宋怡青

眾安保險橫跨多個領(lǐng)域，但是其主營的保險業(yè)務(wù)一直深陷尷尬，盈利空間也備受質(zhì)疑。

作為首家獲得互聯(lián)網(wǎng)保險專業(yè)牌照的公司，光環(huán)和爭議始終伴隨著眾安在線財產(chǎn)保險股份有限公司（下稱“眾安保險”）的發(fā)展。

日前，眾安保險宣布將技術(shù)支撐拆分出來，成立全資子公司眾安信息技術(shù)服務(wù)有限公司（下稱“眾安科技”）。該公司將立足金融、健康兩個方向，堅持在人工智能、區(qū)塊鏈、云計算和大數(shù)據(jù)四個領(lǐng)域進行長期探索。

另據(jù)媒體報道，眾安保險正在聯(lián)手恒大、萬贏證券籌備中外合資的“恒贏證券”。

從保險到人工智能、區(qū)塊鏈、云計算，再到證券，眾安保險橫跨多個領(lǐng)域，但是其主營的保險業(yè)務(wù)一直深陷尷尬，盈利空間也備受質(zhì)疑。

成立之初，眾安保險曾經(jīng)表示，計劃在一兩年之內(nèi)確立起互聯(lián)網(wǎng)保險的模式。其目標是用互聯(lián)網(wǎng)思維重塑傳統(tǒng)保險從產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品定價，到銷售渠道、理賠服務(wù)以及技術(shù)平臺的全價值鏈。

然而三年過去了，眾安保險依舊是退貨運費險一枝獨大，推出的產(chǎn)品并無多少創(chuàng)新和壁壘。

隨著安心保險、泰康在線等互聯(lián)網(wǎng)保險牌照的放行，眾安保險不再是業(yè)內(nèi)唯一。傳統(tǒng)保險公司發(fā)力網(wǎng)上業(yè)務(wù)，眾安的股東們也在發(fā)起或者籌劃著自己的保險公司。

“含著金湯匙出生”的眾安保險，如果失去了“父蔭”，下一步該如何走？

羸弱的主業(yè)

眾安保險一出生就被貼上了幾個標簽，比如“全球首家互聯(lián)網(wǎng)保險公司”、“馬云、馬明哲、馬化騰合辦”等。

曾經(jīng)的眾安保險一度銳不可擋，從掛牌成立到估值500億，只用了17個月。截至今年9月底，眾安保險累計用戶達4.61億，累計服務(wù)保單件數(shù)達58.29億。其每天需支撐逾2600萬筆保單交易。

但是，眾安保險業(yè)務(wù)模式的爭議始終充斥在行業(yè)內(nèi)。成立之初，眾安保險就號稱背后有平安的專業(yè)、騰訊的用戶和阿里的渠道。借助股東的助力，退貨運費險一直是眾安保險保費收入的重要來源。但是也反映出其保險業(yè)務(wù)單一、其他保險產(chǎn)品未成規(guī)模的問題。

2013年，眾安保險第一次披露的年報顯示，保費收入主要來源于網(wǎng)絡(luò)購物退貨運費損失保險和消保金保證金兩個險種，其中退貨險保費收入一千萬元，占比達79%。

2014年年報顯示，公司保費收入主要來自于退運險，為6.1億元，占比77.2%。

2015年年報顯示，保費收入前5位的業(yè)務(wù)中，其他保險保費（囊括退貨運費險和車險）收入13.51億元，占比為60.9%。

大量的退貨險保費收入僅僅撐住了門面，卻沒有帶來多少的利潤。眾安保險的年報顯示，2013-2015年，退貨險的承包利潤分別為-687萬元，-5365萬元、-1.52億元（未剔除車險）。

一位大型保險機構(gòu)的高管表示，退運險這類創(chuàng)新型產(chǎn)品保費低，期限短，難以形成保費規(guī)模，因此盈利空間非常有限。

面對承保的虧損，眾安保險不得不通過投資來彌補承保的虧損，滿足新業(yè)務(wù)的投入。2015年報顯示，其將67.6億元（占總資產(chǎn)80%以上）的投資資產(chǎn)分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，這意味著公司當年的投資收益可以全部計入損益表。

