焦點(diǎn)事件 MSCI宣布延遲將A股納入指數(shù)

北京時(shí)間6月15日凌晨5點(diǎn)，美國(guó)明晟公司（MSCI）宣布了2016年指數(shù)年度評(píng)審結(jié)果，決定延遲將A股納入其MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)體系，同時(shí)將A股繼續(xù)保留在2017年評(píng)估系列之中。目前，這已經(jīng)是繼2014年和2015年之后，A股第三次未能加入MSCI指數(shù)。

MSCI指數(shù)被認(rèn)為是全球最有影響力的股票指數(shù)之一，一般全球基金公司都會(huì)根據(jù)MSCI指數(shù)中的公司權(quán)重來(lái)配置持倉(cāng)。此次MSCI在評(píng)估報(bào)告中稱，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)當(dāng)局為進(jìn)一步開(kāi)放A股市場(chǎng)所采取的各項(xiàng)措施表示肯定，實(shí)際權(quán)益擁有權(quán)的問(wèn)題已經(jīng)得到圓滿解決。但同時(shí)，MSCI也在報(bào)告中稱，A股目前還存在一些問(wèn)題尚待解決。

MSCI稱，QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）額度分配和資本流動(dòng)限制的相關(guān)制度進(jìn)展以及交易所停牌新規(guī)的執(zhí)行效果仍需要一段時(shí)間去觀察。特別是QFII每月資本贖回不超過(guò)上一年度凈資產(chǎn)值20%的額度限制尚存。包括共同基金在內(nèi)的、有法定義務(wù)滿足客戶贖回的這一類型投資者，仍視此項(xiàng)限制為投資A股的重要阻礙。對(duì)這一問(wèn)題必須要有一個(gè)圓滿的解決方案。與此同時(shí)，中國(guó)交易所對(duì)涉及A股的金融產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)先審批的限制，仍未得到有效解決。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人鄧舸表示，對(duì)于MSCI明晟公司考慮將A股納入該指數(shù)是同意和支持的，納入與否是MSCI明晟公司的商業(yè)決定。中國(guó)已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，A股市場(chǎng)的國(guó)際影響力正在逐步提升，任何沒(méi)有中國(guó)A股的國(guó)際指數(shù)都是不完整的。鄧舸表示，此次MSCI明晟公司延遲納入的決定，不會(huì)影響中國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的進(jìn)程和市場(chǎng)化、法治化的方向，建設(shè)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康的資本市場(chǎng)是我們自身的需要。

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)這一結(jié)果表示出乎意料，但同時(shí)認(rèn)為，這對(duì)A股的影響有限。民生證券研究院院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)以平常心看待此次結(jié)果，畢竟未來(lái)的結(jié)局是確定的。未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)將會(huì)更加開(kāi)放，國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)互聯(lián)互通將繼續(xù)加速，A股納入MSCI是早晚的事。瑞銀證券也發(fā)布報(bào)告稱，考慮到和一年前相比上證綜指已經(jīng)下跌了44%，因此，MSCI未納入A股可能令中國(guó)股市下跌，但下行空間有限。

此外，MSCI同時(shí)表示，假若中國(guó)A股市場(chǎng)準(zhǔn)入狀況在2017年6月之前出現(xiàn)顯著的積極進(jìn)展，MSCI不排除在年度市場(chǎng)分類評(píng)審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性。未來(lái)A股能否納入MSCI仍值得關(guān)注。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

金價(jià)走向如何

受美聯(lián)儲(chǔ)加息推遲預(yù)期的影響，金價(jià)有所上漲，其態(tài)勢(shì)能否延續(xù)？

美國(guó)銀行表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未進(jìn)入停滯期。因?yàn)镻MI指數(shù)依然穩(wěn)定，新增崗位及初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)等數(shù)據(jù)也相當(dāng)正面。相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以2%的增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)也仍可能會(huì)在7月加息。這將對(duì)黃金的上漲形成潛在制約。

匯豐認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息一開(kāi)始可能對(duì)黃金不利，不過(guò)，金價(jià)繼續(xù)下行破位后很可能會(huì)帶來(lái)中國(guó)甚至印度實(shí)物需求的反彈，這將反過(guò)來(lái)支撐金價(jià)。

