宋怡青

眾安保險(xiǎn)橫跨多個(gè)領(lǐng)域，但是其主營的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一直深陷尷尬，盈利空間也備受質(zhì)疑。

作為首家獲得互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)專業(yè)牌照的公司，光環(huán)和爭議始終伴隨著眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“眾安保險(xiǎn)”）的發(fā)展。

日前，眾安保險(xiǎn)宣布將技術(shù)支撐拆分出來，成立全資子公司眾安信息技術(shù)服務(wù)有限公司（下稱“眾安科技”）。該公司將立足金融、健康兩個(gè)方向，堅(jiān)持在人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)四個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行長期探索。

另據(jù)媒體報(bào)道，眾安保險(xiǎn)正在聯(lián)手恒大、萬贏證券籌備中外合資的“恒贏證券”。

從保險(xiǎn)到人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算，再到證券，眾安保險(xiǎn)橫跨多個(gè)領(lǐng)域，但是其主營的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一直深陷尷尬，盈利空間也備受質(zhì)疑。

成立之初，眾安保險(xiǎn)曾經(jīng)表示，計(jì)劃在一兩年之內(nèi)確立起互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的模式。其目標(biāo)是用互聯(lián)網(wǎng)思維重塑傳統(tǒng)保險(xiǎn)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品定價(jià)，到銷售渠道、理賠服務(wù)以及技術(shù)平臺(tái)的全價(jià)值鏈。

然而三年過去了，眾安保險(xiǎn)依舊是退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)一枝獨(dú)大，推出的產(chǎn)品并無多少創(chuàng)新和壁壘。

隨著安心保險(xiǎn)、泰康在線等互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)牌照的放行，眾安保險(xiǎn)不再是業(yè)內(nèi)唯一。傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司發(fā)力網(wǎng)上業(yè)務(wù)，眾安的股東們也在發(fā)起或者籌劃著自己的保險(xiǎn)公司。

“含著金湯匙出生”的眾安保險(xiǎn)，如果失去了“父蔭”，下一步該如何走？

羸弱的主業(yè)

眾安保險(xiǎn)一出生就被貼上了幾個(gè)標(biāo)簽，比如“全球首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司”、“馬云、馬明哲、馬化騰合辦”等。

曾經(jīng)的眾安保險(xiǎn)一度銳不可擋，從掛牌成立到估值500億，只用了17個(gè)月。截至今年9月底，眾安保險(xiǎn)累計(jì)用戶達(dá)4.61億，累計(jì)服務(wù)保單件數(shù)達(dá)58.29億。其每天需支撐逾2600萬筆保單交易。

但是，眾安保險(xiǎn)業(yè)務(wù)模式的爭議始終充斥在行業(yè)內(nèi)。成立之初，眾安保險(xiǎn)就號(hào)稱背后有平安的專業(yè)、騰訊的用戶和阿里的渠道。借助股東的助力，退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)一直是眾安保險(xiǎn)保費(fèi)收入的重要來源。但是也反映出其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)單一、其他保險(xiǎn)產(chǎn)品未成規(guī)模的問題。

2013年，眾安保險(xiǎn)第一次披露的年報(bào)顯示，保費(fèi)收入主要來源于網(wǎng)絡(luò)購物退貨運(yùn)費(fèi)損失保險(xiǎn)和消保金保證金兩個(gè)險(xiǎn)種，其中退貨險(xiǎn)保費(fèi)收入一千萬元，占比達(dá)79%。

2014年年報(bào)顯示，公司保費(fèi)收入主要來自于退運(yùn)險(xiǎn)，為6.1億元，占比77.2%。

2015年年報(bào)顯示，保費(fèi)收入前5位的業(yè)務(wù)中，其他保險(xiǎn)保費(fèi)（囊括退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)和車險(xiǎn)）收入13.51億元，占比為60.9%。

大量的退貨險(xiǎn)保費(fèi)收入僅僅撐住了門面，卻沒有帶來多少的利潤。眾安保險(xiǎn)的年報(bào)顯示，2013-2015年，退貨險(xiǎn)的承包利潤分別為-687萬元，-5365萬元、-1.52億元（未剔除車險(xiǎn)）。

一位大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的高管表示，退運(yùn)險(xiǎn)這類創(chuàng)新型產(chǎn)品保費(fèi)低，期限短，難以形成保費(fèi)規(guī)模，因此盈利空間非常有限。

面對(duì)承保的虧損，眾安保險(xiǎn)不得不通過投資來彌補(bǔ)承保的虧損，滿足新業(yè)務(wù)的投入。2015年報(bào)顯示，其將67.6億元（占總資產(chǎn)80%以上）的投資資產(chǎn)分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，這意味著公司當(dāng)年的投資收益可以全部計(jì)入損益表。

