對股東業(yè)務(wù)營收保費的催收工作，“而公司現(xiàn)金及流動性管理工具占總資產(chǎn)的比例為7.85%，流行性充裕，加上其他可隨時變現(xiàn)的交易性金融資產(chǎn)，可隨時應(yīng)對債務(wù)支出，現(xiàn)金流風(fēng)險可控?！?/p>

同時披露的產(chǎn)險公司評級中，29家產(chǎn)險公司被評定為A類，49家產(chǎn)險公司被評定為B類，僅國泰財產(chǎn)1家被評定為C類。國泰財產(chǎn)公告顯示，公司已經(jīng)于7月25日完成增資，償付能力充足率上升。

“未來若發(fā)生流動性風(fēng)險事件，公司將采取包括在規(guī)定的限額內(nèi)增加短期正回購，贖回流動性相對較強的投資組合類基金或保險資管產(chǎn)品，并根據(jù)流動性風(fēng)險程度調(diào)整短期內(nèi)的資產(chǎn)配置計劃，減少低流動性資產(chǎn)的配置比例等舉措?！眹┴敭a(chǎn)方面表示。

財險企業(yè)風(fēng)險意識不斷增強和嚴(yán)格監(jiān)管不無關(guān)系。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年三季度，包括華泰財險、安信農(nóng)業(yè)、渤海財產(chǎn)、長安責(zé)任、長江財產(chǎn)5家公司被監(jiān)管部門出具了監(jiān)管函。

從處罰原因來看，除了安信農(nóng)業(yè)涉及農(nóng)業(yè)保險問題之外，其他4家均因公司在商車費改中，實際車險綜合成本率與報送保監(jiān)會的車險預(yù)期綜合成本率發(fā)生重大偏離。

蔣力表示，財險企業(yè)業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，各家都盯著車險，隨著商車費改的全面鋪開，在這一領(lǐng)域的競爭愈加激烈，傭金之戰(zhàn)或使盈利空間進一步收窄。