昝立永

未來(lái)監(jiān)管趨緊是必然，新規(guī)短期對(duì)市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

2016年10月14日，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布了一條通知：為進(jìn)一步加強(qiáng)證券賬戶管理，適應(yīng)市場(chǎng)需求及業(yè)務(wù)變化，我公司對(duì)《證券賬戶業(yè)務(wù)指南》進(jìn)行了修訂。

證券賬戶的開立、費(fèi)用、方便程度隨著中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司修改《證券賬戶業(yè)務(wù)指南》會(huì)有哪些變化呢？這些變化又會(huì)對(duì)投資者的投資帶來(lái)哪些影響呢？下面我們針對(duì)新指南的幾大變化做逐條分析。

限制開戶數(shù)

修改后的《證券賬戶業(yè)務(wù)指南》最大變化首數(shù)證券賬戶開立數(shù)量的限制，這可以稱得上是股市的“限購(gòu)”。具體如下：

第2.1.2條：一個(gè)投資者只能申請(qǐng)開立一個(gè)一碼通賬戶。一個(gè)投資者在同一市場(chǎng)最多可以申請(qǐng)開立3個(gè)A股賬戶、封閉式基金賬戶，只能申請(qǐng)開立1個(gè)信用賬戶、B股賬戶。

第2.3.1條：對(duì)于沒(méi)有一碼通賬戶的首次開戶投資者，應(yīng)當(dāng)填寫《證券賬戶開立申請(qǐng)表》中除一碼通賬戶號(hào)碼外的全部信息，并勾選擬申請(qǐng)開立的子賬戶及其他賬戶。境內(nèi)合伙企業(yè)、非法人創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)首次申請(qǐng)開立證券賬戶時(shí)，還應(yīng)當(dāng)填寫并提交《合伙企業(yè)等非法人組織合伙人信息采集表》。

對(duì)于已有一碼通賬戶再次申請(qǐng)開立子賬戶的投資者，應(yīng)當(dāng)填寫《證券賬戶開立申請(qǐng)表》中投資者三要素關(guān)鍵信息及“證券賬戶開立”一欄中的一碼通賬戶號(hào)碼，并勾選擬申請(qǐng)開立的子賬戶及其他賬戶，無(wú)須重復(fù)填寫投資者基本信息、聯(lián)系信息等內(nèi)容。對(duì)于一碼通證券賬戶記載的投資者基本信息、聯(lián)系信息等內(nèi)容不完整的，開戶代理機(jī)構(gòu)應(yīng)要求投資者補(bǔ)充完整相關(guān)信息。

投資者遺忘一碼通賬戶號(hào)碼的，開戶代理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資者姓名或名稱、有效身份證明文件類型及號(hào)碼三項(xiàng)關(guān)鍵信息協(xié)助投資者查詢一碼通賬戶號(hào)碼，并告知投資者。

第2.3.3條：機(jī)構(gòu)投資者屬于私募基金管理人的，應(yīng)當(dāng)在《證券賬戶開立申請(qǐng)表》勾選機(jī)構(gòu)類別為私募基金管理人，并勾選屬于應(yīng)當(dāng)在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人，填寫私募基金管理人編碼。開戶代理機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)要求該機(jī)構(gòu)填寫私募基金管理人編碼。

開戶代理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)?shù)卿浿袊?guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站“私募基金管理人公示平臺(tái)”（http：//gs.amac.org.cn）或“私募匯”手機(jī)APP客戶端，查詢?cè)摍C(jī)構(gòu)是否已在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，核對(duì)該機(jī)構(gòu)申報(bào)的私募基金管理人編碼等信息是否正確。如發(fā)現(xiàn)該機(jī)構(gòu)尚未在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理私募基金管理人登記手續(xù)，開戶代理機(jī)構(gòu)應(yīng)要求其辦理相關(guān)登記手續(xù)后再為其開立證券賬戶。

第2.5.4條：對(duì)于私募基金管理人為合伙企業(yè)的，開戶代理機(jī)構(gòu)在為其開戶勾選機(jī)構(gòu)類別時(shí)，應(yīng)勾選“私募基金管理人”，填寫私募基金管理人編碼，并同時(shí)維護(hù)合伙人信息。

股民都知道，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司2015年4月12日發(fā)布《關(guān)于取消自然人投資者A股等證券賬戶一人一戶限制的通知》，當(dāng)時(shí)通知表示：自13日起，允許自然人投資者根據(jù)實(shí)際需要開立多個(gè)滬、深A(yù)股賬戶及場(chǎng)內(nèi)封閉式基金賬戶，自然人和機(jī)構(gòu)均可根據(jù)需要最多開設(shè)20個(gè)證券賬戶。