瑞銀集團(tuán)分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能對(duì)金價(jià)產(chǎn)生暫時(shí)性的影響，但其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)會(huì)彌補(bǔ)這一損失。預(yù)計(jì)金價(jià)在今年第三季度和第四季度的漲勢(shì)會(huì)增強(qiáng)。

原油漲勢(shì)能否延續(xù)

近期，原油走勢(shì)持續(xù)上漲，其未來(lái)能否延續(xù)漲勢(shì)？

摩根士丹利稱，由于不尋常的大規(guī)模供應(yīng)中斷，意外地幫助了原油市場(chǎng)的平衡，因此今明兩年的布倫特原油將有所上漲。

高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie認(rèn)為，盡管幾個(gè)原油出口國(guó)出現(xiàn)供應(yīng)問(wèn)題，但可能無(wú)法帶來(lái)全球原油庫(kù)存下降，因?yàn)橐晾?、伊拉克等其他低成本產(chǎn)油國(guó)會(huì)試圖填補(bǔ)下降的庫(kù)存。因此，預(yù)計(jì)油價(jià)明年一季度將跌回每桶45美元。

北歐斯安銀行首席商品分析師Bjarne Schieldrop表示，美國(guó)石油鉆機(jī)數(shù)量已經(jīng)觸底，這意味著生產(chǎn)商正在對(duì)油價(jià)走高做出回應(yīng)。這可能會(huì)限制油價(jià)進(jìn)一步上漲的空間。

歐元會(huì)否有起色

歐元近期走勢(shì)低迷，其在未來(lái)能否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？

德意志銀行認(rèn)為，歐洲央行的寬松政策形式有可能從負(fù)利率轉(zhuǎn)移，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)今年加息次數(shù)預(yù)期從年初時(shí)的四次調(diào)整為兩次。且基于美元向下調(diào)整的動(dòng)力增加，預(yù)計(jì)歐元兌美元匯率到2016年底將觸及1.1800。

德國(guó)商業(yè)銀行表示，預(yù)計(jì)歐洲央行年底前將降低存款利率。此舉與顯著豁免規(guī)則相結(jié)合，將導(dǎo)致預(yù)期中的歐元兌美元短期升勢(shì)逆轉(zhuǎn)。同時(shí)，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎立場(chǎng)和其對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的敏感性，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，歐元兌美元不存在跌至平價(jià)的空間。

央行動(dòng)態(tài)

日本央行

6月9日，日本央行副行長(zhǎng)中曾宏表示，雖然日本央行4月按兵不動(dòng)，但并不能排除在必要時(shí)采取進(jìn)一步寬松舉措的可能。中曾宏表示，貨幣政策的影響需要一定時(shí)間才能傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)和物價(jià)。為確保日本經(jīng)濟(jì)走上持續(xù)增長(zhǎng)的道路，有必要采取大膽的貨幣寬松舉措，以盡快結(jié)束通縮。

新西蘭央行

新西蘭聯(lián)儲(chǔ)于6月9日宣布，將基準(zhǔn)利率維持在2.25%的低位水平。這是1999年以來(lái)新西蘭最低水平的基準(zhǔn)利率。新西蘭央行行長(zhǎng)格雷姆·惠勒同時(shí)表示，考慮到新西蘭出口產(chǎn)品價(jià)格下跌，新西蘭元匯率現(xiàn)階段仍高于合理水平，進(jìn)一步貶值將有利于對(duì)外貿(mào)易。

韓國(guó)央行

6月9日，韓國(guó)央行意外降息25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，創(chuàng)歷史新低。這是韓國(guó)央行自2015年6月以來(lái)的首次降息。韓國(guó)央行行長(zhǎng)李柱烈表示，因增長(zhǎng)將弱于預(yù)期，韓國(guó)央行決定降息。韓國(guó)央行考慮了降息時(shí)機(jī)，以使得政策效果能夠達(dá)到最大化，同時(shí)貨幣政策將繼續(xù)保持寬松。

俄羅斯央行

6月10日，俄羅斯央行宣布下調(diào)關(guān)鍵利率50個(gè)基點(diǎn)至10.50%。這是俄羅斯央行近一年來(lái)首次降息。俄羅斯央行表示，可能進(jìn)一步放松政策，將根據(jù)CPI風(fēng)險(xiǎn)考慮是否進(jìn)一步降息。