金融理論與金融市場

FINANCIALTHEORY&FINANCIALMARKET

中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，經(jīng)濟運行、宏觀政策和深化改革等方面出現(xiàn)了一系列新變化。深化金融體制改革、提高金融對內(nèi)和對外開放水平、加快發(fā)展多層次資本市場、利率市場化、互聯(lián)網(wǎng)金融、防范系統(tǒng)性金融風險和完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制等成為各界的熱點議題。中國作為世界第二大經(jīng)濟體，已成為資本市場的支撐。復雜金融體系中的金融風險、金融創(chuàng)新及其監(jiān)管領域，無論是從理論上還是在實踐中都衍生出新的研究內(nèi)涵，也為金融系統(tǒng)工程和風險管理理論與實踐的發(fā)展提供了新的契機。

本專欄接收金融系統(tǒng)工程和風險管理及其學科交叉的高質(zhì)量論文，研究領域包括但不局限于：行為與實驗金融、金融穩(wěn)定與金融監(jiān)管、資產(chǎn)定價、公司金融、金融相互依賴性及金融危機傳染、金融風險管理、公司治理與價值管理、其他金融系統(tǒng)工程前沿研究等。

接受的論文可以是定性分析也可以是定量分析，歡迎多維、規(guī)范的研究方法，包括但不限于金融計量方法、金融實驗方法、金融數(shù)學和金融物理學方法。但基本要求是結(jié)構(gòu)在整體設計上要合理、嚴謹，研究內(nèi)容闡述簡潔、清晰、嚴密，主題緊扣金融市場的熱點和前沿。

本期刊載的3篇文章，“中國債券市場時變風險溢價——遠期利率潛在信息”一文，認為中國債券市場存在明顯的時變風險溢價，并且風險溢價隨著期限的增加而升高。研究還發(fā)現(xiàn)遠期利率組合的預測能力來源于兩方面，一方面，自身蘊含了大量的宏觀經(jīng)濟和貨幣政策信息，能夠反映出經(jīng)濟狀況對風險溢價的影響；另一方面，該組合屬于水平型因子, 能夠很好地解釋風險溢價中占比最高的成分，因此優(yōu)于遠期利率差這種斜率型因子，可以更好地刻畫風險溢價中的系統(tǒng)性部分。

“基于銀行債券視角對存款保險基本費率的測算”一文，得出違約概率和存款保險費率均與銀行債券收益率的波動率正相關，債券的價格信息能夠反映一定的銀行存款風險的結(jié)論；并指出3類銀行中以股份制銀行的存款保險費率最高，城市商業(yè)銀行次之，5家國有商業(yè)銀行最低但略高于同期央行規(guī)定的基準費率。此文為基于債券市值給存款保險定價提供了借鑒。

“引入聯(lián)跳的中國股市協(xié)方差預測——基于多元HAR模型”一文，肯定了在協(xié)方差預測模型中引入聯(lián)跳的重要價值，并揭示了宏觀信息對協(xié)方差預測的貢獻，對于管理者和投資者管理金融風險及進行資產(chǎn)配置都具有實際指導意義。