彼時(shí)正是牛市趕頂之時(shí)，對(duì)于證券賬戶開立的放開，更是給牛市加了一把火，大家都認(rèn)為這方便了大家入市，會(huì)有更多的資金參與到如火如荼的股市中來(lái)。

從2015年4月到2016年10月，一年半的時(shí)間，市場(chǎng)也由原來(lái)的喧囂重回寧?kù)o，把開立賬戶數(shù)量從20個(gè)下調(diào)為3個(gè)是不是因?yàn)樾苁械牡絹?lái)呢？

答案也許是3個(gè)更符合實(shí)際賬戶應(yīng)用的情況。資料顯示：?jiǎn)蝹€(gè)投資者開戶上限定為20個(gè)的政策實(shí)施以來(lái)，賬戶多于3戶以上的投資者不多，僅占同期新開戶投資者的2.6%，這類賬戶的使用率僅為8.7%。所以將單個(gè)投資者開戶數(shù)量限制在3個(gè)以內(nèi)，這樣從實(shí)用角度來(lái)說(shuō)避免了浪費(fèi)資源，也易于監(jiān)管。

對(duì)于這個(gè)數(shù)量從現(xiàn)有一年半的數(shù)據(jù)看是十分合理的，多余的賬戶利用率低，所以不如限制一下，利大于弊。但從另外角度說(shuō)，過(guò)去的一年半恰恰是由牛轉(zhuǎn)熊的一年半，從這個(gè)角度看數(shù)據(jù)沒(méi)有經(jīng)歷一個(gè)完整的牛熊周期，由這樣的數(shù)據(jù)得到的結(jié)論恐怕有以偏概全的嫌疑，所以未來(lái)，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司也許還要對(duì)“股市的限購(gòu)令”做些修改。

除了對(duì)于證券賬戶數(shù)量的限制外，這次中證登還對(duì)開戶時(shí)的申請(qǐng)表填寫做了新的規(guī)范。

這一條款相比過(guò)去的主要變化就是要求投資者將信息補(bǔ)充完整，這樣投資者開戶時(shí)提供的信息更為完備，有效防止違反實(shí)名制現(xiàn)象的發(fā)生。很多人不明白這其中的重要性，信息越全面，不實(shí)名的可能性就越低，很多人過(guò)去就是利用這方面的漏洞采取非實(shí)名的方式開立賬戶，然后爆炒新股或者進(jìn)行倒倉(cāng)，但由于非實(shí)名，監(jiān)管部門想調(diào)查卻非常困難，所以一碼通證券賬戶的信息完備非常重要。

私募基金監(jiān)管加強(qiáng)

看完《證券賬戶業(yè)務(wù)指南》針對(duì)個(gè)人投資者的變化，我們?cè)賹⒛抗廪D(zhuǎn)向基金。這次修改主要針對(duì)私募基金，每一條修改都表明了對(duì)私募基金監(jiān)管的加強(qiáng)，具體如下表：

在第2.3.3條、第2.5.4條中，還有其他類型企業(yè)的約束條款，那是以前便存在的，上表中的具體內(nèi)容是新加入第2.3.3條、第2.5.4條的關(guān)于私募基金的相關(guān)內(nèi)容，這種變化值得注意，之前私募基金一直處于模糊地帶，但隨著私募基金管理辦法的實(shí)行，并且隨著對(duì)從業(yè)人員專業(yè)化的管理，其合規(guī)信息也第一次被單獨(dú)列出加以監(jiān)管。

這對(duì)于私募基金是柄雙刃劍，一方面市場(chǎng)的規(guī)范性增強(qiáng)，另一方面私募基金再想恣意妄為，監(jiān)管部門查找起來(lái)也相對(duì)容易了。

《證券賬戶業(yè)務(wù)指南》的修改還涉及到了“三證合一”證照辦理證券賬戶業(yè)務(wù)的相關(guān)內(nèi)容和港澳居民辦理賬戶國(guó)籍變更無(wú)須提供公證認(rèn)證材料的情況等一些內(nèi)容，這些于A股普通投資者影響不大，在這里不做詳細(xì)解析。

總之從這次修改看，未來(lái)監(jiān)管趨緊是必然，新規(guī)短期對(duì)市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。