此舉，在投資環(huán)境好的時(shí)候，還不失為一種提升業(yè)績的方法；一旦遭遇意外，則難免出現(xiàn)盈利波動(dòng)。

而不掌握流量和場景，則是眾安保險(xiǎn)難以言說的痛。東吳證券研究所首席證券分析師丁文韜認(rèn)為，以退運(yùn)險(xiǎn)為代表的創(chuàng)新型產(chǎn)品，銷售嚴(yán)重依賴互聯(lián)網(wǎng)場景與流量。而這類場景與流量掌握在阿里巴巴為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭手中。

“這可以說是最大的劣勢(shì)?！鼻笆霰ｋU(xiǎn)高管也分析道，平安保險(xiǎn)此前有個(gè)“8000萬保險(xiǎn)客戶遷徙戰(zhàn)略”。在掌握客戶資源的情況下，可以將保險(xiǎn)客戶遷徙到銀行、銀行客戶遷徙到財(cái)富管理。這樣既迎合客戶需求，集團(tuán)機(jī)構(gòu)也可以做二次開發(fā)。

但是，很多淘寶用戶的退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)是商家贈(zèng)送的，也就是說消費(fèi)者并沒有意識(shí)到自己成為了眾安保險(xiǎn)的客戶，是被動(dòng)產(chǎn)生的消費(fèi)。雖然4.6億用戶看上去很美，但是又有多少是能遷徙去眾安保險(xiǎn)的其他產(chǎn)品？

出路在哪？

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司無法設(shè)立線下機(jī)構(gòu)的要求，看似實(shí)現(xiàn)了輕資產(chǎn)，有時(shí)實(shí)際增加了渠道成本。眾安保險(xiǎn)雖然多有創(chuàng)新，但在渠道成本、業(yè)務(wù)選擇上受制于人，如“場景化”的發(fā)展方式令其過度依賴淘寶、騰訊等重要渠道。

如今，眾安保險(xiǎn)的股東們都在打著自己的小算盤。阿里旗下的螞蟻金服已成為國泰產(chǎn)險(xiǎn)的控股股東。而另一個(gè)股東騰訊則與互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司安心保險(xiǎn)打得火熱。二者達(dá)成戰(zhàn)略合作，安心保險(xiǎn)的全業(yè)務(wù)系統(tǒng)將搭建在騰訊“云”上，打造國內(nèi)首家全業(yè)務(wù)運(yùn)行在“云”上的保險(xiǎn)公司。

或許正印證了鼎暉投資過去的擔(dān)憂：眾安保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)對(duì)股東資源的依賴性較強(qiáng)，未來重要股東在各方面的利益博弈可能會(huì)影響公司獲取資源的可持續(xù)性和穩(wěn)定性。

此前，記者從眾安保險(xiǎn)內(nèi)部獲得的一份資料顯示，其目標(biāo)是用互聯(lián)網(wǎng)思維重塑傳統(tǒng)保險(xiǎn)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)品定價(jià)，到銷售渠道、理賠服務(wù)，以及技術(shù)平臺(tái)的全價(jià)值鏈。

截至目前，眾安保險(xiǎn)推出的不管是以保證金保險(xiǎn)為代表的眾樂寶、參聚險(xiǎn)，還是以支付安全為代表的百付安以及消費(fèi)者端人群的高溫險(xiǎn)，并沒有任何模式上的創(chuàng)新，很容易被傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司們所復(fù)制。

眾安也曾經(jīng)推出一些博人眼球的創(chuàng)新產(chǎn)品，譬如“37℃高溫險(xiǎn)”。但卻因?yàn)槔碣r苛刻，而引來“設(shè)局”、“忽悠”消費(fèi)者的指責(zé)。

而作為國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，眾安保險(xiǎn)的服務(wù)體驗(yàn)也并不理想。根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，今年8月，眾安保險(xiǎn)的有效投訴量高居財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的前五位。

隨著牌照的放行，未來必然會(huì)出現(xiàn)更多的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)企業(yè)，眾安保險(xiǎn)此前的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步削減。而互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)也必然是巨頭廝殺的紅海。以泰康在線為例，泰康人壽董事長陳東升就是把“親兒子”泰康人壽的創(chuàng)新事業(yè)部上升到“公司”形態(tài)，“讓他們跟BAT、360、小米混，混出人樣”。

前有追兵，后有堵截。其實(shí)眾安保險(xiǎn)也在悄然謀劃著出路。今年10月9日，工商總局預(yù)核準(zhǔn)的企業(yè)名稱中，一家名為眾安在線人壽保險(xiǎn)有限公司赫然在列。但是，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)是否還像財(cái)險(xiǎn)一樣借助股東的呵護(hù)？

這恐怕難以為繼。據(jù)媒體報(bào)道，騰訊旗下子公司參與發(fā)起設(shè)立的和泰人壽保險(xiǎn)股份有限公司，已經(jīng)正式獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

看來若想前途可期，除了拿牌照，眾安保險(xiǎn)更應(yīng)該努力深耕專業(yè)領(lǐng)域及用戶需求，進(jìn)行更精確的產(chǎn)品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制。未來的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)企業(yè)中，孰高孰低，消費(fèi)者或許會(huì)用錢投票。