此舉，在投資環(huán)境好的時候，還不失為一種提升業(yè)績的方法；一旦遭遇意外，則難免出現(xiàn)盈利波動。

而不掌握流量和場景，則是眾安保險難以言說的痛。東吳證券研究所首席證券分析師丁文韜認為，以退運險為代表的創(chuàng)新型產(chǎn)品，銷售嚴重依賴互聯(lián)網(wǎng)場景與流量。而這類場景與流量掌握在阿里巴巴為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭手中。

“這可以說是最大的劣勢。”前述保險高管也分析道，平安保險此前有個“8000萬保險客戶遷徙戰(zhàn)略”。在掌握客戶資源的情況下，可以將保險客戶遷徙到銀行、銀行客戶遷徙到財富管理。這樣既迎合客戶需求，集團機構(gòu)也可以做二次開發(fā)。

但是，很多淘寶用戶的退貨運費險是商家贈送的，也就是說消費者并沒有意識到自己成為了眾安保險的客戶，是被動產(chǎn)生的消費。雖然4.6億用戶看上去很美，但是又有多少是能遷徙去眾安保險的其他產(chǎn)品？

出路在哪？

互聯(lián)網(wǎng)保險公司無法設(shè)立線下機構(gòu)的要求，看似實現(xiàn)了輕資產(chǎn)，有時實際增加了渠道成本。眾安保險雖然多有創(chuàng)新，但在渠道成本、業(yè)務(wù)選擇上受制于人，如“場景化”的發(fā)展方式令其過度依賴淘寶、騰訊等重要渠道。

如今，眾安保險的股東們都在打著自己的小算盤。阿里旗下的螞蟻金服已成為國泰產(chǎn)險的控股股東。而另一個股東騰訊則與互聯(lián)網(wǎng)保險公司安心保險打得火熱。二者達成戰(zhàn)略合作，安心保險的全業(yè)務(wù)系統(tǒng)將搭建在騰訊“云”上，打造國內(nèi)首家全業(yè)務(wù)運行在“云”上的保險公司。

或許正印證了鼎暉投資過去的擔憂：眾安保險的業(yè)務(wù)對股東資源的依賴性較強，未來重要股東在各方面的利益博弈可能會影響公司獲取資源的可持續(xù)性和穩(wěn)定性。

此前，記者從眾安保險內(nèi)部獲得的一份資料顯示，其目標是用互聯(lián)網(wǎng)思維重塑傳統(tǒng)保險從產(chǎn)品設(shè)計、產(chǎn)品定價，到銷售渠道、理賠服務(wù)，以及技術(shù)平臺的全價值鏈。

截至目前，眾安保險推出的不管是以保證金保險為代表的眾樂寶、參聚險，還是以支付安全為代表的百付安以及消費者端人群的高溫險，并沒有任何模式上的創(chuàng)新，很容易被傳統(tǒng)保險公司們所復制。

眾安也曾經(jīng)推出一些博人眼球的創(chuàng)新產(chǎn)品，譬如“37℃高溫險”。但卻因為理賠苛刻，而引來“設(shè)局”、“忽悠”消費者的指責。

而作為國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險公司，眾安保險的服務(wù)體驗也并不理想。根據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，今年8月，眾安保險的有效投訴量高居財產(chǎn)險公司的前五位。

隨著牌照的放行，未來必然會出現(xiàn)更多的互聯(lián)網(wǎng)保險企業(yè)，眾安保險此前的優(yōu)勢將進一步削減。而互聯(lián)網(wǎng)保險也必然是巨頭廝殺的紅海。以泰康在線為例，泰康人壽董事長陳東升就是把“親兒子”泰康人壽的創(chuàng)新事業(yè)部上升到“公司”形態(tài)，“讓他們跟BAT、360、小米混，混出人樣”。

前有追兵，后有堵截。其實眾安保險也在悄然謀劃著出路。今年10月9日，工商總局預核準的企業(yè)名稱中，一家名為眾安在線人壽保險有限公司赫然在列。但是，壽險業(yè)務(wù)是否還像財險一樣借助股東的呵護？

這恐怕難以為繼。據(jù)媒體報道，騰訊旗下子公司參與發(fā)起設(shè)立的和泰人壽保險股份有限公司，已經(jīng)正式獲得保監(jiān)會批準。

看來若想前途可期，除了拿牌照，眾安保險更應該努力深耕專業(yè)領(lǐng)域及用戶需求，進行更精確的產(chǎn)品定價和風險控制。未來的互聯(lián)網(wǎng)保險企業(yè)中，孰高孰低，消費者或許會用錢投票。