石雨蓮 何 燕

(1.浙江師范大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院 浙江 金華 321000；2.浙江師范大學(xué)中非國際商學(xué)院 浙江 金華 321000)

淺析人民幣國際化

石雨蓮1何 燕2

(1.浙江師范大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院 浙江 金華 321000；2.浙江師范大學(xué)中非國際商學(xué)院 浙江 金華 321000)

在我國穩(wěn)步推進匯改的過程中，2008年爆發(fā)了國際金融危機，這場金融危機充分暴露了我國經(jīng)濟受制于美元的極大風(fēng)險，直接推動了我國人民幣國際化戰(zhàn)略的實施。金融危機后，全球經(jīng)濟格局發(fā)生了巨大變化，隨著中國經(jīng)濟實力和對外貿(mào)易的增強，人民幣國際化進程進一步發(fā)展。本文旨在探索人民幣國際化的條件和實施路徑，并給出相應(yīng)的建議。

人民幣國際化； 研究；建議

1 人民幣國際化的內(nèi)涵及目標(biāo)

顧名思義，一國貨幣的國際化就是該國的主權(quán)貨幣可以在國際上流通和使用，既可以在國際市場上履行其作為價值儲藏、交易媒介和記賬單位等貨幣的一般職能，成為國際上通用的工具貨幣。

中國作為一個發(fā)展中的大國，在世界政治和經(jīng)濟中將占據(jù)越來越重要的地位，因此人民幣國際化的最終目標(biāo)是在國際貨幣體系中擁有與美元并駕齊驅(qū)的地位。

2 人民幣國際化條件及決定因素

2.1 人民幣國際化的條件。在4世紀(jì)至今的關(guān)于國際貨幣的歷史回顧中，我們發(fā)現(xiàn)了一些很有用的典型事例。在國際貨幣的發(fā)展歷程中，有些貨幣的全盛時期持續(xù)了長達數(shù)百年的時間，但最終都被其他貨幣取代。唯一例外的是當(dāng)今的國際貨幣美元仍未被取代。這些貨幣具有四個主要特征：具有高度一致的價值；長時期保持較低的通貨膨脹；由實力強大、貿(mào)易活躍的經(jīng)濟體發(fā)行；有著相對發(fā)達的金融體系。

2.2 人民幣國際化的決定因素。一國貨幣是怎樣成為國際上使用的通用貨幣的？決定一國貨幣國際化程度的主要影響因素是什么？根據(jù)現(xiàn)有相關(guān)的貨幣理論和國際貨幣的發(fā)展史，我們總結(jié)出貨幣國際化程度的決定因素有以下幾點：

2.2.1 社會慣例。從貨幣本質(zhì)來考慮，一國貨幣的國際社會可接受性是國際貨幣最基本、最重要的特征。從這個方面來說，一國貨幣的國際化需要形成一種國際社會認可的慣例。

2.2.2 產(chǎn)出、貿(mào)易和投資

(1)經(jīng)濟規(guī)模決定性。一國在世界經(jīng)濟中所占的規(guī)模會決定其貨幣的國際化程度。生產(chǎn)是所有與貨幣相關(guān)經(jīng)濟活動發(fā)展的基礎(chǔ)，一定規(guī)模的產(chǎn)出會保證一國有雄厚的實力和內(nèi)在的需求在國際市場上進行生產(chǎn)和交換，經(jīng)濟活動的擴大必然伴隨其貨幣使用和影響力的擴大。

(2) 國際貿(mào)易與國際投資。一國的國際貿(mào)易和國際投資規(guī)模與該國的經(jīng)濟規(guī)模是有著密不可分的關(guān)系的。一般來說，一國在全球貿(mào)易和投資領(lǐng)域的占比很高的話，該國貨幣就會有成為國際貨幣的便利。

2.2.3 金融市場發(fā)達程度。當(dāng)前伴隨著國際金融活動的日益頻繁和其對各類資源配置的影響加深，擁有一個發(fā)達的金融市場是一國貨幣成為國際貨幣的決定性因素之一。國際投資對貨幣國際化的決定作用也與國際金融市場密切相關(guān)，因為發(fā)達的金融市場能夠提供高回報率、品種豐富的投資組合。

2.2.4 財政政策和貨幣政策穩(wěn)定性。在信用貨幣時代，貨幣被認同并且在全球范圍內(nèi)使用，根本上是由貨幣發(fā)行國的信用狀況決定的，而一國的貨幣信譽不僅取決于該國的規(guī)模、經(jīng)濟發(fā)達程度等因素，還取決于該國的經(jīng)濟政策，尤其是財政政策和貨幣政策的穩(wěn)定性。

3 人民幣國際化路徑

3.1 推動人民幣成為國際化的“結(jié)算貨幣”。貿(mào)易結(jié)算是貨幣國際化的基礎(chǔ)職能，對其他職能的擴展具有決定性的作用，貨幣在跨境貿(mào)易中的使用范圍和交易規(guī)模對其國際化程度具有重要影響，因此一國與世界的貿(mào)易往來往往決定了其貨幣國際化的區(qū)域發(fā)展路徑。推動人民幣成為“結(jié)算貨幣”的具體實施方法有：

3.1.1 擴大貿(mào)易結(jié)算試點，積極開展雙邊貨幣互換

3.1.2 推動自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，鞏固區(qū)域內(nèi)貿(mào)易影響力

3.2 推動人民幣成為國際化的“投資貨幣”。隨著貿(mào)易結(jié)算試點工作的擴大，境外形成的人民幣存量規(guī)模在快速上升，除滿足貿(mào)易結(jié)算需求外，境外人民幣持有人對人民幣的投資需求正在逐步上升。結(jié)合我國現(xiàn)狀，推動人民幣成為國際化的“投資貨幣”的主要方法有：

3.2.1 離岸金融市場的建設(shè)

3.2.2 完善人民幣回流機制

3.3 推動人民幣成為國際化的“儲蓄貨幣”。影響一國貨幣成為儲蓄貨幣的因素很多，涉及政治、經(jīng)濟、文化、軍事和外交等諸多方面，但從經(jīng)濟角度分析，影響一國貨幣成為儲蓄貨幣的的主要因素包括以下幾個方面：該國在國際投資和貿(mào)易上有較大的交易量、發(fā)達的對外開放的金融市場、相對穩(wěn)定的幣值和資本項目可兌換等。推動人民幣成為國際化的“儲蓄貨幣”的措施包括以下幾點：

3.3.1 逐步推進人民幣匯率形成機制改革

3.3.2 逐步開放資本項目可自由兌換

4 人民幣國際化的政策建議

4.1 在真正實現(xiàn)人民幣國際化的過程中，金融市場需要在以下幾個方面進行進一步完善：第一，豐富金融產(chǎn)品的品種，完善金融市場的結(jié)構(gòu)；第二，需要加大力度開放金融市場；第三，提高金融市場的市場化程度。

4.2 在貨幣政策方面，第一，要繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制，逐步走向完全浮動的匯率制度并成為國際硬通貨；第二，將貨幣政策的中介目標(biāo)轉(zhuǎn)移到通貨膨脹率上；第三，穩(wěn)步推進利率市場化。理論和實踐均已證明利率是貨幣政策有效的傳導(dǎo)機制，而利率市場化則是利率發(fā)揮作用的前提條件。

4.3 在人民幣國際化的路徑中，首先推動人民幣成為國際化的“結(jié)算貨幣”。具體做法是：首先在推進人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的基礎(chǔ)上，增強在國際貿(mào)易中的主導(dǎo)地位；其次，擴大現(xiàn)有的人民幣貿(mào)易結(jié)算試點，積極開展雙邊貨幣互換；最后，推動自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，鞏固區(qū)域貿(mào)易影響力。

4.4 推動人民幣成為國際化的“投資貨幣”，在目前我國對資本跨境流動仍存在管制的情況下，建立人民幣離岸市場是滿足人民幣投資需求的有效途徑，同時不斷完善人民幣回流機制，為境外人民幣持有人提供更廣闊的投資選擇。

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1672-5832(2016)06-0129-01